調(diào)研了晶圓代工、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈,、被動(dòng)元件,、PCB,、IC設(shè)計(jì)等產(chǎn)業(yè)鏈，從調(diào)研情況看,，產(chǎn)業(yè)鏈三季度訂單充足,，產(chǎn)能吃緊，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈公司3季度開(kāi)足馬力,，備貨新機(jī),。認(rèn)為，三季度需求旺季,，國(guó)內(nèi)手機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)拉貨,，蘋(píng)果新機(jī)拉貨，板塊有望迎來(lái)反彈行情,，建議關(guān)注5G受益主線,、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、功率半導(dǎo)體器件,、汽車(chē)電子,、PCB等方向,。
5G手機(jī)登場(chǎng)倒計(jì)時(shí)，Sub-6GHz先行,。隨著各國(guó)頻譜規(guī)劃逐漸落地,，2019年成為全球進(jìn)入5G通訊商用化的指標(biāo)元年。2019年上半,，市場(chǎng)將陸續(xù)發(fā)布支持Sub-6GHz傳輸?shù)?a class="innerlink" href="http://forexkbc.com/tags/MiFi" title="MiFi" target="_blank">MiFi及智能型手機(jī),。預(yù)期5G商用初期，智能型手機(jī)仍將以支持Sub-6GHz頻段為主,，5G毫米波手機(jī)則可能由電信營(yíng)運(yùn)商客制新的款式,，并僅在特定市場(chǎng)銷(xiāo)售，2021年以后有望放量增長(zhǎng),。根據(jù)yole預(yù)測(cè),，預(yù)計(jì)在2025年銷(xiāo)售的所有手機(jī)中有34％將連接到5G-Sub6GHz網(wǎng)絡(luò)，20％將連接到5GmmWave網(wǎng)絡(luò),。2025年將有5.64億的手機(jī)將能連接5Gmmwave波段的網(wǎng)絡(luò),。5G有望推動(dòng)智能手機(jī)加快換機(jī)周期，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升,，手機(jī)ODM廠商聞泰科技有望積極受益,。
擁抱5G，基站端PCB/覆銅板產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇,。從調(diào)研了解到,，用于射頻單元的半導(dǎo)體元器件（ASIC、FPGA,、LDMOS,、GaN、PLL以及RF部件）的采購(gòu)量突然呈現(xiàn)“激增”態(tài)勢(shì),，尤其是華為的新增基站設(shè)備,，全面轉(zhuǎn)向GaN器件，5G基站建設(shè)加速情況非常明顯,。5G基站結(jié)構(gòu)由4G時(shí)代的BBU+RRU+天線,，升級(jí)為DU+CU+AAU三級(jí)結(jié)構(gòu)?？偦緮?shù)將由2017年375萬(wàn)個(gè),，增加到2025年1442萬(wàn)。①PCB變化：5G時(shí)代,，PCB將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。AAU,、BBU上PCB層數(shù)和面積增加,。隨著頻段增多,，頻率升高，5G基站對(duì)高頻高速材料需求增加,；對(duì)于PCB的加工難度和工藝也提出了更高的要求,，PCB的價(jià)值量提升。②覆銅板變化：高頻高速基材將迎來(lái)高增長(zhǎng),。傳統(tǒng)4G基站中,，主要是RRU中的功率放大器部分采用高頻覆銅板，其余大部分采用的是FR-4覆銅板,，而5G由于傳輸數(shù)據(jù)量大幅增加,，以及對(duì)射頻要求更高，有望采用更多的高頻高速覆銅板,?？春弥攸c(diǎn)受益公司：生益科技，深南電路,，東山精密,，滬電股份。
高通推出5G射頻模組,，看好5G手機(jī)天線變革的機(jī)會(huì)：高通近期宣布推出全球首款面向智能手機(jī)和其他移動(dòng)終端的全集成5G毫米波天線模組及6GHz以下射頻模組,，最新零組件正在送樣客戶，預(yù)計(jì)將內(nèi)建在2019年初第一批5G手機(jī)當(dāng)中,。調(diào)研了臺(tái)灣砷化鎵代工龍頭及國(guó)內(nèi)手機(jī)ODM廠商,，高通、Skyworks等國(guó)際大廠在5G技術(shù)發(fā)展上速度明顯加快,，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商也積極推進(jìn)5G手機(jī)研發(fā),，預(yù)計(jì)2019年各品牌5G手機(jī)將閃亮登場(chǎng)，手機(jī)天線及射頻前端系統(tǒng)也將迎來(lái)重大變革以及及新的發(fā)展機(jī)遇,。手機(jī)從4G向5G演進(jìn)的過(guò)程中,，天線將發(fā)生重大變化，單機(jī)價(jià)值量有望大幅增加,，看好重點(diǎn)受益公司：立訊精密,、信維通信。
蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈估值合理,，看好新機(jī)拉貨及換機(jī)需求：蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈三季度訂單較多,，LCD版本量產(chǎn)問(wèn)題也在逐步解決中，觸控貼合問(wèn)題已基本得到解決,，看好蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈新機(jī)拉貨及換機(jī)需求,。