2月6日，臺(tái)灣省經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道,，近日半導(dǎo)體硅晶圓市場(chǎng)出現(xiàn)長(zhǎng)期合約客戶要求延后拉貨的情況,，現(xiàn)貨價(jià)開(kāi)始領(lǐng)跌。這是近三年來(lái)硅晶圓首次出現(xiàn)降價(jià),，并從6,、8英寸一路蔓延至12英寸。報(bào)道稱,，有廠商表示現(xiàn)階段晶圓廠端硅晶圓庫(kù)存“多到滿溢”,，仍需要時(shí)間消化。這種現(xiàn)象不只在硅片市場(chǎng)發(fā)生,。

從供不應(yīng)求到堆積如山仿佛是2022年給半導(dǎo)體行業(yè)最后的“驚喜”,，2023年伊始大廠業(yè)績(jī)頻頻暴雷，預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)們不斷發(fā)出庫(kù)存警告,，半導(dǎo)體的康莊大道上紅燈竟成為了主旋律,。這種窘迫每日都在上演……

狂飆的芯片庫(kù)存何時(shí)能減速？還是說(shuō)庫(kù)存峰值是另一個(gè)行業(yè)機(jī)會(huì),？

01

庫(kù)存難題：具體問(wèn)題具體分析

地震的風(fēng)向標(biāo)：存儲(chǔ)芯片

2月,，西部數(shù)據(jù)首次宣布減產(chǎn)。西部數(shù)據(jù)表示,，將把NAND閃存晶圓產(chǎn)量減少到目前水平的30％,。西部數(shù)據(jù)在全球NAND閃存市場(chǎng)占有12．6％的份額，僅次于三星電子,、鎧俠和SK海力士,，位居第四。除西部數(shù)據(jù)外,，SK海力士,、美光和鎧俠等主要存儲(chǔ)器制造商也削減了生產(chǎn)和投資。

2022年年中,，分析機(jī)構(gòu)指出存儲(chǔ)芯片行業(yè)庫(kù)存高企導(dǎo)致芯片價(jià)格暴跌,，已較年初下滑三成，業(yè)界擔(dān)憂存儲(chǔ)芯片價(jià)格將繼續(xù)下跌,，一語(yǔ)成讖,，這個(gè)態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，作為半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)的存儲(chǔ)芯片直到今年也還在下跌,、庫(kù)存高筑,。

PC 芯片庫(kù)存破滅希望

臺(tái)灣地區(qū)的IC設(shè)計(jì)公司預(yù)計(jì)將在第一季度末或第二季度略微松一口氣,，但終端市場(chǎng)消息人士表示，目前的芯片庫(kù)存,，尤其是PC應(yīng)用的芯片庫(kù)存,，尚未達(dá)到目標(biāo)水平，需要更多時(shí)間來(lái)消化,。

消息人士稱,，PC供應(yīng)鏈仍受到嚴(yán)重不均衡的元器件供應(yīng)困擾，一些長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩的元器件庫(kù)存甚至可能進(jìn)入第三季度也不會(huì)降至正常水平,，這將阻止IC設(shè)計(jì)公司在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將整體庫(kù)存削減到健康水平,。

英特爾、AMD和英偉達(dá)都對(duì)PC銷售前景發(fā)表了負(fù)面看法,，稱短期內(nèi)沒(méi)有市場(chǎng)復(fù)蘇的跡象,。消息人士繼續(xù)說(shuō)，大多數(shù)PC品牌供應(yīng)商對(duì)2023年的出貨量目標(biāo)也持保守態(tài)度,，預(yù)計(jì)全年整體出貨量將同比下降至少5％。

展望2023年,，由于疫情,、高通貨膨脹等因素持續(xù)沖擊，消費(fèi)電子市場(chǎng)需求仍未明朗,，業(yè)界普遍對(duì)PC芯片市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

研究機(jī)構(gòu)Gartner公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年Q4全球PC出貨量下降28．5％,，這是自該機(jī)構(gòu)上世紀(jì)90年代開(kāi)始統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)之后的最大降幅,。

CPU、GPU

據(jù)臺(tái)灣電子時(shí)報(bào)近期報(bào)道熟悉高性能運(yùn)算芯片封測(cè)代工（OSAT）的廠商近期透露,，美系一線CPU／GPU芯片大廠面臨庫(kù)存修正壓力,，不少訂單幾乎砍半，ABF載板也不再短缺,。

雖然以消費(fèi)電子為主的半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期,，但仍有一些細(xì)分市場(chǎng)調(diào)性相反，特別是汽車領(lǐng)域的芯片呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性區(qū)別,。

汽車芯片：危機(jī)結(jié)束

汽車IGBT仍供不應(yīng)求,，MOSFET部分產(chǎn)品或有降價(jià)壓力。1月初,，全球汽車領(lǐng)頭羊豐田汽車表示,，公司對(duì)2023年的生產(chǎn)上限目標(biāo)是1，060萬(wàn)輛,，這一數(shù)字已經(jīng)接近該公司在2019年（疫情前）的目標(biāo),。不過(guò),，豐田并不是唯一一家認(rèn)為2023年將是汽車行業(yè)產(chǎn)量進(jìn)入恢復(fù)期的公司，大眾集團(tuán)也預(yù)計(jì)去年的汽車銷量將超過(guò)2019年以來(lái)的任何一年,。

但Sysnopsys公司表示,，沒(méi)有理由相信危機(jī)已經(jīng)結(jié)束?！艾F(xiàn)在開(kāi)始慶祝還為時(shí)過(guò)早,。這是因?yàn)椋粓?chǎng)新的危機(jī)可能正在醞釀,?！蓖瑫r(shí)，恩智浦半導(dǎo)體全球銷售執(zhí)行副總裁Ron Martino表示,，受汽車和工業(yè)控制應(yīng)用需求強(qiáng)勁的推動(dòng),，2023年MCU的供應(yīng)將保持緊張態(tài)勢(shì)。其中,，除了域控制器對(duì)于高性能,、高安全MCU的新需求，更多的傳感器上車也帶動(dòng)MCU需求持續(xù)增長(zhǎng),。

包括英飛凌,、意法半導(dǎo)體和恩智浦在內(nèi)的全球主要汽車MCU供應(yīng)商均預(yù)測(cè)，到2023年下半年,，汽車行業(yè)供需將保持緊張,，其中，28nm和40nm工藝仍是市場(chǎng)主流,。

02

難題變難的原因和影響

芯片庫(kù)存囤積多項(xiàng)因素造成的,，首先就是需求下跌，今年以來(lái)對(duì)存儲(chǔ)芯片需求較大的PC和手機(jī)都出現(xiàn)銷量下滑,，其中手機(jī)的銷量下滑最為明顯,，一季度全球市場(chǎng)的手機(jī)出貨量下滑8．9％，直接導(dǎo)致中國(guó)手機(jī)企業(yè)砍單2．7億部,，隨后三星也被傳出砍單5000萬(wàn),。

其次是芯片產(chǎn)能增加，由于2020年以來(lái)的芯片供應(yīng)短缺,，全球幾大存儲(chǔ)芯片企業(yè)都在加緊擴(kuò)張產(chǎn)能,，2019年的時(shí)候全球最大的存儲(chǔ)芯片企業(yè)三星就曾宣布將向西安工廠投資80億美元擴(kuò)張產(chǎn)能，提升它在全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的占有率,，如今這些存儲(chǔ)芯片企業(yè)的新建生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn),。

半導(dǎo)體庫(kù)存水平的變化直接影響市場(chǎng)的收入預(yù)測(cè)。供需的突然變化會(huì)影響半導(dǎo)體器件的平均售價(jià) （ASP） 并擾亂供應(yīng)鏈中的庫(kù)存。

原始設(shè)備制造商在庫(kù)存管理方面保持積極態(tài)度,，顯著減少貨架庫(kù)存并提高對(duì)遠(yuǎn)期訂單的謹(jǐn)慎程度,。各種電子設(shè)備類型的生產(chǎn)預(yù)測(cè)已經(jīng)降低，這影響了芯片單元的出貨量和定價(jià),。波動(dòng)的芯片價(jià)格一直是推動(dòng)半導(dǎo)體收入預(yù)測(cè)短期變化的關(guān)鍵影響因素,。

鑒于 Gartner 預(yù)計(jì)到 2023 年半導(dǎo)體庫(kù)存指數(shù)將保持在盈余區(qū)內(nèi)，這將給芯片定價(jià)帶來(lái)壓力并導(dǎo)致市場(chǎng)放緩,。Gartner 預(yù)測(cè) 2023 年全球半導(dǎo)體總收入將下降 6．5％ 至 5627 億美元,。預(yù)計(jì)該市場(chǎng)將在 2024 年復(fù)蘇，收入增長(zhǎng) 16．3％,，達(dá)到 6543 億美元（見(jiàn)表 1）,。

半導(dǎo)體庫(kù)存高筑、需求疲軟正波及整個(gè)供應(yīng)鏈,，影響半導(dǎo)體資本支出和晶圓廠設(shè)備 （WFE）,。Gartner 預(yù)測(cè) 2023 年資本支出和 WFE 支出將下降 19％。

最近美國(guó)針對(duì)邏輯和內(nèi)存技術(shù)節(jié)點(diǎn)銷售 WFE 的出口管制和限制會(huì)對(duì)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)晶圓廠的公司的資本支出產(chǎn)生影響,。雖然三星,、SK 海力士和臺(tái)積電已獲得全面批準(zhǔn)這些控制措施，但它們?cè)趪?guó)內(nèi)的進(jìn)一步產(chǎn)能擴(kuò)張中可能會(huì)采取保守的方式,。中國(guó)國(guó)內(nèi)玩家購(gòu)買設(shè)備受阻,，對(duì)資本支出產(chǎn)生負(fù)面影響。

不過(guò),，歐洲芯片法案 （EU） 和全球范圍內(nèi)中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣,、印度,、日本、韓國(guó)等地區(qū)的類似的政策將激勵(lì)芯片制造商利用這些資金進(jìn)一步擴(kuò)張,。

03

如何減速,？

芯片是典型的周期性行業(yè)，每到半導(dǎo)體行業(yè)周期性的變化過(guò)程中,，決策對(duì)于公司的發(fā)展就至關(guān)重要,。

對(duì)于當(dāng)下的半導(dǎo)體公司來(lái)說(shuō)，供給收縮是最佳選擇之一,。高通正在經(jīng)歷“砍單行動(dòng)”,，目前已經(jīng)減少驍龍8系列訂單約15％，并將在年底將兩款旗艦移動(dòng)芯片降價(jià)40％左右,。三星電子則表示,，手機(jī)存儲(chǔ)芯片庫(kù)存較高，未來(lái)的銷售可能會(huì)進(jìn)一步走弱,，公司正在努力去庫(kù)存,。

新的技術(shù)刺激新的需求,。有人說(shuō)庫(kù)存賣不掉、價(jià)格的暴跌可以通過(guò)技術(shù)的突破來(lái)解決,。這可能也是為什么臺(tái)積電,、三星在風(fēng)口浪尖上依舊堅(jiān)持“逆操作”的理由。三星第四季度營(yíng)業(yè)利益下滑至4．3萬(wàn)億韓元,，同比下降69％,，然而即使?fàn)顩r險(xiǎn)惡，三星仍堅(jiān)守資本支出,，強(qiáng)調(diào)將會(huì)與去年的數(shù)字相當(dāng),。

邏輯IC為三星另一塊重要業(yè)務(wù)，與內(nèi)存同屬三星半導(dǎo)體部門,，也是與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)先進(jìn)制程的主要產(chǎn)品,。《金融時(shí)報(bào)》引述三星執(zhí)行副總裁Jaejune Kim于財(cái)務(wù)會(huì)議上的話語(yǔ)指出,，三星認(rèn)為此時(shí)的低谷是絕佳機(jī)會(huì),，能讓三星做充分準(zhǔn)備，投資基礎(chǔ)設(shè)施以滿足中,、長(zhǎng)期需求,。

事實(shí)上，這也并非三星第一次祭出逆向操作的經(jīng)營(yíng)手法,。有媒體曾報(bào)道,，在2010年全世界還籠罩于金融風(fēng)暴的陰霾中，很多公司對(duì)于追加投資猶豫不決時(shí),，三星卻不斷擴(kuò)充產(chǎn)能并持續(xù)挹注資金,。由于內(nèi)存企業(yè)的產(chǎn)能及品質(zhì)是重要的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，三星的持續(xù)投資策略,，最終也成功幫助他們鏟除其他的競(jìng)爭(zhēng)者,。

三星認(rèn)為2023下半年后內(nèi)存市場(chǎng)將會(huì)逐步回溫。三星在一份聲明中如此表示,，市場(chǎng)需求會(huì)在下半年復(fù)蘇,，集中在HPC和車用領(lǐng)域。

另外由于芯片行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張存在滯后性,，在這次的芯片過(guò)剩之后需要注意穩(wěn)健回升,。芯片制造商在2020年下半年以來(lái)的短缺中一直在建設(shè)新的產(chǎn)能，這在2022年才顯現(xiàn)出產(chǎn)能過(guò)剩,，這也是芯片市場(chǎng)的周期性現(xiàn)象,，經(jīng)常會(huì)經(jīng)歷劇烈的繁榮和蕭條周期。

       原文標(biāo)題 : 半導(dǎo)體庫(kù)存狂飆，何時(shí)減速,？

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