本土廠商正當(dāng)時(shí)

　　MCU市場(chǎng)規(guī)模大,，增速低,。根據(jù)IC Insights的數(shù)據(jù)，2021年全球MCU銷售額隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的196億美元,。預(yù)測(cè)2021-2026年,，MCU總銷售額將以6.7%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，并在2026年達(dá)到272億美元,。根據(jù)IHS的數(shù)據(jù),，2020年中國(guó)MCU銷售額為269億元。預(yù)測(cè)2021-2026年,，中國(guó)MCU總銷售額將以7%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng),，并在2026年達(dá)到513億元。

　　國(guó)內(nèi)自給率低,，下游廠商不會(huì)輕易替換MCU供應(yīng)商,。MCU在技術(shù)上更新迭代較慢、下游產(chǎn)品的生命周期較長(zhǎng),、成本較低,，下游廠商通常在產(chǎn)品做更新迭代時(shí)才會(huì)考慮更換供應(yīng)商。所以長(zhǎng)期以來,，雖然MCU有著巨大市場(chǎng)空間,，但國(guó)內(nèi)自給率仍然很低。

　　本土廠商的機(jī)會(huì),。恰逢2019年開始的貿(mào)易摩擦以及2020年下半年開始的缺貨潮給了本土廠商良好的切入機(jī)會(huì),。國(guó)內(nèi)MCU市場(chǎng)受益于龐大下游制造業(yè)增長(zhǎng)，包括家電產(chǎn)品,、消費(fèi)電子,、汽車電子以及覆蓋千行百業(yè)的工業(yè)產(chǎn)品，其增速高于世界平均水平,，尤其是新能源汽車需求的爆發(fā),，新勢(shì)力的加入，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈重塑中。從競(jìng)爭(zhēng)格局看,，瑞薩,、恩智浦、微芯科技,、意法半導(dǎo)體,、英飛凌等國(guó)外大廠占據(jù)較高市場(chǎng)份額，中國(guó)廠商中,，臺(tái)灣省廠商新唐等擁有一定市占率,，大陸MCU玩家眾多，但規(guī)模普遍偏小,，32位兆易體量最大,，8位中穎電子體量最大。與全球市場(chǎng)廠商相比,，國(guó)內(nèi)廠商呈現(xiàn)玩家眾多、規(guī)模普遍偏小,，但也開始慢慢占據(jù)一定市場(chǎng)份額,。

　　與非網(wǎng)從財(cái)務(wù)、產(chǎn)品等維度,，簡(jiǎn)單剖析本土上市MCU企業(yè)的現(xiàn)況,。

　　本土MCU企業(yè)雙頭龍格局

　　國(guó)內(nèi)上市企業(yè)，2021年MCU業(yè)務(wù)規(guī)模Top3的企業(yè)分別是兆易創(chuàng)新,、中穎電子,、樂鑫科技。其中兆易創(chuàng)新業(yè)務(wù)最廣,，涉及消費(fèi),、工業(yè)、汽車等應(yīng)用,；中穎電子主攻小家電,，現(xiàn)向大家電發(fā)力；樂鑫科技MCU芯片主要應(yīng)用在無線通信領(lǐng)域,。從數(shù)據(jù)來看,，呈現(xiàn)雙龍頭格局，復(fù)旦微電子,、芯?？萍肌⒎鍗G科技MCU規(guī)模較小,。

　　注：上圖中穎電子,、樂鑫科技、復(fù)旦微電子的MCU業(yè)務(wù)口徑分別為工業(yè)控制芯片、芯片業(yè)務(wù),、智能電表芯片,。另，國(guó)民技術(shù)MCU業(yè)務(wù)未單獨(dú)列示,，故未統(tǒng)計(jì),。

　　主打32位的兆易創(chuàng)新2021年MCU業(yè)務(wù)規(guī)模為24.56億元，增速225%,，MCU收入大幅超越中穎電子,，期間兆易創(chuàng)新MCU芯片在工業(yè)控制、鋰電管理,、電源快充,、通信及計(jì)算機(jī)、高端消費(fèi)等領(lǐng)域持續(xù)突破拓展行業(yè)標(biāo)桿客戶并開始批量出貨,，高性能32位MCU在2021年Q1形成規(guī)模出貨,，占MCU產(chǎn)品比重快速提升?？梢哉f,，兆易創(chuàng)新是本輪“缺芯”潮下，本土企業(yè)進(jìn)擊的典型代表,；2022年H1規(guī)模為17.46億元,，增速119%，延續(xù)高增長(zhǎng),。

　　主打8位的中穎電子2021年MCU業(yè)務(wù)規(guī)模為11.67億元,，增速23%，2022年H1規(guī)模為7.22億元,，增速24%,，雖然受制于終端家電行業(yè)已為存量市場(chǎng)，但在本土廠商替代趨勢(shì)下,，仍多年持續(xù)多年保持20%的增速,。

　　MCU價(jià)格下行

　　高毛利率難以為繼

　　在2021年前，統(tǒng)計(jì)的6家上市公司MCU業(yè)務(wù)平均毛利率基本維持在45%左右,，且相對(duì)穩(wěn)定,。2021年，在整個(gè)行業(yè)“缺芯”的背景下,，量?jī)r(jià)齊升,，所有公司的毛利率都大幅上行，均值為56%,，其中兆易創(chuàng)新由于高性能32位MCU比重快速提升,，毛利率由2020年的48%,，升至2021年的66%，遙遙領(lǐng)先于同行,。

　　隨著終端消費(fèi)電子需求萎靡,，三季度的MCU價(jià)格大幅大跌，整個(gè)行業(yè)要面臨量?jī)r(jià)齊跌的考驗(yàn),，相關(guān)公司高毛利率難以為繼,。

　　但當(dāng)下，以毛利率為代表的盈利能力或許并不是企業(yè)關(guān)注重點(diǎn),，企業(yè)的成長(zhǎng)能力,、市場(chǎng)份額、高端產(chǎn)品占比或許才是當(dāng)下的首要矛盾,。

　　產(chǎn)品應(yīng)用

　　加速布局車規(guī)級(jí)MCU

　　根據(jù)全球和中國(guó)的MCU下游應(yīng)用占比可知,，國(guó)內(nèi)工業(yè)、汽車下游應(yīng)用占比相對(duì)較少,，是未來本土MCU企業(yè)拓展的主要方向,。其中汽車市場(chǎng)，新能源汽車滲透率逐月上升,，各種新勢(shì)力介入,，有望重塑產(chǎn)業(yè)鏈，更是本土MCU公司重點(diǎn)布局的方向,。

　　海外廠商基本是消費(fèi),、工業(yè),、汽車全面布局,，各家側(cè)重不同。其中微芯,、意法半導(dǎo)體重點(diǎn)布局消費(fèi),、工業(yè)，恩智浦,、瑞薩重點(diǎn)布局汽車,。大陸方面，大多數(shù)廠商選擇首先切入性能要求較低的消費(fèi)領(lǐng)域,，然后向工業(yè)級(jí)切入,。而車規(guī)產(chǎn)品，因在產(chǎn)品性能,、可靠性,、壽命等方面要求更高，因此目前大陸廠商涉足較少,，主要在與安全相關(guān)性較低的車身模塊有量產(chǎn)產(chǎn)品,。

　　與非網(wǎng)整理了國(guó)內(nèi)上市公司MCU產(chǎn)品的主要應(yīng)用場(chǎng)景以及車規(guī)MCU的布局情況,，見下圖。

　　目前,，兆易創(chuàng)新,、芯海科技,、復(fù)旦微電子,、四維圖新、國(guó)芯科技,、比亞迪半導(dǎo)體等廠商均有通過車規(guī)驗(yàn)證的產(chǎn)品,，其中比亞迪半導(dǎo)體是中國(guó)最大的車規(guī)級(jí)MCU公司。國(guó)民技術(shù)從后裝市場(chǎng)切入并規(guī)劃車規(guī)級(jí)產(chǎn)品,，中穎電子首款MCU流片成功,，預(yù)計(jì)2022年Q4給客戶送樣。部分本土廠商已從與安全性能相關(guān)性較低的中低端車規(guī) MCU切入,，如雨刷,、車窗等車身控制模塊，并逐步開始研發(fā)未來汽車智能化所需的高端MCU,，如智能座艙,、ADAS等，如國(guó)芯科技,、四維圖新等,。

　　筆者相信，隨著本土廠商積極向中高端MCU領(lǐng)域發(fā)起沖擊,，自建生態(tài)系統(tǒng),、深入應(yīng)用場(chǎng)景、打磨解決方案,，一定能夠?qū)崿F(xiàn)MCU在汽車電子,、工業(yè)控制、物聯(lián)網(wǎng)等中高端應(yīng)用領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,。

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