通信主業(yè)指標(biāo)持續(xù)向好,，行業(yè)增速重回上升通道。從2011年1-2月通信主業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)來(lái)看,，主營(yíng)收入以及通信用戶呈現(xiàn)雙雙穩(wěn)步回升勢(shì)頭：通信主營(yíng)業(yè)務(wù)累計(jì)完成1443.7億元,，同比增長(zhǎng)9.3%，增速提升近3個(gè)百分點(diǎn),。全國(guó)移動(dòng)用戶凈增1982.6萬(wàn)戶,，增速提升約6.7%，其中3G用戶凈增893.8萬(wàn)戶,，增長(zhǎng)約2倍多,；全國(guó)固話用戶減少91.8萬(wàn)戶，降幅縮減約74%,；寬帶用戶凈增366.7萬(wàn)戶,，增速提升約2%?？傮w來(lái)看,，在3G網(wǎng)絡(luò)和寬帶網(wǎng)絡(luò)升級(jí)的拉動(dòng)下，通信市場(chǎng)已進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)通道,，無(wú)線寬帶及有線寬帶用戶都將進(jìn)入一個(gè)快速增長(zhǎng)時(shí)期,，行業(yè)將進(jìn)入新一輪的繁榮周期。運(yùn)營(yíng)商資本開支超預(yù)期,，無(wú)線,、光通信成熱點(diǎn)。運(yùn)營(yíng)商2011年上市公司總資本開支規(guī)模約2562億,，增長(zhǎng)約8%,；若計(jì)算集團(tuán)資本開支，則寬帶支出約733億,，增長(zhǎng)近45%,；無(wú)線支出約1125億，增長(zhǎng)15.5%,。光通信,、無(wú)線領(lǐng)域成為本年度資本開支的最大亮點(diǎn)。

3-4月為運(yùn)營(yíng)商集采集中時(shí)點(diǎn),，重點(diǎn)推薦光通信,、無(wú)線領(lǐng)域增長(zhǎng)明確，估值具有吸引力公司,。二季度將是運(yùn)營(yíng)商集采的關(guān)鍵時(shí)節(jié),，上游通信設(shè)備廠商迎來(lái)布局良機(jī),。我們認(rèn)為運(yùn)營(yíng)商當(dāng)前在寬帶領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上具有接入管道資源競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)。無(wú)論傳統(tǒng)移動(dòng)還是固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商,，在城市化加速進(jìn)展的背景下,，都首先強(qiáng)調(diào)排他性管道接入，基站側(cè)和接入側(cè)的光纖光纜需求都處于高企時(shí)期,，由此帶來(lái)了光通信領(lǐng)域目前最為明確的投資機(jī)會(huì)：光纖光纜板塊,。我們重點(diǎn)推薦行業(yè)地位穩(wěn)固，估值嚴(yán)重低估的中天科技,。此外，在無(wú)線領(lǐng)域,，我們認(rèn)為基于競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的需要,，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容將和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化同步加強(qiáng)。無(wú)線網(wǎng)絡(luò)主設(shè)備廠商,、路測(cè)網(wǎng)優(yōu)設(shè)備廠商都將具有明確的受益機(jī)會(huì),。我們推薦國(guó)內(nèi)網(wǎng)優(yōu)路測(cè)產(chǎn)品龍頭世紀(jì)鼎利；逐步走出低谷,，有望受益于中移動(dòng)信令監(jiān)測(cè)系統(tǒng)招標(biāo)模式變革的廠商中創(chuàng)信測(cè),。