2019年11月12日,，大聯(lián)大宣布公開收購文曄30%的股權(quán),，大聯(lián)大方宣布,，這只是一筆財務(wù)性投資,，“完全沒有”意圖影響對方經(jīng)營上任何計劃,，期待雙方開啟良性溝通,?！斑@筆投資不牽涉整并,，大聯(lián)大絕對沒有要進(jìn)入對方董、監(jiān)事會,，亦沒有要影響對方經(jīng)營計劃,、策略?！?/p>
盡管大聯(lián)大宣稱此次收購僅僅是財務(wù)投資,，不過文曄方對此的反應(yīng)則頗為激烈。值得一提的是,，最先反應(yīng)的不是文曄的董事會,、高管,，而是文曄的員工和獨董率先出來發(fā)難，他們率先提出三點意見：
第一,，本次大聯(lián)大收購三成股權(quán),，為惡意并吞；
第二,，大聯(lián)大整并其余企業(yè)后,，營運卻出現(xiàn)衰退，已有近千名員工遭裁減,，文曄2,400多名員工的家庭生計恐受到威脅,；
第三，媒體質(zhì)疑,、客戶及供應(yīng)都Say No,，一場下游客戶抽單、上游供應(yīng)商轉(zhuǎn)換代理商的產(chǎn)業(yè)災(zāi)難在即,。
大聯(lián)大及文曄分別為亞洲第一,、第二大半導(dǎo)體零組件渠道商，這起收購緣起于TI的渠道策略變化,，但是很難不讓業(yè)界浮想聯(lián)翩,。
此外，文曄隨后提出,，大聯(lián)大及文曄分別為亞洲第一,、第二大元器件分銷商，兩家若聯(lián)合起來,，在臺灣的市占率將高達(dá)70%,，在日本之外的亞太區(qū)的市占率將超過50%，將形成事實上的壟斷,。
什么才是壟斷?還原元器件分銷行業(yè)真實情況
什么才是真正的壟斷呢,？壟斷的形成一般分三種：一種是壟斷資源，一種是市場規(guī)模壟斷,，一種是專利或技術(shù)壟斷,。
壟斷企業(yè)一般有幾個特征：
第一毛利率非常高，自己吃肉,，別人只能喝湯,；
第二市占率非常高，一舉一動能夠影響整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,；
第三有市場定價權(quán),，一不高興就調(diào)整價格，你愛買不買，反正去別的地方你也買不到,；
我們假設(shè)大聯(lián)大收購文曄后已經(jīng)形成了壟斷，那么類似于TI這樣的原廠應(yīng)該從別的渠道賣不出芯片了,，終端客戶從別的渠道也買不到芯片了,。
應(yīng)該要哭著回來求著渠道商來重新代理自己的芯片，而不是反過來,。
根據(jù)調(diào)研機構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù),，半導(dǎo)體銷售，原廠直供的比例大概占到70%,，通過授權(quán)代理商的銷售比例大概占30%,。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條中，越上游的環(huán)節(jié)占據(jù)最大的話語權(quán),，比如上游的晶圓制造,、封裝、設(shè)計等環(huán)節(jié),，而下游的渠道分銷話語權(quán)則較低,。
比如高通手機的芯片完全直銷，即使偶爾通過一些授權(quán)代理商服務(wù)客戶,，也可以隨時收回代理權(quán),，代理商一點辦法也沒有。
而TI最近收回所有代理商的代理權(quán)限,，馬上影響到大聯(lián)大10%的營收,。而像蘋果、華為,、富士康這樣的超大終端客戶,，都是原廠搶著上前直供，代理商的空間更是被壓縮到很小,。
事實上,，TI、ADI有哪家沒有在做芯片直供的,？而稍微上規(guī)模的終端客戶,，有哪家沒有采購直接對接芯片原廠的？這首先就說明在芯片原廠那里,，代理商的影響力沒那么大,。
占臺灣市場70%份額說明不了什么
至于說大聯(lián)大加上文曄在臺灣的市占份額占到70%以上，首先要知道臺灣的銷售金額僅占大聯(lián)大整體銷售額的10%,，剩下90%的銷售額來自于臺灣之外的全球市場,。
在這些市場中，中國大陸的半導(dǎo)體進(jìn)口金額每年增長迅速，根據(jù)中國大陸海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示,，2018年大陸進(jìn)口半導(dǎo)體數(shù)量為4175.7億片,，進(jìn)口金額達(dá)到3120.6億美金，年增19.8%,。中國大陸已經(jīng)是全球最大的半導(dǎo)體消費市場,，根據(jù)國金證券研究所預(yù)估，2018年大陸半導(dǎo)體市場規(guī)模達(dá)到人民幣1.46兆元,，約占全球半導(dǎo)體市場的一半,。預(yù)計到2025年，全球市場比重將提升到56%,。
也就是說,，如果要談壟斷，大聯(lián)大加上文曄的市場份額至少要加上中國市場來談才有說服力,。如果按照全球的半導(dǎo)體分銷市場來看,，根據(jù)調(diào)研機構(gòu)Gartner以及大聯(lián)大、文曄的公開資料,。大聯(lián)大占全球半導(dǎo)體分銷銷售額的比例,，2016年為4.7％，2017年的比例為4.0％,，2018年的比例為3.6％,；文曄的營業(yè)額佔全球半導(dǎo)體電子零組件銷售額比例，2016年為1.3％,，2017年的比例為1.5％,，2018年的比例為1.9％。將兩家公司2018年的市場份額加起來也才5.4%,，而且其中還有不少客戶和產(chǎn)品線是重合的,。
最后，從財報來看,，大部分半導(dǎo)體分銷企業(yè)毛利率低于5%,，像文曄僅3~3.5%，大聯(lián)大也只有4~4.5%,，賺得基本上是辛苦錢,。
這么低的市場份額，這么低的毛利率,，你說是壟斷,，說出來誰信呢？這不就是欺負(fù)普通人不懂你們分銷行業(yè)嗎,？
點評：
筆者認(rèn)為,，文曄打“壟斷牌”,，其實是寄希望于影響到各個國家涉及反壟斷相關(guān)的行政力量介入，希望重演一次“日月光收購矽品案”,。
不過,，就算是普通民眾相信了“行業(yè)第一+行業(yè)第二”就會形成壟斷，但只要對半導(dǎo)體分銷業(yè)稍微做一下研究,，就會了解到兩個并購案其實沒有可比性,。
最后，若不是半導(dǎo)體市場規(guī)模夠大,，讓專業(yè)分銷商有生存的空間，兩家加起來不到6%的市場份額,，談壟斷是否太過了,？