真金白銀都砸向哪里了,？
上個月,，全世界范圍內半導體行業(yè)的投資者向初創(chuàng)企業(yè)投資了133 億美元。與前幾個月相比,，雖然公司的總數(shù)有所下降,，但對芯片行業(yè)來說仍然是亮眼的表現(xiàn)。
總體上來說,，中國8月的投資數(shù)量超過了全球市場的其他國家,。在全球半導體融資公司數(shù)量上,，中國公司數(shù)量約占比 75%，并獲得了該月最大的兩輪融資,。從細分市場來看,，電源設備是 8 月份融資的一個亮點，有 11家中國公司獲得了新一輪融資,。
當有人提出半導體投資大面積降溫非頭部的創(chuàng)業(yè)項目開始面臨融資困難,，半導體公司倒在B輪、C輪的時候,，這場轟轟烈烈的半導體淘汰賽上,，起跑線依然擠滿了密密麻麻的參賽選手。
8月國產半導體公司融資概況
從2018年開始,，國內芯片賽道熱度驟然提升,，2020、2021 兩年間,，國內芯片半導體產業(yè)年均融資事件超過300起，額度超過2000 億元,。今年上半年芯片投融資交易共有 318 起,，金額接近 800 億。
8月初,，國內半導體投資領域掀起一場反腐風暴,，大基金相關人員陸續(xù)被查；資本市場,，半導體芯片ETF在過去6個月下跌了17.99%,；中科藍訊、唯捷創(chuàng)芯等企業(yè)上市即破發(fā),，市值蒸發(fā)合計超過百億,。寒潮傳遞到一級市場，曾經一度融資2億的諾領科技更是被證實倒閉,，直接影響是8月已披露融資事件的融資總額合計約61.46億元,，較上月86.55億元減少28.99%；“芯片倒在C輪”的說法甚囂塵上,。
8月國內半導體領域統(tǒng)計口徑內共發(fā)生的私募股權投融資事件較上月63起減少15.87%,，但8月融資公司數(shù)量仍超過80家，涉及到的領域也十分廣泛,，有芯片設計,、人工智能硬件、制造與設備,、測試,、測量和檢驗,、材料、內存和存儲,、模擬和混合信號,、電源設備、無線,、光電子學,、傳感器、顯示器,、AR/VR,、ADAS和自動駕駛、汽車零部件,，電池等方面,。其中電源設備融資公司數(shù)量最多達到了11家，而在公布融資金額的公司中,，阜陽欣奕華材料科技有限公司得到了最多的融資為5億人民幣,，奇芯光電（3.5億元）、芯礪智能和海古德（3億元）分別位列8月融資額第2,、3,、4。
向上游“卡脖子”產業(yè)鏈邁進
“越是離產業(yè)鏈最近的地方,，越是值得布局與投資,。” 8月的投融資大比例在上游的芯片設計產業(yè),、半導體設備產業(yè)和半導體材料產業(yè),。半導體產業(yè)鏈上游已逐步成為新的突破口和國產替代的前沿陣地。尤其是原本就稀缺的硅片,、晶圓,、材料、EDA,、封裝測試,、設備、零部件等領域,，一批初創(chuàng)企業(yè)紛紛獲得高額融資,，以通過彌補國內的空缺而脫穎而出。
其實2022年的“融資之最”也表現(xiàn)出了上游的熱度,。英諾賽科,，其D輪融資收獲30億人民幣，該公司的主業(yè)就是近年來火爆的第三代半導體硅基氮化鎵。同樣主業(yè)為第三代半導體的啟迪半導體以14.3億元被上市公司長飛光纖并購,，顯示出這一全新半導體材料所受的高度關注,。
半導體設備行業(yè)今年上半年的業(yè)績和其在二級市場的表現(xiàn)均不錯，不過相對全球,，我國半導體行業(yè)中諸多領域的國產化率還很低,，行業(yè)后續(xù)的發(fā)展可謂是任重道遠。目前,，我國半導體產業(yè)鏈國產化率較低的領域主要就有偏上游的半導體設備,、材料。半導體設備國產化率低是由其領域屬性決定,，設備屬于產線建設和運營的關鍵環(huán)節(jié),，下游的產線客戶，不管是晶圓廠還是封測廠,，很難有動力替換原有供應商的成熟產品,，導入新產品，特別是沒有經過成熟工藝驗證的設備,，會對產線的運行和產品的良率造成非常高的風險?，F(xiàn)在大量的資金開始涌入，這會盡量地控制風險在可控范圍內,。
盡管融資的數(shù)量和金額十分可觀,，但“投資潮”下我們還是需要冷靜分析。半導體產業(yè)“卡脖子”技術難題并不容易突破,，從整體來看，芯片生產是一個產業(yè)生態(tài)配套協(xié)作的過程,。在生產過程中,，需要許多先進的設備、材料和技術,，這些因素掌握在不同領域的廠家手里,，這些廠家有長期的研發(fā)積累和大量的專利技術壟斷，我們無法短期突破,，也無法靠砸錢解決,。不能妄想“一步登天”。
比如上流領域芯片設計公司仍然是國內融資市場的主力,，而具備生產制造能力的初創(chuàng)企業(yè)依舊鳳毛麟角,。因為芯片制造離不開巨額投資和規(guī)模化運作,，對于初創(chuàng)企業(yè)來說,，難度更大。但是無論如何，如今越來越多的初創(chuàng)企業(yè)向上游,，這對于整個產業(yè)鏈來說是十分有利的,，將促進產業(yè)鏈的全面發(fā)展和進步。
哪家資本深愛半導體,？
資本投資期盼的只有兩個字：賺錢,，而且是越快越好，越多越誘人?，F(xiàn)在中國的市場需求已經讓半導體擺脫了“又慢又重”的稱號,，炙手可熱。這火熱的融資潮背后的贏家是誰呢,？這個賽道上究竟有哪些行業(yè)巨頭,？
在表格中我們不難看出，投資機構常見的名字是小米,。此前,，小米在半導體領域投資了超10家初創(chuàng)企業(yè)，投資方向包含移動芯片,、車載芯片兩大領域,，這正與其主營的智能手機、AIoT業(yè)務及未來的造車業(yè)務相輔相成,。8月份,，小米投資了芯來科技（芯片設計）、微納核芯（人工智能）,、艾諾半導體（電源設備）,、思坦科技（顯示器）以及汽車領域的同馭汽車和鼎盛微電。
從小米的投資布局也能看出,，智能手機的零部件正在逐步復制到智能汽車上,，例如射頻芯片、WiFi芯片,、通用計算芯片都將會成為未來汽車的標配,。同時，AI芯片,、激光雷達芯片也逐漸成為智能汽車的“雙眼”,，助力自動駕駛的商業(yè)化落地。
另一巨頭是中芯聚源,，即中芯國際旗下的投資機構,。中芯聚源8月投資了3家公司，分別是芬能自動化（制造與設備）,、上海澤豐半導體科技有限公司（測試測量與檢驗）和思坦科技（顯示器）,。這些的投資都是圍繞中芯國際自身的業(yè)務和產業(yè)鏈，涵蓋半導體封裝測試、檢測,、設備,、EDA，甚至還包括晶圓周轉和包裝產品等不為人所熟知的業(yè)務,。中芯國際的資本布局不僅正在深入產業(yè)鏈的各個關鍵環(huán)節(jié)和細分領域,，也出于完善和確保供應鏈順暢和安全的考慮，穩(wěn)固行業(yè)龍頭地位,。
8月半導體賽道布局的投資方包括毅達資本,、經緯創(chuàng)投、臨芯投資,、武岳峰科創(chuàng),、五源資本等知名投資機構，也包括上汽集團,、聯(lián)想創(chuàng)投,、比亞迪、哈勃投資,、華虹集團,、英特爾資本等產業(yè)投資方。該賽道還獲得了深創(chuàng)投,、國家集成電路產業(yè)投資基金,、國開制造業(yè)轉型升級基金、臨港新片區(qū)基金等國資背景平臺及政府引導基金的青睞,。
其中深圳國資依舊是國內半導體投資的生力軍,。今年以來，深創(chuàng)投,、深投控已投資了十多家半導體初創(chuàng)企業(yè),，8月份深圳資本又投資8家公司，涵蓋通信芯片,、模擬芯片、物聯(lián)網芯片,、封測,、設備、零部件,、功率半導體,、模擬半導體、光電子芯片等半導體產業(yè)鏈多個關鍵領域,。
紅杉中國
最后要提到的投資巨頭是首屈一指的——紅杉中國,。僅8月份紅杉中國投資的領域涉及四個、公司涉及6家，金額更是巨大,。但是紅杉不僅僅是國內的投資巨鱷,。
紅衫中國同時也是中國資本流入美國硅谷的代表，紅杉對蘋果,、甲骨文,，更新一代的成功案例包括英偉達和 Stripe都有投資。幾十年來,，公司為投資者帶來了數(shù)萬億美元的增長和穩(wěn)定的回報,。紅杉的投資遍及全球，遍及美國,、中國和東南亞,。
2010-2022 年中國向美國的風險投資估算（百萬美元）
來源：FDD
紅杉也是硅谷成功的典范。它繼續(xù)擁有無與倫比的訪問美國研究機構產生的尖端研究和開發(fā)的機會,。紅杉也在美國政治中產生了相應的影響：當特朗普政府對與TikTok應用程序及其中國母公司字節(jié)跳動相關的潛在安全問題展開調查時,，據(jù)報道，紅杉積極游說美國政府支持TikTok,。媒體對該公司的潛在影響力的報道指出,，紅杉資本與字節(jié)跳動以及被報道的 TikTok 在美國的追求者和合作伙伴之間的關系。在更具戰(zhàn)略意義的層面上,，隨著私募股權和風險投資投資者在過去 20 年中對國民經濟發(fā)展,、就業(yè)和研發(fā) (R&D) 變得至關重要，它們也產生了重大影響,。紅杉帶來的這種影響是政治的,，也是經濟和金融的。
如今的融資依然在繼續(xù),，“內卷”的結果是半導體產業(yè)鏈的完整,，“外拓”也有益于中國在全球私人市場投資格局的提升，未來可期,。
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