雖然標(biāo)志全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值從2015年4月開始下降,，但工信部公布數(shù)據(jù)顯示,，上半年國內(nèi)電子信息制造業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)增加值高于工業(yè)平均水平,。集成電路上市公司已披露的中期業(yè)績預(yù)告顯示,，目前行業(yè)運(yùn)行整體向好，特別是產(chǎn)業(yè)鏈中長電科技,、通富微電,、華天科技等封裝測試龍頭持續(xù)去年以來的穩(wěn)定增長勢頭。

　　一位電子行業(yè)分析師對記者表示,，今年集成電路產(chǎn)業(yè)格局將進(jìn)一步分化形成定局,，封裝產(chǎn)業(yè)鏈兼并整合將持續(xù)發(fā)生，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金則會(huì)逐漸加大投資行業(yè)細(xì)分龍頭,。

　　封裝整合將持續(xù)

　　目前,，已有20余家集成電路上市公司公布中期業(yè)績預(yù)告，八成公司業(yè)績預(yù)增,。封裝產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)去年增勢,，上半年普遍預(yù)喜。

　　其中，長電科技上半年預(yù)增幅度最大,。公司預(yù)計(jì)上半年歸屬上市公司股東的凈利潤將同比增加140%~170%,，主要受益于半導(dǎo)體市場需求旺盛，高端產(chǎn)品凈利潤繼續(xù)保持較快增長,，另外公司封測產(chǎn)能利用率較高,、盈利能力恢復(fù)。

　　通富微電預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長50%至80%,，最高有望實(shí)現(xiàn)凈利潤8894.7萬元,。對此，公司表示,，主要是目前集成電路行業(yè)需求飽滿,，前次募投項(xiàng)目效益進(jìn)一步釋放，對當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生積極影響,。7月該公司投資者調(diào)研報(bào)告顯示,，目前中高端產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，計(jì)劃每年50%的增長,，2015年?duì)I收目標(biāo)為28億元,。

　　另外，華天科技也表示隨著募投項(xiàng)目實(shí)施,，集成電路封裝能力提高,，預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長20%至50%。紫光股份預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8800萬至1億元,，同比增長120%至150%。國民技術(shù)則預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增長456.62%至485.41%,。上海貝嶺,、中穎電子預(yù)計(jì)業(yè)績增幅最高將達(dá)80%。

　　去年,，長電科技聯(lián)手國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金,，斥資7.8億美元競購全球第四大半導(dǎo)體封裝企業(yè)星科金朋，目前星科金朋控股股東已承諾接受本次要約,，要約收購價(jià)格約為 0.47新元/股,。

　　上述電子行業(yè)分析師對記者表示，今年集成電路行業(yè)競爭格局將進(jìn)一步分化,，相比集成電路設(shè)計(jì),、制造，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)更成熟的封裝產(chǎn)業(yè)鏈更加有望持續(xù)在海內(nèi)外兼并整合,，行業(yè)排在5名后公司被收購概率較大,。而國家集成電路投資基金總經(jīng)理丁文武近期也表示，大基金會(huì)支持封裝業(yè)進(jìn)一步兼并重組，做大做強(qiáng),。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，2014年國內(nèi)排名前10的封裝企業(yè)銷售額總額為462.3億元，占封裝全行業(yè)收入僅接近四成,，產(chǎn)業(yè)集中度尚待提高,。

　　大基金投向細(xì)分龍頭

　　去年9月設(shè)立的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，從最初重點(diǎn)扶持制造龍頭中芯國際,，再到入股成為其大股東之一,，目前大基金已經(jīng)全面布局設(shè)計(jì)、封測,、設(shè)備領(lǐng)域龍頭,，加大了對行業(yè)細(xì)分龍頭艾派克等公司投資。招商證券行業(yè)分析師指出,，國家大基金下一步將會(huì)重點(diǎn)投資半導(dǎo)體領(lǐng)域第二梯隊(duì)核心公司和細(xì)分芯片龍頭,，并助力中國企業(yè)積極進(jìn)行跨國并購。

　　艾派克5月公告大股東擬注入旗下經(jīng)營耗材業(yè)務(wù),，并向大基金在內(nèi)的對象定增募資7.5億元,，用于開發(fā)打印機(jī)芯片SoC。據(jù)介紹,，該項(xiàng)目基于國家核高基32位CPU平臺(tái),，利用公司國內(nèi)唯一自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的PCRAM 技術(shù)，開發(fā)并產(chǎn)業(yè)化噴墨打印機(jī)及激光打印機(jī)耗材新型SoC芯片等,，項(xiàng)目建成后公司將形成新增年產(chǎn)芯片1億顆的生產(chǎn)能力,，主要用于噴墨打印機(jī)及激光打印機(jī)耗材、激光打印機(jī)等,。

　　另外,，三安光電于6月份公告，二股東三安集團(tuán)將其持有的三安光電2.17億股股份,，作價(jià)48.39億元轉(zhuǎn)讓給大基金,，以推動(dòng)III-V 族化合物半導(dǎo)體為重點(diǎn)的集成電路業(yè)務(wù)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，未來有望整合制造和設(shè)計(jì),，成為化合物半導(dǎo)體龍頭,。

　　前述電子分析師也指出，大基金將圍繞IDM(集成器件制造)模式,，加大對先進(jìn)制程投資,。中芯國際和長電科技去年成立了合資公司，首次形成了國內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)公司在國內(nèi)流片,、中道封裝和后段FC倒裝的制造工藝,，兩公司已經(jīng)獲大基金投資,。通富微電去年也與上海華虹宏力半導(dǎo)體、上海華力微電子在芯片設(shè)計(jì),、制造以及先進(jìn)封裝測試技術(shù)方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作,，實(shí)現(xiàn)一站式服務(wù)。(來源：證券時(shí)報(bào))

　　國民技術(shù)：剝離射頻業(yè)務(wù),，一切皆為主

　　國民技術(shù)近日發(fā)布公告稱,，公司計(jì)劃剝離射頻功率放大器業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為這對于公司主營業(yè)務(wù)是一種利好,。這種利好可以從以下幾個(gè)方面體現(xiàn)：第一,，射頻功率放大器業(yè)務(wù)歸類在公司通訊芯片業(yè)務(wù)之下，后者占公司營收比重小(在7%-9%之間),，相關(guān)業(yè)務(wù)的剝離不會(huì)對公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要影響,，不會(huì)對公司的核心競爭力產(chǎn)生重要影響，并且從長期來看,，該部分業(yè)務(wù)剝離可以為公司節(jié)省一定數(shù)量的管理費(fèi)用,，對公司通訊類芯片業(yè)務(wù)盈利水平的提升有積極的作用；第事,，該業(yè)務(wù)剝離獲得的資金可以轉(zhuǎn)移到對毛利較高的安全類芯片的投資上,，優(yōu)化資源的配置結(jié)構(gòu)，提高公司盈利能力,；第三,，公司在交易中可以獲得454.04 萬元的收益(未扣除相關(guān)稅費(fèi))。綜上所訴,，此次資產(chǎn)剝離有利于公司資源配置的優(yōu)化,，讓公司的主營有更好的發(fā)展。

　　繼續(xù)看好公司安全芯片業(yè)務(wù)

　　國民技術(shù)將自己定位為一家信息安全與IC 交叉產(chǎn)業(yè)的公司,，其主營業(yè)務(wù)也是僅僅的圍繞安全芯片來展開的,。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2015 年是國產(chǎn)IC 卡芯片替代將邁出實(shí)質(zhì)性一步的一年,，預(yù)計(jì)將催生20 億元毛利的巨大市場,。國民技術(shù)作為IC 卡芯片市場上最具實(shí)力的本土公司之一,，有望在進(jìn)口替代市場中占據(jù)較大規(guī)模,。目前，國民技術(shù)正在積極與銀行進(jìn)行IC 卡芯片測試,，市場正處于滲透期,，公司芯片一旦被采納將會(huì)在短時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，未來國民技術(shù)將進(jìn)一步推動(dòng)安全芯片在手機(jī),、平板以及物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備上的應(yīng)用,，增長空間巨大,。

　　投資策略：國民技術(shù)作為專注于信息安全的IC 企業(yè)，其金融IC 卡芯片正處于試驗(yàn)階段,，公司主導(dǎo)的RCC 標(biāo)準(zhǔn)也正在被管理當(dāng)局重視,，正在有序推進(jìn)之中，考慮到國民技術(shù)在信息安全市場的領(lǐng)先優(yōu)勢,，公司發(fā)展?jié)摿薮?。不考慮增發(fā)影響，我們預(yù)計(jì)國民技術(shù)2015/2016 年的EPS 為0.20/0.37,，給予“推薦”評級,。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場開拓緩慢，芯片價(jià)格下跌,，市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn),，滲透率不及預(yù)期。加??；2)銅、鋁等原材料價(jià)格上漲,。