“這是1972年尼克松時(shí)代以來(lái)最難賺錢(qián)的時(shí)期。”美國(guó)老牌咨詢公司Ned Davis Research近日在報(bào)告中發(fā)出了這樣的感慨,。
2018年全球大類(lèi)資產(chǎn)罕見(jiàn)出現(xiàn)全線下挫，德意志銀行統(tǒng)計(jì)了包括股票,、債券、信貸指數(shù),、商品等在內(nèi)70多個(gè)資產(chǎn),，若以美元計(jì)算， 89%納入統(tǒng)計(jì)的資產(chǎn)在2018年的回報(bào)為負(fù),。
瑞銀資產(chǎn)管理宏觀資產(chǎn)配置策略主管Evan Brown在接受記者采訪時(shí)表示,，“2018年市場(chǎng)的主題是美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界其他市場(chǎng)之間增長(zhǎng)的嚴(yán)重分化。這在很大程度上解釋了全球資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì),，美元非常強(qiáng)勢(shì),，而新興市場(chǎng)的債券、股市,、匯率都非常疲弱,。”此外,，市場(chǎng)認(rèn)為,，全球資產(chǎn)收益不佳的一個(gè)重要原因是美聯(lián)儲(chǔ)的加息和縮表給全球流動(dòng)性帶來(lái)了沖擊。
自2018年10月,，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期后,，美國(guó)、日本,、歐盟等主要經(jīng)濟(jì)體也相繼發(fā)布不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂漸起，打擊了投資信心,。
2018年將注定成為投資者難以忘卻的一年,。年終歲尾之際，讓我們共同回顧2018年全球市場(chǎng)資產(chǎn)表現(xiàn),。
比慘冠軍
2018年,，累計(jì)收益為負(fù)的資產(chǎn)列表很長(zhǎng)，但排在最后,、跌幅最大的要數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣,、股市和比特幣。
2018年受美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息,、美元走強(qiáng),、流動(dòng)性收緊影響，以阿根廷,、土耳其等為首的新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣,、股市遭到重創(chuàng)，隨后蔓延到其他國(guó)家。
阿根廷比索兌美元在5月下跌20%,，土耳其里拉在8月出現(xiàn)了單日20%的大跌,。此外，巴西,、俄羅斯,、南非和波蘭等新興市場(chǎng)貨幣也出現(xiàn)了不同程度的貶值。印度盧比年內(nèi)跌幅近10%,，成為今年亞洲表現(xiàn)最差的貨幣,。
截至12月21日，MSCI明晟新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)2018年下跌近4.5%,，較3月高點(diǎn)下跌7.5%,，經(jīng)歷了10年來(lái)表現(xiàn)最差的一年。
除了貨幣,，在股市方面,，MSCI新興市場(chǎng)股票指數(shù)今年已下跌了約17%，或出現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)季度下跌,，創(chuàng)自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的第三差紀(jì)錄,。
現(xiàn)階段，新興市場(chǎng)股市周期調(diào)整后的市盈率不到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市盈率的一半,。但在過(guò)去的20年中,，該指標(biāo)曾比標(biāo)普500高許多。
2017年,，比特幣以氣貫長(zhǎng)虹的漲幅成為投資市場(chǎng)的黑馬,，2017年12月17日，Bitstamp數(shù)據(jù)顯示,，比特幣漲至每個(gè)幣19664美元,，創(chuàng)歷史新高。一時(shí)間,，不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者,，都對(duì)比特幣的前景極度看好。
然而一年后,，比特幣從“山巔”跌到“谷底”,，而與整個(gè)加密數(shù)字貨幣生態(tài)緊密相連的礦機(jī)，也從“香餑餑”變成了“燙手山芋”,。
2018年12月15日,，比特幣的價(jià)格失守每個(gè)幣3200美元，創(chuàng)下年內(nèi)新低,。整體市值僅為566億美元,，較2017年12月16日的市值高峰暴跌82.7%,，蒸發(fā)了2699億美元,。
記者從比特大陸螞蟻礦機(jī)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn),，年初爆炒到上萬(wàn)、乃至數(shù)萬(wàn)的礦機(jī)都已大幅降價(jià),。與年初售價(jià)相比,，多款機(jī)型已降至不足一折。
數(shù)字貨幣分析師肖磊認(rèn)為,，比特幣已處于大熊市中,，沒(méi)有根本性利好是無(wú)法支撐現(xiàn)有價(jià)格的。比特幣本身無(wú)法產(chǎn)生收益,，如果沒(méi)有接棒者,，存量市場(chǎng)的拋售注定延續(xù)，不確定的只是何時(shí)拋售,。
波動(dòng)好手
2018年投資難以駕馭還因?yàn)橘Y產(chǎn)波動(dòng)較大,，其中以美股和油價(jià)最有代表性。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普的大規(guī)模減稅政策助力美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，強(qiáng)勁的企業(yè)盈利以及企業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄的回購(gòu)金額,，使美國(guó)股市在前三個(gè)季度不斷創(chuàng)新高。
8月22日,，美國(guó)股市刷新了史上最長(zhǎng)牛市紀(jì)錄,，創(chuàng)造了持續(xù)3453天上漲。當(dāng)月,，華爾街還為蘋(píng)果,、亞馬遜相繼突破萬(wàn)億美元市值大關(guān)而歡呼。但好景不長(zhǎng),，進(jìn)入10月,，美股全線大跌，而曾領(lǐng)漲大盤(pán)的科技股更是幾乎全軍覆沒(méi),，80%的科技股已進(jìn)入回調(diào)區(qū)域,。
與10月初的高點(diǎn)相比，目前蘋(píng)果,、奈飛的股價(jià)已累計(jì)跌去近30%,，亞馬遜股價(jià)跌超20%，谷歌股價(jià)跌約15%,，臉書(shū)股價(jià)跌約12%,。
12月21日，三大股指均創(chuàng)今年收盤(pán)新低,。納斯達(dá)克指數(shù)盤(pán)中一度陷入熊市區(qū)域,，標(biāo)普500指數(shù)12月累跌10%,，將創(chuàng)1931年以來(lái)最大12月月度跌幅。小盤(pán)股跌入熊市,，羅素2000指數(shù)較近期最高水平已下挫超過(guò)20%,，正式進(jìn)入熊市。
除了美國(guó)股市,，國(guó)際油價(jià)在2018年也上演“超級(jí)過(guò)山車(chē)”行情,。
受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率超預(yù)期、中東地緣政治局勢(shì)緊張,、全球原油需求穩(wěn)步增長(zhǎng)等利好因素的影響,，原油價(jià)格在今年前三季度持續(xù)走高。
但行情的反轉(zhuǎn)令人猝不及防,。進(jìn)入四季度,，由于美國(guó)制裁伊朗力度不及預(yù)期，世界三大石油生產(chǎn)國(guó)美國(guó),、俄羅斯和沙特阿拉伯正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度生產(chǎn)原油,，導(dǎo)致全球原油供應(yīng)量明顯超過(guò)需求，國(guó)際油價(jià)在10月3日達(dá)到四年新高之后便持續(xù)大幅下挫,，不到兩個(gè)月的時(shí)間暴跌超過(guò)30%,，其間創(chuàng)下近40年最長(zhǎng)的連續(xù)下挫記錄。
截至12月21日記者發(fā)稿,，布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)每桶54.3美元,，較10月3日的每桶86.95美元和年初的66.55美元/桶分別下跌37.5%和18.4%；紐約WTI原油期貨價(jià)格報(bào)46.1美元/桶,，較10月3日的76.9美元/桶和年初的58.09美元/桶分別下跌40%和20.6%,。
目前歐佩克和俄羅斯等產(chǎn)油國(guó)12月同意減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，以減少庫(kù)存,，提振油價(jià),。但減產(chǎn)要到2019年1月開(kāi)始執(zhí)行，當(dāng)前,，美國(guó),、俄羅斯和沙特的產(chǎn)量仍處于紀(jì)錄高位。
市場(chǎng)贏家
有投資者坦言,，2018年的投資就像一場(chǎng)比慘大會(huì),。但還是勉強(qiáng)找到了兩位市場(chǎng)贏家。
由于美聯(lián)儲(chǔ)加息和美國(guó)今年強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，美元意外成為2018年外匯市場(chǎng)上的贏家,。在為數(shù)不多擁有正向回報(bào)的資產(chǎn)中，美元“一枝獨(dú)秀”,，從4月的低點(diǎn)至今已累計(jì)上漲約7%,。
根據(jù)美銀美林12月公布的一項(xiàng)最新調(diào)查,，在190名基金經(jīng)理中有25%的人認(rèn)為，做多美元是華爾街當(dāng)前最擁擠的交易,，這超過(guò)了看好做多科技股的人數(shù),。
中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀對(duì)、記者表示,，“美元指數(shù)今年從年初90一線下跌至88,，到后來(lái)回升至96左右，這是美聯(lián)儲(chǔ)加息后全球貨幣回流美國(guó)所導(dǎo)致的,。”
此外,，由于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)逐漸放緩的擔(dān)憂以及各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)事件的不斷涌現(xiàn),，令投資者的避險(xiǎn)情緒不斷增加。在此背景下,，避險(xiǎn)資金紛紛涌入美元,，美元指數(shù)也因此獲益，得到上行支撐,。
除了美元,，避險(xiǎn)資金并沒(méi)有青睞傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金，而是另辟蹊徑,，今年以來(lái),，在大批貴金屬中，鈀金節(jié)節(jié)攀升,，成為唯一上漲的品種,。
鈀金主要用于汽油車(chē)的催化轉(zhuǎn)化器中，可凈化汽油車(chē)尾氣中的有害氣體,。
在過(guò)去4個(gè)月,，鈀金需求強(qiáng)勁，供應(yīng)短缺成就了鈀金的瘋狂漲勢(shì),。12月13日,，現(xiàn)貨鈀金上漲至每盎司1266.19美元，超越同日現(xiàn)貨黃金最高價(jià)每盎司1247.20美元,。今年黃金價(jià)格多次被鈀金超過(guò),，這一價(jià)格現(xiàn)象為2002年以來(lái)首次出現(xiàn)。
從8月底的最低價(jià)到現(xiàn)在,，鈀金已累計(jì)上漲超過(guò)40%,。
咨詢公司Metals Focus負(fù)責(zé)研究和咨詢業(yè)務(wù)的經(jīng)理Neil Meader預(yù)計(jì)，鈀金將連續(xù)第八年出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況,，并可能在2019年成為表現(xiàn)最好的貴金屬,。但他同時(shí)提醒,，由于這種貴金屬的市場(chǎng)規(guī)模比較小，任何反彈都可能伴隨大幅波動(dòng),。