自騰訊減持京東后,，騰訊系的下個“被拋棄”對象是誰就一直被坊間猜測,，美團(tuán)和拼多多當(dāng)然是被談?wù)撟疃嗟膶ο?。近期，美團(tuán)被減持的消息雖然是虛驚一場,，但不少觀察者都相信,，減持美團(tuán)，對騰訊來說只是個早晚問題,。

　　去年12月,，騰訊從京東大撤退，持股比例由17%縮水至2.3%,。7年多前的2014年3月,，騰訊以2.14億美元獲得京東IPO前的15%股份。在此前后,，騰訊投資步步精準(zhǔn),，成功投資了零售、生活服務(wù)領(lǐng)域的眾多互聯(lián)網(wǎng)公司,，其中不少成長為行業(yè)獨角獸甚至成為具備一定壟斷性的平臺,。截至目前，騰訊投資比例超過10%的上市公司仍有6家,，分別是美團(tuán)17.2%股份,，拼多多15.5%股份,，貝殼11.5%股份，快手21.49%股份,，B站12.4%股份,，知乎12.02%股份。

　　盡管當(dāng)前投資版圖在調(diào)整,，但并不意味騰訊的投資策略完全轉(zhuǎn)向保守,，其投資觸角已經(jīng)伸向硬科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)。天眼查數(shù)據(jù)顯示,，2021年騰訊重點投資領(lǐng)域向云服務(wù),、人工智能,、集成電路,、醫(yī)療健康、自動駕駛等硬科技賽道轉(zhuǎn)移,。而其中幾乎看不到互聯(lián)網(wǎng)公司的蹤影,。

　　騰訊投資的一出一進(jìn)，顯現(xiàn)的邏輯十分清晰,。也就是互聯(lián)網(wǎng)公司天然是科技企業(yè)的前提已經(jīng)發(fā)生變化,。很多打著互聯(lián)網(wǎng)旗號的創(chuàng)業(yè)公司，本質(zhì)上已經(jīng)不具備科技企業(yè)的基本特征,，大量互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展前景已經(jīng)越過高點,，今后將成為普通企業(yè)，而不再是高增長的科技企業(yè),。

　　騰訊這些年一直在堅持它所營造起來的一個生態(tài)體系,，京東、美團(tuán)都是騰訊最得意的投資,。以互聯(lián)網(wǎng)為工具和手段,，京東對中國零售業(yè)的商業(yè)模式進(jìn)行了全面的改造，對效率進(jìn)行了全面的提升,。同樣,，美團(tuán)，通過互聯(lián)網(wǎng)也對生活服務(wù)領(lǐng)域的運(yùn)營效率產(chǎn)生了巨大的促進(jìn)作用,。

　　通過互聯(lián)網(wǎng),，美團(tuán)讓生活服務(wù)領(lǐng)域的效率大大提升，無論是市場占有率還是服務(wù)水平,，美團(tuán)在行業(yè)中都屬于老大,。但美團(tuán)在經(jīng)營效益上卻較為慘淡，甚至還背負(fù)了盤剝商戶的惡名,。究其原因,，并不是美團(tuán)在技術(shù)或者管理方面的問題,，而是互聯(lián)網(wǎng)對其商業(yè)模式的支持程度臨近邊界。

　　以美團(tuán)最主要的外賣業(yè)務(wù)為例,，當(dāng)其APP完成了用戶,、餐館和外賣小哥的三方溝通后，這次服務(wù)在完成過程中還有多項“工作”待完成,，包括且不限于,，菜品的制作、打包,、外賣小哥取貨,、配送、客戶拆驗,、進(jìn)食,。這個過程要比普通商品完成配送服務(wù)要復(fù)雜得多，時間約束嚴(yán)格得多,，可能產(chǎn)生的服務(wù)質(zhì)量問題也更多,。這些涉及服務(wù)業(yè)基本水平的問題，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)并不能發(fā)揮進(jìn)一步的作用,。而隨著勞動力短缺,，外賣小哥的成本會越來越高，普通餐廳的經(jīng)營成本越來越高,，每一單送餐的成本也越來越高,。在未來的高人力成本社會中，一份價格便宜的快餐由一個人專程送一趟,，這樣的商業(yè)模式過于低效,，也顯得奢侈，因此外賣點餐的場景將逐漸萎縮而不是擴(kuò)大,。美團(tuán)發(fā)展的瓶頸十分明顯,。

　　在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入中國服務(wù)業(yè)之前，從零售到餐飲再到生活服務(wù)等各個方面,，工業(yè)化程度是非常低的,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于制造業(yè)、金融業(yè)的發(fā)展,。近十幾年來,，互聯(lián)網(wǎng)對服務(wù)業(yè)的全面覆蓋極大地改變了服務(wù)業(yè)的運(yùn)營效率。

　　但現(xiàn)在一個非常明顯的變化是互聯(lián)網(wǎng)從高科技日趨成為一種基礎(chǔ)設(shè)施和日常工具,。這與20世紀(jì)前20年電力開始在歐美發(fā)達(dá)國家普及,，完全改變?nèi)藗兊纳钇焚|(zhì)和生產(chǎn)方式有很強(qiáng)的相似性。從事電力傳輸?shù)墓咀匀怀蔀楫?dāng)時風(fēng)頭最勁的科技企業(yè)。例如西屋電氣,、通用電氣等一批大公司,，研發(fā)生產(chǎn)發(fā)電機(jī)、變壓器等關(guān)鍵設(shè)備,，成為電力發(fā)展最關(guān)鍵技術(shù)的提供者,。在那個時候掌握電力的技術(shù)就等同于掌握了世界發(fā)展最關(guān)鍵的技術(shù)。

　　在21世紀(jì)的前20年,，中國的互聯(lián)網(wǎng)公司成為技術(shù)含量最高,、對人們生活和工作改變最大的企業(yè)。在最近的十年,，互聯(lián)網(wǎng)大廠成為中國最具活力,、最具創(chuàng)新能力、員工薪酬最高的企業(yè),。而不論在哪個領(lǐng)域,，只要沾上互聯(lián)網(wǎng)這三個字也必然風(fēng)光無限，成為投資者追捧的目標(biāo),。

　　但這一情況正在改變,。新冠肺炎疫情暴發(fā)的2020年和2021年可以看成是中國互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展的最高點,。疫情初期居家時間的大量增加,，帶來互聯(lián)網(wǎng)公司最后一輪的高速增長，而目前全行業(yè)明顯已經(jīng)進(jìn)入到下行區(qū)間,，頭部大廠也開始進(jìn)行裁員,。

　　今后，帶著互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)簽的企業(yè)的發(fā)展前景無疑將發(fā)生巨大的分化,。

　　從30多年前第一封電子郵件發(fā)往海外開始,，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)完成了對中國社會從生產(chǎn)到生活到娛樂的全方位覆蓋，這種覆蓋已經(jīng)很難找到死角,。從信息的獲得和傳遞到資金的支付,，互聯(lián)網(wǎng)首先從PC端對辦公室白領(lǐng)的工作和生活方式進(jìn)行了第一次覆蓋和改造，緊接著由于智能手機(jī)和移動互聯(lián)網(wǎng)的普及,，所有的成年人都獲得了網(wǎng)民的稱呼,，移動互聯(lián)網(wǎng)對所有普通人的生活進(jìn)行了全面的改造和干預(yù)，連兒童也被智能手表和平板電腦卷入了互聯(lián)網(wǎng)世界,。

　　互聯(lián)網(wǎng)滲透到了幾乎每一個中國人的日常工作和生活中,，滲透到每一筆交易當(dāng)中，無論是發(fā)展速度還是覆蓋密度甚至超過了很多發(fā)達(dá)國家,。中國互聯(lián)網(wǎng)的滲透,、覆蓋水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了中國的工業(yè)化和城市化水平。

　　在服務(wù)業(yè)，幾乎所有能想到的領(lǐng)域都被互聯(lián)網(wǎng)公司占領(lǐng),。最近幾年,，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者不得不把他們的創(chuàng)業(yè)邊界向外延伸。從事咖啡零售的瑞幸咖啡,、從事租房業(yè)務(wù)的蛋殼以及從事生鮮零售的每日優(yōu)鮮和叮咚買菜是其中代表性最強(qiáng)的幾家企業(yè),。這些企業(yè)或遭遇重創(chuàng)，或已經(jīng)命懸一線,，根本原因在于,，他們已經(jīng)超越了互聯(lián)網(wǎng)公司商業(yè)模式的邊界，這些行業(yè),，互聯(lián)網(wǎng)給它帶來的效率增長已經(jīng)不再明顯,。

　　互聯(lián)網(wǎng)通過信息溝通顯現(xiàn)出的高效，并不能無限制地體現(xiàn)在所有的商業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中,，在很多服務(wù)領(lǐng)域,，很難再通過互聯(lián)網(wǎng)本身的使用，能夠讓這個行業(yè)發(fā)生根本性的變化,。那些依然宣稱帶著互聯(lián)網(wǎng)的基因?qū)鹘y(tǒng)行業(yè)進(jìn)行降維打擊的創(chuàng)業(yè)企業(yè),，等到他們真正進(jìn)入到這些行業(yè)的時候就會發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)并不能覆蓋經(jīng)營的大部分環(huán)節(jié),，只能被迫進(jìn)入自己既缺乏認(rèn)知更缺乏經(jīng)驗的領(lǐng)域,。

　　從人類工業(yè)化的進(jìn)程來看，一旦某項科技成為通用工具和基礎(chǔ)設(shè)施以后,，就意味著高速發(fā)展階段的結(jié)束,，從事這一領(lǐng)域工作的企業(yè)也很難被稱作科技企業(yè)。所謂科技企業(yè)實際上就是在某一個階段能夠快速發(fā)展,，快速改變生產(chǎn)和生活方式的公司,，這樣的企業(yè)才能被稱為科技企業(yè)。

　　如何衡量哪些公司算科技企業(yè),，哪些不算,？可以用兩個標(biāo)準(zhǔn)來衡量，第一個標(biāo)準(zhǔn)就是總的人力成本占全部成本的比例,，如果公司對土地,、房屋、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的投入大于人員的工資那么就不是科技企業(yè),。第二個標(biāo)準(zhǔn)就是研發(fā)人員在公司總的員工人數(shù)中的比例,，如果研發(fā)人員在員工總數(shù)中占比少于50%，就很難稱作科技企業(yè)了,。用這兩個標(biāo)準(zhǔn)衡量,，騰訊,、阿里、百度等公司目前依然是標(biāo)準(zhǔn)的科技企業(yè),，京東,、美團(tuán)作為科技企業(yè)的特征就較為勉強(qiáng)。而瑞幸咖啡,、每日優(yōu)鮮,、叮咚買菜等公司已經(jīng)完全不具備科技企業(yè)的基本特征。

　　騰訊,、阿里,、百度等企業(yè)之所以依然保持著強(qiáng)烈的科技企業(yè)特征，在于他們不斷努力向信息技術(shù)領(lǐng)域的上游延伸,，不斷強(qiáng)化其科技企業(yè)的特征,，無論是人力成本還是研發(fā)人員數(shù)量占比都超過了60%。

　　當(dāng)然那些已經(jīng)不再具備科技企業(yè)資格的互聯(lián)網(wǎng)公司并不一定沒有發(fā)展前途,。但如果依然試圖按照以往互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)業(yè)模式去發(fā)展和經(jīng)營,，這種邏輯混亂帶來的問題就會層出不窮。如果你進(jìn)入的領(lǐng)域決定了你不再是一家真正的科技企業(yè),，那么在投資,、融資、估值,、管理,、發(fā)展速度和路徑上就不能再按照科技企業(yè)成長的邏輯來計劃，而是要回到傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的邏輯上,。

　　當(dāng)然,，互聯(lián)網(wǎng)在工作、生活和其他領(lǐng)域仍然會有大量空間,，但是這種高速的發(fā)展階段已經(jīng)徹底結(jié)束，互聯(lián)網(wǎng)在所有領(lǐng)域的利用更多的是存量的應(yīng)用,。所以我們就可以看到,，互聯(lián)網(wǎng)公司仍然可以成為優(yōu)秀的企業(yè)，仍然是可以主宰著各種交易和溝通的平臺,，但已經(jīng)不再是投資者投資的重要對象,。

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