小米的估價突然出現了大跌6月3日,，小米再度成為市場焦點，這次小米則是跌成了“明星”,。截至3日收盤,，小米集團收跌5．11％，報收9．09港元,。與17港元的發(fā)行價相比,，不足一年時間，小米股價跌幅高達46．53％,，幾乎腰斬,。若與22．2港元的最高價相比，小米股價跌幅則更為夸張,，達到59．05％,。這和雷軍所說的上市后漲幅翻一倍相差甚遠。

6月4日晚,，小米集團再發(fā)布公告宣布回購1110萬股,，耗資約9999．75萬港元，這兩次回購總斥資近2億港元,。這一行為,，當然是為了彰顯董事會對于小米的信息，塑造良好的形象,。

之所以會出現這樣的表現,，當然是因為小米的市場表現。5月20日晚,，小米集團發(fā)布2019年第一季度財報,。財報顯示,，小米一季度經調整凈利潤為20．8億元，同比增長22．4％,；營業(yè)利潤36．1億元,；營收437．6億元，超過市場預估的417．6億元,。但是一季度小米智能手機銷量2790萬部,，同比下滑1．8％，主要由于公司去年底到今年初進行手機品牌陣列,、產品結構,、發(fā)布節(jié)奏的調整，另外海外現有產品促銷利率下降拖累了公司整體毛利率,。

根據市場報告,，2018年1月份至12月份，國內智能手機出貨量接近4億部,，同比下降15．3％,。不只是中國，全球智能手機出貨量也連續(xù)六個季度同比下滑,。根據市場調研機構 Counterpoint 給出的 2019 年 Q1 中國智能手機市場統計報告,，國內智能手機今年第一季度整體出貨量繼續(xù)低于 1 億部，同比下降 7％,，環(huán)比下降 12％,。報告中顯示，華為,、vivo,、OPPO、小米,、蘋果排名前五,，市場份額分別為 29％、20％,、19％,、11％、7％,。小米手機在 Q1 的市場份額出現了下滑,，從去年的 13％ 下降到 11％。但是它是前五名品牌中唯一環(huán)比增長的品牌,。根據市場大環(huán)境來看,，小米的環(huán)境受到了大環(huán)境影響，而且華為和VIVO帶來的壓力越來越大,。

筆者在前段時間有幸看到了雷軍的演講,，雷軍在工信部的強國論壇上,，不斷給自己家的產品打CALL，但是筆者有一個困惑,。為什么在工信部這樣的活動當中,，雷軍還會這樣給小米站臺，而不是更加大氣的展示自己對于中國制造的理解,，似乎有點過于格局太小了,，給人的感覺就是，雷軍更像是一個商人,，而不是任正非這樣的企業(yè)家,。。在演講中,，雷軍強調小米的質量,，提倡新國貨的概念。這給人的感覺是小米還是希望能夠強化在低端和終端市場的地位,。并且在演講場地外,，就可以看到小米的商品。我發(fā)現小米已經開始什么都做,，甚至開始做旅行箱,。

多做一些產品不是不可以，但是有些商品目前并不夠產生足夠的連接作用,，無法連接到小米的生態(tài)中去。筆者覺得,，其實要打造一兩個爆品,，可能機會更大。

在智能手機板塊表現不佳后,，小米開始寄望于群狼戰(zhàn)術,，希望能夠多個產品產生協同效應，但其實一些產品無法產生協同效應,，而且管理太多的SKU,，其實更加容易出現問題，而且會由于某個產品線的表現,，影響到整個品牌,。

當然，這也是是小米作為互聯網企業(yè)的估值,，并沒有得到市場的承認,。在上市時，很多投資機構困惑于,，小米究竟是一家互聯網企業(yè),，還是一家硬件公司,？如果是互聯網企業(yè)，那么就具有更大的想象空間,，但是小米的選擇是,，投資智能硬件形成自己的生態(tài)鏈，從而構建自己的生態(tài),。

小米當下在手機上,，已經處于一個被動的位置。小米大力推動的智能家居和生態(tài)鏈,，目前來看,，溢價并不明朗，雖然小米有著大量的投資公司,，并且一些公司還成功上市,，但是其實這些被投資公司做大后，都有可能會考慮自己和小米的關系問題,，小米的控制能力有限,，尤其是和騰訊相比，騰訊也投資了大量的公司,，但是人家有著很多的流量,，而且產業(yè)鏈影響力非小米可比。

筆者看到小米最新的應對是,，5月31日,，小米集團發(fā)布《組織架構調整及任命通知》，正式宣告小米質量辦公室的成立,。似乎還是強調質量,，以及回購股份。但其實小米在利用智能手機紅利以及移動互聯網紅利后,，奠定了自己平民機器的品牌,，但是卻無法往高端攀升，而且自己的市場被VIVO和OPPO蠶食,。因此,，市值的下跌也是不可避免的。