近日,,深圳市信維通信股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示,,2021年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入537,,031.13萬(wàn)元,,比去年同期增長(zhǎng)23.74%,;第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入231,489.07萬(wàn)元,,較去年同期增長(zhǎng)29.84%,;第三季度凈利潤(rùn)3.05億元,同比減少26.8%,。
整體上,,公司仍處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型優(yōu)化階段,經(jīng)營(yíng)規(guī)模保持持續(xù)增長(zhǎng),,但利潤(rùn)率還面臨階段性壓力:
①公司持續(xù)加大對(duì)新業(yè)務(wù)的拓展力度,,新業(yè)務(wù)處于拓展的階段,拓展初期毛利率較低,,隨著新業(yè)務(wù)放量,,毛利率將逐步改善;
②新冠肺炎疫情引起的全球供應(yīng)鏈緊張,,客戶部分終端產(chǎn)品需求減弱,;
③原材料價(jià)格處于歷史高位,公司成本端也會(huì)受到一定影響,。
從公司業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看,,公司當(dāng)前還處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期。成熟業(yè)務(wù)主要包括天線,、無(wú)線充電,、EMI/EMC等業(yè)務(wù),在經(jīng)過(guò)了過(guò)去幾年的高速增長(zhǎng)后,,已是公司的重要業(yè)務(wù)來(lái)源,,業(yè)務(wù)成長(zhǎng)慢慢進(jìn)入到一個(gè)相對(duì)成熟期,并且保持著一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度,。而新業(yè)務(wù),,主要包括LCP、BTB,、UWB,、被動(dòng)元件、汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品,、感應(yīng)材料等,,目前正處在拓展初期,公司不斷加大對(duì)新業(yè)務(wù)的投入,,希望讓新業(yè)務(wù)發(fā)展成為新一輪成長(zhǎng)的主動(dòng)力,。部分新業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)前期的投入已開(kāi)始有明顯突破,但新業(yè)務(wù)在拓展初期毛利率較低,,這也是現(xiàn)階段影響公司盈利水平的一個(gè)重要因素,,因此,,公司也還需要加快對(duì)新業(yè)務(wù)的拓展,積極推動(dòng)自身業(yè)務(wù)規(guī)劃的落地,。公司成熟業(yè)務(wù),、新業(yè)務(wù)雖然產(chǎn)品類型豐富,但其根基具有較強(qiáng)的共性和協(xié)同:
①成熟業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)所依托的核心材料是相同的,,都是基于磁性材料,、高分子材料、功能復(fù)合材料,、陶瓷材料等幾大核心材料平臺(tái)開(kāi)展,,公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的投入,已取得了較好的材料技術(shù)積累,;
②部分工藝技術(shù)是相似的,特別是在高精密技術(shù)問(wèn)題的解決上具有相通性,,可以較快響應(yīng)并打通工藝路徑,,快速搭建技術(shù)平臺(tái);
③下游的大客戶平臺(tái)是相同的,,主要都是面向消費(fèi)電子類,、智能家居類、汽車(chē)類等客戶,,在這些領(lǐng)域,,公司已構(gòu)建大客戶平臺(tái),可充分利用資源優(yōu)勢(shì),,推動(dòng)新業(yè)務(wù)的落地,。
從行業(yè)情況來(lái)看,一般下半年是一年中的相對(duì)旺季,,但全球供應(yīng)鏈緊張引發(fā)的客戶部分終端產(chǎn)品需求減弱,,供貨周期拉長(zhǎng)、部分需求減少等也會(huì)在一定程度上影響公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn),。部分客戶產(chǎn)品表現(xiàn)相對(duì)較弱,,但部分客戶終端產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)依然較好,公司持續(xù)重視與全球客戶的緊密合作,,并保持業(yè)務(wù)及客戶的開(kāi)拓力度,,努力爭(zhēng)取更高市場(chǎng)份額。
從公司運(yùn)營(yíng)能力來(lái)看,,公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù),、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在逐步提升,前三季度毛利率較上半年也有所好轉(zhuǎn),。公司也一直注重改善經(jīng)營(yíng)與管理效率,,開(kāi)源節(jié)流,,聚焦主業(yè),謀求新發(fā)展,。當(dāng)前階段,,公司新業(yè)務(wù)已基本完成布局,下一步,,公司將專注,、投入,把新業(yè)務(wù)做強(qiáng),、做大,,提升新業(yè)務(wù)對(duì)公司盈利能力的助力。此外,,公司將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)上游材料的延伸,,多做高附加值的產(chǎn)品,也可以直接就材料與客戶業(yè)務(wù)開(kāi)展合作,,增加公司的收入來(lái)源,。整體來(lái)看,隨著新業(yè)務(wù)產(chǎn)品的逐步放量,,以及公司在“材料->零件->模組”一站式能力上的不斷加強(qiáng),,預(yù)期公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)都會(huì)慢慢改善,逐步確定向好趨勢(shì),。
對(duì)于公司新業(yè)務(wù)的發(fā)展情況,,信維通信表示,新業(yè)務(wù)作為公司的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù),,公司做了很多重要布局,,經(jīng)過(guò)兩三年的發(fā)展,取得了一定成效,,隨著新業(yè)務(wù)的逐步落地,,也將逐漸為公司的盈利能力提升帶來(lái)新的支撐點(diǎn)。
公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型優(yōu)化的思路與公司發(fā)展思路是一致的,,公司的業(yè)務(wù)發(fā)展思路是用材料驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展,,堅(jiān)持“材料-->零件-->模組”一體化發(fā)展,而核心能力就在于材料能力,,搭建并且不斷強(qiáng)化磁性材料,、高分子材料、功能復(fù)合材料,、陶瓷材料等核心材料平臺(tái)的能力建設(shè),,在相關(guān)領(lǐng)域做了大量研究。例如,公司成立感應(yīng)材料子公司,,大力發(fā)展磁性材料的對(duì)內(nèi),、對(duì)外業(yè)務(wù);成立高分子材料事業(yè)團(tuán)隊(duì),,重點(diǎn)研究LCP/MPF等高分子材料,,應(yīng)對(duì)未來(lái)高頻高速的產(chǎn)品需求。
針對(duì)核心材料,,公司投入了很多精力,,并一如既往保持著較高比例的研發(fā)技術(shù)投入。2019年公司研發(fā)投入約4.57億元,,占2019年?duì)I業(yè)收入比重8.90%,;2020年公司研發(fā)投入約6.10億元,占2020年?duì)I業(yè)收入比重9.54%,;2021年前三季度研發(fā)投入約4.85億元,,占營(yíng)業(yè)收入比重9.03%。截至2021年9月30日,,公司已申請(qǐng)專利1955件,;2021年第三季度新增申請(qǐng)專利138件,其中5G天線專利36件,,LCP專利12件,被動(dòng)元件專利4件,,UWB專利4件,,WPC專利28件,BTB連接器專利4件,。
公司還將繼續(xù)堅(jiān)持做好核心材料,,打造技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè),加快對(duì)LCP,、BTB,、UWB、被動(dòng)元件,、汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品,、感應(yīng)材料等新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓,用最好的材料做出最具性價(jià)比的零件和模組,。目前:
在LCP業(yè)務(wù)方面,,公司在LCP材料上沉淀了很長(zhǎng)時(shí)間,已具備了從LCP材料到LCP模組的全制程能力,,能夠?yàn)榭蛻籼峁癓CP材料-->LCP天線-->LCP模組”的一站式解決方案,。在該領(lǐng)域,公司憑借著對(duì)射頻技術(shù)的沉淀以及這幾年不斷的投入,能夠?yàn)榭蛻籼峁└嘁?guī)格,、更高精度,、更高調(diào)節(jié)性能、更高品質(zhì),、更低成本的LCP產(chǎn)品,,已得到客戶認(rèn)可。公司LCP產(chǎn)品已量產(chǎn),,積極配合北美大客戶相關(guān)業(yè)務(wù),。同時(shí),LCP也配合公司毫米波,、UWB等其他產(chǎn)品,,可根據(jù)客戶的需求定制解決方案。
在高精密連接器業(yè)務(wù)方面,,公司BTB連接器技術(shù)水平國(guó)際領(lǐng)先,,打破海外廠商的壟斷,批量供應(yīng)國(guó)內(nèi),、外主流品牌終端客戶,,業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)大,;公司磁性連接器性能水平超越同行廠商,,已配合北美大客戶相關(guān)項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)批量供貨,;公司Lightning連接器始終與北美大客戶保持著良好的配合,,供貨份額擴(kuò)大,盈利能力提升,。整體來(lái)看,,公司在高端高精密連接器領(lǐng)域已經(jīng)建立技術(shù)優(yōu)勢(shì),已取得國(guó)內(nèi),、外大客戶的認(rèn)可,,這將對(duì)更多品牌客戶形成示范效應(yīng),,有利于擴(kuò)大品牌推廣成效,,切入更多客戶,形成業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)點(diǎn),。此外,,公司連接器在新型應(yīng)用方面也有突破性進(jìn)展,,未來(lái)還有更多新的增長(zhǎng)潛力。
在被動(dòng)元件方面,,根據(jù)ECIA發(fā)布的《2019年全球被動(dòng)元件市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示,,2019年全球被動(dòng)元件(RCL)銷(xiāo)售額約為277億美元,。其中,被動(dòng)元件在網(wǎng)絡(luò)通信,、車(chē)載,、電力及工業(yè)領(lǐng)域的需求將分別達(dá)到120億、46億及29億美元,,較2017年市場(chǎng)需求量分別呈現(xiàn)11.6%,、9.4%及7.4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率,可見(jiàn)被動(dòng)元件具有巨大市場(chǎng)空間并保持著持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)?,F(xiàn)階段,,高端被動(dòng)元件主要被日本、韓國(guó)等地區(qū)的廠商壟斷,,存在較大的國(guó)產(chǎn)化需求和自主可控的緊迫性,。公司在被動(dòng)元件領(lǐng)域已籌劃許久,瞄準(zhǔn)高端被動(dòng)元件的定位,,引進(jìn)了國(guó)內(nèi)外高端人才,,搭建深圳-日本-韓國(guó)-常州-益陽(yáng)多地國(guó)際化研發(fā)體系,積累了各類被動(dòng)元件的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn),。在電阻領(lǐng)域,,公司2021年3月完成對(duì)聚永昶的收購(gòu),快速搭建電阻產(chǎn)品的研發(fā)與制造能力,,正在加緊對(duì)電阻產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn),;在MLCC領(lǐng)域,公司全資子公司信維通信(益陽(yáng))有限公司于2021年8月簽署了合作協(xié)議,,項(xiàng)目公司注冊(cè)資金20億元,,推進(jìn)MLCC項(xiàng)目實(shí)施,打造高端MLCC產(chǎn)品基地,,加快MLCC業(yè)務(wù)的拓展。目前公司在已布局的被動(dòng)元件相關(guān)業(yè)務(wù),,吸引了領(lǐng)域內(nèi)海內(nèi)外頂尖人才加盟,,自主開(kāi)發(fā)相關(guān)產(chǎn)品配套技術(shù),引入日本,、韓國(guó)高端設(shè)備并定制升級(jí),,攻克關(guān)鍵工藝,形成強(qiáng)大的人才與技術(shù)積累,。未來(lái),,公司將進(jìn)一步布局更多類型的被動(dòng)元件產(chǎn)品,全面進(jìn)軍高端被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè),,做大做強(qiáng)被動(dòng)元件業(yè)務(wù),。
在汽車(chē)互聯(lián)業(yè)務(wù)方面,公司重視汽車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展,可為客戶提供車(chē)載無(wú)線充電,、車(chē)載智能5G天線,、UWB模組等汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品。公司正在加大對(duì)汽車(chē)客戶及其業(yè)務(wù)的開(kāi)拓,,已獲得大眾,、東風(fēng)本田、廣汽本田,、一汽紅旗,、一汽奔騰、奔馳等汽車(chē)廠商的供應(yīng)資質(zhì),,正在與豐田,、日產(chǎn)、通用,、特斯拉等十幾家汽車(chē)廠商進(jìn)行商務(wù)與項(xiàng)目接洽,,為公司未來(lái)2-3年汽車(chē)互聯(lián)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展打下基礎(chǔ)。此外,,隨著與客戶業(yè)務(wù)合作的加深,,公司會(huì)根據(jù)客戶的需求,在已有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上發(fā)揮主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì),,積極拓展汽車(chē)智能網(wǎng)聯(lián)等其他汽車(chē)電子產(chǎn)品,。
在感應(yīng)材料業(yè)務(wù)方面,公司可提供鐵氧體,、納米晶,、非晶、硬磁材料等磁性材料,,擁有研發(fā),、設(shè)計(jì)、制作及測(cè)試一站式解決方案能力,。公司感應(yīng)材料技術(shù)水平領(lǐng)先,,已實(shí)現(xiàn)對(duì)北美大客戶的批量供貨,在多類終端產(chǎn)品中有應(yīng)用,。
在UWB業(yè)務(wù)方面,,公司已在UWB天線及模組上做了豐富的技術(shù)儲(chǔ)備及專利布局,產(chǎn)品的定位精度,、傳輸速率,、功耗、抗干擾能力等各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均處于領(lǐng)先水平,。公司與NXP(恩智浦半導(dǎo)體公司)達(dá)成戰(zhàn)略合作,,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),,共同推進(jìn)UWB在物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用,。公司在UWB業(yè)務(wù)上可提供天線,、模組、配件等一整套完整解決方案,。目前已有國(guó)內(nèi),、外客戶正在拓展這一領(lǐng)域的終端應(yīng)用,公司依托自身射頻解決方案的能力,,隨著未來(lái)終端應(yīng)用的推廣,,公司將體現(xiàn)較明顯的卡位優(yōu)勢(shì)。
在對(duì)未來(lái)的展望上,,過(guò)去一兩年,,公司做業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型優(yōu)化,成熟業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)交替,,成熟業(yè)務(wù)向新業(yè)務(wù)邁進(jìn),。公司從研發(fā)投入、組織架構(gòu),、薪酬激勵(lì),、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面都做了提前準(zhǔn)備,研發(fā)上,,繼續(xù)全球化布局,,充分利用日本、韓國(guó),、美國(guó),、歐洲的本土人才,強(qiáng)化公司的磁性材料,、高分子材料,、功能復(fù)合材料、陶瓷材料的研發(fā)能力,,確保公司產(chǎn)品的領(lǐng)先性,;組織架構(gòu)、薪酬激勵(lì),、市場(chǎng)開(kāi)拓上,公司與專業(yè)機(jī)構(gòu)一起,,圍繞公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)梳理,,更多啟用年輕人,優(yōu)化組織架構(gòu)和考核體系,,為公司后續(xù)的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)提供體系保障,。
當(dāng)前,,公司雖處于轉(zhuǎn)型調(diào)整期,運(yùn)營(yíng)狀態(tài)還沒(méi)有達(dá)到較優(yōu)狀態(tài),,也同時(shí)面臨著行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境以及內(nèi)部轉(zhuǎn)型的壓力,,但公司的戰(zhàn)略與使命非常清晰,公司管理層對(duì)成為世界一流企業(yè)保持著平穩(wěn)而樂(lè)觀的心態(tài),,對(duì)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的持續(xù)優(yōu)化和改善,,也依然充滿了信心。未來(lái),,公司還將繼續(xù)堅(jiān)持以每年8%以上研發(fā)投入占比為目標(biāo),,不斷夯實(shí)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,拓寬公司的技術(shù)護(hù)城河,,擴(kuò)大公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì),,增強(qiáng)客戶的粘性,成為具有全球技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),。
在問(wèn)答環(huán)節(jié),,對(duì)于公司高精密連接器業(yè)務(wù)的進(jìn)展,信維通信表示高精密連接器是這幾年公司培育起來(lái)的一項(xiàng)業(yè)務(wù),,憑借公司電磁隔離電磁屏蔽技術(shù),、磁性材料、高精密加工工藝等能力,,公司該業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,。在高端BTB連接器方面,公司掌握0.35mmpitch,、0.30mmpitch等超窄BTB連接器技術(shù),,并已經(jīng)批量供貨。目前BTB連接器主要被日本廠商壟斷,,公司BTB連接器正處于突破期,,借助公司大客戶平臺(tái),爭(zhēng)取快速擴(kuò)大該領(lǐng)域的銷(xiāo)售規(guī)模,。在磁性連接器方面,,公司磁性連接器性能水平超越同行廠商,已配合北美大客戶相關(guān)項(xiàng)目,,實(shí)現(xiàn)批量供貨,。在Lightning連接器方面,公司始終與北美大客戶保持著良好的配合,,供貨份額擴(kuò)大,,盈利能力提升。在衛(wèi)星通訊線纜及連接器方面,,公司與北美衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通訊企業(yè)合作,,為其提供地面接收站的通訊線纜及連接器,,公司也與其它企業(yè)展開(kāi)合作,前景可觀,。
目前公司LCP業(yè)務(wù)的進(jìn)展如何,?信維通信表示,LCP是公司重點(diǎn)拓展的業(yè)務(wù),,公司已經(jīng)形成了“LCP材料-->LCP天線-->LCP模組”一站式解決方案能力,。公司在常州建成了一條LCP生產(chǎn)線,擁有從LCP材料到LCP模組的全制程能力,。我們?cè)贚CP材料上沉淀了很長(zhǎng)時(shí)間,,能夠提供更多規(guī)格、更高精度,、更容易調(diào)節(jié)性能,、更高品質(zhì)、更低成本的LCP產(chǎn)品,。
LCP市場(chǎng)空間很大,,LCP在北美大客戶的各類電子產(chǎn)品終端上有大量的應(yīng)用,部分高端安卓系手機(jī)也在搭載LCP產(chǎn)品,,此外毫米波終端上面也有使用LCP產(chǎn)品,。
在安卓系客戶方面,公司的LCP產(chǎn)品早已量產(chǎn),,已拿到訂單的客戶涵蓋了國(guó)內(nèi),、外的手機(jī)廠商,同時(shí)公司也與主流手機(jī)廠商展開(kāi)LCP 新項(xiàng)目的開(kāi)發(fā),,預(yù)計(jì)未來(lái)搭載LCP 的安卓系終端應(yīng)用越來(lái)越多,。在北美大客戶方面,公司也取得突破性進(jìn)展,,公司按照先切入手表再攻克手機(jī)等其它終端應(yīng)用的策略,,爭(zhēng)取早日切入北美大客戶的手機(jī)等應(yīng)用,這將給公司帶來(lái)較大的業(yè)務(wù)空間,。整體來(lái)講,,公司LCP 正與全球各大客戶展開(kāi)交流與合作,隨著LCP 業(yè)務(wù)的不斷推進(jìn),,LCP業(yè)務(wù)也將不斷壯大,。
此外,公司LCP也與公司毫米波天線,、UWB模組互相配合,,為客戶提供一整套完整解決方案。
信維通信還表示,公司被動(dòng)元件進(jìn)展方面,,在電阻領(lǐng)域,公司2021年3月完成對(duì)聚永昶的收購(gòu),,快速搭建電阻產(chǎn)品的研發(fā)與制造能力,,正在加緊對(duì)電阻產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)。
在MLCC領(lǐng)域,,公司全資子公司信維通信(益陽(yáng))有限公司于2021年8月簽署了合作協(xié)議,,項(xiàng)目公司注冊(cè)資金20億元,推進(jìn)MLCC項(xiàng)目實(shí)施,,打造高端MLCC產(chǎn)品基地,,加快MLCC業(yè)務(wù)的拓展。
公司在被動(dòng)元件領(lǐng)域已籌劃許久,,瞄準(zhǔn)高端被動(dòng)元件的定位,,構(gòu)建了人才、研發(fā),、工藝,、大客戶平臺(tái)等多方面優(yōu)勢(shì)與能力。在研發(fā)與人才方面,,公司引入日本,、韓國(guó)同行頂尖人才加盟,借助日本筑波,、關(guān)西的研究中心,、韓國(guó)的水原研究中心,搭建深圳-日本-韓國(guó)-常州-益陽(yáng)多地國(guó)際化研發(fā)體系,。在工藝與設(shè)備方面,,公司自主配方技術(shù),先期定制采購(gòu)日本高端材料,,后逐步實(shí)現(xiàn)自主供應(yīng),;引入日韓設(shè)備并定制升級(jí),攻克關(guān)鍵工藝,,提升制品良率,,降低成本。在大客戶方面,,公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域,、智能家居領(lǐng)域、汽車(chē)領(lǐng)域已搭建大客戶平臺(tái),,這些也是被動(dòng)元件的主要客戶領(lǐng)域,。
對(duì)于公司這兩年毛利率情況以及改善時(shí)間預(yù)期,信維通信表示,,過(guò)去兩年,,公司收入一直保持著穩(wěn)步的增長(zhǎng),,但是利潤(rùn)端一直沒(méi)有起來(lái),毛利率連續(xù)兩年下滑,,新業(yè)務(wù)在拓展初期毛利率較低,,這是我們公司管理層內(nèi)部反復(fù)開(kāi)會(huì)研討去改善的地方。
當(dāng)前階段,,公司新業(yè)務(wù)布局已完成,,接下來(lái)就是把已布局的新業(yè)務(wù)做好,提升他們的盈利能力,。第一,,LCP、BTB,、被動(dòng)元件這些業(yè)務(wù)的毛利率本身不低,,只不過(guò)公司還是新產(chǎn)品拓展初期,毛利率比較低,,隨著這些新業(yè)務(wù)放量,,對(duì)我們毛利率也有正面提升作用。第二,,公司繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)上游材料的延伸,,多做高附加值的產(chǎn)品,也可以對(duì)外直接銷(xiāo)售材料,,這樣既可以鞏固自身產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,,也可以提升整體毛利率。第三,,公司進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)成熟業(yè)務(wù)的“材料->零件->模組”一站式能力,,鞏固成熟產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,優(yōu)化料,、工,、費(fèi),降本增效,。
根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)劃,,公司管理層有信心實(shí)現(xiàn)毛利率在未來(lái)幾年逐步提升。