砷化鎵晶圓代工大廠穩(wěn)懋8日召開董事會(huì),，宣布私募案將引進(jìn)策略投資人博通旗下Avago，預(yù)計(jì)認(rèn)購2,，000萬股,，私募定價(jià)277元新臺(tái)幣，將募集55．4億元新臺(tái)幣（約合1．85億美元）,。 依穩(wěn)懋11日收盤價(jià)286元估計(jì)新臺(tái)幣,，折價(jià)約3．1％。

除入股穩(wěn)懋,，Avago同時(shí)與穩(wěn)懋簽訂合作備忘錄,，未來Avago退出生產(chǎn)HBT生產(chǎn)，將設(shè)備出售給穩(wěn)懋,，未來該公司的HBT生產(chǎn)線產(chǎn)品將全數(shù)委由穩(wěn)懋代工,，HBT是用砷化鉀生產(chǎn)的微波組件結(jié)構(gòu)的一種， 也是應(yīng)用于5G通訊的重要組件,。

那么到底是什么因素是博通如此青睞穩(wěn)懋的呢,？

穩(wěn)懋：全球最大的砷化鎵晶圓代工龍頭

據(jù)了解，穩(wěn)懋成立于1999年10月,，是亞洲首座以六寸晶圓生產(chǎn)砷化鎵微波通訊晶片的晶圓制造商,，自2010年為全球最大砷化鎵晶圓代工廠。

公司主要從事砷化鎵微波集成電路 （GaAs MMIC）晶圓之代工業(yè)務(wù),，提供HBT,、pHEMT微波集成電路／離散元件與后端制程的晶圓代工服務(wù)，應(yīng)用于高功率基地臺(tái),、低雜訊放大器（LNA）,、射頻切換器（RF Switch）、手機(jī)及無線區(qū)域網(wǎng)路用功率放大器 （ PA ）與雷達(dá)系統(tǒng)上,。

穩(wěn)懋為全球第一大砷化鎵晶圓代工廠,，制程與技術(shù)都自行開發(fā)而非客戶技轉(zhuǎn)（ 宏捷科由Skyworks 技轉(zhuǎn)） ,，全球產(chǎn)生量市占率約20％ ，代工市場(chǎng)市占率50％ 以上,，目前月產(chǎn)能約24000 片,。產(chǎn)品應(yīng)用為手機(jī)相關(guān)營收50－55 ％， WiFi 比重30－35 ％,，利基型產(chǎn)品（Infrastructure） 15－20 ％,。另外， HBT 用于手機(jī)PA ,，營收占比60－70 ％,， PHEMT 主要用于switch ，營收占比20－30 ％,， BiHEMT 用于利基型產(chǎn)品例如IOT ,，營收占比小于5 ％?？蛻舭珹vago（ 營收占比約30％～40％ 為最大客戶） ,、Skyworks ,、RFMD ,、Anadigics 、Murata 等國際大廠與中國白牌手機(jī)供應(yīng)商RDA ,。

2013 年度砷化鎵元件市場(chǎng)（ 含IDM） 總產(chǎn)值為64．7E 美元,，較2012 年成長11％ ，其中穩(wěn)懋產(chǎn)值市占率為5．4％ 排行第五,。

2013 年代工市場(chǎng)規(guī)模為5．65E 美元,，其中穩(wěn)懋市占率為62．4％ ，為全球大一大砷化鎵晶圓代工廠商,。

拜產(chǎn)線多樣化與產(chǎn)品組合優(yōu)化外,，該公司毛利率穩(wěn)定維持在30～35％ 左右，營業(yè)利益率與凈利率也尚屬平穩(wěn),。

2016年,，公司宣布跨入光通訊市場(chǎng)，并自建EPI,，主要提供美國,、日本、加拿大客戶客制化一條龍生產(chǎn)服務(wù),，包括磊晶,、二次磊晶及光電元件制造，材料及元件特性描述,、測(cè)試服務(wù),；其中,，磊晶與光電制造能力可供2、4寸的磷化銦基板使用,。

搶下蘋果 3D 感測(cè)的供應(yīng)鏈

今年,，穩(wěn)懋不僅搶下蘋果 3D 感測(cè)的供應(yīng)鏈頭香，未來隨著蘋果準(zhǔn)備把 3D 感測(cè)擴(kuò)大應(yīng)用在其他機(jī)型,，再加上非蘋陣營如高通也早已磨刀霍霍,，準(zhǔn)備在明年推出 3D 感測(cè)功能手機(jī)，這些利多因素都推升穩(wěn)懋股價(jià)走揚(yáng),。

過去這 2 個(gè)月賣出的 VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）總量,，超過過去 20 年。 ”全球光通信激光器件龍頭廠商 Lumentum 代表日前出席“3D 深度感測(cè)暨 VCSEL 技術(shù)研討會(huì)”時(shí),，語出驚人地表示,。

強(qiáng)勁的需求來自蘋果手機(jī)使用人臉辨識(shí)解鎖，為 3D 感測(cè)開啟的全新應(yīng)用領(lǐng)域,。 Lumentum 正是蘋果該項(xiàng)技術(shù)的主要供貨商,，背后獨(dú)家的代工廠就是穩(wěn)懋半導(dǎo)體─全球最大的砷化鎵晶圓代工廠，代工市場(chǎng)市占率 66％,，如果加計(jì)晶圓產(chǎn)值,，市占率約 25％。

穩(wěn)懋不僅搶下蘋果 3D 感測(cè)的供應(yīng)鏈頭香,，未來隨著蘋果準(zhǔn)備把 3D 感測(cè)擴(kuò)大應(yīng)用在其他機(jī)型,，再加上非蘋陣營如高通也早已磨刀霍霍，準(zhǔn)備在明年推出 3D 感測(cè)功能手機(jī),，這些利多因素都推升穩(wěn)懋股價(jià)走揚(yáng),。

“嚴(yán)格來說，3D 感測(cè)并不是新技術(shù),，但蘋果拿來放在手機(jī)上,，是新的應(yīng)用。 ”穩(wěn)懋半導(dǎo)體董事長陳進(jìn)財(cái)解釋,，VCSEL 這種組件大概幾十年前就有了,，早期是拿來做一些光纖通訊用的組件，因?yàn)橛嵦?hào)在光纖傳遞過程中會(huì)衰減,，幾公里就需要透過 VCSEL 放大,，“但即使如此，全世界光纖的使用量加起來的需求量,， 也不是這么大,。 ”

穩(wěn)懋具技術(shù)整合優(yōu)勢(shì) 掌握蘋果肥單

“3D 感測(cè)已經(jīng)講 5 年以上了，以前很多人都說是狼來了。 ”穩(wěn)懋總經(jīng)理王郁琦指出,，4 年前蘋果購并了以色列 3D 實(shí)時(shí)動(dòng)作捕捉公司 PrimeSense,，做為布局 3D 深度相機(jī)技術(shù)專利，可應(yīng)用在手勢(shì)或動(dòng)作控制應(yīng)用軟件或是游戲等領(lǐng)域,，也能應(yīng)用在臉部辨識(shí),，“3D 感測(cè)最重要的是算法， 蘋果買下來后,，我們便與 Lumentum 合作開發(fā),，已經(jīng)有很長一段時(shí)間，把 VCSEL 用在 3D 感測(cè)上,，這是獨(dú)創(chuàng)的應(yīng)用,，所以很多專利都掌握在蘋果的手上。 ”

陳進(jìn)財(cái)分析,，手機(jī)應(yīng)用 3D 感測(cè)的困難點(diǎn),，在于把原本放在機(jī)場(chǎng)的人臉辨識(shí)系統(tǒng)，縮減并集中到小小的手機(jī)劉海（意指手機(jī)的上緣部位）空間上,，要把這么多的功能,，微縮集中在這么小的地方，而且掃描時(shí)間還不到 0．1 秒,，不僅遠(yuǎn)低于海關(guān)的時(shí)間,， 精密度與精細(xì)度的要求也要更高。

穩(wěn)懋總管理處資深副總陳舜平認(rèn)為,，一般砷化鎵廠使用 2 寸,、3 寸晶圓生產(chǎn)光通訊產(chǎn)品就夠,，蘋果推出新應(yīng)用后產(chǎn)能就不敷使用,，也沒有量產(chǎn)能力；而穩(wěn)懋做砷化鎵晶圓已經(jīng)有 18 年,，是亞洲第一座 6 寸砷化鎵晶圓廠,，剛好可以補(bǔ)足光學(xué)組件的需求， 別人沒有這樣的制程能力,，可以很快提供,。

過去穩(wěn)懋比較著重于微波通訊市場(chǎng)，陳進(jìn)財(cái)強(qiáng)調(diào),，PA（功率放大器）與 VCSEL 的制程知識(shí)可以共通,，“公司最重要的兩個(gè)發(fā)展政策，第一就是要技術(shù)多元,，第二就是要技術(shù)自主,。 ”因此穩(wěn)懋的光電事業(yè)部門在 8 年前成立，起初是為了供應(yīng)自己使用的晶圓磊晶，開始擴(kuò)大研究,，6,、7 年前意識(shí)到未來 5G 市場(chǎng)的應(yīng)用，思考如何利用光通訊來提升傳輸效率,。

“國際大廠知道我們開始發(fā)展光通訊,，也有垂直整合的效益，就找我們一起共同開發(fā),，慢慢又累積了光通訊的經(jīng)驗(yàn)與基礎(chǔ),，也比較了解市場(chǎng)的需求，才有今天的 VCSEL,。 ”陳進(jìn)財(cái)笑著說,。

小小 3D 感測(cè)模塊 機(jī)會(huì)無限大

除了掌握市場(chǎng)，陳進(jìn)財(cái)認(rèn)為,，穩(wěn)懋在砷化鎵的制程能力,，更是能爭(zhēng)搶到商機(jī)的強(qiáng)大后盾。 主要因?yàn)樯榛壥菑?fù)合材料,，每種元素都有各自的特質(zhì),，混合在一起時(shí)，制程會(huì)產(chǎn)生各種變化與不可掌握的變量,，“即使我們已經(jīng)這么熟了,，每天仍有各種問題出現(xiàn)，累積出更多的技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)后,，一線大廠也都會(huì)找我們,，市場(chǎng)會(huì)愈集中，客戶愈多,， 經(jīng)驗(yàn)愈多,，就愈有解決能力，競(jìng)爭(zhēng)門坎已經(jīng)建立起來了,，變成一種無形的資產(chǎn),，別人想進(jìn)來就沒這么容易了。 ”

談到未來的發(fā)展性,，“3D 感測(cè)才剛起步,，未來的想象空間很大，現(xiàn)在只是冰山一角而已,。 ”王郁琦以高通代表在研討會(huì)上,，秀出自行研發(fā)的 3D 感測(cè)結(jié)合 3D 打印技術(shù)為例，先以 3D 感測(cè)技術(shù)儲(chǔ)存臺(tái)積電集團(tuán)總裁魏哲家的影像,，現(xiàn)場(chǎng)用 3D 打印,，以 1：2 的比例印出來,，當(dāng)場(chǎng)引發(fā)與會(huì)人士熱議，馬上就接著問：“打印出的模型,，可以透過 3D 感測(cè)解開手機(jī)嗎,？ ”答案當(dāng)然是否定的，但也透露出未來 3D 感測(cè)更多的應(yīng)用可能性,。

王郁琦說,，現(xiàn)在蘋果手機(jī)只有前鏡頭搭載 3D 感測(cè)，但很多手機(jī)在后鏡頭也有 3D 感測(cè)功能,，配合 AR,、VR 的技術(shù)，能確實(shí)量測(cè)空間大小與長寬,，未來家具公司可以透過建置 App,，讓消費(fèi)者直接用 3D 感測(cè)丈量自家空間，再試放各款家具,， 就可以精準(zhǔn)買好家具,。

一樣的邏輯也可以放在試衣間，先用 3D 感測(cè)量出立體身型,，真正做到不必出門試穿,，就可以買到前裁合身的衣服，“隨著 3D 感測(cè)應(yīng)用普及,，未來的功能會(huì)更強(qiáng)大與完備,，這些都是機(jī)會(huì)。 ”王郁琦說,。

下一個(gè)藍(lán)海：5G,、車聯(lián)網(wǎng)

穩(wěn)懋的未來成長機(jī)會(huì)，也不只有在 3D 感測(cè)上,，還有包括 5G 的發(fā)展,、車聯(lián)網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)，甚至是光通訊 IC 的新機(jī)會(huì),。 陳進(jìn)財(cái)透露,，微波通訊的研發(fā)就在 5G 的領(lǐng)域中，已經(jīng)與多家客戶進(jìn)行合作開發(fā),，“5G 是一個(gè)立體的應(yīng)用，每一段應(yīng)用都有不同的芯片設(shè)計(jì),，我們可以發(fā)展全方位的制程來滿足市場(chǎng)需求,，雖然現(xiàn)在規(guī)格都還沒有定，但我們先猜有哪些方向,， 制程研發(fā)會(huì)先做,。 ”

王郁琦進(jìn)一步指出，2020 年是 5G 元年，“5G 的重點(diǎn)一個(gè)是速度,，一個(gè)是量,，一秒的傳輸量是 3G 的 10 到 100 倍，是未來網(wǎng)絡(luò)要成功的必要條件,；6 GHz（Gigahertz）以下速度的 PRE 5G,，應(yīng)是未來 5 年的主流，但即便如此 ,，對(duì)照現(xiàn)在手機(jī)只有 2 或 3GHz,，市場(chǎng)成長性還很大?！?/p>