“國(guó)家隊(duì)”減持2只芯片股，本欄認(rèn)為這屬于正常的高拋低吸行為,，對(duì)于上市前的股東,，持股獲利豐厚，“國(guó)家隊(duì)”減持也是正常行為,，但投資者也應(yīng)該據(jù)此有所思考,，芯片股的股價(jià)可能并不便宜了。

　　國(guó)科微公告稱國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金計(jì)劃減持不超過364萬股,，減持比例不超過2%,；同時(shí)景嘉微公告，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金計(jì)劃減持不超過602.48萬股,，減持比例不超過2%,。投資者開始擔(dān)心，“國(guó)家隊(duì)”怎么也會(huì)減持股份,？這與投資者的理解大不相同,，在投資者的眼中，“國(guó)家隊(duì)”就應(yīng)該持股不動(dòng),，分享上市公司的分紅與成長(zhǎng),，但現(xiàn)在這個(gè)減持公告，來得確實(shí)有點(diǎn)突然,。

　　事實(shí)上,，“國(guó)家隊(duì)”也是投資者，如果股價(jià)漲得太高了,，股價(jià)高于內(nèi)在價(jià)值,，“國(guó)家隊(duì)”也一樣會(huì)減持股票，即使是貴州茅臺(tái),，如果股價(jià)被快速炒高到1萬元/股,，不排除“國(guó)家隊(duì)”也會(huì)減持，這并沒有什么奇怪的,。

　　現(xiàn)在減持的股東是一家產(chǎn)業(yè)基金,，公司上市了，而且股價(jià)還挺高,，那么投資者就應(yīng)該預(yù)期到這種戰(zhàn)略投資者的退出,。按照道理講，這類基金很可能是在公司發(fā)展過程中給公司提供了資金,、技術(shù),、人脈等多種資源,，其目的就是為了促進(jìn)企業(yè)快速成長(zhǎng)，現(xiàn)在公司已經(jīng)上市,，自己的實(shí)力已經(jīng)強(qiáng)大,，不再需要產(chǎn)業(yè)資金的扶持，那么產(chǎn)業(yè)基金此時(shí)勝利退出,，也就在情理之中,。

　　此外，這家產(chǎn)業(yè)基金畢竟屬于小非,，真正影響到公司長(zhǎng)期發(fā)展的還是控股股東,，只要控股股東沒有大量減持股份，公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性就不會(huì)受到太大的影響,。雖然戰(zhàn)略股東減持股份值得理解,，但是投資者也要明白一件事情，就是如果這些公司股價(jià)低估,，或者是仍然具備投資價(jià)值,，產(chǎn)業(yè)基金不會(huì)輕易減持股份，既然選擇了減持,，那么至少說明了一點(diǎn),，即在非常了解上市公司的產(chǎn)業(yè)基金眼中，公司股價(jià)已經(jīng)不低,，投資者對(duì)繼續(xù)持股的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)有所了解,。

　　當(dāng)然，很多戰(zhàn)略投資者,、小非股東,、財(cái)務(wù)投資者在公司上市后都會(huì)選擇賣出股票，因?yàn)樗麄儚囊婚_始持股的目的就是為了上市后賣出,，雖然他們的減持行為也會(huì)給股價(jià)構(gòu)成較大的壓力,，但是投資者一般也會(huì)因?yàn)檫@些股東的減持而認(rèn)為上市公司的投資價(jià)值出現(xiàn)問題，但是目前已經(jīng)出現(xiàn)個(gè)別公司的控股股東不斷減持股份,，而且減持的比例非常大，即使他們給出看似足夠充分的理由,，例如把錢借給上市公司,、例如引入戰(zhàn)略投資者，但減持就是減持,，引入戰(zhàn)略投資者也可以增發(fā),，沒必要大股東減持，把錢借給上市公司也存在瑕疵,，一旦公司財(cái)務(wù)惡化,，大股東還是會(huì)優(yōu)先保證自己的利益,，所以投資者對(duì)于控股股東的減持行為還是要多加小心，尤其是過大比例的減持,，這些都是公司業(yè)績(jī)不佳時(shí)大股東引入的避險(xiǎn)對(duì)策,。