未來10年，芯片將是新資本時(shí)代的“宇宙中心”,。
此刻應(yīng)該充滿儀式感：一個(gè)曾主導(dǎo)過去20年的投資時(shí)代結(jié)束了,。
近期，資本大鱷孫正義宣布從軟銀退休,，65歲的他拋出誓言：要All in 芯片創(chuàng)業(yè),，全身心投入到ARM公司。
沒有什么儀式感,，一切都在一次普通的電話會(huì)議里結(jié)束,。11月11日，在軟銀最新一次電話會(huì)里,，孫正義說道：“這將是我最后一次在財(cái)務(wù)業(yè)績會(huì)上發(fā)言,。”
據(jù)了解，軟銀的日常管理工作將移交給CFO后藤芳光,。
關(guān)于資本大趨勢的討論,，最近1年討論得很熱烈，但結(jié)論是共識(shí)的：一個(gè)主導(dǎo)過去20年的投資時(shí)代結(jié)束了,，一個(gè)開啟未來10年的新時(shí)代已經(jīng)來臨,。
在那個(gè)舊時(shí)代里，孫正義屬于大鱷級人物,。而在新舊時(shí)代的更替拐點(diǎn),，這位大鱷在大決策上顯現(xiàn)出來的大智慧，著實(shí)值得每一位創(chuàng)業(yè)者細(xì)細(xì)品味,。
關(guān)鍵時(shí)刻,，他拋棄了舊時(shí)代，加入新時(shí)代,。
眼下,，他已經(jīng)無法主導(dǎo)舊時(shí)代了。在投資上,，軟銀最近1年賠了太多錢（軟銀愿景基金）,。孫正義自我評價(jià)，無論是一級市場還是二級市場,，幾乎所有投資都沒有好的表現(xiàn),。
軟銀的投資業(yè)務(wù)大大拖累了母公司。僅今年7－9月,，軟銀愿景基金賠了約712億元,，上半年則是虧了約2200億元，母公司則虧了3000億元,。
如果不是阿里巴巴,，軟銀的業(yè)績會(huì)持續(xù)暴虧。但今年Q2,，軟銀通過阿里股票收回2700億元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤1530億元——屬于純粹的短期盈利,。
從長期看,，孫正義的曾主導(dǎo)的舊時(shí)代結(jié)束了。他過去20年投資的賺錢賽道,，未來10年將不可避免地淪為舊時(shí)代產(chǎn)品,。
這個(gè)舊時(shí)代名叫“模式創(chuàng)新”，而未來的新時(shí)代叫“科技創(chuàng)新”,。
以國內(nèi)為例,，2012年以前流行的模式為“copy to China”：把美國模式學(xué)到中國，依靠資本慢慢做大,，再赴美上市,。
2012年－2020年,，“copy to China”時(shí)代結(jié)束，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮,，國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)了許多領(lǐng)先全球的商業(yè)模式：XX打車,、XX找房、XX金融等,。
在這個(gè)舊時(shí)代下,，孫正義曾一度吃到了全部紅利，比如2000年投資阿里巴巴,。過去20多年,，即便軟銀多次減持，阿里在軟銀資產(chǎn)中的占比依然達(dá)到14．6％,。
在投資業(yè)務(wù)上,，阿里的重要性則更夸張。以今年5月份的數(shù)據(jù)為例,，阿里巴巴占軟銀愿景基金資產(chǎn)的49％,。
但在新舊時(shí)代交替時(shí)，舊時(shí)代的優(yōu)勢往往會(huì)變成劣勢,。
2021年,，軟銀愿景兩期基金暴虧：一期的前三大虧損為某打車平臺(tái)、Wework,、Grab,，二期的為Wework、京東物流,、叮咚買菜,。
這幾家公司，都曾是“模式創(chuàng)新時(shí)代”的佼佼者,。為此,，孫正義累計(jì)向Wework投資了超100億美元，后者的最新市值約19．5億美元（2022年11月20日）,；孫正義累計(jì)向某打車平臺(tái)投資約120億美元,，而后者的市值曾跌破120億美元。
這種舊時(shí)代的“一去不復(fù)返”,，在國內(nèi)能找到驗(yàn)證：曾支撐孫正義投資半壁江山的阿里,，未來10年很難出現(xiàn)了。
最近2年,，國內(nèi)的投資時(shí)代拐點(diǎn)已至,。
盛景集團(tuán)創(chuàng)始人彭志強(qiáng)曾向鉛筆道總結(jié)：過去20多年，凡是讓資本賺到錢的多數(shù)賽道，均在淪為過去式——痛苦才剛剛開始,，比如大消費(fèi),、互聯(lián)網(wǎng)金融、房地產(chǎn),、信托理財(cái)?shù)取?/p>
而未來10年即將爆發(fā)的新興賽道,，與之呈“K形分化”，很難有交集：新材料新能源,、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng),、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體芯片……
盛景集團(tuán)彭志強(qiáng)對未來投資行業(yè)的趨勢分析
孫正義在舊時(shí)代的優(yōu)勢,，在新時(shí)代可能蕩然無存,。或者說,，憑借他的智慧,，再花費(fèi)5年、10年也能汲取到新時(shí)代的精髓,。
但這種代價(jià)或許太大了,。他的一生都在追求“賺錢效率”，37歲帶領(lǐng)軟銀上市,，身價(jià)10億美金——10多年的拼搏換來10億美金,，對于常人來說已經(jīng)是“超速行駛”，但孫正義卻認(rèn)為速度太慢,，最終才轉(zhuǎn)向“以資本撬動(dòng)財(cái)富”,。
再花10年去跟上新的投資時(shí)代，對他來說也許有點(diǎn)漫長——今年他已經(jīng)65歲,。
我個(gè)人認(rèn)為,，關(guān)于是不是追隨新時(shí)代，孫正義已經(jīng)做過充分考慮：關(guān)于方向,，他是聊熟于胸的,；關(guān)于方法，他也是胸有成竹的——從能力上說,，也許他可以,，但他不愿意了。
否則,，他也不會(huì)在2016年耗巨資買下ARM——這招棋,，我認(rèn)為是他放棄舊時(shí)代參與新時(shí)代的重要一子,。當(dāng)時(shí),，孫正義的軟銀以310億美元收購芯片巨頭ARM。
未來10年，芯片將是新資本時(shí)代的“宇宙中心”,。其地位的重要性,，可能超過舊時(shí)代的電商，而ARM在芯片界的重要性,，完全不亞于電商界的阿里巴巴,。
此刻，我們不應(yīng)傷感資本大鱷的離去,，而應(yīng)該高興他找到了新歸宿,。
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