隨著各大半導體公司Q3財報出爐，我們可以看到上一季度營收第一的半導體公司依舊是三星,。在業(yè)務(wù)增長方面,，英偉達表現(xiàn)最為亮眼同比增長57％，環(huán)比增長22％,，英特爾同比增長在十家企業(yè)中排名最后,，僅為5％，環(huán)比下降2．2％,。在盈利能力方面,，德州儀器仍是毛利率最高的企業(yè)，而存儲行業(yè)的毛利率增長最快,。Q3季度僅有高通臺積電的毛利率同比下降,，其中高通下降最多，這與兩家公司成本的增加關(guān)系密切,。以下是對于幾家半導體大廠Q3財報分析后,，發(fā)現(xiàn)的一些結(jié)論。

存儲業(yè)務(wù)展現(xiàn)高增長,，但庫存仍處于低位

Q3三星半導體業(yè)務(wù)收入約224億美元,，同比增長40％；領(lǐng)先了過去的王者英特爾30億美元,。

三星業(yè)績的良好表現(xiàn)得益于存儲市場的景氣,，隨著邊緣計算、人工智能,、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)發(fā)展,，數(shù)據(jù)中心、交通,、醫(yī)療,、制造、安防等領(lǐng)域?qū)Υ鎯Φ男枨蟪掷m(xù)保持旺盛,?？梢钥吹剑巳峭瑸榇鎯揞^的SK Hynix,、美光科技在Q3分別迎來了45％和37％的業(yè)績增長,。

我們可以看到包含存儲業(yè)務(wù)的企業(yè)的毛利率在今年Q2都達到了45％，（三星半導體業(yè)務(wù)的具體財報尚未披露,，暫無數(shù)據(jù)）,，同比增長都超過了10％。在景氣的市場周期下，這三家企業(yè)都宣布了擴產(chǎn)計劃,。

今年上半年,，三星在西安的工廠的二期項目已經(jīng)完成擴建，總投資150億美元,，二期項目主要制造閃存芯片,；同時，三星也宣布將會擴建平澤P3工廠,，有望在2022年3月導入生產(chǎn)設(shè)備,。海力士方面，海力士計劃以600億收購美國的NAND業(yè)務(wù),，這一收購案目前還在等待中國審批,。此外，海力士在今年以約38．3億元的價格收購了在2004年因財務(wù)困境出售的啟方半導體,，以使得代工廠的產(chǎn)能達到20萬片／月,。10月，美光科技宣布將會在十年內(nèi)為存儲器的制造和研發(fā)投入超過1500億美元,。消息稱美光的這項計劃包括擴大在美國的晶圓廠規(guī)模,，并有可能在日本新建一座DRAM芯片廠。

不過在對下一季度的預(yù)期中,，美光將營收調(diào)整為74．5～78．5億美元,，環(huán)比減少8％。美光認為由于PC OEM客戶其他零部件的短缺會影響存儲芯片的采購,，存儲芯片的出貨量可能會出現(xiàn)下降,。同時海力士、美光都表示公司的庫存處于低位,，美光Q3庫存價值45億美元,，周轉(zhuǎn)天數(shù)84天，低于正常95－105天的水平,。

高通和臺積電為何毛利率下降,？

幾家大廠的毛利率整體來說都呈現(xiàn)上漲趨勢，除了臺積電與高通,。臺積電與高通毛利率的下降可能與兩家公司業(yè)務(wù)擴展有一定的關(guān)系,。

11月11日，臺積電與索尼聯(lián)合宣布將在日本合資新廠,，除了日本,，臺積電還與美國、歐洲等多個國家協(xié)商建廠的事,，張忠謀對此曾警告，政府將晶圓廠引入本國可能會導致成本的增加。臺積電第二季度利潤不如預(yù)期同比,，毛利率僅為50％,。臺積電毛利率的下降與臺積電近期投資擴建關(guān)系密切，摩根士丹利曾預(yù)測明年可能會降至50％以下,。

雖然同比來看臺積電Q3的毛利率有所下降,，不過對比Q2來說，臺積電Q3并未如分析師預(yù)期般低迷,。臺積電Q3凈利潤環(huán)比增長16．3％,，毛利率環(huán)比上漲1．3％。值得注意的是,，臺積電的智能手機平臺的業(yè)務(wù)環(huán)比上升了2個百分點,，這與蘋果在9月推出了搭載A15芯片的新品不無關(guān)系。

高通的財報顯示,，第四財季（到9月末）凈利潤為27．98億美元,，同比下降了5％，但高通的整體營收達到93．36億美元,，創(chuàng)下Q4營收新高,。值得注意的是高通的QCT（芯片）業(yè)務(wù)營收達到77．33億美元，同比增長56％,，凈利潤24．64億美元,，同比增長143％。

手機業(yè)務(wù)仍是高通芯片業(yè)務(wù)中收入占比最高的業(yè)務(wù),。上季度多家手機廠商發(fā)布新品,，使得高通的驍龍芯片出貨量同比增長21％，手機芯片業(yè)務(wù)營收46．86億美元同比增長56％,。但物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)是高通芯片業(yè)務(wù)中增長最高的業(yè)務(wù),，IoT業(yè)務(wù)達15．4億美元，同比增長66％,，也成長為高通芯片業(yè)務(wù)中占比第二的業(yè)務(wù),。

可以說高通的整體業(yè)績表現(xiàn)都很亮眼，而芯片業(yè)務(wù)中非手機業(yè)務(wù)的增長也符合高通預(yù)期,。高通毛利率下滑的主要原因來自于成本的增加,，高通財報顯示2021財年，高通員工人數(shù)增加了約4000人,，研發(fā)費用高達71．76億美元,，同比增加20％。高通表示將會通過其在移動和智能互聯(lián)的優(yōu)勢方面在物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上進行布局,。

營收增長5％,，英特爾Q3仍未王者歸來

而這一季度,，英特爾依舊沒有拿回Q2失去的第一位。

英特爾的客戶端計算事業(yè)部收入97億美元同比下降2％,，對此英特爾表示受缺芯影響,，導致出貨量下降。與此同時,，英特爾數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)以10％的增速,，營收達到了65億美元。

疫情恢復(fù)后物聯(lián)網(wǎng)市場增長強勁,，IOTG營收10．42億美元,，同比增長54％，經(jīng)營性收入2．76億美元,，同比增長超352％,，IOTG成為增長最快的事業(yè)部。

英特爾在業(yè)績預(yù)告中表示因為公司的投資計劃,，未來幾年公司的毛利率將會下降到51％～53％,，接近十年來的最低水平，這些投資包括IDM2．0計劃,、先進制程上超越臺積電,。總結(jié)

整理各大廠財報后我們發(fā)現(xiàn),，物聯(lián)網(wǎng)正在成為半導體產(chǎn)業(yè)的下一個增長點,。因此與物聯(lián)網(wǎng)市場相關(guān)的數(shù)據(jù)中心、通訊,、存儲等相關(guān)業(yè)務(wù)的需求仍會保持強勁,。在這一趨勢之下，各大廠商必然會有下一步動作,。