隨著人工智能,、物聯(lián)網(wǎng),、大數(shù)據(jù)、云計算應用的成熟和發(fā)展,，可穿戴設備應用領域?qū)?a class="innerlink" href="http://forexkbc.com/tags/MLCC" target="_blank">MLCC的需求也隨之增加,。智能手機、汽車電子,、可穿戴設備的增長潛力巨大,，為風華高科募投項目產(chǎn)品的應用提供了廣闊空間。
披露2021年度50億定增預案
2021年1月6日,，風華高科披露2021年度定增預案,，該上市公司擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股份不超過2．69億股,，募資不超過50億元，用于“祥和工業(yè)園高端電容基地建設項目”和“新增月產(chǎn)280億只片式電阻器技改擴產(chǎn)項目”,。
在此次定增中,，風華高科控股股東廣晟公司也擬參與認購，且認購金額不低于此次募集資金總額的20．03％,。
在定增前,，廣晟公司與其控股子公司深圳廣晟合計持有風華高科1．83億股股份，占公司總股本的20．50％,。
此次定增實施后,，廣晟公司及其一致行動人預計將合計持有公司不低于20．03％的股份，但累計持股比例不超過30％,。
而此次募集資金投資項目的實施將在鞏固公司現(xiàn)有技術、質(zhì)量和供應保障優(yōu)勢的前提下,，進一步加大高技術含量,、高附加值MLCC和片式電阻器產(chǎn)品的規(guī)模化,。
同時通過與戰(zhàn)略客戶的深入聯(lián)動,，加快布局新一代移動通訊技術、汽車電子及工業(yè)智能控制等市場,，全面提升公司整體市場競爭力,。
此次定增意在大幅擴產(chǎn)其MLCC產(chǎn)能
風華高科主營業(yè)務主要分為四大塊：MLCC、電阻,、FPC線路板,、其他。
按2019年產(chǎn)品收入占比劃分,，MLCC占30％,，電阻27％，F(xiàn)PC線路板15％,，其他28％（集成電路封裝,、電子漿料、瓷粉等）,。
此次定增募集資金中的80％,，即40億元，擬被用于祥和工業(yè)園高端電容基地建設項目,。
該項目擬在肇慶市端州區(qū)祥和工業(yè)園地塊及其附屬建筑物建設高端片式多層陶瓷電容器產(chǎn)業(yè)新基地,。
項目建成后，于2024年達產(chǎn)時將實現(xiàn)高端MLCC新增月產(chǎn)能規(guī)模約450億只,，新增年產(chǎn)能規(guī)模約5400億只,。
據(jù)測算,，祥和工業(yè)園高端電容基地建設項目達產(chǎn)后，預計年新增營業(yè)收入49．03億元,、凈利潤11．43億元,，項目投資財務內(nèi)部收益率15．90％。
而另一募投項目新增月產(chǎn)280億只片式電阻器技改擴產(chǎn)項目則擬使用募投資金10億元,，該項目將進行片式電阻器產(chǎn)品技改擴產(chǎn),。
項目建成后，于2023年達產(chǎn)時實現(xiàn)片式電阻器新增月產(chǎn)能規(guī)模約280億只,，新增年產(chǎn)能規(guī)模約3360億只,。
據(jù)風華高科測算，新增月產(chǎn)280億只片式電阻器技改擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后,，預計年新增營業(yè)收入9．14億元,、凈利潤1．42億萬元，項目投資財務內(nèi)部收益率19．83％,。
財務造假風波擾亂了部署計劃
早在2019年11月,，風華高科就因為虛增6000多萬元利潤被廣東證監(jiān)局責令改正、給予警告并處以40萬元罰款,。
如果風波就此結束,，對風華高科而言也算一個很好的結局，然而實際情況是一次財務造假,，攪亂了風華高科整個2020年的計劃,。
在年內(nèi)上漲過程中，股價出現(xiàn)多次的下探,，大概率主要與投資人對訴訟結果的悲觀預期有關,，2020年末隨著一審判決的公布，風華高科近1．7億元的賠償應該大概率坐實,，這無疑對公司是一個巨大的打擊,。
其中涉案金額最大、受關注最高的便是2020年11月19日審理結束的財務造假案,，本次造假主要還是迫于業(yè)績壓力,。
該案往復已有近2年，近期終于一審判決落地,，判決結果顯示風華高科造價并造成投資人損失的事實清晰,，共計需賠償原告近1．7億元。
風華高科通過兩份合同就實現(xiàn)了數(shù)千萬元的不良資產(chǎn)出表,，這個操作被投資人發(fā)現(xiàn)并加以控訴讓風華高科累計損失2億余元,，這也間接引發(fā)了公司領導班子的換屆。
從這些動作可以看出,，風華高科已經(jīng)做好了面對賠償?shù)臏蕚?，但從?shù)據(jù)看來,，這些賠償依然在短期內(nèi)對于風華高科的財務表現(xiàn)造成了不利影響。
新興領域保障MLCC增長勢頭
5G時代下,，被動元器件需求增長已成確定趨勢,，未來MLCC主要增長將來源于消費電子、5G基站和汽車電子三大領域,。
預計2021年全球被動元件市場同比增長11％,；到2023年我國MLCC消費量將提升至34，810億只,，2019－2023年復合增速可達4．77％,。
從下游需求看，2020年前三季度,，消費電子（手機,、計算機等）、5G基站,、新能源汽車對于MLCC的需求量最大,，占比分別達到64．2％、19％和13．5％,。
如在智能手機應用，通信制式升級帶來手機頻段增多,，也會增加單部手機的MLCC用量,，如4G時代LTE－Advanced的MLCC用量在550－900顆，遠高于2G時代的100－200顆,。
而5G不僅兼容過去的通信頻段,，同時還增加了許多新的頻段，這也帶動了超小型MLCC需求的大幅增長,。
MLCC廣泛應用于手機,、PC、基站,、物聯(lián)網(wǎng),、汽車及軍工等領域，混合動力汽車和電動汽車也正在普及,，在安全氣囊,、ABS等安全用途中，MLCC的使用也在擴大,，而且其整機產(chǎn)品的生產(chǎn)量也在急劇增長,。
并且新能源汽車出貨量逐年提高，有望進一步擴大車規(guī) MLCC 市場規(guī)模,。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預測,，2020年到2023年,，汽車MLCC合計新增需求量將保持增長趨勢，2023年有望達到343億只,。
國內(nèi)各大MLCC廠商都在重金擴產(chǎn),，包括國際巨頭也一樣在擴產(chǎn)，各大廠商已然看到5G商用,、汽車電子行業(yè)的發(fā)展帶來的元器件需求,。
國內(nèi)最大MLCC廠商占全球份額卻不足5％
風華高科是中國大陸最早進入MLCC領域的企業(yè)，也是如今大陸最大的MLCC廠商,。
縱觀全球MLCC市場,，日韓企業(yè)占主導地位，包括風華高科在內(nèi)的中國大陸廠商合計占有的市場份額還不及5％,。
日韓廠商普遍可以做到 1－2μm 薄膜介質(zhì)堆疊 1000 層以上,，容量達到100－1000μF，而風華高科可做到 300－500 層,，與臺灣廠商技術接近,，但仍遜于日韓企業(yè)。
國內(nèi)其他MLCC廠商目前技術做到約 200－300 層,，容量仍處于1μF水平,，差距明顯，且加工精度方面也有欠缺,。
因此國內(nèi)MLCC廠商目前主要生產(chǎn)中低端產(chǎn)品,，面向小家電等消費電子品種。
目前情況下,，中國大陸與臺灣的零部件廠商要想追上村田制作所的技術,，估計有3—4年時間差。
今年受大環(huán)境擾動供需缺口在加大
但隨著國內(nèi)疫情逐漸平息,，上半年的需求將集中在下半年釋放,，而各大廠商對此準備不足，出現(xiàn)高端產(chǎn)品的短缺不足為奇,。
如今,，國際貿(mào)易環(huán)境惡化把這一切都改變了，國內(nèi)高端龍頭終端廠商都已經(jīng)明確要扶持國內(nèi)供應商,，這也是國內(nèi)MLCC廠商敢于推進國產(chǎn)化的關鍵,。
供需的不平衡首先來源于下游應用端的需求上升，不僅僅是汽車,、消費電子等終端放量帶來的數(shù)量提升,，4G到5G所帶來的質(zhì)的提升也是提振需求的一大因素。
產(chǎn)品緊俏局面除了需求本身的上升外,，還有疫情停工停產(chǎn)的因素,，菲律賓是日,、韓電子器件廠區(qū)最為集中的地區(qū)。
而截至2020年10月菲律賓累計確診新冠病例已超34萬,，疫情的發(fā)展嚴重影響了企業(yè)正常的生產(chǎn),，進而帶來了供給端的失衡。
市場的失衡對于風華高科等企業(yè)來說是絕佳的機會,，不論是提振自身業(yè)績還是拓寬市場,、加深替代化進程都是良好的機遇。
近年來,，日韓頭部廠商開始進行戰(zhàn)略轉型,，將MLCC業(yè)務轉向手機高端和車規(guī)級MLCC等高附加值領域，而普通規(guī)格MLCC成為大陸企業(yè)爭先布局的方向,。
疊加中美貿(mào)易摩擦更讓國內(nèi)企業(yè)認識到,，國產(chǎn)元器件自主可控的重要性，因此,，MLCC領域?qū)⒂瓉黼y得的國產(chǎn)替代機遇,。
MLCC在經(jīng)歷上一輪市場變化之后，資本助力加上技術和市場的三者結合,，將會帶動中國MLCC產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,，這也是風華高科及其它國產(chǎn)MLCC廠商的機會和投資布局的原因所在。