眾所周知，巴菲特的伯克希爾以長(zhǎng)線價(jià)值投資為主，而且在消費(fèi)品領(lǐng)域的投資是非常成功的,，比如可口可樂、富國(guó)銀行,、沃爾瑪,、寶潔等等公司,。巴菲特認(rèn)為，買股票只需要堅(jiān)持一個(gè)簡(jiǎn)單的理念,，“在你一生的投資行為當(dāng)中,，只需要有這樣一個(gè)宗旨，就是長(zhǎng)期的堅(jiān)持,，你知道你做的是什么”,。隨著巴菲特拋售IBM、沃爾瑪?shù)?，開始轉(zhuǎn)而投向蘋果公司的時(shí)候,，那么是不是對(duì)于蘋果的消費(fèi)屬性有了新的改變？其實(shí)巴菲特也認(rèn)為,，蘋果股票的長(zhǎng)期投資者不應(yīng)該過于關(guān)于近期iPhone的銷量,，“想要花費(fèi)大量時(shí)間來猜測(cè)在三個(gè)月內(nèi)銷售多少iPhone X的想法完全忽略了重點(diǎn)，就好像是擔(dān)憂10年前黑莓手機(jī)的銷量一樣”巴菲特說道,。
消費(fèi)屬性的蘋果公司的高利潤(rùn)怎么辦,？
我們都知道，對(duì)于消費(fèi)屬性更強(qiáng)的公司而言,，利潤(rùn)率是相對(duì)不高的,，但會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，并且長(zhǎng)期發(fā)展態(tài)勢(shì)都不錯(cuò),。畢竟,，消費(fèi)市場(chǎng)屬于一個(gè)微利行業(yè)，利潤(rùn)率不會(huì)太高,。不過,，這一點(diǎn)對(duì)于蘋果公司來說貌似并不是很搭接，因?yàn)樘O果公司的利潤(rùn)率是相當(dāng)高,，其智能手機(jī)利潤(rùn)幾乎掠奪了全球智能手機(jī)的絕大部分利潤(rùn),，其他手機(jī)廠商只能喝其剩下的湯汁。Gartner曾發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，2017年第四季度全球智能手機(jī)銷售量共計(jì)4．08億部,，較2016年第四季度下滑了5．6％。蘋果公司是毫無爭(zhēng)議的行業(yè)老大，去年第四季度占有全行業(yè)87％的利潤(rùn),。這顯然又不屬于消費(fèi)利潤(rùn)偏低的認(rèn)知,。
不知道是不是對(duì)這么高利率的一種向往，巴菲特才會(huì)持續(xù)地加倉(cāng)蘋果公司的嗎,？當(dāng)然,，按照巴菲特的投資理念是不在乎一時(shí)的得失的。那么未來蘋果的高利潤(rùn)還會(huì)延續(xù)嗎,？顯然很難,，其實(shí)我們看到蘋果的利潤(rùn)已經(jīng)在下滑，要知道之前在智能手機(jī)市場(chǎng)蘋果公司幾乎占據(jù)了九成多的利潤(rùn),。更何況,，除了手機(jī)之外，其他經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)還是很有限的,。比如,，雖然蘋果在其他諸如平板電腦、智能手表市場(chǎng)也占據(jù)著市場(chǎng)絕對(duì)的領(lǐng)先位置,，但利潤(rùn)比手機(jī)就相去甚遠(yuǎn)了,。蘋果依賴iPhone的市場(chǎng)影響力帶來的利潤(rùn)率過于單一，也一直是業(yè)界（華爾街分析師）質(zhì)疑蘋果的地方,。
今年,，伯克希爾在第一季度購(gòu)買了7500萬股蘋果股票，而在2017年底時(shí),，伯克希爾已經(jīng)持有了1．653億股蘋果股票,。目前，伯克希爾持有的蘋果股份價(jià)值約4百多億美元,。伯克希爾現(xiàn)在是蘋果第三大股東,，位列Vanguard和BlackRock之后。對(duì)于投資蘋果公司,，巴菲特表示,，“蘋果是一條‘很寬的護(hù)城河’，我的意思是,，這是一筆了不起的生意,。你甚至可以把他們家所有的產(chǎn)品放在同一餐桌上。沒有人會(huì)根據(jù)明年會(huì)否下雨的想法來購(gòu)買農(nóng)場(chǎng),，他們購(gòu)買農(nóng)場(chǎng)是因?yàn)樗麄冇X得未來10年或20年能得到良好的投資收益,。”我們關(guān)注到,，從2016年伯克希爾首次投資蘋果公司開始,，巴菲特一直在持續(xù)地購(gòu)買蘋果公司的股票,。巴菲特表示：“這是一家令人難以置信的公司?！?/p>
庫(kù)克感動(dòng)的稀里嘩啦,？
對(duì)于巴菲特對(duì)蘋果公司的持續(xù)投資，蘋果公司CEO庫(kù)克也是感動(dòng)的無可無不可的,，就差痛哭流涕地表達(dá)感謝了,。庫(kù)克表示，能有傳奇投資人沃倫·巴菲特及其麾下伯克希爾·哈撒韋公司作為蘋果公司的大股東感到“激動(dòng)”,。庫(kù)克發(fā)表聲明稱：“就個(gè)人而言,，我一直都非常敬仰沃倫，并一直對(duì)他的深刻見解和建議心存感激,?！?/p>
庫(kù)克應(yīng)該感謝巴菲特，因?yàn)橛羞@么一個(gè)大股東的支持也是極易把蘋果送上萬億市值的高位的,，畢竟伯克希爾的市場(chǎng)示范效應(yīng)還是非常強(qiáng)大的，巴菲特的投資理念也一直是“左右”市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”之一,。這些要素或許都會(huì)推動(dòng)蘋果公司的股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng),，一旦中美貿(mào)易摩擦能最終“平穩(wěn)落地”，那么對(duì)蘋果公司的股價(jià)也是一次利好,，未來的成長(zhǎng)空間還是非?？善诘摹６A爾街分析師也預(yù)估今年蘋果公司的市值是極有可能達(dá)到萬億目標(biāo)的,。
在巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾,？哈撒韋公司第53屆股東大會(huì)上，伯克希爾公司88歲的董事長(zhǎng)巴菲特和94歲的副董事長(zhǎng)查理,？芒格（Charlie Thomas Munger）在現(xiàn)場(chǎng)回答了股東,、記者和分析師的提問。在談到蘋果回購(gòu)股份的計(jì)劃時(shí),，巴菲特表示,，非常高興蘋果公司有回購(gòu)的計(jì)劃。他表示,，“蘋果公司本身有一些非常好的消費(fèi)者的產(chǎn)品,，我想你們懂得比我更多。不管是要不要買它的股份,，我想它們絕對(duì)是值的,。”
巴菲特還說,，“我們現(xiàn)在擁有大概蘋果公司5％的股份,。但過了一段時(shí)間之后,，也許我們會(huì)越來越增加，6％,、7％,，因?yàn)槲覀円恢痹谫?gòu)買它的股本。因?yàn)樗漠a(chǎn)品是非常非常棒的,。我非常喜歡這個(gè)想法,，就是說能夠由5％一直漲到6％、7％,，這是我一直期待的狀況,。”在這樣的“消息”刺激下,，蘋果公司的股價(jià)不漲才怪呢,？其實(shí)蘋果公司應(yīng)該感謝巴菲特的信任，因?yàn)檫@樣才能帶來更多的投資者的參與,。對(duì)于蘋果的產(chǎn)品架構(gòu),，巴菲特表示，“蘋果的產(chǎn)品是在整個(gè)生態(tài)里面,，已經(jīng)是滲入了方方面面,。”巴菲特也表示：“也許在購(gòu)買的時(shí)候,，或者在做回購(gòu)的時(shí)候,，或者再度購(gòu)買的時(shí)候，價(jià)格不是我喜歡的,，并不是那么低,。按照我們的觀點(diǎn)來講，我們希望蘋果的價(jià)錢掉下來,?！?/p>
其實(shí)巴菲特也有投資失誤的時(shí)候
巴菲特也曾坦承自己犯的錯(cuò)誤，沒有投資于兩家占主導(dǎo)地位的科技公司,，谷歌母公司Alphabet和亞馬遜,。巴菲特表示：“我在谷歌和亞馬遜上做了錯(cuò)誤決定。我們?cè)?jīng)考慮投資,。我犯了一個(gè)錯(cuò)誤,，就是沒有做出決定。我真的認(rèn)為,，按目前的價(jià)格,，前景遠(yuǎn)好于價(jià)格所示?！卑头铺剡€承認(rèn),，自己低估了亞馬遜同時(shí)以如此快的速度擾亂零售和云計(jì)算的能力,。“但我仍然低估了他,。我看著亞馬遜起家,。我認(rèn)為杰夫－貝索斯所做的一切幾乎是個(gè)奇跡……問題是，當(dāng)我認(rèn)為某件事是奇跡時(shí),，我往往不會(huì)押注于此,。很明顯，如果我對(duì)某些行業(yè)有一些見解,，情況會(huì)好得多,。”
那么現(xiàn)在巴菲特對(duì)蘋果公司了解了嗎,？其實(shí)很大一個(gè)原因就是因?yàn)榘头铺乜吹搅撕芏嗵O果產(chǎn)品,，尤其是開始占據(jù)“居家市場(chǎng)”的時(shí)候，從iPhone到iPad,，Apple Watch,、HomePod等等都已經(jīng)粉墨登場(chǎng)，并且悄然地占據(jù)了更多人的喜好,。巴菲特也表示,，“消費(fèi)者對(duì)這一產(chǎn)品的粘性令人難以置信?！彼硎荆m然這并不意味著蘋果能夠免于被新技術(shù)顛覆,，但蘋果產(chǎn)品具有極大的持續(xù)性,，人們的生活也在極大程度上以蘋果產(chǎn)品為中心。巴菲特認(rèn)為,，蘋果產(chǎn)品是個(gè)非常強(qiáng)大的留客工具,，至少在心理和精神層面，人們被鎖定在（locked in）自己正使用的蘋果產(chǎn)品上,。
此外,，我們關(guān)注到，巴菲特也曾經(jīng)犯過投資錯(cuò)誤,。比如,，他在做投資決定時(shí)摻雜了感情成分。巴菲特的投資伙伴BPL在1962年購(gòu)買了當(dāng)時(shí)一家位于新英格蘭已陷入困境的紡織品公司——伯克希爾哈撒韋公司的股份,，收購(gòu)均價(jià)為每股7．50美元,。后來巴菲特承認(rèn)這是一筆“糟糕的生意”。在找尋優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)的過程中,，巴菲特也錯(cuò)失了一些投資良機(jī),。在20世紀(jì)60年代中期,，巴菲特對(duì)沃爾特·迪士尼公司和美國(guó)快運(yùn)公司等的投資獲得成功，得益于此他開始暫時(shí)將量化標(biāo)準(zhǔn)移除初自己的投資前評(píng)估指標(biāo),。他一直尋求將更多資金投入那些屬性特征堪稱完美的企業(yè),，而對(duì)于后者的凈資產(chǎn)狀況卻并不關(guān)注。在漠視投資谷歌和亞馬遜方面也是一個(gè)例子,。而對(duì)蘋果公司的投資,，不知道算不算一種“冒進(jìn)”的策略？