1月4日開盤,，立訊精密股價迅速走跌,，盤中一度觸封死跌停板，最終收盤大跌9．99％,。
截至當(dāng)天收盤,，立訊精密股價報收28．37元／股，和2020年的最高點63．66元／股相比,，不到3年時間,，立訊精密的股價已經(jīng)跌去了55．4％，市值更是縮水超過了2500億,。
在立訊精密跌跌不休的股價背后,，蘋果對多個產(chǎn)品的“砍單”無疑是主要的推手。
根據(jù)媒體報道顯示,，由于需求持續(xù)下滑,，蘋果在近期以需求減弱為由，通知國內(nèi)供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods,、Apple Watch和MacBook元件,。
而經(jīng)侃見財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，2022年上半年立訊精密的消費性電子業(yè)務(wù)占總營收的比重超過85％,，而其2021年來自第一大客戶的收入占總營收的比重更是超過74％,，雖然如今還未有具體的公告說明，但若蘋果真的“砍單”,，立訊精密無疑將受到巨大的影響,。
毫無疑問，隨著蘋果開始走下坡路，作為“果鏈一哥”的立訊精密也一同遭殃,；雖然股價已經(jīng)大跌，但對于立訊精密而言,，真正的苦日子或許才剛剛開始,。
2000億“果鏈一哥”的發(fā)家史
對于立訊精密而言，其能發(fā)展到如今的地步,，富士康和蘋果無疑起到了關(guān)鍵的作用,。
時間拉回到34年前的1988年，當(dāng)時的富士康剛剛在大陸開設(shè)了第一家工廠——深圳海洋精密電腦接插件廠,，立訊精密的創(chuàng)始人王來春以“打工妹”的身份進(jìn)入了工廠,；10年之后，王來春成為了工廠的“課長”,，而這已經(jīng)是富士康內(nèi)地工廠能達(dá)到的最高職位,。
或許是不滿于現(xiàn)狀，在成為“課長”沒多久,，王來春便選擇了辭職創(chuàng)業(yè),；1999年，王來春和哥哥王來勝一起收購了香港立訊,，開始效仿富士康,，做起了電子連接線、連接器等電子產(chǎn)品,。
在王來春創(chuàng)業(yè)起步的階段,，富士康無疑起到了關(guān)鍵作用——雖然都是產(chǎn)生電子產(chǎn)品，但富士康并沒有將其當(dāng)作競爭對手,，反而還會把消化不完的訂單交給王來春去做,；而從招股書來看，郭臺銘的弟弟郭臺強(qiáng)旗下的富港電子,，更是成為了立訊精密的第三大股東,。
進(jìn)入2000年以后，隨著全球消費電子的迅速發(fā)展,，再加上富士康的有意扶持,，王來春的事業(yè)發(fā)展迅速；2004年,，王來春來到深圳,，正式創(chuàng)立了立訊精密，6年之后,，立訊精密更是成功登陸深交所,，一舉成為了國內(nèi)消費電子領(lǐng)域的龍頭。
在上市之后，曾經(jīng)的“大腿”富士康開始逐漸退場,，而新的“大腿”蘋果則開始登場,。
2011年，立訊精密收購了昆山聯(lián)滔60％的股權(quán),，成功切入蘋果供應(yīng)鏈,，最初獲得的是ipad連接線訂單；2016年,，立訊精密又收購了蘇州美特,，開始切入聲學(xué)領(lǐng)域，由于英業(yè)達(dá)在AirPods的良品率上不過關(guān),，立訊精密成功取而代之,，在2017年成為了AirPods的生產(chǎn)商。
拿到了蘋果耳機(jī)的訂單之后,，立訊精密迎來了第二次的飛躍,。從業(yè)績來看，在2016年時立訊精密的營收不過137．6億,，凈利潤則為11．57億,；而到了5年后的2021年，立訊精密的營收已經(jīng)增長到了1539億,，是2016年的10倍有余,，凈利潤也增長到了70．71億。
嚴(yán)重的蘋果“依賴癥”
對于立訊精密而言,，蘋果的重要性不言而喻,。
在2017年成功拿到了AirPods的代工訂單之后，2020年,，立訊精密又成功切入Apple Watch的組裝業(yè)務(wù),；同年，立訊與母公司立訊有限共同出資收購江蘇緯創(chuàng)100％股權(quán),，以及昆山緯新21．88％股權(quán),，進(jìn)入iPhone整機(jī)代工鏈，進(jìn)一步綁定了蘋果,。
不過,，隨著和蘋果合作的深入，立訊精密也逐漸出現(xiàn)了嚴(yán)重的蘋果“依賴癥”,。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,，2021年立訊精密來自第一大客戶的銷售收入高達(dá)1140億元，占比高達(dá)74．09％,；拉長時間來看,，近幾年立訊精密第一大客戶的營收占比不斷提高,，2016—2021年占營收比例分別為33．18％、36．58％,、44．85％,、55．43％、69．02％,、74．09％,。
當(dāng)然，作為全球消費電子領(lǐng)域的巨頭,，和蘋果加深合作也并沒有太大的問題,，但由于蘋果對供應(yīng)鏈的把控程度較高,，立訊精密為了能夠“捆住”蘋果,，也付出了不少的代價。
從財報來看,，近年來立訊精密的毛利率和凈利率在持續(xù)走低,，2016年，當(dāng)立訊精密還未代工蘋果耳機(jī)的時候,，其毛利率還有21．5％,，凈利率則為8．59％；但到了2021年,，雖然營收已經(jīng)增長了十倍,，但其毛利率卻下跌到了12．28％，凈利率則下滑到了5．08％,。
此外,，由于需要為蘋果代工，立訊精密也需要大量投資固定資產(chǎn),，在2016年時,，立訊精密的“固定資產(chǎn)＋在建工程”為45億元，但到了2021年,，該數(shù)據(jù)已經(jīng)膨脹到378億元,。
除了需要付出高昂的代價之外，產(chǎn)業(yè)鏈的不確定性,，也是立訊精密所面臨的一大風(fēng)險,。
最近兩年，市場上已經(jīng)出現(xiàn)了多次的蘋果“砍單”事件,，甚至有企業(yè)直接被踢出了產(chǎn)業(yè)鏈,，像歐菲光和歌爾股份就是最好的例子。而據(jù)媒體報道,，近年來蘋果加速將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移出大陸,，截至2019年，蘋果供應(yīng)商的主要生產(chǎn)基地有44％至47％位于大陸，但到了2021年卻下降到了36％,。
從種種跡象來看,，雖然立訊精密的成功離不開蘋果的支持，但如今患上了嚴(yán)重的蘋果“依賴癥”之后,，立訊精密也遭到了蘋果的反噬,。
加速轉(zhuǎn)型，急需新“解藥”
近年來,，全球消費電子市場持續(xù)低迷,，作為行業(yè)龍頭的蘋果也開始大舉“砍單”。
1月3日,，市場傳出消息,，面對需求的持續(xù)下滑，蘋果在近期以需求減弱為由,，通知國內(nèi)供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods,、Apple Watch和MacBook元件；而受到該消息的影響,，立訊精密的股價在1月4日應(yīng)聲大跌,，盤中一度觸及跌停板，最終收盤大跌9．99％,。
很顯然,，面對當(dāng)前不景氣的大環(huán)境，和蘋果深度捆綁的立訊精密處境也是頗為尷尬,。
而為了降低蘋果對自身發(fā)展的影響,，立訊精密也在主動尋求轉(zhuǎn)型，例如在去年2月,，立訊精密就發(fā)布公告,，稱公司與奇瑞簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，與奇瑞新能源擬共同組建合資公司,，從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造,，加速轉(zhuǎn)型新能源汽車行業(yè)。
此外,，立訊精密在公告中還表示,，控股股東立訊有限將以100．54億元購買奇瑞控股19．88％股權(quán)、奇瑞股份7．87％股權(quán)和奇瑞新能源6．24％股權(quán),，投資超100億,，可以說是“大手筆”操作了。
不過,，從財報上看,，雖然立訊精密在努力轉(zhuǎn)型,，但轉(zhuǎn)型的成果卻并不明顯。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,，截至去年上半年,，立訊精密的主營構(gòu)成中，消費性電子的營收仍高達(dá)699．5億,，占比達(dá)到了85．34％,，而被寄予厚望的汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營收僅為21．11億，占比僅為2．58％,，還不到消費性電子的零頭,。
從種種跡象來看，隨著“大腿”蘋果開始走下坡路,，立訊精密的轉(zhuǎn)型已經(jīng)迫在眉睫,；然而，被寄予厚望的新能源汽車轉(zhuǎn)型卻并沒有太好的效果,，立訊精密的困難或許才剛剛開始,。
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