舊的光伏江湖版圖正在瓦解，而新的格局將在平價(jià)時(shí)代重塑,。

    2019年被視作中國(guó)光伏平價(jià)元年，行業(yè)在震蕩中前行,。

    2020年1月21日,，保利協(xié)鑫及協(xié)鑫新能源聯(lián)合發(fā)布公告，協(xié)鑫新能源與中國(guó)華能簽訂首批光伏電站購(gòu)股協(xié)議,，蘇州及寧夏協(xié)鑫新能源向華能出售294MW光伏電站的全部股權(quán)及股東貸款,。

    此次交易，將為協(xié)鑫新能源帶來(lái)約10.81億現(xiàn)金流,，并減少約26.65億元負(fù)債,，交易所得現(xiàn)金也將用于償還債務(wù)。

    更早時(shí)候,，協(xié)鑫集團(tuán)還引入了另一家央企合作伙伴——保利集團(tuán)旗下保利橫琴資本,。

    協(xié)鑫集團(tuán)曾連續(xù)多年位列全球新能源500強(qiáng)前三位、中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)新能源行業(yè)第一位,。而昔日風(fēng)光無(wú)兩的行業(yè)巨頭尋求央企接盤,，折射出整個(gè)行業(yè)的困境。

    在資管趨緊,、光伏補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重,，以及“531”新政等多重因素夾擊下，光伏產(chǎn)業(yè)遭遇巨額債務(wù)壓頂,。為紓解財(cái)務(wù)困境,，民營(yíng)資本最為活躍的光伏行業(yè)，在下游電站投資上收縮戰(zhàn)線,，紛紛轉(zhuǎn)手電站資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓股權(quán),，而交易方多為央企國(guó)企。

    對(duì)此,，外界將之解讀資本層面的國(guó)進(jìn)民退浪潮,。協(xié)鑫集團(tuán)被視作這股整合浪潮的典型案例。

    而即將到來(lái)的平價(jià)風(fēng)暴,，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇行業(yè)震蕩,。目前，有關(guān)平價(jià)的定義尚不明確,，而現(xiàn)有的電力體制機(jī)制無(wú)法保證收益,。同時(shí)，平價(jià)時(shí)代的電力消納也面臨挑戰(zhàn),。

    告別補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的光伏產(chǎn)業(yè),，正在試圖擺脫政策依賴。企業(yè)間由拼規(guī)模拼速度轉(zhuǎn)向拼質(zhì)量拼效益,，而海外市場(chǎng)的爆發(fā)又提供了新的發(fā)展空間,。

    這或許意味著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束,。舊的光伏江湖版圖正在瓦解,，而新的格局將在平價(jià)時(shí)代重塑,。

    資金困局

    2019年，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)都在債務(wù)高壓下艱難運(yùn)行,。

    協(xié)鑫新能源是中國(guó)最大的民營(yíng)光伏電站運(yùn)營(yíng)商,，其官方信息顯示，截至2018年底,，其在全球持有221座電站,，總裝機(jī)容量為7309MW，位居全球第二,。

    然而,，龐大體量背后卻是債臺(tái)高筑。截至2018年底,，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為84.1%,，凈負(fù)債率為384%，在手現(xiàn)金加上融資額度為128億元,，一年內(nèi)到期債務(wù)高達(dá)95億元,。

    協(xié)鑫新能源并非孤例。民營(yíng)光伏電站亞軍晶科電力的負(fù)債率也居高不下,。其官方信息顯示,，截至2018年6月，公司負(fù)債率高達(dá)78.96%,，規(guī)模為200億元,。2015年-2018年，其連續(xù)4年資產(chǎn)負(fù)債率在70%以上,。

    光伏行業(yè)資金壓力與金融市場(chǎng)收緊相關(guān),，而另一個(gè)重要因素是，補(bǔ)貼拖欠嚴(yán)重,，這成為誘發(fā)行業(yè)重新洗牌的最后一根稻草,。

    據(jù)黑鷹光伏此前的統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月底,，70家光伏上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)規(guī)模達(dá)1752.65億元,，較2018年末增長(zhǎng)了159.34億元，增幅為10%,；其中,，應(yīng)收賬款及票據(jù)規(guī)模在10億元以上的企業(yè)多達(dá)39家，100億元以上的有4家,。

    而上述數(shù)據(jù),，也僅僅是上市公司部分,。許多未上市的光伏企業(yè)的資金壓力或更難想象。

    為紓解財(cái)務(wù)壓力,，過(guò)去一年多來(lái),，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)讓股權(quán)或甩賣電站資產(chǎn)自救。如晶科電力,、興業(yè)太陽(yáng)能,、江山控股、正泰新能源,、愛(ài)康科技,、熊貓綠能、順風(fēng)清潔能源等先后轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售旗下電站資產(chǎn),。

    接盤者中,，三峽新能源、中廣核,、國(guó)電投等能源央企赫然在列,，浙能集團(tuán)、水發(fā)集團(tuán),、五凌電力,、京能集團(tuán)等國(guó)資背景企業(yè)也頻繁出手。而央企國(guó)企接手,，也是在能源轉(zhuǎn)型的大背景下,，拓展新能源業(yè)務(wù)的需要。

    對(duì)此,，正泰新能源總裁陸川曾表示,，光伏電站這幾年的收益率在下降，所以資金實(shí)力雄厚國(guó)企比民企更適合長(zhǎng)期持有,。

    此外,，為應(yīng)對(duì)資金壓力，越來(lái)越多光伏產(chǎn)業(yè)試圖登陸資本市場(chǎng)解渴,。據(jù)「角馬能源」粗略統(tǒng)計(jì),，申請(qǐng)上市或借殼上市企業(yè)包括晶科電力、晶澳太陽(yáng)能,、天合光能,、愛(ài)旭科技、寧波錦浪,、固德威等,。

    寡頭效應(yīng)

    在光伏上游制造版塊，寡頭效應(yīng)越發(fā)明顯,。

    光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的集中度都在進(jìn)一步提升,。以多晶硅為例,，來(lái)自中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)（CPIA）的統(tǒng)計(jì)，排名前五的企業(yè)產(chǎn)量約為23.7萬(wàn)噸,，占全國(guó)總產(chǎn)量的69.3%,。

    而頭部企業(yè)也掀起新一輪擴(kuò)產(chǎn)競(jìng)賽，且態(tài)勢(shì)延續(xù)到今年,。2019年,，以單晶稱王的隆基股份,，去年國(guó)內(nèi)外的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目累計(jì)達(dá)87.25GW,，總投資額高達(dá)293.17億元。

    通威,、晶澳等巨頭緊隨其后,，分別于2020年初推出重磅擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

    巨頭瘋狂擴(kuò)產(chǎn)背后,，首先是對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期,。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)(BNEF）的統(tǒng)計(jì)，2019年,，全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)118GW,，今年新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)突破1GW的國(guó)家將達(dá)17個(gè)。

    還有部分是對(duì)淘汰產(chǎn)能的替代和補(bǔ)充,。以多晶硅料為例,，由于中國(guó)低成本的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，瓦克,、OCI和韓華等國(guó)外企業(yè)節(jié)節(jié)敗退,。

    近期，韓華旗下韓華解決方案證實(shí),，公司將在2021年2月關(guān)閉多晶硅部門,。此前，韓國(guó)另一廠商OCI宣布關(guān)閉韓國(guó)兩家工廠,。

    來(lái)自硅業(yè)分會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，韓國(guó)OCI、韓華多硅料的產(chǎn)能占到全球的15%左右,。它們的退出將帶給國(guó)內(nèi)企業(yè)更多市場(chǎng)空間,。

    產(chǎn)能擴(kuò)張之外，行業(yè)掀起新一輪技術(shù)儲(chǔ)備競(jìng)賽,。

    受益于PERC技術(shù)的應(yīng)用,，2019年，單晶逆襲多晶成為市場(chǎng)主流,，占比達(dá)到65%,。

    而隨著PERC商業(yè)化的成熟,，行業(yè)在下一代電池技術(shù)上積極布局。巨頭紛紛推出HJT,、TOPcon等生產(chǎn)規(guī)劃,。

    看到技術(shù)迭代的商業(yè)機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)外資本也涌入光伏產(chǎn)業(yè),，既有尋求轉(zhuǎn)型的國(guó)家隊(duì),，還有實(shí)力雄厚的民營(yíng)企業(yè)。

    此外,，在降本增效的路徑上,，行業(yè)還上演了一場(chǎng)大尺寸之爭(zhēng)。去年8月,，以中環(huán)股份推出210mm“夸父”系列超大硅片為序幕,，一批電池片、組件及設(shè)備廠商在內(nèi)也開(kāi)始向大尺寸升級(jí),。

    2019年,，鈣鈦礦以第三代電池的角色受到資本熱捧。包括三峽集團(tuán),、金風(fēng)科技,、協(xié)鑫集團(tuán)及國(guó)際上的牛津光伏等能源企業(yè)均大手筆投入這一領(lǐng)域。

    海外淘金

    2019年,，光伏產(chǎn)業(yè)掀起新一輪出海熱潮,。

    國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遇冷，而海外市場(chǎng)卻大規(guī)模爆發(fā),。以歐洲為例,，根據(jù)SolarPowerEurope發(fā)布的報(bào)告，2019年歐盟太陽(yáng)能市場(chǎng)翻番,，增長(zhǎng)趨勢(shì)遍及歐洲,，新增裝機(jī)量達(dá)到16.7GW，相比2018年的8.2GW增長(zhǎng)了104%,。

    旺盛的海外需求,，得益于全球?qū)夂騿?wèn)題的關(guān)注及能源轉(zhuǎn)型的需求，還有欠發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)對(duì)電力的需求,。

    同時(shí),，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降也很大程度激發(fā)出海外裝機(jī)需求。2008年,，光伏組件的價(jià)格35元/瓦,，現(xiàn)在則低于2元/瓦，10年時(shí)間下降了17.5倍。根據(jù)BNEF的統(tǒng)計(jì),，僅在2019年,，國(guó)內(nèi)光伏組件價(jià)格降幅在10-15%左右。

    前10個(gè)月,，來(lái)自CPIA的數(shù)據(jù)顯示,，硅片、電池片,、組件出口總額達(dá)177.47億美元,，同比增長(zhǎng)32.3%。

    以晶科,、晶澳,、天合光能為代表的一線光伏組件企業(yè)海外市場(chǎng)出貨規(guī)模占比超過(guò)50%。

    其中,，出口額排名靠前的企業(yè)同比增量都非?？捎^。隆基樂(lè)葉高達(dá)301.8%,；東方日升同比增長(zhǎng)184.7%，尚德達(dá)到159.9%,，正泰新能源同比增長(zhǎng)153.5%,；天合光能同比增長(zhǎng)達(dá)143.9%。

    組件出口,，光伏產(chǎn)業(yè)出海也延伸到下游電站投資開(kāi)發(fā),，如電站開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)、EPC等,，針對(duì)不同地區(qū)采用不同的出海模式,。

    在出海區(qū)域上，也呈現(xiàn)更加多元化的格局,。來(lái)自CPIA的數(shù)據(jù),，2019年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)覆蓋到200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在排名前十的國(guó)家和地區(qū)中,，亞洲有4個(gè),，歐洲3個(gè)，拉美國(guó)家占2個(gè),，大洋洲1個(gè),。這些國(guó)家和地區(qū)出口額占到總出口額的68.8%，較以往而言,，集中度進(jìn)一步降低,。

    但在淘金海外的過(guò)程中，再現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)云。

    競(jìng)爭(zhēng)升維

    如今,，在諸多不確定因素的作用下,，光伏產(chǎn)業(yè)從低收益、低風(fēng)險(xiǎn)走向低收益,、高風(fēng)險(xiǎn)的邊緣,。競(jìng)爭(zhēng)賽道由拼規(guī)模、速度和價(jià)格,，轉(zhuǎn)向質(zhì)量和收益,。

    “規(guī)模上，我不認(rèn)為平價(jià)時(shí)代會(huì)有爆發(fā)性增長(zhǎng),?！碧旌瞎饽芏麻L(zhǎng)高紀(jì)凡表示。他測(cè)算,，“十四五”期間,，大概以50GW起步，每年能夠保持10%左右的增長(zhǎng),。

    同時(shí),，他指出，光伏產(chǎn)業(yè)即將走入一個(gè)新的歷史階段——技術(shù)引領(lǐng),，跨界合作,，協(xié)同發(fā)展，從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)走向價(jià)值創(chuàng)造,。
2019年光伏總建制造成本和投資成本下降到10年前的十分之一,。背后的驅(qū)動(dòng)力，主要來(lái)自產(chǎn)業(yè)不斷創(chuàng)新帶來(lái)的降本增效,。同時(shí)伴隨始終的,，還有價(jià)格戰(zhàn)陰影。

    “我跑了幾個(gè)海外的客戶,，大家投標(biāo)的時(shí)候,，把價(jià)格壓得很低，其實(shí),，客戶對(duì)我們的降價(jià)沒(méi)有太大感知,，反而搞得我們自己很難受?！备呒o(jì)凡對(duì)「角馬能源」介紹,。

    事實(shí)上，多位業(yè)內(nèi)人士均表示,，在現(xiàn)有的技術(shù)條件下,，降本增效的空間已經(jīng)逼近極限,。

    “現(xiàn)在降本增效的潛力越來(lái)越小，未來(lái),，增效在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中將占到更高比重,。”CPIA副理事長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王勃華指出,，企業(yè)應(yīng)該尋找更多的光伏增長(zhǎng)點(diǎn),，拓展更多的應(yīng)用場(chǎng)景。

    此外,，他指出,，分布式光伏在成本和用電成本上，還有很好的下降預(yù)期,。

    在整體裝機(jī)不太樂(lè)觀的情況下,，今年前三季度，分布式裝機(jī)以8.26G,，第一次同比超過(guò)了集中式7.73GW,。

    在增效上，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)做出越來(lái)越多的探索,，呈現(xiàn)出“光伏+”的發(fā)展趨勢(shì),。如光伏+農(nóng)業(yè)、牧業(yè)和漁業(yè),，光伏+制氫,，光伏+旅游等。一些電站也在探索風(fēng)光同場(chǎng)布置,。

    陸川甚至大膽暢想，“電有一天是不值錢的,，（競(jìng)爭(zhēng)力）取決于你的服務(wù),，給他（客戶）一個(gè)好的服務(wù)就可以了?！?/p>

    平價(jià)迷霧

    2021年,，光伏行業(yè)將全面進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。而平價(jià)的不確定性,，或?qū)⒓觿⌒袠I(yè)震蕩,。

    根據(jù)CPIA統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目地面電站已經(jīng)接近平價(jià),，甚至低于脫硫煤標(biāo)桿電價(jià),。如達(dá)拉特旗脫硫煤標(biāo)桿電價(jià)為0.2829元，而其一,、二,、三期項(xiàng)目中標(biāo)電價(jià)分別為0.26/KWh、0.27/KWh和0.28元//KWh。

    但是,，現(xiàn)有的平價(jià)項(xiàng)目大多是帶著保護(hù)性質(zhì)的示范項(xiàng)目,，與真正市場(chǎng)化的平價(jià)還存在相當(dāng)距離。

    “每千瓦系統(tǒng)成本控制在4000元之內(nèi),，基本可實(shí)現(xiàn)光伏平價(jià)上網(wǎng),，且年發(fā)電利用小時(shí)數(shù)不能少于1500小時(shí)?！敝袊?guó)電建西北勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院新能源工程院設(shè)計(jì)所所長(zhǎng)惠星分析稱,。

    然而，平價(jià)上網(wǎng)落地面臨著土地屬性與成本,、發(fā)電量,、接入消納等多重不確定性因素的困擾。在行業(yè)人士看來(lái),，更加根本性的問(wèn)題還在于現(xiàn)有的電力體制能否適應(yīng)光伏平價(jià)的發(fā)展,。

    根據(jù)最新規(guī)定，2020年1月1日起,，國(guó)內(nèi)將取消煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制,，將標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制改為“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化機(jī)制。到“十四五”期間,，平價(jià)以后的電價(jià)依據(jù)如何確定,，還是全面轉(zhuǎn)向競(jìng)價(jià)。完全競(jìng)價(jià)之后,，用什么樣的體制機(jī)制去保障價(jià)格實(shí)施,。

    陸川介紹，目前,，在世界范圍內(nèi),，在電力自由交易的國(guó)家，基本上光伏電價(jià)是以PPA的方式簽署確定,，協(xié)議長(zhǎng)達(dá)10-15年,，更長(zhǎng)的則有20年。但國(guó)內(nèi)電網(wǎng)與光伏電站簽訂的PPA,，大多是一年為期,。

    電能消納是平價(jià)落地的另一重考驗(yàn)。2018年12月以來(lái),，國(guó)家發(fā)改委,、能源局先后發(fā)布《清潔能源消納行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020）》、《關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知》等政策文件,，高壓推進(jìn)清潔能源消納,。

    “但是,，目前還是沒(méi)有講清楚，保障性收購(gòu)是不是直接送上網(wǎng),，還是需要參加交易,。保障性收購(gòu)在政策范圍內(nèi)是一個(gè)模糊地帶。發(fā)電商不知道自己有多少電源被消耗掉,，交易電價(jià)是多少,。”陸川表示,。

    此外,，隨著裝機(jī)量的增長(zhǎng)，新能源與火電之間的博弈將更加激烈,。此前,，國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化戰(zhàn)略研究和國(guó)際合作中心首任主任李俊峰在公開(kāi)場(chǎng)合曾表示，他明顯感覺(jué)到火電的敵對(duì)情緒,。

    隆基樂(lè)葉副總裁唐旭輝也曾對(duì)媒體表示,，光伏不害怕沒(méi)有補(bǔ)貼，最擔(dān)心政府保護(hù)火電,。

    他指出,，現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)最需要的不是補(bǔ)貼，而是不要限發(fā)?，F(xiàn)在光伏行業(yè)通過(guò)各種手段將發(fā)電量提高了3%-4%,，但是增量在上網(wǎng)時(shí)被限掉了。

    針對(duì)上述問(wèn)題,，業(yè)內(nèi)人士寄希望于國(guó)內(nèi)電力機(jī)制的改革,，希望國(guó)家在頂層設(shè)計(jì)及配套環(huán)節(jié)上做出合理規(guī)劃。

    過(guò)去10多年來(lái),，中國(guó)光伏企業(yè)不斷上演著你方唱罷我登場(chǎng)的沉浮大戲,。平價(jià)風(fēng)暴沖擊下，新一輪洗牌已經(jīng)拉開(kāi)大幕,。