小米最終是贏了,。

5月26日,小米發(fā)布公告稱,美政府正式將其移除“黑名單”,并解除所有限制,。

同一天,小米公布了2021年一季度的新一輪財報。

從財報基本面數(shù)據(jù)來看,一季度小米營收,、凈利實現(xiàn)了新增長,特別是在凈利方面,創(chuàng)歷史新高,。

財報發(fā)出后,也收獲到了資本市場的看好,次日港股開盤,小米一度漲幅超4%。

伴隨市場接連掀起的造車熱潮,沉迷于智能產(chǎn)品的小米,如今也跨入了造車領(lǐng)域,面對行業(yè)競爭日益加劇,小米又該如何應(yīng)對?通過這份財報,我們或許也有機會拆解一下其中面臨的機遇與挑戰(zhàn),。

Q1業(yè)績超預(yù)期 高端市場再發(fā)力

2021年一季度,小米營收實現(xiàn)768．82億元,同期增長54．7%,超出市場及分析師的預(yù)期范圍,這也主要受益于智能手機及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品銷量提升,。

目前,小米的業(yè)務(wù)板塊主要分為四大類,其中,智能手機業(yè)務(wù)以及l(fā)oT與生活消費產(chǎn)品是小米的兩大主要營收增長點。截止3月底,兩大主營業(yè)務(wù)營收占比之和超過了90%,互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營收達到65．71億元,同比增長11%,。

作為小米的主營業(yè)務(wù),智能手機板塊營收也是實現(xiàn)了新增長,達到515億元,同比增長69．8%,。其中,小米在高端手機市場也取得了不錯的進展,一季度,小米在中國大陸地區(qū)定價在4000元至6000元區(qū)間智能手機的市場份額,由去年同期5．5%提升至16．1%。

這推動小米智能手機業(yè)務(wù)毛利率從去年同期的8．1%提升至12．9%,環(huán)比上一季度的10．5%近一步提升,。

2021年第一季度,智能手機市場的復(fù)蘇勢頭加速,數(shù)據(jù)顯示,2021年Q1全球市場共計售出智能手機3．47億臺,同比增長27%,。其中,小米以4940萬臺的銷量,占據(jù)了14．1%的市場份額,穩(wěn)居國內(nèi)手機廠商榜首。

另一方面,也源于小米線下渠道的布局,。今年1月9日,小米之家千店同開,。5月,盧偉冰親自考察了下沉市場,并且又與帶貨主播薇婭達成戰(zhàn)略合作,截至4月底,小米在中國大陸的零售店數(shù)量突破5500家,較去年底增加2300家。

不過值得注意的是,在當(dāng)今智能手機競爭激烈的背景下,小米也仍然存在一些不可忽視的挑戰(zhàn),。

在高端市場,華為,、三星以及蘋果已經(jīng)占據(jù)了一定的市場份額,華為、蘋果二者的高端市場份額之和高達90%以上,而OV廠商也在加速布局高端化產(chǎn)品,而在下沉市場,蘋果,、華為等玩家也在積極躍進,。

另外,小米加速線下市場的布局,可能影響自身的經(jīng)營效率,目前,小米布局線下市場的策略,主要是通過授權(quán)以及加盟的方式,這可能會存在管理方式不規(guī)范以及對品牌口碑造成影響。

這樣看來,小米在報告期內(nèi)不論是業(yè)績增長還是高端化產(chǎn)品方面,都獲得了不錯的市場反響,。但結(jié)合目前行業(yè)內(nèi)市場尤為關(guān)的缺芯以及印度疫情不容樂觀的局勢下,也引發(fā)了市場對于小米的一些擔(dān)憂,。

全球手機出貨量增幅縮窄,行業(yè)缺芯潮下小米的高增長故事要如何說?

除了中國市場外,小米境外市場的布局也在加重腳步。一季度,小米境外市場營收達到374億元,同比增長50．6%,特別是在,歐洲市場以及新興市場的發(fā)力,實現(xiàn)了新突破,二者同比增速均達到80%以上,。

而疫情嚴(yán)重的印度市場,小米在財報中表示,一季度在印度市場繼續(xù)保持了出貨量第一的存在,市占率達到28．3%,

面對印度疫情,小米正在嘗試通過線上線下渠道對印度的市場份額進行維持,而小米的線上渠道銷售依舊是打通印度市場的關(guān)鍵,。

不過,由于印度邦與邦之間出行受限制,區(qū)域封鎖可能會阻礙原材料和設(shè)備的運輸。對于小米的智能手機銷售和渠道而言,確保合理的庫存量可能是小米下個季度業(yè)績增長面臨的一大障礙,。

另外,短期時間內(nèi),疫情對印度市場的影響還未能消減,印度市場的智能手機出貨量在二季度將驟降,最新調(diào)查顯示,三星,、OPPO、vivo與小米均已下修2021年二季度印度市場訂單約10%-20%,。

雖然小米在財報電話會議上有強調(diào),印度市場的疫情重返,對小米的出貨量沒有很大的影響,。但是從其近期連續(xù)幾個季度在印度的出貨量表現(xiàn)上來看,實際上小米在印度市場上的出貨量已經(jīng)處于下滑的趨勢。

圖源:Canalys數(shù)據(jù)機構(gòu)

而著眼于整個行業(yè)芯片短缺的影響依然明顯,對于小米來說也無法避免,。從整個行業(yè)層面來看,芯片供應(yīng)短缺將導(dǎo)致智能手機ASP上漲,將使廠商們越來越難以在當(dāng)前價位下維持利潤,消費者將直接受到這種成本的沖擊,中低端市場的智能手機產(chǎn)品將會受到影響,雖說小米在高端化上已經(jīng)有所突破,但這對中低端市場依然貢獻了不少營收的小米來說,并不友好,。

這也使得小米在供應(yīng)鏈上不得不增加渠道。據(jù)悉,目前小米正在積極與聯(lián)發(fā)科等加強合作,降低對高通芯片的依賴,。此外,小米也在戰(zhàn)略投資,增加自身的原材料,、芯片供應(yīng)渠道,截止3月底,小米共投資超過320家公司,其中,多數(shù)公司的主營業(yè)務(wù)是關(guān)于芯片制造以及手機零件生產(chǎn),。

長期來看,若能降低小米對外界芯片的依賴,或許也是可以促進其毛利率的繼續(xù)提升的。

本季度毛利小米毛利達141．61億元,同比增長87．4%,毛利率達到18．42%,。在凈利方面,小米延續(xù)了上個季度的增長趨勢,達到77．88億元,增長260．6%,經(jīng)調(diào)整后的凈利達到60．69億元,同比實現(xiàn)了新增長,。

但畢竟缺芯帶來的周期性庫存的影響也不是一朝一夕能解決的,即便是小米已經(jīng)在芯片領(lǐng)域去發(fā)力,短期內(nèi)小米的業(yè)績可能還是會存在一定的影響。據(jù)財聯(lián)社報道,包括小米,、榮耀等廠商已經(jīng)下調(diào)2021年出貨目標(biāo),。其中,小米將出貨量從2．4億下調(diào)至1．9億,降幅接近25%。未來在芯片短缺以及印度疫情嚴(yán)峻的形勢下,小米的在毛利以及毛利率等數(shù)據(jù)層面會不會受到影響或許還需要市場進一步給出答案,。

loT增長創(chuàng)新高 造車接棒續(xù)說“AloT”新故事

在本季度的財報中,除了手機業(yè)務(wù)以及產(chǎn)品出貨量外,市場也尤為關(guān)注頗具潛力的IoT與生活消費產(chǎn)品以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù),。

一直以來,小米都在主打“手機+AIoT”戰(zhàn)略,通過完善對智能家居以及手機終端聯(lián)動的方式,加快自己對AIoT戰(zhàn)略的布局。

值得注意的是,2020年小米頻繁收編各大公司的“失意高管”,同年五月,前暴風(fēng)TV CEO劉耀平以電視部總經(jīng)理的身份加入小米,直接向雷軍匯報,這也被解讀為小米希望以此進一步加強IoT業(yè)務(wù),。

3月底,小米宣布造車,對外公告稱將首期投資100億元,隨后10年投資100億美元,實際上也對AloT跟萬物互聯(lián)趨勢下,做出的反應(yīng),。

經(jīng)過初代新造車勢力的波及過后,越來越多的互聯(lián)網(wǎng)公司看中了造車這個紅利領(lǐng)域,蘋果、百度,、華為甚至是家電行業(yè)也卷入了這股浪潮,而本身就以AIoT為主要戰(zhàn)略的小米,加之基礎(chǔ)優(yōu)勢的存在,入圍造車也就不難理解,。

不過,造車屬于重資產(chǎn)業(yè)務(wù),耗費大量資源的同時,很可能影響公司的盈利能力,理鵬蔚這三家企業(yè),對我們就是活生生的例子,這對小米來講,也是需要做好長期投入的準(zhǔn)備。

另外,造車遠(yuǎn)比制造手機復(fù)雜,供應(yīng)鏈更長,除了持續(xù)的資金投入外,還要更加完善的供應(yīng)鏈渠道,保證零配件的供應(yīng)充足,。

但能看到的是,小米在AloT方面的普及上已經(jīng)取得了發(fā)展成效,。截止3月底,IoT業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收182．4億元,同比增41%,超市場預(yù)期,小米AIoT連接設(shè)備(除手機和筆記本電腦之外)達到3．511億臺。

這實際上,也是在應(yīng)對行業(yè)趨勢,隨著5G時代的加速到來,未來萬物互聯(lián)已成為了發(fā)展趨勢,“智能家居”以及“全屋智能”包括無人駕駛這些,就是萬物互聯(lián)下的衍生品,。

另一個方面,市場發(fā)展空間廣闊,。據(jù)《2020年中國智能物聯(lián)網(wǎng)白皮書》數(shù)據(jù)顯示,2019年中國AIoT市場規(guī)模逼近4000億元,而到2022年,這個數(shù)字將超過7500億元。面對如此驚人的產(chǎn)業(yè)規(guī)模,一直都在緊跟風(fēng)口的小米,自認(rèn)也是不會放過,。

站在小米自身層面,也更加貼合智能手機的發(fā)展,小米對智能手機業(yè)務(wù)還非常重視,想要站的住腳,智能手機的生態(tài)拓展也成了必然選擇,財報顯示,小米用于“手機+AloT”的研發(fā)費用高達30億元,同比增長61%,幾乎與小米的營銷費用增速持平,。

但不能忽視的是,AloT以及造車這個風(fēng)口,幾乎每個互聯(lián)網(wǎng)玩家都想抓住,蘋果、華為,、百度等玩家也在頻頻發(fā)力,小米能否在新一輪的造車排位賽中博出位尚留有更多的市場懸念,。

總的來看,小米的新一輪財報還是取得較為不錯成績,同時也給投資者帶來了一定的提振作用,手機業(yè)務(wù)在持續(xù)為小米營收提供增長動力,作為小米戰(zhàn)略重心的“手機+AloT”潛力也逐漸顯現(xiàn),不過印度疫情的復(fù)發(fā)以及全球性的“缺芯”,為小米的后續(xù)業(yè)績增長帶來了一些不確定性。

但值得注意的是,在經(jīng)歷了一季度股價暴跌40%后,隨著美國政府的解禁,重回富時指數(shù),小米的估值或?qū)⑦M一步被修復(fù),港股研究社也將持續(xù)關(guān)注,。