“Arm公司將有一個光明的未來,。作為Arm的客戶,，我們將在未來幾十年里繼續(xù)支持他們,?！碑?a class="innerlink" href="http://forexkbc.com/tags/英偉達" target="_blank">英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛說出這番話時，他是在針對2月8日英偉達和日本軟銀集團的聯(lián)合聲明發(fā)表評論：英偉達終止對Arm的收購業(yè)務,。但人們或許會不由得想起,，在收購消息剛剛披露時，黃仁勛在電話會上稱之為他“一生僅有的機會”,。

當這個機會消失,，這筆半導體行業(yè)的世紀大收購以失敗告終，半導體行業(yè)是否會受到更廣泛的影響,？相比較市值超6000億美元的英偉達,，預備獨立沖擊上市的Arm又會以什么樣的方式解決自己在營收模式、技術(shù)應用等多方面面臨的發(fā)展困境,？

“牽手”ARM夢碎,，英偉達“失戀”

直到今年1月底，英偉達仍在否認放棄收購Arm的消息,，因為按照2020年9月初次提出收購計劃時的設計,，2022年3月才是收購的最后期限。顯然，英偉達選擇了更為體面的主動“放手”,。

2020年9月13日,，英偉達官方宣布以現(xiàn)金加股票方式，按照當時約合400億美元（目前價值約660億美元）的方式收購總部位于英國劍橋,、母公司是日本軟銀的世界芯片設計巨頭——Arm,。當時，英偉達CEO黃仁勛,、軟銀CEO孫正義,、Arm 首席執(zhí)行官 Simon Segars分別對這筆交易發(fā)表了積極的看法，孫正義更是評價稱：“對于 Arm 而言,，NVIDIA 是完美的合作伙伴,。”

然而,，在隨后的近18個月里,，這筆在當事人看來是“天作之合”的交易幾乎受到了全世界的反對。先是媒體不斷釋放擔憂,，緊接著,，微軟、谷歌,、高通,、蘋果等依賴ARM芯片設計的科技巨頭紛紛強烈反對英偉達的收購行為。自2021年起,，英國,、歐盟、美國等接連反對：

· 歐盟委員會執(zhí)行副主席Margrethe Vestager表示：“假如英偉達收購Arm,，可能會導致英偉達的競爭者很難獲得Arm的IP授權(quán),，導致半導體市場的扭曲?！?/p>

· 美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）競爭局總監(jiān)Holly Vedova表示：“該收購將降低Arm的創(chuàng)新性,，并且不公平地陷英偉達的競爭對手于不利?！?021年12月,，F(xiàn)TC正式宣布通過行政訴訟阻止本次收購。

· 英國競爭和市場管理局負責人Andrea Coscelli表示：＂我們擔心英偉達控制Arm會給其競爭對手帶來真正的問題,，限制他們獲得關(guān)鍵技術(shù),，并最終扼殺一些重要且不斷增長的市場的創(chuàng)新。＂

實際上,，在這一博弈過程中,，英偉達和ARM數(shù)次聯(lián)合或單獨向各機構(gòu)提供可信文件和材料,，試圖讓它們相信，英偉達收購ARM只是一次普通的商業(yè)行為,，并且自己沒有對行業(yè)的打擊意愿,。

因為，對于在GPU領(lǐng)域占據(jù)絕對有利地位的英偉達而言,，倘若能夠?qū)崿F(xiàn)對ARM的收購,，進而完成面向現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)需求的集成化系統(tǒng)開發(fā)，提高CPU＋GPU的綜合效能,，英偉達將在理想狀態(tài)下實現(xiàn)前所未有的業(yè)務突破,。這實際上是因為，隨著自動駕駛,、人工智能,、數(shù)據(jù)中心、虛擬現(xiàn)實等復合,、復雜的大型行業(yè)發(fā)展,，越來越多的細分領(lǐng)域強調(diào)CPU＋GPU的系統(tǒng)性運行——GPU本身的架構(gòu)適合加速計算和渲染，但完整的系統(tǒng)需要CPU提供啟動支持,，比如英偉達為自動駕駛提供的DRIVE系列,，就是集合了CPU、GPU,、操作系統(tǒng),、軟件等多部分內(nèi)容的完整工程系統(tǒng)。但英偉達在CPU上的積累并不能完全匹配它的擴張野心,，收購成為了最快速的選擇。

最終,，軟銀CEO孫正義宣布Arm公司將赴美國上市,，最有可能是在納斯達克，并計劃在2023年3月31日前完成IPO,。這有望成為半導體領(lǐng)域最大IPO之一,，ARM還會受到英偉達因交易失敗支付的12．5億美元“分手費”作為架構(gòu)授權(quán)許可費。然而,，在另一層面上,，ARM的積極態(tài)度其實顯示了，被收購對它而言或許好過獨立運營,。

想要獨立上市,，ARM恐最“受傷”？

盡管ARM聯(lián)合創(chuàng)始人Hermann Hauser在接受采訪時表示：“我認為這對劍橋,、英國和歐洲來說絕對是一場災難．．．．．．這是最后一家具有全球影響力的歐洲技術(shù)公司,，現(xiàn)在卻要賣給美國人了,。”英偉達的主動放手,，也很難說是ARM想要的“自由”,。

但真正的困境來自ARM自身。ARM是一家半導體知識產(chǎn)權(quán)（IP）提供商——自上世紀90年代起,，ARM創(chuàng)造性地將自己的商業(yè)模式,，由生產(chǎn)芯片改為將IP授權(quán)給各個領(lǐng)域的廠商，讓它們自己生產(chǎn)需要的芯片——也就是只設計,。好處是,，ARM由此成為世界級芯片架構(gòu)服務商，全球95％以上的手機,、平板等移動設備都在使用ARM的架構(gòu),，包括蘋果M系列芯片。壞處則是,，這導致ARM失去了在半導體行業(yè)大潮中的主動權(quán),，因為其產(chǎn)業(yè)定位導致無法進行大規(guī)模的跨行業(yè)擴張。其收入模式也不允許,，在截至2021年9月30日的六個月內(nèi),，ARM僅創(chuàng)造了14．6億美元的營收。2020年,，ARM僅獲得了19．8億美元的收入,，過去五年幾乎沒有增長，因為其基礎(chǔ)市場早已飽和,。

因此,，無論是否上市，ARM發(fā)展的一個長期問題是跨越傳統(tǒng)領(lǐng)域的鴻溝,。這就牽扯到IT行業(yè)歷史最悠久的競爭問題之一：ARM架構(gòu)與X86架構(gòu)孰優(yōu)孰劣——計算機行業(yè)的基礎(chǔ)認識是,，X86具備生態(tài)、兼容,、擴展性強等優(yōu)勢,，目前在全球CPU市場的份額約90％。但X86功耗高,、專利壁壘等問題導致其在移動設備的應用上輸給了ARM,，而ARM借此偏安一隅，卻又受限于指令集缺失等基礎(chǔ)性能問題,，無法在大型設備競爭中實現(xiàn)優(yōu)勢,，至少目前還不行。

因此,，業(yè)界對于這一問題并沒有統(tǒng)一看法,，即使是蘋果M芯片的成功,，實際上也只是證明了ARM芯片具有特定情況下的拓展能力。但在高速發(fā)展的數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域,，X86依然一統(tǒng)天下,。

幸運的是，隨著模擬翻譯等軟件生態(tài)問題的解決,，ARM的擴張實際是有希望的,。在獲得ARM授權(quán)后，英偉達已經(jīng)成功推出基于ARM架構(gòu)的數(shù)據(jù)中心CPU,。此外,，一個基于精簡指令集（RISC）原則的開源指令集架構(gòu)RISC－V正在崛起——雖然它是ARM的競爭對手，但這顯示行業(yè)活力正在放大,。假如ARM希望有更多發(fā)展,，一個充分競爭的環(huán)境要好于被傳統(tǒng)架構(gòu)完全把持。

在出售交易被終止后,，ARM任命Rene Haas為新任CEO,，而他說：“我不想貶低RISC－V，但在與RISC－V對陣過程中,，我們看到了增長機會,。”

假如這次大收購成功,，芯片行業(yè)必然發(fā)生“地震”,。但即使失敗了，芯片行業(yè)的自主進步也不會停止,。Bernstein分析師Stacy Rasgon稱：“英偉達不需要收購ARM,。”而事實也相差不遠,，英偉達想要的是更快,、更好，但絕非必要,。

至此，“分手”背后,，除了軟銀獲得的補償加上IPO后退出的潛在投資回報可能不夠理想之外,，一切都回到了原樣。英偉達不會放棄通過并購擴大自己當前的行業(yè)優(yōu)勢,，而ARM若能如愿上市,，或許也是它自身的一個新起點。