在過去的三年時間里,，哪家半導(dǎo)體公司笑得最開心？或許你會說：臺積電,，而我會告訴你：是英偉達,。作為全球領(lǐng)先的GPU企業(yè)，英偉達在虛擬貨幣經(jīng)濟的推動下利潤大幅度提升,，在2021年的第二季度（英偉達的2022財年第二季度）獲得了71．03億美元的驚人收益,。

不過,，曾經(jīng)有多風(fēng)光，在虛擬貨幣經(jīng)濟崩潰后就有多難受,，在剛剛公布的2023財年第三季度財報中,，英偉達該季度收入僅為59．31億美元，同比下降17％,，環(huán)比下降12％,，其中凈利潤僅為6．8億美元，同比下降高達72％,。

一次驚人的下跌,，不是嗎？對于在礦潮期間飽受折磨的玩家來說,，或許不少人都抱著幸災(zāi)樂禍的態(tài)度去看待一切,，甚至希望英偉達可以跌得更慘一些，這樣或許會更加重視消費級市場也說不定,。

不過,，也有觀點認為，正是因為財報數(shù)據(jù)并不樂觀,，所以英偉達才會大幅度提高RTX 40系顯卡的售價,，希望借助消費級市場來增加營收。不過,，鑒于RTX 4090等顯卡的出貨量極低,，而支撐主要銷量的RTX 4060、RTX 4070等顯卡尚未發(fā)布,，所以英偉達在接下來的一段時間里,，恐怕會繼續(xù)保持利潤和收入上的低迷情況。

虛擬貨幣褪去后的GPU市場

持續(xù)兩年多的虛擬貨幣熱潮,，在2022年的年初開始進入退潮階段,，并在年中正式破滅，進入到快速衰退期,。無數(shù)的虛擬貨幣投資者血本無歸,，交易所破產(chǎn)、虛擬幣經(jīng)營商攜款逃亡的事情時有發(fā)生,，雖然依然有鼓吹虛擬貨幣會卷土重來的聲音，但是在面對雪崩般的暴跌后,，幾乎沒有人再相信這樣的說辭,。

結(jié)果是顯而易見的，隨著虛擬貨幣的暴跌,，與之深度綁定的顯卡市場開始出現(xiàn)明顯的跌幅,，平均售價跌幅達50％以上,。其中，決定性的拐點是以太坊決定轉(zhuǎn)換經(jīng)營方式,，ETH的產(chǎn)生不再依賴于GPU運算結(jié)果,。

據(jù)悉，以太坊所帶來的顯卡消費占英偉達在虛擬貨幣市場收入的97％,，我愿稱之為壓死駱駝的最后一輛坦克,。雖然英偉達不愿意公布來自虛擬貨幣產(chǎn)業(yè)的收入占營收的比例是多少，但是在虛擬貨幣市場萎靡后,，英偉達發(fā)布了一項更新,，解除了鎖算力版本顯卡的限制功能。

然而對市場來說,，顯卡的鎖算力與否已經(jīng)不再重要,，外來投資流入幾乎停滯的情況下，虛擬貨幣市場每時每刻都有人想要清倉退出,，一直下跌的交易量和交易價格推動著整個市場向不可挽回的方向發(fā)展,。

同時，被虛擬貨幣商們買走的顯卡開始大批量的出現(xiàn)在市場中,，價格僅為全新品的50％,。雖然許多網(wǎng)友都呼吁不要購買礦卡（曾經(jīng)進行虛擬貨幣挖掘工作的顯卡），但是在低價的誘惑下,，能夠堅持抵制的玩家并不多,，討論如何挑選礦卡以及哪個賣家的售后更靠譜成為了主流聲音。

在這樣的背景下,，最直接的影響就是全新顯卡的銷量開始斷崖式下跌,，在50％的價格差距下，除了少部分玩家外,，大多數(shù)人都十分“從心”的選擇了礦卡,，全新顯卡的銷量下跌導(dǎo)致顯卡廠商的庫存不停積壓，進而減少了從英偉達方面采購的芯片數(shù)量,。

庫存積壓的影響逐級遞增,，顯然對英偉達的營收造成了直接影響，以至于英偉達選擇在RTX 40系發(fā)布的時候僅公布RTX 4090,、4080兩款顯卡,，延后了RTX 4060、4070的發(fā)布,，為合作商爭取清空庫存的時間,。

不過,，虛擬貨幣熱潮的退去并非英偉達營收下跌的全部原因,。

互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的寒冬

如果你有關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)新聞的習(xí)慣，應(yīng)該知道互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在經(jīng)歷寒冬期，隨著經(jīng)濟下行帶來的影響,，人們開始削減自己的不必要支出,，首當其沖的就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),，廣告收入,、會員收入的下降讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的錢袋子也跟著縮緊。

亞馬遜,、Meta等美國頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均在醞釀龐大的裁員計劃,，并且開始凍結(jié)或延緩部分大型項目。比如亞馬遜,，雖然以電商購物而聞名,，但是其另一項主要身份是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)器供應(yīng)商，在過去十年里亞馬遜都是全球服務(wù)器供應(yīng)商的頭牌,，持續(xù)性的建設(shè)著大量的數(shù)據(jù)中心,。

隨著深度學(xué)習(xí)等需求的增長，亞馬遜從數(shù)年前就開始建設(shè)基于英偉達GPU的數(shù)據(jù)中心,，為有需要的企業(yè)提供相關(guān)服務(wù),。亞馬遜一度是英偉達最大的商業(yè)合作伙伴，是英偉達在企業(yè)市場的營收支柱之一,，但是最近一個季度的亞馬遜數(shù)據(jù)中心增長率已經(jīng)來到八年里的最低點,，目前來看第四季度的增長同樣不會樂觀。

同樣的,，Meta,、騰訊、阿里巴巴等英偉達的合作伙伴都降低了數(shù)據(jù)中心的投入,，其中來自中國的購買需求還遭到了美國政府的阻攔,。為了繞開審核，英偉達前段時間甚至為中國區(qū)推出了一款“特供”版顯卡,，讓中國區(qū)的合作伙伴可以繼續(xù)購買英偉達的GPU,。

計算市場與消費市場的雙萎縮，才是英偉達營收下跌的全部原因,，雖然英偉達押注了計算市場,，但是從目前的表現(xiàn)來看，英偉達仍然無法擺脫消費級市場的影響,。那么消費級市場如今的現(xiàn)狀又如何呢,？我想只能用“慘烈”兩字來形容。

顯卡交易依然火爆,，但是二手礦卡的交易占了大頭,，這筆錢英偉達只能看著眼饞,，而且消費級市場英偉達并非一家獨大,，磨刀霍霍的AMD,，暗自發(fā)展的英特爾，都在盯著站在高地上的英偉達,，尋找著進攻的機會,。

AMD剛剛發(fā)布的RX 7000系顯卡，就被認為是對英偉達的一次進攻,，在性能提升近50％的情況下,，價格仍然與上一代保持一致，對比英偉達除RTX 4090外全面漲價50％的舉動,，AMD的定價策略顯然更加聰明,，也讓許多玩家暫停了搶購英偉達顯卡的打算，坐等十二月AMD的新顯卡發(fā)布,。

在中高端市場狙擊英偉達的AMD還有盟軍,，英特爾推出的A770、A750,、A380等顯卡基本上直接對標了RTX 3060和RTX 3050兩款英偉達入門級顯卡,，價格也相差無幾，在影音視頻編輯等方面表現(xiàn)優(yōu)異,，硬生生從英偉達手里搶走了不少傳媒行業(yè)的訂單,。

前有狼后有虎，市場表現(xiàn)萎靡,，英偉達能否走出增長困境,，就看他什么時候可以重新贏回消費級市場的用戶信任了。

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