自古時勢造英雄,，風口出巨頭。在人工智能的產(chǎn)業(yè)熱潮下,，英偉達（NVIDIA）無疑是2016年全球科技行業(yè)的最大贏家。

股價一年翻三倍，CES展出盡風頭,，2017財年營收凈利增長強勁，谷歌、微軟,、Facebook,、亞馬遜、特斯拉以及幾乎每一家AI初創(chuàng)公司都在使用英偉達的芯片…這家砥礪多年的半導體公司在過去一年里,，持續(xù)不斷地吸引著投資人,、創(chuàng)業(yè)者以及媒體眼球。

不過,，比榮耀更值得關注的,，是它背后的成長歷程、商業(yè)布局,、經(jīng)營之道以及未來增長空間,。愛分析通過對英偉達發(fā)展歷史、產(chǎn)品業(yè)務,、市場競爭,、以及主要運營和財務指標等進行分析，總結了其成功背后的經(jīng)營之道,，并對其未來增長空間進行了估計,，現(xiàn)與您分享。

發(fā)展歷程篇

在英偉達的發(fā)展歷程中,，有過四次不小的挫折。

圖：1996-2016年英偉達營收變動

第一次發(fā)生在公司成立之初,，由于“生不逢時”,，首款產(chǎn)品一經(jīng)推出便遭遇了市場失敗。其他三次分別在2002年-2003年,、2007年-2009年,、2012年到2013年。這些挫折背后有巨頭博弈,，有市場角逐,，也有為了堅持而忍痛前行。每一次挫折都是一次鮮活的商業(yè)實戰(zhàn)課,，讓英偉達越挫越勇,，日漸壯大。

出師未捷心不死

1993年4月,，從集成電路生產(chǎn)商LSI Logic出來的黃仁勛,，聯(lián)合Sun公司兩位年輕工程師——Chris Malachowsky和Curtis Priem 共同創(chuàng)立了英偉達，他們的初衷是研發(fā)一種專用芯片,，用來加快電子游戲中3D圖像的渲染速度,，帶來更逼真的顯示效果。

1995年5月，經(jīng)過兩年打磨,，英偉達推出了首款面向游戲主機的多媒體加速器——NV1,，這款加速器集圖形處理、聲卡及游戲操作桿等功能于一體,，一經(jīng)發(fā)布便吸引了當時最大游戲制造商世嘉的目光,。世嘉決定在其第六代家用游戲機“土星”和個人電腦上采用NV1 。

然而就在同一年,，微軟推出以圖形用戶界面（GUI）為主要特征的Windows 95,，圖形芯片主流市場從游戲主機轉向PC；同時,，微軟還開發(fā)出了采用多邊形成像技術的圖形編程接口——Direct3D標準,。

由于英偉達在研發(fā)NV1時，行業(yè)內(nèi)還沒有像Direct3D和OpenGL（SGI公司開發(fā)的3D繪圖編程接口）這樣的多邊形3D標準,，而英偉達采用的是二次方程紋理貼圖作為立體圖形實現(xiàn)方式,，無法兼容行業(yè)通用標準，因此市場銷量快速下降,。

1996年第一季度,，英偉達停止銷售NV1，并終止研發(fā)NV2,，開始將重心轉向圖形處理器RIVA128,。其后兩年間，英偉達陸續(xù)推出RIVA128,、RIVA128ZX,、RIVATNT等圖形處理器。這些新產(chǎn)品不僅支持微軟Direct3D和OpenGL標準,，在能效上也超越了競爭對手3Dfx的Voodoo和ATI的Rage Pro,，加上價格低廉，逐漸獲得了整機廠的青睞,。

1999年1月,，英偉達全年營收突破1.5億美元，并在納斯達克掛牌上市,。同年5月,，其圖形處理器銷量超過1000萬。8月,，英偉達推出第一款以GeForce命名的顯示核心——GeForce 256,，并首次提出GPU概念。次年底,，英偉達以7000萬美元現(xiàn)金,、100萬股公司股票，將3Dfx收入囊中，正式成為行業(yè)老大,。

此時的GPU市場,，只剩一家競爭對手可與英偉達匹敵，那就是ATI,。

臥薪嘗膽再雄起

在PC市場上,，微軟和英特爾是英偉達繞不開的兩大巨頭?！皼]有永遠的朋友,，只有永遠的利益?！边@是商場永恒不變的法則,。與ATI以及兩大巨頭的博弈也牽動著英偉達業(yè)務的興衰成敗。

2000年,，為了進軍游戲主機行業(yè),，微軟找到了如日中天的英偉達，請他們研發(fā)Xbox圖形芯片,、SoundStorm聲音芯片以及主板解決方案,。然而，微軟給的研發(fā)時間只有一年,。期間,，電源供應出現(xiàn)Bug、數(shù)據(jù)庫功能不足等一系列原因,，導致Xbox在首發(fā)日前兩個月才進入生產(chǎn)階段,。最終，微軟被迫推遲首發(fā),，錯過先機，敗給了索尼PS2,。

為了與PS2競爭,，微軟打算降低Xbox二代產(chǎn)品主機售價，于是要求英偉達盡可能降低芯片價格,。但當時的芯片利潤本身就不高,，黃仁勛并沒有同意，加上后來芯片遇上了品控問題,，導致成本升高,，還被迫降低性能。雙方矛盾激化,，最終對簿公堂,。之后，微軟便把訂單交給了英偉達的競爭對手ATI。

這次合作失敗讓英偉達付出了慘痛代價,，不僅2003年營收減少,，還錯過了微軟DirectX 9規(guī)格確立的重要消息，直接導致當年推出的GeForce FX由于兼容性問題敗給ATI的Radeon 9700,。更不幸的是,，GeForce FX還存在運行溫度過高的問題，引發(fā)多次自燃事故,，黃仁勛一度被游戲玩家調侃為“兩彈元勛”,。

除了微軟，英特爾也開始扶持ATI,，巨頭圍剿之下,，英特爾損失慘重，股價大跌,。見識到巨頭威力后,，英偉達為了實現(xiàn)突圍，一方面主動去找微軟和解,，爭取再次合作,；另一方面失去Xbox訂單，努力拿下了索尼PS3訂單,。此外,，繼續(xù)推出高性能芯片壓倒ATI，同時還和英特爾達成了專利交叉許可協(xié)議,。

忍辱負重鋪長路

2004年到2007年,，英偉達游戲和專業(yè)繪圖處理器業(yè)務穩(wěn)步增長，度過了順風順水的四年,。不過,，在這四年里，英偉達首席科學家David Kirk卻在思考著一個更長遠的問題——讓只做3D渲染的GPU技術通用化,。

理由是,，英特爾的CPU可以通過多線程技術被所有計算機應用分享，但GPU還只能通過OpenGL/DirectX等接口跟用戶交互,。如果能夠在GPU中提供合適的編程模型,，將豐富的GPU并行運算資源分享給開發(fā)者，那么每臺PC都可以變成一座超大規(guī)模高性能計算機,。

這樣的設想只能滿足英偉達2007年新推出的大規(guī)模并行運算芯片——Tesla,，對于其傳統(tǒng)游戲和專業(yè)繪圖業(yè)務來說，并沒有這樣的高性能運算需求,。不過David Kirk最終還是說服了黃仁勛,，投入大量資源研發(fā)出了能夠讓GPU變得通用化的CUDA（Compute Unified Device Architecture）技術,，并讓每一顆英偉達GPU都支持CUDA。

這一瘋狂舉動成本巨大,。由于必須在硬件產(chǎn)品設計中增加相關CUDA邏輯電路,，使得芯片面積增大、散熱增加,、成本上升,、故障率增高；同時,，還要保證每款產(chǎn)品的軟件驅動都支持CUDA,，這對英偉達的工程師來說是巨大的工作量。

2008年,，CPU巨頭AMD收購英偉達老對手ATI,，形成了CPU整合GPU的新解決方案。Intel也終止了與英偉達的合作,，在自家芯片組中集成了3D圖形加速器,。巨頭夾擊中，英偉達只得走高性能獨立顯卡一條路,，然而其主打的高端筆記本獨顯產(chǎn)品8600M系列卻出現(xiàn)了和散熱有關的品質問題,，導致黑屏或燒機等故障。很多人認為,，該事故原因主要由于支持CUDA會加大芯片散熱壓力,，英偉達采用了芯片制造商臺積電不成熟的封裝材料，才導致散熱出現(xiàn)問題,。

2008年,，英偉達營收驟降16%，股價從37美元跌到6美元左右,。不過,，一時的挫折并未動搖黃仁勛的信念和決心。

2009年到2012年,，雖然英偉達在移動市場上表現(xiàn)平平,，甚至為了對抗高通，還做了一樁不劃算買賣,。但是,，隨著基于CUDA的通用GPU在高性能計算領域威力凸顯,，英偉達也迎來了發(fā)展史上最重要的時期,。

2012年，深度神經(jīng)網(wǎng)絡技術在通用GPU的支持下實現(xiàn)重大突破,，包括計算機視覺,、語音識別,、自然語言處理，以及各個領域的人工智能技術都得到了快速發(fā)展的條件,。英偉達的數(shù)據(jù)中心業(yè)務也蒸蒸日上,，為大大小小的公司提供強大計算力支持。

很難說是人工智能捧“紅”了英偉達,，還是英偉達成就了人工智能,。不過可以肯定的是，在已經(jīng)到來的AI時代,，英偉達為各行各業(yè)提供了發(fā)展和應用人工智能技術的有力支持,。

產(chǎn)品業(yè)務篇

兩類產(chǎn)品、四大市場

自創(chuàng)立至今,，英偉達曾推出過包括GPU,、CPU、主板芯片組等多種類型的芯片產(chǎn)品,。主板芯片組業(yè)務由于和英特爾的糾葛已經(jīng)在2009年徹底停掉,。如今，英偉達的芯片產(chǎn)品包括兩大類別：GPU和Tegra處理器,。

表：英偉達產(chǎn)品類別

這兩大類產(chǎn)品,、七大系列又分別服務于游戲、專業(yè)視覺化,、數(shù)據(jù)中心,、汽車四大市場。此外,，OEM和專利授權也為公司貢獻著一部分營收,。

圖：FY2013-2016英偉達四大市場營收數(shù)據(jù)

財務表現(xiàn)良好，運營效率高

2016年,，在全球半導體行業(yè)1.5%整體增速下,，英偉達以38%的增長率成為行業(yè)一枝獨秀，其競爭對手英特爾,、AMD,、高通則因PC和智能手機市場萎縮而出現(xiàn)營收下滑或增長停滯。而英偉達的高速增長既非依靠不健康的盲目擴張,，又非通過大規(guī)模投入換取,，包括毛利率、營業(yè)成本,、人均產(chǎn)能等在內(nèi)的多項財務和運營指標均表現(xiàn)良好,。

毛利率方面，從2014到2017財年,，英偉達整體業(yè)務毛利率分別為54.9%,、55.5%,、56.1%、58.8%,，不僅實現(xiàn)了逐年增長,，而且整體水平比競爭對手AMD高出將近一半（2016年AMD毛利率為31.7%）。

營業(yè)成本方面,，英偉達在保障營收高速增長的同時,，將其研發(fā)、市場營銷和管理費用連續(xù)三年維持在相對穩(wěn)定的水平,，2016財年只因與三星的訴訟費而呈現(xiàn)小幅上漲,，使得公司凈利空間大大增加。

過去三個財年,，英偉達的凈利率分別為13.5%,、12.3%、24.1%,，尤其是2017財年24.1%的凈利率,，已經(jīng)趕上了壟斷移動市場的高通。

圖：英偉達2013-2016財年營業(yè)費用構成及變動

人均產(chǎn)能方面,，由于英特爾只負責芯片研發(fā)和設計,，而不參與生產(chǎn)環(huán)節(jié)，因此人均產(chǎn)能較自建工廠生產(chǎn)芯片的英特爾高出10萬多,。AMD雖與英偉達員工規(guī)模相仿,，但近幾年營收下降，導致產(chǎn)能不佳,，與英偉達差距明顯,。

表：英偉達、英特爾,、AMD人均產(chǎn)能對比

作為一位高科技行業(yè)“老兵”,，既能保持傳統(tǒng)游戲業(yè)務常年高速增長，又能在各大新興市場開疆擴土,，收獲連連,，還能在高速發(fā)展的同時有效控制成本增長，英偉達近幾年的表現(xiàn)可以稱得半導體行業(yè)的“現(xiàn)象級標桿”,。

對標英特爾,、高通，市值仍有增長空間

由于英偉達直接競爭對手AMD近幾年一直虧損,，因此我們選取英特爾和高通作為對標,。

表：英偉達、英特爾,、高通主要財務指標對比

英特爾過去三年營收增長緩慢,，高通甚至出現(xiàn)小幅下滑；雖然高通凈利率高,，但過去三年其凈利潤下降明顯,，英特爾凈利率稍低，但一直有增長,；兩家公司毛利率都在60%左右,，相差不大，因此市場給出兩家公司的P/E值比較接近,，都在15倍左右,。

英偉達過去三年營收復合增長率為13.85%，2017財年營收增長率甚至高達38%,；毛利率在2017財年Q4已經(jīng)達到60%,，與其他兩家公司相當，凈利率也與高通持平,，因此目前30倍P/E值處在合理區(qū)間,。

考慮到英偉達游戲、數(shù)據(jù)中心,、汽車業(yè)務增長強勁,，加上AI、VR/AR,、無人車等新興市場逐漸普及和爆發(fā),，英偉達已經(jīng)通過技術實力和廣泛布局搶占先機，因此有望在接下來2-3年持續(xù)保持30%以上增速,，市值仍有很大提升空間,。

當然，數(shù)據(jù)只是結果,，“如何做到的”才是大家關心的問題,。對于高科技公司來說，新技術研發(fā)成本本身已經(jīng)很高,，應用到多個市場更需要投入大量資源和精力,，英偉達是如何在不擴大成本的情況下，有效將其GPU核心技術應用于各大新興市場,，并實現(xiàn)各塊業(yè)務營收高速增長呢,？

愛分析認為，英偉達在GPU領域深耕多年,，對未來科技發(fā)展趨勢有著準確判斷和洞察,，對公司理想信念有著堅定信心和決心，無論是技術,、產(chǎn)品,、還是合作網(wǎng)絡,，都成為其開疆擴土的有力支撐。2016年,，英偉達游戲,、數(shù)據(jù)中心、汽車業(yè)務增長強勁,，整體營收增長高達38%,，毛利率突破60%，凈利率升至24%,，業(yè)績表現(xiàn)遠超英特爾和高通,，未來2-3年，公司市值仍有很大增長空間,。

營收凈利的快速增長,，需要強有力的商業(yè)模式作為支撐，需要構建各塊業(yè)務的商業(yè)閉環(huán),，更需要持續(xù)不斷挖掘新的增長點,。本文將從英偉達的商業(yè)模式出發(fā)，為您詳細解讀其游戲,、專業(yè)視覺化,、數(shù)據(jù)中心、汽車四大業(yè)務的增長動力和未來發(fā)展前景,，為您揭開英偉達榮耀背后的奧秘,。

商業(yè)模式篇

在2016年4月的英偉達投資者關系大會中，黃仁勛指出,，公司高速發(fā)展背后,，主要得益于兩大商業(yè)模式的驅動：平臺和網(wǎng)絡、杠桿作用和規(guī)模效應,。

一個計算平臺要在新的市場取得成功,，需要大量應用程序，而這些應用程序又來自全球眾多開發(fā)者,。如何吸引將這些開發(fā)者吸引到自己的平臺上來,？很簡單：附加值、簡單易用,、覆蓋面廣,。

就拿英偉達最早開始的游戲業(yè)務來說，英偉達首先向開發(fā)者們開放其GameWorks SDK,，方便他們便捷獲取其GPU性能,，以此實現(xiàn)簡單易用；其次，英偉達通過其合作網(wǎng)絡向游戲玩家們售賣GeForce GPU,，從而實現(xiàn)覆蓋面廣,。

這樣一來，GeForce GPU在游戲玩家中越來越火,，而大量開發(fā)者也開始使用GameWorks來開發(fā)更好的游戲,，通過平臺和網(wǎng)絡，英偉達將游戲玩家和開發(fā)者都聚集在其GeForce GPU和游戲業(yè)務的閉環(huán)之內(nèi),。

同理，這一模式也被復制到汽車,、數(shù)據(jù)中心以及專業(yè)視覺化領域,。不過，新技術成本高昂,，而新興細分市場又不足以覆蓋高額成本,，英偉達一方面需要讓用戶買得起新技術，一方面又要讓自己有錢賺,，于是只能控制成本,，這就涉及到英偉達的第二大商業(yè)模式——杠桿和規(guī)模效應。

英偉達所謂的杠桿和規(guī)模效應,，就是將單個架構應用到多個市場,，形成規(guī)模效應和針對各個市場的生態(tài)系統(tǒng)，比如GeForce主打游戲,，Quadro主打辦公,，Iray主打VR，DRIVE主打自動駕駛,，Tesla主打數(shù)據(jù)中心,，這些產(chǎn)品都是基于同一個GPU架構，同時形成了幾大市場生態(tài),。

圖：英偉達商業(yè)模式

此外,，專利授權也是高科技公司獲取研發(fā)回報、實現(xiàn)營收的重要手段,。英偉達曾分別在2004年和2011年和英特爾簽署專利許可協(xié)議,，并在協(xié)議年限內(nèi)每年獲得數(shù)億美元穩(wěn)定收入，毛利率接近100%,。不過,，知識產(chǎn)權貨幣化也涉及到法律訴訟費、時間成本等眾多不確定因素,，同時還影響著與同行業(yè)競爭對手和合作伙伴間的利益博弈,，因此風險較高。

表：FY 2015-2017英偉達各市場營收數(shù)據(jù)，注：英偉達財年一般截止當年1月底,。

游戲業(yè)務產(chǎn)品包括為PC游戲設計的GeForce GTX GPU,，SHIELD家族中針對平板和便攜設備的移動游戲，為云端游戲設備提供的GRID,，以及游戲平臺開發(fā)服務,。

游戲一直是英偉達的主要營收來源，自2015財年Q4以來占比一直保持在50%以上,，每年增長率也穩(wěn)定在30%以上,。由于游戲是人類長久剛需，PC仍是目前主流游戲設備,，計算能力的提升帶動了視頻游戲產(chǎn)業(yè)在過去十幾年間經(jīng)歷了爆發(fā)性增長,，這種爆發(fā)還會持續(xù)下去。

專業(yè)視覺化產(chǎn)品在設計制造,、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)造,、企業(yè)圖像視覺領域發(fā)揮著重要作用。該業(yè)務以Quadro為核心,，通過和獨立軟件開發(fā)商合作,，用于提高汽車、媒體,、娛樂,、油氣、以及醫(yī)療影像等行業(yè)核心環(huán)節(jié)生產(chǎn)力,。隨著虛擬現(xiàn)實技術的發(fā)展,，它所服務的行業(yè)已經(jīng)從游戲拓展到醫(yī)療、建筑,、產(chǎn)品設計,、零售、旅游等眾多領域,。

自1999年推出以來,，專業(yè)視覺化業(yè)務一直為英偉達貢獻著穩(wěn)定營收。受其他業(yè)務增長影響,，這塊業(yè)務近幾年占比持續(xù)下降,，增長率經(jīng)歷了2014和2015年的停滯和下降，去年有了11%的增長,。

數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品主要是英偉達的Tesla芯片,，它將GPU并行處理用于通用目的計算，大大提高了高性能計算器以及數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)的計算表現(xiàn),，降低了能耗,，為航空,、生物科學研究、醫(yī)療以及流體模擬,、能源探測,、深度學習、計量金融以及數(shù)據(jù)分析等領域廣泛應用,。此外,，Tesla GPU以及cuDNN軟件已經(jīng)被廣泛用于深度學習，用來處理圖像識別,、語音識別,、語義理解等AI任務。除了Tesla,，GRID也服務于數(shù)據(jù)中心,，用于云端圖形視覺化運算和處理。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務在過去一年實現(xiàn)了145%高速增長,，營收占比躍升至12%,，充分反映了基于深度學習的人工智能技術在各行各業(yè)的快速發(fā)展和普及,。

汽車業(yè)務以Tegra處理器為核心,，通過高性能圖像處理能力幫助智能汽車實時處理、分析周圍圖像信息,，確保車,、人以及環(huán)境安全，并通過搜索,、導航,、媒體軟件提高汽車的舒適性、易用性和娛樂性,。目前,，英偉達的產(chǎn)品已經(jīng)被用于超過1000萬輛汽車中，用來驅動信息娛樂,、導航以及駕駛系統(tǒng)視覺化,。

為了實現(xiàn)自動駕駛，英偉達還推出了一種端到端的解決方案——包括NVIDIA DIGITS和DRIVE,，不僅能用于訓練深度神經(jīng)網(wǎng)絡,，還可以用來處理車內(nèi)網(wǎng)絡。其中,，車內(nèi)人工智能平臺DRIVE PX 2所運行的訓練神經(jīng)網(wǎng)絡模型算力已經(jīng)超過了150臺MacBook Pro,。

除了汽車，Tegra在智能機器人,、無人機以及基于視覺數(shù)據(jù)的智能終端上都有廣泛應用,。

汽車業(yè)務也在過去三年里，經(jīng)歷了50%-80%的高速增長。隨著智能汽車的逐漸普及以及自動駕駛技術的成熟,，英偉達的汽車業(yè)務將繼續(xù)保持強勁增長,，成為游戲和數(shù)據(jù)中心業(yè)務外，又一有力增長點,。

OEM & IP是英偉達的兩塊傳統(tǒng)收入,。OEM業(yè)務是指英偉達和品牌機廠商合作，推出主要用于筆記本電腦的OEM版顯卡,。受筆記本電腦市場飽和,、銷量下滑的影響，OEM營收近幾年呈現(xiàn)明顯下降,，并將持續(xù)下去,。

IP業(yè)務是專利授權收入。從2011年1月起,，根據(jù)英偉達和英特爾簽署為期6年的專利交叉許可協(xié)議,，英特爾須向英偉達支付合計15億美元、每年2.64億美元的專利授權費,。不過,，這筆收入將在2017年3月到期，到時會對英偉達營收數(shù)據(jù)造成一定程度的影響,。

未來展望篇

在兩大模式驅動下,，英偉達在游戲、專業(yè)視覺化,、數(shù)據(jù)中心,、汽車四大領域不斷構建其產(chǎn)品和應用生態(tài)，擴大商業(yè)布局,，并實現(xiàn)了游戲,、數(shù)據(jù)中心、汽車三大業(yè)務營收高速增長,。

游戲：電子競技,、VR驅動游戲業(yè)務強勁增長

根據(jù)英偉達官方數(shù)據(jù)，過去5年（FY2012-2016）來,，游戲業(yè)務年均復合增長率（CAGR）達21%,，平均銷售價格（ASP）增長11%，平均銷售量（ASU）增長9%,。

英偉達的游戲業(yè)務主要來自發(fā)達國家,，同時有40%來自中國這樣的新興市場。英偉達GeForce業(yè)務高級副總裁Jeffrey Fisher表示,，18-40歲都是游戲市場目標用戶,，但在新興市場中,，英偉達對這一群體的滲透率只有2%。近兩年來,，GeForce在新興市場的銷售增長率幾乎是原有市場的兩倍多,，ASP增長也相當迅速。

游戲業(yè)務的強勁增長,，離不開背后幾大驅動因素,。

首先，電子競技是英偉達新興市場游戲業(yè)務增長的關鍵驅動力之一,。如今一些專業(yè)游戲團隊甚至有基于GeForce GPU標準的錦標賽,；大量觀眾通過亞馬遜、Twitch,、YY等在線網(wǎng)站觀看電子競技,；此外，隨著雅虎Sport等媒體游戲頻道的開通,，電子競技變得越來越主流,，也為英偉達GPU鋪設了龐大的市場網(wǎng)絡。

其次,，游戲主機的性能提升也為英偉達創(chuàng)造了機會,。索尼PS4 和微軟Xbox One將游戲主機性能標準提高了7-8倍，要實現(xiàn)這種級別的性能,，用戶至少需要GTX 960 GPU作為標配,。此外,，一些最新的3A電子游戲對性能要求極高,，在英偉達1億GPU用戶中，有80%需要升級其GPU來玩最新的3A游戲,，這就增加了嚴肅游戲玩家們更新他們PC機性能的動力和需求,。

再次，游戲內(nèi)容的開放也帶動了英偉達高性能GPU的需求,。在PC游戲中,，一些開發(fā)者們會給游戲玩家修改游戲以及創(chuàng)造自己內(nèi)容的權限，這就要求其GPU性能極高,，也給了英偉達出售高性能GPU的機會,。

最后，VR頭顯將會成為游戲行業(yè)的新興計算平臺,。如今超過90%的PC都不適合VR,，需要升級其GPU才能得到滿意的VR體驗。此外VR游戲內(nèi)容的缺乏也為英偉達構建新的游戲生態(tài)提供了條件,。

據(jù)Jon Peddie Research預測,，隨著電子競技的流行,，以及對PC游戲的需求增加，PC游戲硬件市場有望達在2018年達到300億美元,。不過,，雖然GeForce平臺在PC游戲領域占據(jù)主導地位，但AMD的Raytheon平臺仍是游戲主機和VR頭顯的霸主,，英偉達仍然需要和AMD正面競爭,。

專業(yè)視覺化：將VR帶給設計師、藝術家和科學家

圖：英偉達Quadro專業(yè)視覺化平臺

在專業(yè)視覺化領域,，英偉達通過Quadro平臺,，一方面將為設計師、藝術家,、科學家等終端用戶提供產(chǎn)品,，另一方面為開發(fā)者提供SDK、插件等,，來豐富軟件應用,。

隨著VR技術的進步，英偉達還將VR融入Quadro平臺,，開發(fā)了vMaterials技術來呈現(xiàn)真實材料效果,，以及基于物理規(guī)則的Iray VR效果圖技術，幫助用戶進行預測性設計,。

Iray會將光,、熱、噪音等影響因素考慮在內(nèi),，讓終端用戶設計出不僅在視覺上正確,，還在物理上正確的預測性視覺效果，并在設計階段自我修正,，讓企業(yè)節(jié)省大量成本,。

如今，Iray已經(jīng)被西門子,、Solidworks等公司用于預測性設計,，Autodesk和Adobe等軟件公司都是英偉達Iray的合作伙伴。

開發(fā)者端,，英偉達已經(jīng)通過插件,，實現(xiàn)了辦公業(yè)務規(guī)模化,，如今正在通過和代工廠合作,，將Iray用于數(shù)據(jù)中心和云計算平臺，讓這些平臺也能夠連接到VR技術,。

此外,，英偉達還致力于將AR引入汽車,、制造、醫(yī)療等更多商業(yè)領域,，比如通過和車企合作開發(fā)AR應用,，讓消費者自由設計汽車等。

據(jù)Digi-Capital預測,，到2020年,，VR市場規(guī)模將會達到300億美元，AR會達到1200億美元,。無論哪塊市場,，對視覺計算的要求都將越來越高，勢必會成為英偉達持續(xù)發(fā)力的主要陣地,。

數(shù)據(jù)中心：HPC,、超大規(guī)模云計算以及企業(yè)AI并駕齊驅

數(shù)據(jù)中心市場長期被英特爾占據(jù)，高通和IBM也在試圖進入,。然而,，英偉達瞄準深度學習，避免了與其他服務器和CPU廠商的正面競爭,。

英偉達通過兩大網(wǎng)絡部署其數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品——Tesla GPU：

1）第一是服務器制造商比如Dell,，IBM等，這些公司將Tesla平臺集成到他們的數(shù)據(jù)中心服務器中,。目前,，超過400款服務器機型都裝配了Tesla；

2）第二是云服務提供商,，例如微軟Azure,、亞馬遜AWS EC2、以及阿里云等,。

圖：英偉達Tesla數(shù)據(jù)中心平臺

此外,，英偉達還為開發(fā)者提供了ComputeWorks的SDK,，目前已經(jīng)在為大約400個軟件進行加速,。

通過Tesla GPU，英偉達幫助各行各業(yè)的公司在大規(guī)模運算上提高了性能,，降低了成本,。就拿谷歌大腦為例，以前他們用了1000個普通GPU來識別確認YouTube所有視頻中的貓,，計算成本高達500萬美元,，之后用了16個TeslaGPU便將性能提升了6倍，成本降低到20萬美元,。此外,，隨著功耗顯著降低,，運營成本也明顯下降。

性能提升和成本下降使得Tesla被越來越多地用于實驗室,、研究機構,、油氣、金融,、保險等眾多行業(yè)領域,，也為英偉達帶來了豐厚回報。

英偉達企業(yè)業(yè)務副總Shankar Trivedi指出,，全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模在500億美元左右,，這塊市場可以被分為三個細分市場：HPC（高性能計算）、超大規(guī)模云計算,、企業(yè)AI,。前兩個市場代表著300億美元的機會，第三個市場正在興起,，其規(guī)模甚至大到暫時無法估量,。

在HPC市場，英偉達的目標是讓全球TOP 500超級計算機都使用其GPU,，這意味著10億美元的市場機會,。目前，TOP 500中有100個使用加速器來提升速度,，其中96%都使用了Tesla GPU,。而TOP500僅僅是全球HPC市場的20%，如果這是10億美元的市場,，那么整個HPC市場將意味著50億美元的機會,。

在超大規(guī)模云計算市場，谷歌,、百度,、Facebook等巨頭的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心都在使用英偉達的Tesla平臺，英偉達也在加快其深度學習技術在物體識別,、圖像識別,、語音識別、視頻處理,、轉碼,、解碼等領域的影響力及廣泛應用。

企業(yè)AI市場,，英偉達已經(jīng)通過全球第一款深度學習超級計算機——DGX-1 for AI進入這一領域,，并和3500多家來自各行業(yè)各的企業(yè)建立了合作。這是一塊前途無量的新興市場,，對任何一家涉足其中的企業(yè)都意味著無限機會,。不過,，雖然英偉達正在通過Pascal架構加速其深度學習，然而Pascal依然要面臨AMD Polar架構的競爭,，兩種架構都是基于FinFET技術,。

汽車：從駕駛艙數(shù)字化，到自動駕駛,，再到TaaS

得益于駕駛艙的數(shù)字化趨勢以及自動駕駛技術的進步,，汽車已經(jīng)成為近年來最具科技吸引力的行業(yè)之一，也給了英偉達這樣的半導體公司無限機會,。

由于電子控制元件（ECUs）正逐步被集成到汽車里,，導致自動駕駛汽車出現(xiàn)了多種ECU并存的局面。每一中ECU都有自己的處理器,、軟件和更新版本,。這就帶來了巨大的軟件維護成本。

為了解決這一問題,，英偉達采用建立在同一架構上的兩個計算系統(tǒng)來取代所有ECU,，也就是其自動駕駛計算平臺NVIDIA DRIVE，包含DRIVE CX和DRIVE PX 2兩大系統(tǒng),。由于兩個計算系統(tǒng)都能獲取攝像頭和傳感器數(shù)據(jù),，這樣就可以保證軟件在任一系統(tǒng)上更新和運行。該平臺同樣對所有開發(fā)者開放,，從而讓車企自由開發(fā)而不用產(chǎn)生高昂成本,。

DRIVECX是一個駕駛艙計算機，可以在車內(nèi)運行信息娛樂系統(tǒng),。由于車載系統(tǒng)可以獲取攝像頭和傳感器信息,，它還可以用于物體檢測、分類,、環(huán)境映照等ADAS應用,。

DRIVEPX 2是一個能夠處理計劃、視覺,、定位,、感知等功能的自動駕駛汽車計算機，該系統(tǒng)由AI驅動,，一個處理器可以應用到多個系統(tǒng),。目前，英偉達正在和50多家車企合作自動駕駛汽車項目,。

表：英偉達汽車業(yè)務市場規(guī)模

英偉達在汽車市場的機會主要來源于三大塊：數(shù)字化駕駛艙、自動駕駛汽車,、交通運輸即服務（TaaS）,。

數(shù)字化駕駛艙已經(jīng)成為豪華車型的標配,，它使得人車交互成為可能，其中所用到的語音識別和位置搜索功能都需要深度學習技術以及大規(guī)模計算,。如果假設全球每年生產(chǎn)1億輛車,，其中20%為高端車型，以及另外10%雖然不是高端車型但是也有數(shù)字化駕駛艙,，那么這塊市場就意味著每年20億美元的機會,。

自動駕駛汽車使得ADAS系統(tǒng)開始普及，其中所用到的前攝像頭檢測如今已經(jīng)是大多汽車的標配,。其他關于自動駕駛汽車設計和制造方面的工作也將是深度學習和AI技術的巨大機會,。英偉達目前正在和沃爾沃、奧迪等歐洲車企,、以及菲亞特等美國車企共同研發(fā)自動駕駛汽車,。

TaaS是自動駕駛汽車未來會創(chuàng)造的一個全新市場，由于大多服務會以軟件為載體,，因此需要實時開發(fā)和升級,，也會為英偉達創(chuàng)造20-60億美元的市場機會。

根據(jù)Lux Research預測,，到2030年,，自動駕駛汽車有望達到870億美元規(guī)模，軟件市場甚至更大,。目前,，英偉達在自動駕駛汽車領域無論是硬件還是軟件都占據(jù)重要地位，雖然英特爾和德州儀器等半導體制造商也在試圖進入這一領域,，但目前還無法與英偉達匹敵,。

總結

從最初的游戲顯卡，到第一款GPU問世,，再到專業(yè)繪圖處理器,、大規(guī)模并行計算芯片、云端計算模塊,，以及廣泛應用于智能汽車的系統(tǒng)芯片,，英偉達已經(jīng)從一家圖形芯片公司轉型為一家GPU計算技術提供商。通過PC端,、移動端,、以及云端，英偉達將其GPU計算能力輸送到各行各業(yè),，幫助企業(yè)提升運算效率,、降低成本，幫助終端用戶提升工作效率和視覺體驗，幫助研究機構實現(xiàn)大規(guī)模運算任務,，推動科技發(fā)展,。

與此同時，英偉達在游戲,、VR,、AI等領域仍要面對競爭對手AMD的強力攻勢，以及英特爾,、高通等芯片商的擠兌,。不過，無論是行業(yè)發(fā)展,、技術進步,，還是宏觀環(huán)境，似乎都在為英偉達鋪路,。未來,，借助游戲、AI,、VR,、無人駕駛汽車四大強力引擎，以及平臺和網(wǎng)絡,、杠桿和規(guī)模效應兩大商業(yè)模式,，英偉達將繼續(xù)在各個領域保持風生水起之勢，實現(xiàn)營收和凈利高速增長,，為公司及其合作伙伴創(chuàng)造更多價值,。