今年,芯片巨頭英特爾日子并不太好過,。先是7nm芯片再度延期,接著將尖端技術(shù)外包,近日又出售其NAND內(nèi)存業(yè)務(wù),。這些無不激起了市場的擔(dān)憂,英特爾究竟表現(xiàn)如何,最新的財(cái)報(bào)給出了一些答案,。

    10月22日美股盤后,英特爾公布了2020財(cái)年第三季度的業(yè)績報(bào)告,。財(cái)報(bào)顯示,英特爾本季度營收為183．3億美元,同比下降4%,稍高于7月的市場預(yù)期;凈利潤為42．8億美元,同比下降28．6%;核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中心營收為84．22億美元,同比下降10%。

    受到此次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)影響,英特爾盤后股價(jià)下跌9．37%,股價(jià)觸及48．85美元,市值為2292．37億美元,。

    營收雖然高于預(yù)期,但仍然難改其業(yè)績增長疲軟的事實(shí),。而核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中心一改前幾個(gè)季度高增速的成績,本季度反而出現(xiàn)縮水或成為此次股票遭遇市場拋售的關(guān)鍵原因。

    (圖源:雪球)

    英特爾在本季度并未能交出一份令人滿意的答卷,。上一季度業(yè)績表現(xiàn)較好,卻因?yàn)?nm芯片延遲而重挫股價(jià),本季度連業(yè)績也出現(xiàn)了不少問題,。隨著AMD、英偉達(dá)等巨頭的趁勢追擊,英特爾明顯變得更加被動,。在競爭激烈的市場環(huán)境下,英特爾此次財(cái)報(bào)表現(xiàn)有哪些值得肯定或不足?

    數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)走軟拖累營收,企業(yè)政府支出減少或成下滑主因

    數(shù)據(jù)中心是英特爾近年來發(fā)力的核心業(yè)務(wù),本季度占總營收約為46%,相較于近幾個(gè)季度過半的比例,出現(xiàn)了明顯的下滑,。

    英特爾上一季度增加了其以數(shù)據(jù)為中心的產(chǎn)品系列,推出了新一代的處理器,以及硬件和軟件AI相關(guān)的產(chǎn)品組合,意圖增加其獲客能力。公司此前向創(chuàng)新業(yè)務(wù)做出了更多資源的傾斜,目前來看并未得到同等的回報(bào),。

    財(cái)報(bào)顯示,本季度以數(shù)據(jù)為中心的業(yè)務(wù)為84．22億美元,同比下滑10%,環(huán)比下滑16．8%,。上一季度云辦公、云教育和5G網(wǎng)絡(luò)的利好對英特爾的核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生了積極的影響,而市場帶來的正向效應(yīng)在本季度未得到延續(xù),。

    其中:

    l 數(shù)據(jù)中心集團(tuán)部門(DCG)貢獻(xiàn)了59億美元營收,同比下滑7%;

    l 物聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)貢獻(xiàn)6．77億美元,同比下滑33%;

    l 自動駕駛業(yè)務(wù)營收為2．34億美元,同比升高2%;

    數(shù)據(jù)中心集團(tuán)(DCG)部門營收的下滑是拖累此次整體以數(shù)據(jù)為中心的最主要原因,。其中DCG來源于企業(yè)及政府細(xì)分市場的營收在本季度同比下降了47%,結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)季度超30%增速的高增長趨勢。

    據(jù)英特爾的高管在財(cái)報(bào)中披露,由于疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)疲軟抑制了全球企業(yè)和政府對于數(shù)據(jù)中心的需求,。

    此前,Dell'Oro Group數(shù)據(jù)中心資本支出研究總監(jiān)在第二季度便表示,疫情預(yù)計(jì)將嚴(yán)重?cái)_亂今年全球?qū)?shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備的需求,。目前,受到經(jīng)濟(jì)沖擊的垂直行業(yè),特別是實(shí)體零售業(yè)、旅游業(yè),、酒店業(yè)以及中小企業(yè)都收緊了IT支出,在等待商業(yè)環(huán)境恢復(fù)穩(wěn)定后才重新恢復(fù)相關(guān)的支出,。

    這意味著,短期內(nèi)企業(yè)或是政府部門也會收緊在數(shù)據(jù)中心相關(guān)的資金投入。在這樣的市場環(huán)境下,這也不難理解英特爾本季度的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收下滑,。以英特爾為開始,或許這也意味著AMD和英偉達(dá)在新一季度的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收也面臨著下滑風(fēng)險(xiǎn),涉及云服務(wù)相關(guān)的巨頭如微軟,、亞馬遜等的業(yè)績同樣可能受到波及。

    值得一提的是,英特爾目前處在以數(shù)據(jù)中心為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中,涉足新的領(lǐng)域并且推出了相關(guān)的產(chǎn)品,反而拖累了整體毛利率的短期表現(xiàn),。數(shù)據(jù)顯示,英特爾本季度毛利率為53．1%,較去年同期的58．9%下滑了5．8個(gè)百分點(diǎn),。

    回顧多個(gè)季度,可以發(fā)現(xiàn)其毛利率自2018年第三季度起呈現(xiàn)下行趨勢,這或能從側(cè)面反映出英特爾在行業(yè)內(nèi)逐漸失去價(jià)格上的話語權(quán)。

    AMD目前的芯片在臺積電工藝的加持下,在能耗比進(jìn)一步提升,。英特爾的優(yōu)勢逐漸縮小,曾經(jīng)偏高的產(chǎn)品售價(jià)使得不少用戶望而卻步,。近期采用降價(jià)策略以應(yīng)對AMD在芯片業(yè)務(wù)上的沖擊,這無疑加劇了毛利率的下滑,。若在產(chǎn)品研發(fā)速度上繼續(xù)保持劣勢,短期可能難以見到有所反彈。

    今年,英特爾的競爭對手在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上均取得了一定的突破,。AMD重回服務(wù)器處理器市場以來,雖未詳細(xì)披露數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的具體數(shù)據(jù),但其市場份額持續(xù)擴(kuò)大或從側(cè)面反映出該業(yè)務(wù)的增長態(tài)勢,。

    受到英特爾數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)下滑影響,AMD昨日盤后股價(jià)一度漲近3%,市場似乎給予英特爾的競爭對手更高的業(yè)績預(yù)期。

    英偉達(dá)近期一直在加碼數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù),。近期在GTC大會上,公司宣布推出數(shù)據(jù)處理單元(DPU)接管數(shù)據(jù)中心的更多任務(wù),公布開發(fā)新型芯片的計(jì)劃,意在從主要競爭對手英特爾CPU爭奪更多的市場份額,。

    目前,英特爾所處的競爭格局不容樂觀。數(shù)據(jù)中心作為其新興業(yè)務(wù),仍會面臨著新的競爭對手,。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)高速發(fā)展,但市場的需求還是存在著不確定性,。這也意味著,英特爾的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品并非是市場的唯一選擇。

    PC業(yè)務(wù)陷“中年危機(jī)”,AMD“奪食”難掀水花

    數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)是英特爾的未來,PC作為公司的老牌業(yè)務(wù)依然受到英特爾的重視,。目前PC業(yè)務(wù)依然是公司的“現(xiàn)金?！薄Ｘ?cái)報(bào)顯示,第三季度PC業(yè)務(wù)的營收為98億美元,同比增長1%,。

    受到遠(yuǎn)程居家辦公的影響,個(gè)人移動PC產(chǎn)品需求增加,而臺式PC產(chǎn)品的需求受到抑制,。在周四的財(cái)報(bào)會上,英特爾首席財(cái)務(wù)官George Davis表示,個(gè)人電腦需求由臺式機(jī)和高端商用PC轉(zhuǎn)向入款消費(fèi)級和教育類產(chǎn)品,因此盡管銷量增長,但平均售價(jià)下滑,影響了盈利。

    不可否認(rèn)是,PC作為老牌業(yè)務(wù),已經(jīng)逐漸失去高速增長的動力,成長逐漸趨向平穩(wěn),。但英特爾在PC市場占據(jù)穩(wěn)定市場份額時(shí),也面對著AMD的競爭壓力,。

    二季度,AMD來自于計(jì)算和圖形部門的營收為13．67億美元,高于去年同期的9．4億美元。實(shí)際上,AMD已連續(xù)多個(gè)季度在PC業(yè)務(wù)上保持大幅增長,。

    今年一季度PC業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了14．4億美元營收,同比增速達(dá)73%;去年四季度則貢獻(xiàn)了16．6億美元,同比增速近69%,。而今年AMD推出基于Zen 3架構(gòu)的處理器,勢必將會搶占英特爾的部分市場份額。

    此外,6月底正式丟掉了蘋果這個(gè)大客戶,兩年內(nèi)蘋果將把MAC轉(zhuǎn)移到定制設(shè)計(jì)基于ARM的芯片上,這無疑將抑制英特爾PC業(yè)務(wù)的增長,。

    總的來看,備受市場關(guān)注的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)未交出一份高增長的成績單,而PC業(yè)務(wù)營收趨穩(wěn)也難以給予帶來高增長的想象,。擺在英特爾面前,亟待解決的或許是新芯片的生產(chǎn)問題,在制造技術(shù)方面落后于行業(yè)對手,自家10nm以及7nm工藝跟不上節(jié)奏,將會從根本上失去部分競爭優(yōu)勢。

    AMD,、英偉達(dá)圍毆打響芯片軍備賽,英特爾仍具蘋果增長實(shí)力?

    在競爭對手的強(qiáng)烈攻勢下,英特爾在出售資產(chǎn)和收購上有不少動作,在制造技術(shù)上表現(xiàn)出自己的焦慮。

    一度把存儲芯片業(yè)務(wù)視為六大支柱之一的英特爾,近期宣布將閃存業(yè)務(wù)賣給了SK海力士,。

    閃存業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)不佳,或是其出售的原因之一,。雖然市場對于此次出售表達(dá)了英特爾業(yè)績下滑的擔(dān)憂,但美股研究社看來,剝離非核心業(yè)務(wù)將給英特爾提供充足的自由現(xiàn)金流,更能幫助其在核心業(yè)務(wù)上尋求發(fā)展,從長期來看并非壞事。

    自身業(yè)務(wù)擴(kuò)展到人工智能,邊緣計(jì)算等等,而這些業(yè)務(wù)需要大量的資金投入,。在商業(yè)戰(zhàn)略上做出調(diào)整,將低收益的業(yè)務(wù)出售能來提高英特爾的整體收益,。

    歷史似乎總是驚人地相似,英特爾此次出售計(jì)劃將唯一中國晶圓廠讓給SK,多年前AMD公司陷入經(jīng)營危機(jī)時(shí),選擇將其晶圓廠出售換取資金,從而逐漸擴(kuò)大其在PC業(yè)務(wù)上的市場地位。英特爾此次能否帶來意想不到的成效,同樣值得關(guān)注,。

    英偉達(dá)此前以69億美元收購Mellanox將獲得其網(wǎng)絡(luò)技術(shù),又傳出400億美元收購Arm以獲得其優(yōu)秀的計(jì)算能力;隨后AMD稱正在與FPGA芯片廠商賽靈思商談收購計(jì)劃,FPGA是開辟5G通信,、數(shù)據(jù)中心、無人駕駛市場不可少的重要一環(huán),。顯然,這兩家巨頭的收購企圖都是劍指英偉達(dá)注重的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù),。

    在競爭對手紛紛傳出收購計(jì)劃時(shí)候,芯片行業(yè)的巨震一直持續(xù),。英特爾的出售動作或許正是對于競爭對手的有力回?fù)簟?/p>

    英特爾已在5G、自動駕駛等領(lǐng)域布局,有望在現(xiàn)有業(yè)績基礎(chǔ)上帶來更大的想象空間,。

    隨著電信行業(yè)向5G過渡,下一輪網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型或?qū)⒋呱?50億美元的芯片市場,。英特爾目前已為5G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施提供硬件、軟件及解決方案,有望抓住5G帶來的新機(jī)遇,。

    英特爾子公司自動駕駛Mobileye今年已拿下福特,、吉利等汽車廠商大單,與高通英偉達(dá)搶占自動駕駛市場份額。與交通運(yùn)營商WILLER合作,將自動駕駛測試布局到多個(gè)國家或地區(qū),。雖然mobileye目前營收占比較小,但從趨勢看具有巨大的增長前景,。

    目前,市場整體看好英特爾的增長前景,但相較于上半年的預(yù)期有所降低。目前共43位分析師做出評級,綜合為“持有”評級,較昨日的“持有”評級進(jìn)一步調(diào)低,。這或許意味著英特爾后續(xù)業(yè)績增長層面仍然面臨不小的壓力,。