10月8號(hào),，黃金周過(guò)后的第一個(gè)天,，美國(guó)再次將我們的視野拉回貿(mào)易摩擦，這次美國(guó)將?？低?、大華科技、科大訊飛,、曠視科技,、商湯科技、美亞柏科,、依圖科技,、頤信科技等8家中國(guó)高科技企業(yè)列入美國(guó)商務(wù)部所謂的“實(shí)體清單”！

這些被列入實(shí)體名單的企業(yè)都第一時(shí)間回應(yīng)了此事,，作為安防龍頭的?？低曇舶l(fā)布了一封致客戶和伙伴的公開(kāi)信,，?？低暠硎緦?duì)美國(guó)商務(wù)部這一毫無(wú)根據(jù)且不公正的決定提出抗議，并將采取所有合理,、恰當(dāng)?shù)木葷?jì)舉措,，以維護(hù)公司和客戶、合作伙伴的權(quán)益,。

與此同時(shí),，海康威視午間公告稱,，公司被美國(guó)商務(wù)部納入“實(shí)體清單”,，公司正在全面評(píng)估此事件可能對(duì)公司造成的影響，做好應(yīng)對(duì)工作,，并與各方面積極溝通,。公司股票 10 月 8 日起停牌， 不遲于 10月 10 日開(kāi)市起復(fù)牌,。公司將于 10 月 9 日（星期三）15：30－16：00（北京時(shí)間）舉行關(guān)于公司被美國(guó)商務(wù)部納入“實(shí)體清單”的投資者電話說(shuō)明會(huì),。

黃金10年

回顧過(guò)去這10年，?？低曇恢痹诟咚侔l(fā)展,，ROE始終保持在30％左右，這是一個(gè)可怕的數(shù)據(jù),，整個(gè)行業(yè)水平在14．9％左右,，按照15％來(lái)算，?？低曇呀?jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)水平的一倍,。此外根據(jù)IHS報(bào)告,，海康威視連續(xù)7年蟬聯(lián)全球視頻監(jiān)控市場(chǎng)占有率第一位,。

高營(yíng)收帶動(dòng)高研發(fā)投入,。近三年，?？低曆邪l(fā)投入及營(yíng)收占比持續(xù)上升,，2018 年研發(fā)費(fèi)用高達(dá) 44．83 億元，同比增長(zhǎng) 40．34％,，占營(yíng)業(yè)收入比重為 8．99％,，較上年增加 1．37％。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚,，近幾年為了配合創(chuàng)新發(fā)展不斷吸納包括人工智能,、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等方面的人才,，研發(fā)技術(shù)人員的數(shù)量從 2014 年的 5333人增長(zhǎng)到目前的16010 人,。

現(xiàn)金流充足

海康威視的業(yè)務(wù)分為安防和創(chuàng)新業(yè)務(wù)兩大板塊,，這兩大業(yè)務(wù)的毛利都在50％左右,。根據(jù)其2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，安防業(yè)務(wù),，今年上半年公司前端產(chǎn)品（監(jiān)控?cái)z像機(jī),、視頻服務(wù)器和監(jiān)控球機(jī)）營(yíng)收114億元，占比47．65％,，同比增長(zhǎng)10．83％,，毛利率51．63％；后端產(chǎn)品（硬盤(pán)錄像機(jī)和視音頻編解碼卡）營(yíng)收32億元,，占比13．36％,，同比增長(zhǎng)6．73％，毛利率49．24％,；中心控制產(chǎn)品（數(shù)據(jù)中心等）營(yíng)收35億元,，占比14．58％，同比增長(zhǎng)24．59％,，毛利率55．57％,。

較高的毛利率帶來(lái)充沛的現(xiàn)金流，自從2016 年開(kāi)始,，?？低暻捌趹?yīng)收賬款增長(zhǎng)過(guò)快的情況開(kāi)始緩解，隨后保持穩(wěn)定的增長(zhǎng),，如今的?？低暿掷锏牧鲃?dòng)資產(chǎn)高達(dá)536億,，自有的現(xiàn)金達(dá)到265億，今年上半年獲得了3億的利息收入,，可觀的現(xiàn)金流在?？低暿掷镒兂闪藢?duì)抗美國(guó)封殺的彈藥庫(kù)。

廣積糧

作為從中國(guó)電科走出來(lái)的企業(yè),，?？低晱某錾亲永锞涂滔铝司影菜嘉５幕颍谥信d與華為接連遭到美國(guó)針對(duì)之后,，?？低曇矄?dòng)了防范措施。從今年第二季度起,，?？低暰o急加大了對(duì)美國(guó)芯片和核心部件的采購(gòu)儲(chǔ)備，狂砸30億瘋狂采購(gòu)存貨,，存貨暴漲了近50％,，存貨商品同比增長(zhǎng) 33％，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為 90 天,。特別是美國(guó)芯片,、核心零部件和關(guān)鍵原材料的存貨規(guī)模暴漲了近100％,。在全球貿(mào)易局勢(shì)不穩(wěn)定的情況下,，先穩(wěn)定生產(chǎn)，優(yōu)先儲(chǔ)備存貨,、原材料等,，保證供應(yīng)鏈的安全是海康威視的第一要?jiǎng)?wù),。

后備軍

目前?？低晱拿绹?guó)進(jìn)口的大部分是后端的服務(wù)器芯片，包括英特爾的服務(wù)器CPU芯片,，希捷和西部數(shù)據(jù)的機(jī)械硬盤(pán),，英偉達(dá)的GPU芯片，德州儀器和安霸的電源管理芯片,。這些美國(guó)后端的服務(wù)器芯片,，大多數(shù)國(guó)內(nèi)都有替代者，硬盤(pán)紫光集團(tuán)可以替代希捷與西數(shù),，CPU有兆芯海光,、飛騰申威、海思鯤鵬,，GPU有景嘉微可以替代英偉達(dá)與AMD等,。

安防前端芯片更加重要,，決定著整個(gè)安防體系的功能、技術(shù)指標(biāo)和成本等,，基本上全部用的是國(guó)產(chǎn)芯片,，海康威使用前端芯片量最大的是華為芯片,。安防前端芯片方面,，中國(guó)國(guó)產(chǎn)芯片實(shí)力非常強(qiáng)大，處于全球絕對(duì)領(lǐng)先的地位,。華為海思,、寒武紀(jì)、深鑒,、紫光,、國(guó)科微、中科曙光,、中星微,、景嘉微、北京君正,、富瀚微等很多中國(guó)芯片廠家都有深度布局,。

與華為中興要用到200余種芯片相比，安防的產(chǎn)業(yè)鏈所需的芯片種類(lèi)并不多,，雖然美國(guó)此番對(duì)?？低晹喙且揽恐鴩?guó)內(nèi)這些優(yōu)秀的后備軍,，?？低曔€不至于處于癱瘓。