在過去的三年時(shí)間里,，哪家半導(dǎo)體公司笑得最開心,？或許你會(huì)說：臺(tái)積電，而我會(huì)告訴你：是英偉達(dá)。作為全球領(lǐng)先的GPU企業(yè)，英偉達(dá)在虛擬貨幣經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下利潤大幅度提升，在2021年的第二季度（英偉達(dá)的2022財(cái)年第二季度）獲得了71．03億美元的驚人收益,。

不過，曾經(jīng)有多風(fēng)光,，在虛擬貨幣經(jīng)濟(jì)崩潰后就有多難受,，在剛剛公布的2023財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)中，英偉達(dá)該季度收入僅為59．31億美元,，同比下降17％,，環(huán)比下降12％，其中凈利潤僅為6．8億美元,，同比下降高達(dá)72％,。

一次驚人的下跌，不是嗎,？對(duì)于在礦潮期間飽受折磨的玩家來說,，或許不少人都抱著幸災(zāi)樂禍的態(tài)度去看待一切，甚至希望英偉達(dá)可以跌得更慘一些,，這樣或許會(huì)更加重視消費(fèi)級(jí)市場也說不定,。

不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為,，正是因?yàn)樨?cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不樂觀,，所以英偉達(dá)才會(huì)大幅度提高RTX 40系顯卡的售價(jià)，希望借助消費(fèi)級(jí)市場來增加營收,。不過,，鑒于RTX 4090等顯卡的出貨量極低，而支撐主要銷量的RTX 4060,、RTX 4070等顯卡尚未發(fā)布,，所以英偉達(dá)在接下來的一段時(shí)間里，恐怕會(huì)繼續(xù)保持利潤和收入上的低迷情況,。

虛擬貨幣褪去后的GPU市場

持續(xù)兩年多的虛擬貨幣熱潮,，在2022年的年初開始進(jìn)入退潮階段，并在年中正式破滅,，進(jìn)入到快速衰退期,。無數(shù)的虛擬貨幣投資者血本無歸,，交易所破產(chǎn),、虛擬幣經(jīng)營商攜款逃亡的事情時(shí)有發(fā)生，雖然依然有鼓吹虛擬貨幣會(huì)卷土重來的聲音，但是在面對(duì)雪崩般的暴跌后,，幾乎沒有人再相信這樣的說辭,。

結(jié)果是顯而易見的，隨著虛擬貨幣的暴跌,，與之深度綁定的顯卡市場開始出現(xiàn)明顯的跌幅,，平均售價(jià)跌幅達(dá)50％以上。其中,，決定性的拐點(diǎn)是以太坊決定轉(zhuǎn)換經(jīng)營方式,，ETH的產(chǎn)生不再依賴于GPU運(yùn)算結(jié)果。

據(jù)悉,，以太坊所帶來的顯卡消費(fèi)占英偉達(dá)在虛擬貨幣市場收入的97％,，我愿稱之為壓死駱駝的最后一輛坦克。雖然英偉達(dá)不愿意公布來自虛擬貨幣產(chǎn)業(yè)的收入占營收的比例是多少,，但是在虛擬貨幣市場萎靡后,，英偉達(dá)發(fā)布了一項(xiàng)更新，解除了鎖算力版本顯卡的限制功能,。

然而對(duì)市場來說,，顯卡的鎖算力與否已經(jīng)不再重要，外來投資流入幾乎停滯的情況下,，虛擬貨幣市場每時(shí)每刻都有人想要清倉退出,，一直下跌的交易量和交易價(jià)格推動(dòng)著整個(gè)市場向不可挽回的方向發(fā)展。

同時(shí),，被虛擬貨幣商們買走的顯卡開始大批量的出現(xiàn)在市場中,，價(jià)格僅為全新品的50％。雖然許多網(wǎng)友都呼吁不要購買礦卡（曾經(jīng)進(jìn)行虛擬貨幣挖掘工作的顯卡）,，但是在低價(jià)的誘惑下,，能夠堅(jiān)持抵制的玩家并不多，討論如何挑選礦卡以及哪個(gè)賣家的售后更靠譜成為了主流聲音,。

在這樣的背景下,，最直接的影響就是全新顯卡的銷量開始斷崖式下跌，在50％的價(jià)格差距下,，除了少部分玩家外,，大多數(shù)人都十分“從心”的選擇了礦卡，全新顯卡的銷量下跌導(dǎo)致顯卡廠商的庫存不停積壓,，進(jìn)而減少了從英偉達(dá)方面采購的芯片數(shù)量,。

庫存積壓的影響逐級(jí)遞增，顯然對(duì)英偉達(dá)的營收造成了直接影響,，以至于英偉達(dá)選擇在RTX 40系發(fā)布的時(shí)候僅公布RTX 4090,、4080兩款顯卡,，延后了RTX 4060、4070的發(fā)布,，為合作商爭取清空庫存的時(shí)間,。

不過，虛擬貨幣熱潮的退去并非英偉達(dá)營收下跌的全部原因,。

互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的寒冬

如果你有關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新聞的習(xí)慣,，應(yīng)該知道互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在經(jīng)歷寒冬期，隨著經(jīng)濟(jì)下行帶來的影響,，人們開始削減自己的不必要支出,，首當(dāng)其沖的就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，廣告收入,、會(huì)員收入的下降讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的錢袋子也跟著縮緊,。

亞馬遜、Meta等美國頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均在醞釀龐大的裁員計(jì)劃,，并且開始凍結(jié)或延緩部分大型項(xiàng)目,。比如亞馬遜，雖然以電商購物而聞名,，但是其另一項(xiàng)主要身份是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)器供應(yīng)商,，在過去十年里亞馬遜都是全球服務(wù)器供應(yīng)商的頭牌，持續(xù)性的建設(shè)著大量的數(shù)據(jù)中心,。

隨著深度學(xué)習(xí)等需求的增長,，亞馬遜從數(shù)年前就開始建設(shè)基于英偉達(dá)GPU的數(shù)據(jù)中心，為有需要的企業(yè)提供相關(guān)服務(wù),。亞馬遜一度是英偉達(dá)最大的商業(yè)合作伙伴,，是英偉達(dá)在企業(yè)市場的營收支柱之一，但是最近一個(gè)季度的亞馬遜數(shù)據(jù)中心增長率已經(jīng)來到八年里的最低點(diǎn),，目前來看第四季度的增長同樣不會(huì)樂觀,。

同樣的，Meta,、騰訊,、阿里巴巴等英偉達(dá)的合作伙伴都降低了數(shù)據(jù)中心的投入，其中來自中國的購買需求還遭到了美國政府的阻攔,。為了繞開審核,，英偉達(dá)前段時(shí)間甚至為中國區(qū)推出了一款“特供”版顯卡，讓中國區(qū)的合作伙伴可以繼續(xù)購買英偉達(dá)的GPU,。

計(jì)算市場與消費(fèi)市場的雙萎縮,，才是英偉達(dá)營收下跌的全部原因，雖然英偉達(dá)押注了計(jì)算市場,，但是從目前的表現(xiàn)來看,，英偉達(dá)仍然無法擺脫消費(fèi)級(jí)市場的影響,。那么消費(fèi)級(jí)市場如今的現(xiàn)狀又如何呢？我想只能用“慘烈”兩字來形容,。

顯卡交易依然火爆,，但是二手礦卡的交易占了大頭,，這筆錢英偉達(dá)只能看著眼饞,，而且消費(fèi)級(jí)市場英偉達(dá)并非一家獨(dú)大，磨刀霍霍的AMD,，暗自發(fā)展的英特爾,，都在盯著站在高地上的英偉達(dá)，尋找著進(jìn)攻的機(jī)會(huì),。

AMD剛剛發(fā)布的RX 7000系顯卡,，就被認(rèn)為是對(duì)英偉達(dá)的一次進(jìn)攻，在性能提升近50％的情況下,，價(jià)格仍然與上一代保持一致,，對(duì)比英偉達(dá)除RTX 4090外全面漲價(jià)50％的舉動(dòng)，AMD的定價(jià)策略顯然更加聰明,，也讓許多玩家暫停了搶購英偉達(dá)顯卡的打算,，坐等十二月AMD的新顯卡發(fā)布。

在中高端市場狙擊英偉達(dá)的AMD還有盟軍,，英特爾推出的A770,、A750、A380等顯卡基本上直接對(duì)標(biāo)了RTX 3060和RTX 3050兩款英偉達(dá)入門級(jí)顯卡,，價(jià)格也相差無幾,，在影音視頻編輯等方面表現(xiàn)優(yōu)異，硬生生從英偉達(dá)手里搶走了不少傳媒行業(yè)的訂單,。

前有狼后有虎,，市場表現(xiàn)萎靡，英偉達(dá)能否走出增長困境,，就看他什么時(shí)候可以重新贏回消費(fèi)級(jí)市場的用戶信任了,。

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