國(guó)巨的并購(gòu)腳步就沒(méi)有停過(guò),。

    5月5日,，國(guó)巨旗下鋁質(zhì)電解電容廠凱美發(fā)布公告稱(chēng)，從去年5月中旬到現(xiàn)在,，累計(jì)已經(jīng)買(mǎi)入了同行鋁質(zhì)電容廠金山電子（Chinsan  Electronic） 約6．65％股權(quán),，成為單一最大股東。

    對(duì)于入股金山電子一事,，凱美方面回應(yīng)為純財(cái)務(wù)投資,，和大聯(lián)大收購(gòu)文曄的說(shuō)辭一樣，在滿天芯看來(lái),，這投資的背后卻是國(guó)巨集團(tuán)想要對(duì)鋁電容行業(yè)進(jìn)行并購(gòu)整合,，旨在打造一家鋁電容超級(jí)大廠。

    國(guó)巨并購(gòu)史一覽

    鋁電解電容發(fā)展空間巨大

    電容器根據(jù)電介質(zhì)的不同主要分為鋁電解電容器,、鉭電解電容器,、陶瓷電容器和薄膜電容器四大類(lèi)，其中陶瓷電容器下游應(yīng)用最為廣泛,，多層陶瓷電容器（MLCC）占電容器市場(chǎng)規(guī)模接近50％,。

    而鋁電解電容器具有單位體積CV值高和性?xún)r(jià)比高等顯著優(yōu)點(diǎn),，被廣泛應(yīng)用于高壓,、大電容量的場(chǎng)景中，占據(jù)了30％的電容器市場(chǎng)份額,。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，全球鋁電解電容器應(yīng)用領(lǐng)域分布為消費(fèi)性電子產(chǎn)品占45％，工業(yè)占23％,，資訊13％,，通信7％，汽車(chē)5％,，其他7％,。消費(fèi)類(lèi)鋁電解電容器主要用于節(jié)能照明,、電視機(jī)、顯示器,、計(jì)算機(jī)及空調(diào)等消費(fèi)類(lèi)市場(chǎng),；工業(yè)類(lèi)鋁電解電容器主要用于工業(yè)和通訊電源、專(zhuān)業(yè)變頻器,、數(shù)控和伺服系統(tǒng),、風(fēng)力發(fā)電及汽車(chē)等工業(yè)領(lǐng)域。

    根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),，2019年陶瓷電容,、鋁電解電容、鉭電容,、薄膜電容全球市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)到114億美元,、72億美元、16億美元及18億美元,，較2018年分別增長(zhǎng)3．82％,、3．77％、1．31％及 1．67％,。

    我國(guó)電容器市場(chǎng)格局與全球市場(chǎng)類(lèi)似,，同樣以陶瓷電容為主。根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),，2019年陶瓷電容,、鋁電解電容、鉭電容,、薄膜電容市場(chǎng)規(guī)模將分別達(dá)到 578億元,、341億元、62 億元及87億元,，較2018年分別增長(zhǎng)6．20％,、5．24％、1．99％及1．40％,。

    從以上數(shù)據(jù)來(lái)看,，鋁電解電容需求的增速幾乎等同于陶瓷電容。另外,，電子產(chǎn)品換代速度加快,，風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電,、電動(dòng)汽車(chē)等新能源領(lǐng)域快速發(fā)展,，以及5G普及帶來(lái)的大量需求將推動(dòng)鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)，下游市場(chǎng)需求巨大,。

    日系廠商稱(chēng)霸鋁電容市場(chǎng)

    目前,，日本,、臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)和中國(guó)大陸是全球鋁電解電容的主要生產(chǎn)國(guó)家和地區(qū),。全球高端鋁電解電容主要被日系廠商所主導(dǎo),，中國(guó)大陸僅少數(shù)幾家企業(yè)可以生產(chǎn)，臺(tái)灣地區(qū)也沒(méi)有世界級(jí)的大廠,，高端鋁電解電容主要以日本企業(yè)進(jìn)口為主,。

    數(shù)據(jù)來(lái)源：paumanok publication 2019

    從paumanok publication給出的數(shù)據(jù)來(lái)看，全球前五大鋁電解電容廠商除了艾華外,，有四家是日本企業(yè),，其中日系3con雷打不動(dòng)霸占榜單前三，分別是：Nippon Chemi－con,、Nichicon,、Rubycon，Panasonic排名第五,。整體數(shù)據(jù)上,，日系廠商占全球鋁電解電容市場(chǎng)份額超過(guò)60％。

    和陶瓷電容發(fā)展一樣,，近幾年由于生產(chǎn)成本高,，產(chǎn)品利潤(rùn)率低，日系廠商開(kāi)始退出中低端鋁電解電容市場(chǎng),，轉(zhuǎn)向附加值較高的汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域,，大陸和臺(tái)灣地區(qū)承接了這一部分需求。

    凱美＋基美＋金山電子＝鋁電容超級(jí)大廠,？

    對(duì)于組建超級(jí)大廠,，凱美、國(guó)巨兩家公司均表示無(wú)法評(píng)論,，但種種跡象表明,，國(guó)巨并不滿足于因日企退出而得到的中低端鋁電解電容市場(chǎng)。

    早在國(guó)巨收購(gòu)基美的時(shí)候,，就傳出了國(guó)巨將通過(guò)凱美擬合并基美鋁電事業(yè)的說(shuō)法,，近來(lái)又積極買(mǎi)入金山電子，意在整合基美,、凱美,、金山電子三家鋁電容廠,，這三家企業(yè)加起來(lái),，規(guī)模堪比日系前三大廠,。

    先看這次并購(gòu)的對(duì)象金山電子,，金山電子成立于1970年3月20日,，是臺(tái)灣地區(qū)的老牌鋁質(zhì)電容廠商，擁有替日系大廠代工能力,，在廣州,、泰國(guó)都有廠房，其中液態(tài)電容產(chǎn)能為150KK顆／月,、固態(tài)電容65KK顆／月（2017年數(shù)據(jù)）,。其產(chǎn)品占營(yíng)收比重分別為：鋁質(zhì)液態(tài)電解電容80％、固態(tài)電容20％,。

    再看凱美,，全名凱美電機(jī)股份有限公司，成立于1978年9月11日,，主要從事鋁質(zhì)電解電容的生產(chǎn),、制造與銷(xiāo)售，為國(guó)巨旗下專(zhuān)業(yè)鋁質(zhì)電解電容廠,。主要生產(chǎn)工廠在東莞,，鋁質(zhì)電解電容的產(chǎn)能為31億顆（2017年數(shù)據(jù)），其營(yíng)收比重為：鋁質(zhì)電解電容87％,、其他13％,。

    而基美旗下，除了鉭電容外,，其鋁電容也聞名全球,，主要應(yīng)用于工業(yè)和汽車(chē)領(lǐng)域。據(jù)滿天芯了解,，基美鋁電解電容的口碑在大陸還不錯(cuò),，可以和日系大廠一較高低。

    但基美以鉭電容為主要業(yè)務(wù),，銷(xiāo)量位居全球第一,。鋁電容只是其非核心業(yè)務(wù)，國(guó)巨想通過(guò)集團(tuán)內(nèi)基美,、凱美,、金山電子三方整合的方式，把基美的鋁電容業(yè)務(wù)做大做強(qiáng),。而且凱美原來(lái)就替基美代工一部分產(chǎn)品,，在一定程度上有所熟悉。

    有業(yè)內(nèi)人士向滿天芯表示,，國(guó)巨以凱美為核心,，整合基美、金山電子的技術(shù)和品牌,，以三家鋁電容廠商的規(guī)模來(lái)看,，有機(jī)會(huì)直逼乃至超越日系3con,。

    大陸鋁電容企業(yè)

    艾華集團(tuán)

    艾華集團(tuán)成立于1985年，是一家以設(shè)計(jì),、開(kāi)發(fā),、制造及銷(xiāo)售鋁電解電容器為核心，集電極箔與設(shè)備制造于一體的科技型企業(yè)集團(tuán),。是大陸鋁電解電容器的龍頭企業(yè),，擁有從腐蝕箔、化成箔,、電解液,、專(zhuān)用設(shè)備到鋁電解電容器的完整產(chǎn)業(yè)鏈。2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入22．5億,，同比增長(zhǎng)4．1％,。

    paumanok publication的數(shù)據(jù)顯示，2019年艾華全球鋁電解電容市場(chǎng)份額為8％,，排名第四,，與第三的Rubycon相差2％。

    江海股份

    江海股份是專(zhuān)業(yè)從事電容器及其材料,、配件的研發(fā),、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的骨干企業(yè),。主產(chǎn)品鋁電解電容器是電子產(chǎn)品不可或缺的關(guān)鍵基礎(chǔ)元件,，廣泛應(yīng)用于家用電器、數(shù)字音像,、通訊,、工業(yè)控制、航空航天,、能源,、軍工等領(lǐng)域。2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21．23億元,，同比增長(zhǎng)8．28％,。

    永銘電子

    上海永銘電子股份有限公司成立于1999年，是一家集研究,、開(kāi)發(fā),、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的高新技術(shù)企業(yè),。致力于LED,、節(jié)能燈、電子鎮(zhèn)流器、變頻器,、電源,、家電等所使用的鋁電解電容器生產(chǎn)商,，產(chǎn)品種類(lèi)包括了引線型鋁電解電容,、貼片式鋁電解電容、螺栓型鋁電解電容及牛角型鋁電解電容,。年產(chǎn)量20億只,。

    HEADCON（華冠電容器）

    珠海華冠電容器股份有限公司創(chuàng)立于2002年11月，主要從事開(kāi)發(fā),、生產(chǎn)和銷(xiāo)售全系列的鋁電解電容器,。公司總投資3億元人民幣，現(xiàn)已完成投資15000萬(wàn)人民幣,，可月產(chǎn)不同規(guī)格片式鋁電解電容器和引線式鋁電解電容器1．5億只,。有清華背景。

    綠寶石

    肇慶綠寶石電子科技股份有限公司成立于2004年,，是一家集鋁電解電容器,、固態(tài)電容器和超級(jí)電容研發(fā)、制造和銷(xiāo)售為一體的國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè),。

    “Chang”華威電子

    常州華威電子有限公司始建于1987年,，是華威集團(tuán)旗下一家專(zhuān)業(yè)從事全系列鋁電解電容器產(chǎn)品設(shè)計(jì)研究和制造、銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè),。百度百科數(shù)據(jù)顯示,，年產(chǎn)量為60多億只。

    ACON中元電子

    深圳中元電子有限公司創(chuàng)建于1992年,，是一家專(zhuān)門(mén)從事研發(fā),、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)全系列鋁電解電容器,、V－CHIP鋁電容器,、固態(tài)鋁電容器的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。年生產(chǎn)能力35億只,。