投資建議

　　7月計算機(jī)行業(yè)怎么看,？我們的觀點(diǎn)是：業(yè)績?yōu)榛?，博弈為主,?？春脜^(qū)塊鏈標(biāo)志性應(yīng)用的落地，醫(yī)改系統(tǒng)性政策的持續(xù)出臺,，網(wǎng)絡(luò)安全在軍工主題中的交易性機(jī)會,。短期關(guān)注軍工局變和7月16日網(wǎng)絡(luò)安全大會帶來的交易性機(jī)會，長期關(guān)注我們戰(zhàn)熊八大金剛組合,。

　　5月20日在市場普遍悲觀背景下,，我們率先提出：行業(yè)估值下跌空間有限，積極布局真成長與真價值標(biāo)的,，并建議積極布局醫(yī)療IT,、區(qū)塊鏈與人工智能主題投資機(jī)會，同時當(dāng)天我們重磅推出了國金計算機(jī)兩大模擬投資組合,，截止本周海立美達(dá),、數(shù)字政通漲幅達(dá)30%，運(yùn)達(dá)科技,、天音控股上漲21.31%,、22.81%,，大幅跑贏計算機(jī)指數(shù)15%漲幅,。

　　當(dāng)時我們從估值的角度來看,，行業(yè)平均估值在56倍左右，根據(jù)歷史的估值區(qū)間以及成熟市場估值狀況,，考慮行業(yè)增速我們認(rèn)為計算機(jī)板塊估值在30-40倍有較強(qiáng)支撐,。考慮到注冊制放開的推延,，短期板塊大幅下移概率較低,，我們認(rèn)為即使是長期來看板塊估值下降空間有限，所以當(dāng)時我們提示積極配置業(yè)績有安全邊際,，業(yè)務(wù)存在超預(yù)期可能的標(biāo)的,。

　　從科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展角度來看，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)+開始逐漸兌現(xiàn)業(yè)績,，云計算,、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈,、人工智能,、VR/AR新興行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢已經(jīng)形成，正在對生產(chǎn)生活各個方面進(jìn)行顛覆性改造,，一波又一波科技浪潮迎面而來,。我們從廠商資源稟賦、技術(shù)實(shí)力以及產(chǎn)品與市場布局幾方面挑選出了各新興領(lǐng)域龍頭公司,，并建議布局區(qū)塊鏈等新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會,。

　　基于以上判斷，我們從業(yè)績,、成長以及產(chǎn)業(yè)趨勢三個維度挑選國金計算機(jī)戰(zhàn)熊八大金剛：成長組合：易聯(lián)眾,、創(chuàng)業(yè)軟件、海立美達(dá),、佳創(chuàng)視訊,，價值組合：科大訊飛、數(shù)字政通,、運(yùn)達(dá)科技,、天音控股。 聚焦中報高成長,。成長是新興行業(yè)投資永恒的主題,，在存量資金博弈的行情下，市場更偏好真成長個股,。中報將會陸續(xù)發(fā)布,，一方面我們挑選中報預(yù)期能夠?qū)崿F(xiàn)高增長個股,，另一方面從中挑選出了能夠持續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長標(biāo)的。中報行情中我們建議積極配置：中報實(shí)現(xiàn)高增長,，業(yè)績存在超預(yù)期可能,，同時底部以來漲幅較小個股。 螞蟻金服即將上線區(qū)塊鏈技術(shù),，行業(yè)迎來真正質(zhì)變,。在杭州舉辦的首屆全球XIN公益大會上，螞蟻金服在“互聯(lián)網(wǎng)公益”分論壇上表示區(qū)塊鏈技術(shù)即將上線,，并會首先應(yīng)用于支付寶的愛心捐贈平臺,。我們認(rèn)為阿里此次在支付寶上應(yīng)用區(qū)塊鏈對行業(yè)的影響就如同，余額寶的上線之于互聯(lián)網(wǎng)金融,，支付寶刷臉支付之于人臉識別,。支付寶的應(yīng)用說明了區(qū)塊鏈技術(shù)逐漸成熟，隨后不管是阿里還是其他領(lǐng)域的公司將會與跟多的業(yè)務(wù)結(jié)合,，優(yōu)化底層存儲與交易架構(gòu),，相關(guān)應(yīng)用逐漸開始走向商業(yè)化，隨著巨頭與資本不斷進(jìn)入,，行業(yè)將迎來真正質(zhì)變,。

　　推薦標(biāo)的：贏時勝、恒生電子,、海立美達(dá),、長亮科技、飛天誠信,、四方精創(chuàng),、金證股份以及御銀股份。 醫(yī)療IT確定性的投資機(jī)會,。作為最早,，最堅定的對該板塊持續(xù)推薦的團(tuán) 隊(duì)，我們的邏輯主要有兩點(diǎn)：1,、在科技高度發(fā)達(dá)的今天,，不帶錢包一部手機(jī)就能在北上廣生活一天，靠的就是科技的便捷性,，反觀醫(yī)療行業(yè),，從大數(shù)據(jù)的角度看，數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通都無法實(shí)現(xiàn),，更別提“看病難,、看病貴”這種世界難題，這除了醫(yī)療具有社會福利屬性外,，最主要的科技的鴻溝非常大,，不管是作為創(chuàng)業(yè)者還是投資者,，鴻溝越大機(jī)會越大，這是社會最樸素的規(guī)律,。2,、醫(yī)改7年，效果顯著,，問題多多,，關(guān)于醫(yī)改，這是個系統(tǒng)性的社會問題,，包括業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、技術(shù)形態(tài),、運(yùn)營機(jī)制,、社會體系等多重要素，不可能一下子解決所有問題,，通過過去國務(wù)院,、衛(wèi)計委等相關(guān)部門的頂層設(shè)計和規(guī)劃時間表來看，我們持續(xù)看好醫(yī)療IT板塊在區(qū)域醫(yī)療信息化,、醫(yī)?？刭M(fèi)、醫(yī)療大數(shù)據(jù)的應(yīng)用這三方面的改革,。

　　推薦標(biāo)的：區(qū)域醫(yī)療信息化方面,，易聯(lián)眾、創(chuàng)業(yè)軟件,；醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)方面,，思創(chuàng)醫(yī)惠；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療(網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院,、流量運(yùn)營),，浙大網(wǎng)新，深天地A,；醫(yī)?？刭M(fèi)方面，衛(wèi)寧健康,、海虹控股,；醫(yī)院信息化供應(yīng)商，東軟集團(tuán),、萬達(dá)信息,、東華軟件 關(guān)注網(wǎng)絡(luò)安全主題性機(jī)會?；A(chǔ)設(shè)施安全檢查工作啟動,，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期,。近日，經(jīng)中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組批準(zhǔn),，首次全國范圍的關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)安全檢查工作已經(jīng)啟動,。14年網(wǎng)絡(luò)安全小組成立習(xí)總書記任組長，網(wǎng)絡(luò)安全上升為國家戰(zhàn)略,，網(wǎng)絡(luò)安全法草案也隨之推出,。草案指出對面向公眾提供網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)或支撐能源、通信,、金融,、交通、公用事業(yè)等重要行業(yè)運(yùn)行的信息系統(tǒng)或工業(yè)控制系統(tǒng)等關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行重點(diǎn)安全防護(hù),，相比此前的等級保護(hù)要求,，從覆蓋范圍、保護(hù)要求以及具體的責(zé)任方都進(jìn)行了加強(qiáng),，是我國加強(qiáng)自主可控背景下對關(guān)鍵信息系統(tǒng)安全防護(hù)的一次拉網(wǎng)式的重建與升級,。

　　我們認(rèn)為在政策審計要求下政府各部門、央企,、國企以及大型互聯(lián)網(wǎng)公司安全投入將顯著提升,，檢查工作啟動使得政策推動的本輪安全建設(shè)浪潮開始進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期。

　　從IT產(chǎn)業(yè)與信息安全行業(yè)發(fā)展的角度看,，信息安全屬于信息化后周期行業(yè),，隨著信息化水平的提升攻擊成本升高，安全投入占比才會逐漸提升,，對比中美安全行業(yè)與IT行業(yè)的發(fā)展水平,，我們認(rèn)為未來我國安全行業(yè)將有望迎來十年的黃金發(fā)展期。 雖然此前對于關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行重點(diǎn)安全防護(hù)已經(jīng)有一定預(yù)期,，此次檢查工作啟動不管是對行業(yè)公司的業(yè)績還是市場對網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的預(yù)期都有較大提振,，我們建議積極布局網(wǎng)絡(luò)安全與自主可控領(lǐng)域的主題性投資機(jī)會。