DRAM大廠南亞科7月與8月合并營收已達(dá)163.95億元,，第3季營收可望續(xù)寫單季營收新猷，不過,，由于DRAM市場正逐漸由供貨吃緊轉(zhuǎn)向供過于求,，在需求前景不明且供給持續(xù)增加下，買方回補(bǔ)庫存意愿偏低,，DRAM價格可能終結(jié)連9季上揚(yáng)態(tài)勢,，南亞科第4季營收恐難再創(chuàng)高。
南亞科第2 季單季營收創(chuàng)高,、達(dá)245.92 億元,，而7 月與8 月合并營收已達(dá)163.95 億元，從目前單月營收表現(xiàn)來看,，法人預(yù)估,，南亞科第3季營收表現(xiàn)可望優(yōu)于第2 季，再度改寫單季營收新猷紀(jì)錄,，但第4 季在需求成長有限,，且供給端集中在下半年開出產(chǎn)能影響，DRAM 價格可能終結(jié)連9 季上揚(yáng)態(tài)勢,，南亞科第4 季營收恐難再創(chuàng)高,。
展望第4 季，在今年4 月的法說會上,，南亞科總經(jīng)理李培瑛就曾表示,，第4 季將受到韓廠可能開出新產(chǎn)能影響，若其增加的產(chǎn)能與市場需求類似,，產(chǎn)品價格在第4 季后就可望維持穩(wěn)定,，售價漲跌波動也將相對縮小。而從目前研調(diào)機(jī)構(gòu)集邦科技旗下記憶體儲存研究(DRAMeXchange) 公布的市場價格預(yù)估值看來,，第4 季價格一如南亞科先前預(yù)期,，難再有明顯漲幅,。
針對第4 季DRAM 價格走勢,，DRAMeXchange 指出，由于DRAM 市場正逐漸由供貨吃緊轉(zhuǎn)向供過于求,，在需求前景不明且供給持續(xù)增加下,，買方回補(bǔ)庫存意愿偏低，如價格轉(zhuǎn)折向下的趨勢確立,，后續(xù)能以較低價格取得貨源,，就不需急于現(xiàn)在提升庫存水位。
DRAMeXchange 觀察,，在原先需求最暢旺的伺服器領(lǐng)域,，已出現(xiàn)議價膠著情況，使第4 季DRAM 供應(yīng)商需靠降價刺激購買量的可能性升高,。而在合約價的議定上,，供應(yīng)商多半針對較高容量的模組推出降價方案,，供應(yīng)商也盼能透過更有彈性的價格方案鞏固市占率，鎖定明年對各買方的供應(yīng)量,。
其中,，在PC DRAM 部分，DRAMeXchange 資深協(xié)理吳雅婷指出,，由于主流產(chǎn)品現(xiàn)貨價格持續(xù)下探,，代表與合約價的價差持續(xù)擴(kuò)大，為合約價將開始下滑的先行指標(biāo),，各家PC DRAM 廠已陸續(xù)開始議定第4 季合約價,，要守住價格持平開出的難度升高，預(yù)估第4 季PC DRAM 合約價將開始下滑,。
從各記憶體第4 季價格來看,，DRAMeXchange 先前預(yù)期，伺服器記憶體有較高機(jī)會持平開出,，但也不排除下修可能,；行動型記憶體合約價有機(jī)會持平或反轉(zhuǎn)，價格將落在持平到下跌2% 的區(qū)間,；利基型記憶體第4 季合約價反轉(zhuǎn)向下機(jī)會升高,，DDR4 跌幅恐較DDR3 明顯。
各大廠商的表現(xiàn)
觀察全球DRAM大廠營收表現(xiàn),，三星穩(wěn)坐產(chǎn)業(yè)龍頭,，營收再創(chuàng)歷史新高，來到112.1億美元,，季增8.2%;SK海力士受惠于位元成長顯著,，營收較前季大幅成長19.5%，達(dá)76.9億美元,，亦幫助SK海力士于第二季奪回部分市占,。兩大韓廠第二季營收市占率分別為43.6%與29.9%，合計約73.5%,。
美光集團(tuán)仍舊維持第三,，亦持續(xù)扮演價格領(lǐng)先者(priceleader)，報價上漲幅度最高,。然而因先前氮?dú)馐录?，美光第二季位元出貨僅與前一季相當(dāng)，營收季增6.3%至55.4億美元,，增幅相對較小,，市占率較前一季下滑1個百分點，來到21.6%,。
觀察原廠獲利能力,，因第一季基期較高,，所以三星的漲價幅度在三大廠中最小。此外,，因其1Ynm目前僅在客戶驗證,，可能要到第三季中旬才能放量，因此第二季營業(yè)利潤率維持在69%,。反觀另外兩廠,，持續(xù)受到價格上漲與制程微縮所帶來的成本效益，SK海力士營業(yè)利潤率從第一季的61%提升至63%,，美光營業(yè)利潤率則從58%拉升至60%,，為首次三大原廠營業(yè)利潤率皆突破6成水平。
然而,，展望下半年,，除了供給端產(chǎn)能逐漸開出、各廠1X/1Ynm比重逐步提高外,，三星報價模式也轉(zhuǎn)趨保守,，皆暗示報價上漲的難度增加。此外,，目前三大廠生產(chǎn)DRAM的平均毛利率已突破7成,，已帶給買方巨大的BOMcost壓力，亦顯示出原廠的獲利能力可能已近高點,。
由技術(shù)面觀察,，三星今年除了維持1Xnm制程高產(chǎn)出比重外，部分Line17擴(kuò)產(chǎn)以及即將投入的平澤廠二樓DRAM產(chǎn)能,，將繼續(xù)往下一代1Ynm制程轉(zhuǎn)進(jìn),。隨著平澤廠產(chǎn)能擴(kuò)增，預(yù)期1X+1Ynm產(chǎn)出比重在今年底合計將達(dá)70%,，并于2019年持續(xù)提升,。SK海力士已于去年底導(dǎo)入1Xnm的生產(chǎn)，然進(jìn)入1Xnm世代制程難度高,，SK海力士目前仍致力于提升良率,，擴(kuò)廠計劃則維持不變，中國無錫新建的第二座12英寸廠將于今年底前完工,，2019上半年開始貢獻(xiàn)產(chǎn)出。而美光方面,，臺灣美光內(nèi)存(原瑞晶)1Xnm已完成100%轉(zhuǎn)換,，并將于明年直接轉(zhuǎn)往1Znm，而臺灣美光晶圓科技(原華亞科)則于第二季開始進(jìn)行20nm往1Xnm的轉(zhuǎn)換,，預(yù)計今年底將可望有半數(shù)產(chǎn)能轉(zhuǎn)往1Xnm生產(chǎn),，并于明年上半年全數(shù)導(dǎo)入,。
臺系廠商部分，南亞科第二季營收季增高達(dá)28.6%,，除了歸功于20nm帶來明顯的位成長和價格持續(xù)走揚(yáng)外,，第二季開始出清第一季的DDR3高庫存亦是一大重點。20nm的成本效益更帶動營業(yè)利潤率來到46.8%,，較上季成長2.5個百分點,。然而，由于DRAM報價上漲不易,，加上要開始攤提擴(kuò)廠的折舊費(fèi)用,，南亞科未來的獲利能力恐受壓縮。
力晶科技方面,，由于替晶豪科,、愛普等IC設(shè)計業(yè)者代工的比重提高，力晶本身DRAM營收較上季下滑13.5%;華邦方面DRAM營收季成長8.7%,，主要受惠于38nm比重持續(xù)提高,。