為什么國(guó)家大基金丁文武先生說(shuō)“巨大的市場(chǎng)需求是存儲(chǔ)器芯片發(fā)展的最大動(dòng)力”,？為什么說(shuō)存儲(chǔ)器芯片設(shè)計(jì)正處于最好的投資時(shí)期,？為什么存儲(chǔ)器芯片是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)業(yè)的痛點(diǎn)。本文中我們將采用“科技紅利”分析方法進(jìn)行探討,。

半導(dǎo)體集成電路芯片是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的“上甘嶺”

下圖描述的是新產(chǎn)品研發(fā)投入提取“有效研發(fā)投入”這一指標(biāo),，針對(duì)通信行業(yè)和電子行業(yè)進(jìn)行說(shuō)明,，中國(guó)科技企業(yè)如何從“工程師紅利/工程師紅利陷進(jìn)”跨越到“科技紅利”。

“有效研發(fā)轉(zhuǎn)換系數(shù)”,，它是綜合考慮行業(yè)整體科研投入、專利,，高素質(zhì)教育等數(shù)據(jù)進(jìn)行二次算法處理的一個(gè)數(shù)值,。“有效研發(fā)轉(zhuǎn)換系數(shù)”,，也是我們?cè)凇犊萍技t利大時(shí)代》中認(rèn)為電子大白馬未來(lái)3-5年收入規(guī)模突破300-500億元,，市值突破千億規(guī)模的信心。

再回到“有效研發(fā)投入”這張圖，我們可以看到非常清楚,，半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的“有效研發(fā)投入”非常低,，長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。從本質(zhì)而言,，半導(dǎo)體集成電路芯片的“有效研發(fā)投入”是電子行業(yè)“有效研發(fā)投入轉(zhuǎn)換系數(shù)”的最關(guān)鍵要素,。

我們將半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)和電子行業(yè)的“有效研發(fā)投入”進(jìn)行比較：在1997—2000年，2013—2016年,，半導(dǎo)體集成電路芯片和電子行業(yè)的“有效研發(fā)投入”呈現(xiàn)明顯關(guān)聯(lián)關(guān)系,，這兩個(gè)時(shí)期是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)的兩次大投入時(shí)期，2013—2016年這一時(shí)期,，相信不用說(shuō)大家都很清楚,，是國(guó)家大基金為代表的中國(guó)半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域大擴(kuò)張。那么1995-2000年的大投入時(shí)期,，是中國(guó)半導(dǎo)體歷史上赫赫有名,、為中國(guó)軍工、航天航空半導(dǎo)體建功立勛的“九零工程”,。這段歷史對(duì)于資本市場(chǎng)許多人來(lái)說(shuō),，是陌生的，我們后文會(huì)簡(jiǎn)單探討,。

半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的“有效研發(fā)投入”決定了中國(guó)電子科技行業(yè)“有效研發(fā)投入”,，半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的突破,，將直接決定中國(guó)電子科技領(lǐng)域“有效研發(fā)投入轉(zhuǎn)換系數(shù)”的突破。不僅如此,，半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)還決定了通信行業(yè)能否再上一個(gè)新臺(tái)階?？梢哉f(shuō),，半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)是中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)不得不尋求突破的“上甘嶺”,！

我們需要強(qiáng)調(diào)的是，2013—2016年半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的大投入,，才僅僅是大擴(kuò)張的序章而已,，這一次的大投入將遠(yuǎn)超當(dāng)年的“九零工程”，我們可以發(fā)揮想象力,，2014年國(guó)家大基金成立而拉開(kāi)中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域第二次大投入序章,，將使得“有效研發(fā)投入”快速提升，如果提升到電子和通信行業(yè)平均水平,，那么半導(dǎo)體集成電路行業(yè)“有效研發(fā)投入”,，2017—2020年，將提高5-10倍,。這將誕生許多大牛股,，朋友們要展開(kāi)想象力，這是半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的十年投資生命周期,，如果這時(shí)候不重視半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè),，基本上就算放棄可未來(lái)三年五年中國(guó)科技股十倍牛股的機(jī)會(huì)。

存儲(chǔ)器是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片 “痛點(diǎn)”,，2017年最確定的投資機(jī)會(huì)

中國(guó)半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)值,，從2014年3015億元，增長(zhǎng)到2016年的4335億元,，增長(zhǎng)了43.7%,，同期半導(dǎo)體集成電路進(jìn)口金額在1.44萬(wàn)億—1.51萬(wàn)億（我們按照平均價(jià)6.65進(jìn)行匯兌轉(zhuǎn)換），同期只增長(zhǎng)了4.3%,。

中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片的自主率非常低,，過(guò)去三年只維持在20%水平。如果要做到自主率到40%以上,，還要提高一倍的成長(zhǎng)空間,，那么中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片國(guó)內(nèi)產(chǎn)值至少要增加到1萬(wàn)億以上。

2013-2016年，中國(guó)進(jìn)口半導(dǎo)體存儲(chǔ)器金額逐年提升,，從2013年占比進(jìn)口總金額比例的19.96%,，提升到2016年占比30%，2016年進(jìn)口半導(dǎo)體存儲(chǔ)器超過(guò)680億美金,。2013-2016年,，中國(guó)半導(dǎo)體集成電路進(jìn)口金額保持平穩(wěn)，四年時(shí)間下滑-1.8%，而半導(dǎo)體存儲(chǔ)器,，四年時(shí)間增長(zhǎng)了47.5%,，進(jìn)口金額從461.7億元，增長(zhǎng)到681.3億元美金,。半導(dǎo)體存儲(chǔ)器芯片是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路的“痛點(diǎn)”,。

下圖韓國(guó)2009—2016年以來(lái)對(duì)華出口,，以及對(duì)華出口半導(dǎo)體的情況。2016年,，韓國(guó)對(duì)華出口半導(dǎo)體將近占比對(duì)華出口金額的60%,，出口金額超過(guò)360億美金，其中絕大部分主要是存儲(chǔ)器芯片,，占據(jù)中國(guó)進(jìn)口存儲(chǔ)器芯片680億美金的52%,。

痛則通之！回溯半導(dǎo)體集成電路芯片第一次大投入的“九零工程”的投資啟示

有些人會(huì)說(shuō),，中國(guó)在科技領(lǐng)域的國(guó)家戰(zhàn)略只有象征意義,，不具有多少的經(jīng)濟(jì)效益，小編覺(jué)得說(shuō)這句話的人是根本不懂中國(guó)科技行業(yè)發(fā)展的歷史和意義,。當(dāng)我們今天為華為崛起于全球通信領(lǐng)域歡呼的時(shí)候,，才能理解2008年黨中央將3G通信列入“舉國(guó)體制十六個(gè)重大項(xiàng)目”的意義，當(dāng)我們今天為阿里巴巴的電商,、騰訊的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代歡呼的時(shí)候,，才能理解2010年制定“寬帶中國(guó)戰(zhàn)略”的意義。

我們相信在三年五年之后,，我們重新回顧考察中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片,、電子制造、通信行業(yè)的時(shí)候,，才能夠清晰而深刻的理解2014年國(guó)家大基金成立拉開(kāi)第二次大投入序幕,，半導(dǎo)體集成電路十三五規(guī)劃的重大意義和深遠(yuǎn)影響。而這些,，我們不得不回溯歷史上1990—2000年的第一次大投入的“九零工程”,。

“九零工程”由“九零八”和“九零九”等系列子工程構(gòu)成，具體項(xiàng)目請(qǐng)見(jiàn)下表：

半導(dǎo)體集成電路芯片是科技領(lǐng)域的基石！通過(guò)“九零工程”中國(guó)建立了自己的6寸,、8寸硅片和晶圓產(chǎn)線,，初步實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體集成電路的自主化，對(duì)國(guó)防軍工的意義是重大的，資本市場(chǎng)對(duì)于“九零工程”是陌生而遙遠(yuǎn),，過(guò)于抽象,。那么，我們可以說(shuō)的具體一點(diǎn),，神舟飛船等2000年至今以來(lái)一系列的國(guó)家重大工程項(xiàng)目就是“九零工程”的具體貢獻(xiàn)的體現(xiàn)。

我們今天許多耳熟能詳?shù)腁股半導(dǎo)體公司,，我們今天看到許多上市/借殼上市的軍工芯片公司,，都是在“九零工程”的第一次大投入中開(kāi)始建設(shè)的。

1995—2004年,，我們可以清晰看到,，在半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)第一次大投入的“九零工程”中，“有效研發(fā)投入”幾乎是從零開(kāi)始,，但是直接有效的刺激了電子,、通信行業(yè)的“有效研發(fā)投入”的快速提升。從另一個(gè)角度看,，在半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域的投入100元,，至少將直接帶動(dòng)相關(guān)聯(lián)的下游行業(yè)400-500元的產(chǎn)值，這個(gè)經(jīng)驗(yàn)是匹配于我們“科技紅利”的“有效研發(fā)投入”這一指標(biāo)的測(cè)算,。

90年代的“九零工程”對(duì)于半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)自身的影響不僅意義深遠(yuǎn),，同樣經(jīng)濟(jì)效益是顯著的,。我們看到，隨著“九零工程”開(kāi)展,，1995—2000年半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的“有效研發(fā)投入產(chǎn)值”提升了200%,，2004年隨著“九零工程”項(xiàng)目全部完成，2000—2004年行業(yè)的“有效研發(fā)投入產(chǎn)值”再次提升了253%,。

體現(xiàn)在同期上市公司業(yè)績(jī)收入：1995—2004年,，上市公司整體收入半導(dǎo)體板塊增長(zhǎng)了13.6倍,，分區(qū)間看，在1995—2000年大投入時(shí)期,，收入規(guī)模增長(zhǎng)了6.31倍,，2000—2004年，投入產(chǎn)能釋放后,，收入規(guī)模增長(zhǎng)了99.56%,。

體現(xiàn)在同期上市公司業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)：1995—2004年,，上市公司整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了328%,，分區(qū)間看，在1995—2000年大投入時(shí)期,，凈利潤(rùn)規(guī)模增長(zhǎng)了305.9%,，2000—2004年，投入產(chǎn)能釋放后,，凈利潤(rùn)規(guī)模增長(zhǎng)了5.51%,。

買在當(dāng)下,，參考1995—2004年“九零工程”第一次半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的大投入，我們認(rèn)為2017-2020年最確定的投資機(jī)會(huì)就在當(dāng)下,。用資本市場(chǎng)理解就是買在投入期,，賣在釋放期！

我們用“科技紅利”指標(biāo)疊加上市公司板塊業(yè)績(jī)會(huì)看得更加清晰：

“有效研發(fā)投入產(chǎn)值”和上市公司收入規(guī)模增長(zhǎng),，正向強(qiáng)相關(guān)關(guān)系,。

韓國(guó)半導(dǎo)體月出口額在2016年7月以前,，維持在40-55億美金左右水平，不過(guò)自去年8月起開(kāi)始大幅度提升,，2017年 1月份提高到64億美元,，2017年2月提高到65億美金，同比增長(zhǎng)了57%,，金額連續(xù)第2個(gè)月創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄,，其中最主要貢獻(xiàn)是來(lái)自對(duì)華的出口。

從出口項(xiàng)目看,，2月份韓國(guó)DRAM,、NAND FLASH等存儲(chǔ)器產(chǎn)品出口額達(dá)42億美元、較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)80%,，存儲(chǔ)器芯片占據(jù)出口產(chǎn)品比例超過(guò)65%,。從出口國(guó)別來(lái)看，韓國(guó)出口至中國(guó)的半導(dǎo)體金額達(dá)43億美元,、占總體出口比重高達(dá)近70%,。

即使不考慮國(guó)家戰(zhàn)略，單從經(jīng)濟(jì)利益看,，每年超過(guò)680億美金的存儲(chǔ)器芯片進(jìn)口,，超過(guò)4500億人民幣的市場(chǎng)空間,，難道我們就甘心將巨大蛋糕拱手讓于他人？如果一旦薩德入韓,，局勢(shì)不可預(yù)期,，存儲(chǔ)器如果禁運(yùn)對(duì)中國(guó)國(guó)防、科技行業(yè)的影響是不可估量的,，就像當(dāng)年“巴統(tǒng)組織”對(duì)中國(guó)國(guó)防和高科技領(lǐng)域的封鎖一樣,。這不是危言聳聽(tīng)！

儲(chǔ)存器就是一個(gè)國(guó)家科技戰(zhàn)略的命脈,，2015年國(guó)內(nèi)紫光集團(tuán)230億美元收購(gòu)美國(guó)企業(yè)Micron被否,，側(cè)面證明美國(guó)對(duì)存儲(chǔ)信息安全的重視程度（Micron是美國(guó)本土唯一的存儲(chǔ)芯片公司）。從國(guó)家戰(zhàn)略,、內(nèi)生需求及安全層面出發(fā)，存儲(chǔ)核心芯片國(guó)家戰(zhàn)略勢(shì)在必行,。

國(guó)家大基金總經(jīng)理丁文武先生表示,，大基金接下來(lái)需要關(guān)注三大問(wèn)題，第一位就是存儲(chǔ)器戰(zhàn)略,。關(guān)于中國(guó)存儲(chǔ)器芯片戰(zhàn)略,，丁文武先生表示“巨大的市場(chǎng)需求是存儲(chǔ)器發(fā)展的最大動(dòng)力，信息安全和產(chǎn)業(yè)安全則是實(shí)施存儲(chǔ)器戰(zhàn)略的需求,，中國(guó)必須發(fā)展自己的存儲(chǔ)器,，也有這個(gè)能力，否則永遠(yuǎn)依賴于人,、受制于人,。”

超過(guò)每年680億美金,，4500億人民幣的國(guó)內(nèi)需求市場(chǎng)空間,，使得存儲(chǔ)器芯片是目前行業(yè)最確定的投資機(jī)會(huì)，以華為終端公司為例,，2016年華為從韓國(guó)采購(gòu)存儲(chǔ)器等半導(dǎo)體產(chǎn)品金額超過(guò)310億人民幣,，存儲(chǔ)器芯片最大的市場(chǎng)需求就是國(guó)產(chǎn)化。

本輪硅片需求和供給關(guān)系2016-2017年剪刀差帶來(lái)的半導(dǎo)體行業(yè)漲價(jià)浪潮,，至少是8年一遇的景氣大年,。特別是NOR FLASH存儲(chǔ)器，AMOLED帶來(lái)的NOR FLASH新增量需求和供給形成完整全閉環(huán),，硅片漲價(jià)引發(fā)的晶圓制造成本可以傳導(dǎo)消費(fèi)級(jí)芯片廠商和終端手機(jī)廠商,，漲價(jià)潮可以貫穿2017-2018年整個(gè)漲價(jià)周期。我們認(rèn)為2017年最確定的投資機(jī)會(huì)就是存儲(chǔ)器芯片,！

2014年國(guó)家大基金成立開(kāi)啟的第二次大投入序章

2014年9月24號(hào),，國(guó)家大基金成立是具有標(biāo)志性意義的,，我們統(tǒng)計(jì)了2014—2016年三年以來(lái)，中央和各省市合計(jì)預(yù)期投入的金額規(guī)模超過(guò)4650億人民幣,，而2016年中國(guó)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)值也才4300億,，第二次大投入的力度遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)年的第一次大投入。

本輪大投入?yún)⑴c范圍之廣，也不是第一次可以相比較的,，從中央到地方政府,，到全社會(huì)各個(gè)企業(yè)，就如同今天許多上市公司張口閉嘴,，言必稱集成電路芯片,，否則你都不好意思出去見(jiàn)人。

我們采用“科技紅利”分析方法看第二次大投入,，2004年之后,，到2014年，中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的“有效研發(fā)投入”基本是“零增長(zhǎng)”,，體現(xiàn)在“有效研發(fā)投入產(chǎn)值”上,，是快速下滑。而2004—2014年這十年時(shí)間,，也正是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片進(jìn)口快速提升的時(shí)期,，芯片的進(jìn)口超過(guò)石油，每年2200-2300億美金進(jìn)口額,，折合人民幣是1.5萬(wàn)億,。

2004—2014年的十年時(shí)間,，中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)幾乎是“零增長(zhǎng)”的“有效研發(fā)投入”，不僅嚴(yán)重制約了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，也嚴(yán)重制約了中國(guó)電子制造,、通信行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。這一切在2014年得到了改變,，國(guó)家大基金成立后,，2014—2016年，中國(guó)半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)業(yè)開(kāi)始大比例“有效研發(fā)投入”,，由2014年的系數(shù)1.25,，提升到5.63，提升了3.5倍,，期間“有效研發(fā)投入產(chǎn)值”增長(zhǎng)了1.26倍,。已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的“科技紅利”擴(kuò)張趨勢(shì),。這一時(shí)期，中國(guó)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體集成電路產(chǎn)值從3015億元提升到4335億元,，增長(zhǎng)了43.7%,。可以說(shuō),，第二次大投入所初步取得的經(jīng)濟(jì)效益是有目共睹的,。

2014年大基金成立拉開(kāi)中國(guó)半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域的大投入，我們?cè)谇懊骐S筆2中有過(guò)論述,，第二次大投入針對(duì)12寸半導(dǎo)體晶圓的大擴(kuò)張,，無(wú)論是戰(zhàn)略意義還是經(jīng)濟(jì)利益，都將超過(guò)1995—2004年針對(duì)6寸,、8寸的第一次大投入,。并且第二次大投入，其主攻重點(diǎn)的方向就是存儲(chǔ)器芯片,，這一中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)的最大痛點(diǎn),！

2017-2018年中國(guó)大陸預(yù)計(jì)新增12寸產(chǎn)能89.5萬(wàn)片/月，是現(xiàn)有產(chǎn)能31萬(wàn)片/月的288%,。其中大陸產(chǎn)商，武漢新芯,、長(zhǎng)江存儲(chǔ),、合肥長(zhǎng)鑫、晉華集成,、中芯國(guó)際等合計(jì)產(chǎn)能是75.5萬(wàn)片/月,，占比2017-2018年新增產(chǎn)能的84.3%。

其中中國(guó)三大存儲(chǔ)器產(chǎn)商,，合肥長(zhǎng)鑫,、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、晉華集成,，合計(jì)產(chǎn)能是48.5萬(wàn)片/月,，占比新增產(chǎn)能的54.2%。

可以說(shuō)，2017—2020年半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域最大的,、最確定的投資機(jī)會(huì)就是存儲(chǔ)器芯片,。

第二次大投入是黨中央十年布局的厚積薄發(fā)

中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的2014年開(kāi)啟的第二次大投入是黨中央十年布局的厚積薄發(fā)，最關(guān)鍵的指標(biāo)就是高素質(zhì)的科技人才培養(yǎng),。

回顧當(dāng)年1999年高考大擴(kuò)招,，不禁感慨唏噓,。十年時(shí)間，在中國(guó)出生人口低潮的時(shí)期,，中國(guó)政府不能不說(shuō)是國(guó)手布局,，通過(guò)持續(xù)十五年以來(lái)高考大擴(kuò)招，不僅為中國(guó)科技行業(yè)儲(chǔ)備了大量的基礎(chǔ)人才,，也為中國(guó)“工程師紅利”向“科技紅利”轉(zhuǎn)型打下堅(jiān)實(shí)的二次升級(jí)基礎(chǔ),。2015年中國(guó)高等教育畢業(yè)生數(shù)量超過(guò)美國(guó)，這為未來(lái)下一階段的全球科技行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),，以及科技行業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)占了先機(jī),。

2004年，中國(guó)本科招生人數(shù)從239萬(wàn)人迅速擴(kuò)張到2015年的750萬(wàn)人,。也正是這一年,，2004年，中國(guó)加入WTO,，也正是這一年,，2004年，中國(guó)開(kāi)啟研究生招生的大擴(kuò)招,。

2004年,，中國(guó)研究生畢業(yè)生數(shù)量是15萬(wàn)人左右，到2015年當(dāng)年度研究生畢業(yè)數(shù)量達(dá)到55萬(wàn)人左右,，研究生占比本科畢業(yè)生比例在7%左右,。

依稀記得當(dāng)年研究生擴(kuò)招,，似乎傳言是為了解決本科生就業(yè)問(wèn)題，十年后回首,，卻不盡然,。十年間，中國(guó)累計(jì)培養(yǎng)的研究生數(shù)量達(dá)到452萬(wàn)人,，這是中國(guó)科技創(chuàng)新,，從“工程師紅利”向“科技紅利”轉(zhuǎn)型的人才資源保證！

2004年中國(guó)理工類研究生數(shù)量是11.7萬(wàn),，占比研究生總數(shù)比例是78.12%,，隨著擴(kuò)招，以及加入WTO后對(duì)于復(fù)合型人才的需求,，理工類研究生占比比例維持在60%左右,。

十年時(shí)間,，452萬(wàn)研究生,，如果我們按照一級(jí)學(xué)科電子科學(xué)與技術(shù)，二級(jí)學(xué)科微電子學(xué)與固體電子學(xué)進(jìn)行預(yù)計(jì),，半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域研究生占比10-15%,，就是45.2—67.8萬(wàn)人，已經(jīng)基本具備“科技紅利”轉(zhuǎn)型的人才基礎(chǔ),，這也是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)開(kāi)啟2014—2024年十年大投入,、大擴(kuò)張的最關(guān)鍵生產(chǎn)力。

1995—2004年“九零工程”為代表的中國(guó)半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域第一次大投入,，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)6寸,、8寸硅片和晶圓的獨(dú)立自主。

2014年國(guó)家大基金開(kāi)啟的中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的第二次大投入,，重點(diǎn)針對(duì)12寸半導(dǎo)體硅片,、晶圓國(guó)產(chǎn)化自主。這是本輪半導(dǎo)體漲價(jià)周期的最核心的本質(zhì)要素,，我們認(rèn)為行業(yè)研究要從表象分析到本質(zhì),，如果只是過(guò)度糾纏于漲價(jià)的表象，那是坐井觀天,。我們從終端下游需求分析,，到半導(dǎo)體晶圓全球供需關(guān)系分析，進(jìn)而分析半導(dǎo)體硅片全球需求和供給的關(guān)系,，獨(dú)家制作了“半導(dǎo)體硅片需求和供給2016—2017年剪刀差”圖,，這個(gè)剪刀差的形成，歷時(shí)8年周期形成,，它帶來(lái)的至少是半導(dǎo)體行業(yè)8年一遇的景氣，請(qǐng)朋友們記住,，這一切都源自于2014年國(guó)家大基金成立所開(kāi)啟的中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的第二次大投入的序章,，它對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)，以及延伸中國(guó)電子科技制造,、通信設(shè)備行業(yè)的影響將遠(yuǎn)超當(dāng)年的第一次大投入的“九零工程”,。

這是中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片產(chǎn)業(yè)的“超白金時(shí)代”！

我們采用“科技紅利”分析方法，重點(diǎn)探討了,，中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的“有效研發(fā)投入”決定了中國(guó)電子科技行業(yè)“有效研發(fā)投入”,，半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域的突破，進(jìn)而直接決定中國(guó)電子科技領(lǐng)域“有效研發(fā)投入轉(zhuǎn)換系數(shù)”的突破,。不僅如此,，半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)還決定了通信行業(yè)能否再上一個(gè)新臺(tái)階,。我們可以發(fā)揮想象力，2014年國(guó)家大基金成立而拉開(kāi)中國(guó)半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域第二次大投入序章,，將使得“有效研發(fā)投入”快速提升,，如果提升到電子和通信行業(yè)平均水平，那么半導(dǎo)體集成電路行業(yè)“有效研發(fā)投入”,，2017—2020年,，將提高5-10倍。這將誕生許多大牛股,，朋友們要展開(kāi)想象力,，這是半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè)的十年投資生命周期，如果這時(shí)候不重視半導(dǎo)體集成電路芯片行業(yè),，基本上就算放棄可未來(lái)三年五年中國(guó)科技股十倍牛股的機(jī)會(huì),。

買在當(dāng)下！半導(dǎo)體集成電路領(lǐng)域的投資就是買在投入期,，賣在釋放期,。2017年科技行業(yè)最景氣的投資機(jī)會(huì)就是半導(dǎo)體集成電路芯片，半導(dǎo)體集成電路芯片領(lǐng)域最大的,、最確定性的投資機(jī)會(huì)就是存儲(chǔ)器芯片,！