芯片概念股齊力爆發(fā)，獲得機構(gòu)買入最多的是晶盛機電,，高達8769萬元,，機構(gòu)凈買入額達到4775.08萬元,。
近20天來,，72家買方和賣方機構(gòu)“扎堆”調(diào)研了這家創(chuàng)業(yè)板公司。相比而言,，這家公司此前頗受“冷遇”,，今年二季度只有13家機構(gòu)進行調(diào)研。
實際上,，中國半導(dǎo)體供需矛盾突出,，半導(dǎo)體自給率不足 14%， 85%的需求依然依賴進口,，供不應(yīng)求問題嚴(yán)峻,。
據(jù)悉，半導(dǎo)體芯片制造重要原材料是硅片,，決定著半導(dǎo)體產(chǎn)品性能,，晶硅制造設(shè)備技術(shù)長期受到外國企業(yè)壟斷。
晶盛機電是稀缺的半導(dǎo)體晶體生長設(shè)備龍頭,，真得能拯救“中國芯”嗎?
站在千億市場風(fēng)口 核心資產(chǎn)溢價將至?
美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)預(yù)測,，2017年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模有望達3460億美元，同比增長2.1%,。值得注意的是,，2016年，中國是第三大半導(dǎo)體設(shè)備市場,，有望2018年迎來大爆發(fā),，躋身第二位。
據(jù)華爾街見聞了解,，半導(dǎo)體集成電路最主要的原料是硅,，晶圓是制造半導(dǎo)體芯片的基本材料。硅在自然界中存在于巖石,、砂礫中,，硅晶圓的制造分為三大步驟：硅提煉及提純、單晶硅生長,、晶圓成型,。
中泰證券研報指出，設(shè)備投資約占半導(dǎo)體生產(chǎn)線投資8%,，2017-2020年半導(dǎo)體設(shè)備平均每年800億的市場空間,。半導(dǎo)體設(shè)備中晶圓處理設(shè)備銷售額占比最高，約為80%,。
更為重要的是,，中國半導(dǎo)體供需矛盾突出，中國半導(dǎo)體自給率不足 14%，半導(dǎo)體85%的需求依然依賴進口,，供不應(yīng)求問題嚴(yán)峻,。
此外，到2020 年或有 300 億設(shè)備接入物聯(lián)網(wǎng),，市場規(guī)模有望超3萬億,。由于物聯(lián)網(wǎng)底層基礎(chǔ)支持在于芯片，因此半導(dǎo)體市場規(guī)?？蛇_ 435 億美元,，復(fù)合增速超過 20%。
可見,，中國半導(dǎo)體市場的空間巨大,，作為研制半導(dǎo)體晶體生長設(shè)備的晶盛機電，具有無可比擬的市場優(yōu)勢,。該公司早已“埋伏”在這個風(fēng)口,。早在2004年，該公司就已研制出國內(nèi)首臺全自動直拉式單晶硅生長爐,，打破國外企業(yè)壟斷高端單晶硅生長爐設(shè)備的格局,。
這家半導(dǎo)體設(shè)備龍頭能否成為“中國芯”救世主
晶盛機電的晶體硅生長設(shè)備營業(yè)收入達8.09億元，同比增長234.6%,。此外,，第三季度單季收入和利潤分別為4.49億元、1.11億元,，創(chuàng)歷史最高單季最高業(yè)績,。
據(jù)悉，2017-2020年全球?qū)⑿陆?62 座半導(dǎo)體晶圓廠,，其中26座將建在大陸地區(qū),，占比達到 42%。
此外,，晶盛機電也是中國稀缺的大硅片晶體生長設(shè)備龍頭,。據(jù)了解，硅片是后續(xù)半導(dǎo)體芯片制造最重要的基礎(chǔ)原材料,，決定著半導(dǎo)體產(chǎn)品性能。
今年10 月,，該公司與無錫市政府,、中環(huán)股份等簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在宜興市啟動集成電路大硅片項目,，預(yù)計總投資額高達30 億美金,。
對于這場“強強聯(lián)合”，浙商證券研報認(rèn)為，2017年將出現(xiàn)大硅片供需失衡業(yè)已驗證,，半導(dǎo)體硅片設(shè)備需求正進入高景氣通道,。由于該領(lǐng)域歐美日對華的嚴(yán)格設(shè)備禁運，因此具有較有利的行業(yè)競爭格局,。保守測算8-12寸硅片設(shè)備十三五期間國產(chǎn)化需求空間超500億,。
截至 2017 年 10 月底，該公司年內(nèi)已公告的合同和中標(biāo)額累計達到31.27 億元,，占 2016 年營收286.25%,，主要涉及光伏、半導(dǎo)體晶體生長設(shè)備,。下游客戶涵蓋了除隆基股份以外的所有硅片廠家,，且今年光伏設(shè)備訂單超30億，同比增長439%,。
據(jù)悉,，晶盛機電與客戶訂單交付計劃時間集中在2017年下半年-2018年上半年，下游客戶加速擴產(chǎn)有望延續(xù),。
天風(fēng)證券預(yù)測,，2017-2019該公司半導(dǎo)體晶體生長設(shè)備業(yè)務(wù)收入增速分別為 200%、75%,、100% ,，毛利率較高，約80%左右,。
72家機構(gòu)“扎堆調(diào)研”
華爾街見聞研究發(fā)現(xiàn),，截至目前，四季度有四次機構(gòu)對晶盛機電調(diào)研記錄,。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，調(diào)研集中在10月30日-11月20日之間，先后69家“扎堆調(diào)研”,。其中,，除了29家券商機構(gòu)以外，買方機構(gòu)總計有42家,，其中公募基金24家,。
相比較而言，二季度晶,，盛光電并未受到太多關(guān)注,，總計只有13家機構(gòu)調(diào)研，其中4月并沒有任何調(diào)研紀(jì)錄,。三季度開始,，前往調(diào)研的機構(gòu)數(shù)量上升,，總計有42家機構(gòu)，其中7月,、8月和9月分別有18家,、16家、18家,。
調(diào)研紀(jì)錄顯示,，機構(gòu)投資者關(guān)注點圍繞三季報數(shù)據(jù)、未來訂單量需求與產(chǎn)能,、藍寶石材料經(jīng)營情況以及半導(dǎo)體設(shè)備發(fā)展情況等,。
另據(jù)華爾街見聞了解，三季報發(fā)布后,，半導(dǎo)體行業(yè)成為機構(gòu)調(diào)研熱度最高,。特別是10月中旬以來，賣方研報系統(tǒng)中半導(dǎo)體行業(yè)的搜索熱度始終高居前兩位,。
三季報顯示,，晶盛機電2017年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.57億元，同比增長87.3%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.39億元,，同比增加106.56%。
特別是第三季度毛利率和凈利率改善明顯,，毛利率為38%,，同比提高2%，環(huán)比提高4%,。凈利率達到24%,，同比提高3%，環(huán)比提高7%,。
此外,，該公司預(yù)計2017年度凈利潤同比增長為80%-110%，歸母凈利潤為3.67億元-4.28億元,。
值得注意的是,，晶盛機電ROE改善明顯，前三度ROE為7.37%,，同比增加0.59%,，環(huán)比上季度增加3.11%。此外,，前三季度的費用率同比下降近4%,。
估值偏低?進口替代空間帶來高溢價
對于晶盛機電的估值，天風(fēng)證券認(rèn)為估值水平較低,，預(yù)計 2017-2019 年凈利潤為 3.96 億,、6.64 億和 8.42 億，EPS 為 0.40 元,、0.67 元和 0.86 元,， 對應(yīng)PE為 47 倍、28 倍和22 倍,。
這家半導(dǎo)體設(shè)備龍頭能否成為“中國芯”救世主
中泰證券研報認(rèn)為,，公司為國內(nèi)晶體硅生長設(shè)備龍頭，考慮到光伏行業(yè)在國內(nèi)仍將高速發(fā)展,，設(shè)備需求量大;同時半導(dǎo)體行業(yè)國內(nèi)處于爆發(fā)期,，進口替代空間廣闊，應(yīng)給予高于行業(yè)平均估值的溢價,。
中泰證券預(yù)測,，2017-2019 年該公司凈利潤4.13、6.52,、8.67 億元,，EPS 為 0.42、0.66,、0.88 元,，對應(yīng)PE 為45倍、28倍,、21倍,。
另據(jù)華爾街見聞了解，晶盛機電憑借在晶體硅生長設(shè)備制造和晶體工藝技術(shù)的經(jīng)驗,，2012年開始涉足藍寶石行業(yè),。
藍寶石是一種氧化鋁的單晶，是LED等設(shè)備的襯底材料,，80%的藍寶石應(yīng)用于 LED 襯底,。此外，藍寶石也是蘋果手機與iPad的Home鍵,、攝像頭蓋板,、Apple Watch屏幕上的材料。
據(jù)悉,，下游LED行業(yè)在經(jīng)歷了2015-2016年初的大幅降價,、加速洗牌之后迎來了供需拐點，預(yù)計2020年全球96.7%的LED生產(chǎn)將采用藍寶石襯底,。
今年6月20日,，晶盛機電發(fā)布公告稱，控股子公司晶環(huán)電子使用泡生法成功生長出300公斤級藍寶石晶體,，使公司成為國際上少數(shù)幾家掌握該技術(shù)的公司之一,。
對此,，東吳證券分析，公司累計已有20億投向藍寶石生產(chǎn)加工項目,， 2016 年公司藍寶石材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)3430萬銷售收入,，同比增長81%，隨著未來三年產(chǎn)能的進一步釋放,，有望成為新的增長點,。
另據(jù)了解，晶盛機電2016年累計募投13.2 億元,，用于藍寶石生產(chǎn),、切磨抙設(shè)備以及高效晶硅電池項目。
浙商證券指出,，藍寶石上下游剪刀叉邏輯愈加清晰：LED芯片漲價潮后,，以芯片龍頭均在大規(guī)模擴張，翻倍產(chǎn)能將催生原材料藍寶石需求激增,，藍寶石材料未來三年需求復(fù)合增速將達30%,。