根據(jù)集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)調(diào)查,，2018年12月正值歐美年節(jié)時期,，DRAM成交量清淡，因此不列入合約價計(jì)算，意味著12月份合約價與11月份大致持平,。主流模組8GB均價仍在60美元左右，而4GB約在30美元水位，但兩種模組的最低價分別已跌破60與30美元關(guān)卡。

　　DRAMeXchange指出,，2019年第一季合約價已于去年12月開始議定，綜合庫存過高,、需求比原先預(yù)估更為疲弱,，以及短中期經(jīng)濟(jì)展望不明朗等因素，買賣雙方已有8GB均價降至55美元或更低的共識,，預(yù)期1月份合約價將較上一個月份下跌至少10%,，并且2、3月持續(xù)下探的可能性極高,。整體來看,，第一季價格跌幅將由原先預(yù)估較前一季衰退15%，擴(kuò)大到近20%,，尤其以服務(wù)器內(nèi)存的下修最為明顯,。

　　目前DRAM市場最大問題并非供給端的增加，而是需求端在2018年第四季提前進(jìn)入淡季,，使得庫存攀升問題提早浮現(xiàn),。以2018年第四季來看，所有供貨商當(dāng)中以美光降價幅度最大,，因此部分偏高的庫存水位得以適時去化,。而韓系廠因?yàn)榻祪r幅度較小，導(dǎo)致出貨量萎縮,，庫存持續(xù)累積至2019年第一季將相當(dāng)可觀,。短期之內(nèi)，生產(chǎn)位元成長(supply bit growth)將持續(xù)大于銷售位元成長(sales bit growth),，庫存水位的不斷上升,，成為價格的最大壓力。預(yù)期自2018年第四季開始的DRAM價格跌勢恐怕將延續(xù)四個季度以上,。

　　上肥下瘦,，模組廠獲利空間遭壓縮

　　雖然DRAM價格自2018年下半年開始走跌，但由于產(chǎn)業(yè)集中度高,，削價競爭只會侵蝕目前豐厚的獲利,，因此，2019年各廠紛紛計(jì)劃減少資本支出,，以穩(wěn)定DRAM價格并平衡市場供需環(huán)境,。

　　值得注意的是，上游原廠享有高毛利,，但下游的內(nèi)存模組廠與客戶的獲利空間卻遭到壓縮，這使地整體內(nèi)存產(chǎn)業(yè)獲利表現(xiàn)在2018年呈現(xiàn)上肥下瘦,。2017年因DRAM價格在短期大幅上漲,，模組廠受惠于手中持有的低價庫存得以轉(zhuǎn)為實(shí)際獲利,，大多數(shù)模組廠獲利表現(xiàn)相當(dāng)優(yōu)異。但從2018年開始,，DRAM價格已處于高檔水位,，顆粒價差獲利空間變小，模組廠僅能從加工費(fèi)用中獲利,。加上DRAM價格于下半年開始下跌,，下游模組廠手上持有的庫存損失則拖累獲利，不少下游廠商2018年的實(shí)際獲利較前一年相比僅剩一成水平,，甚至開始虧損,。由此，DRAMeXchange預(yù)期2019年模組廠的生存將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn),。