伴隨著張文義當選董事長及代理CEO,，中芯國際(00981.HK)股票恢復交易,。在過去半月內(nèi)甚囂塵上的中芯國際內(nèi)斗，暫告一段落,。

　　剛剛接手上任的張文義在“致股東信”中,，首次就中芯國際的動蕩做出回應,，并且強調(diào)將延續(xù)CEO王寧國時代提出的“雙i”(independence、international)戰(zhàn)略,，保持公司的獨立性和國際化,，呼吁股東對公司保持信心。

　　然而樹欲靜而風不止。在過去的5年間,，2010年中芯國際首次扭虧為盈帶來的積極影響,，在此次內(nèi)斗中幾乎消耗殆盡。業(yè)內(nèi)人士預測,，中芯國際又要進入新一輪的下降期,。由原董事長江上舟辭世引發(fā)的這場從大股東開始波及至管理層的內(nèi)斗，不僅從上而下挫敗了內(nèi)部士氣,，而且對資本市場產(chǎn)生的長期負面影響,，短期內(nèi)將無法消除。

　　“強人”已遠去

　　此番受命于危難之中的張文義,，在外界看來最符合江上舟臨終前的遺愿,。在此輪風波之前，張文義于6月30日獲任中芯國際董事,，7月2日出任中芯國際執(zhí)行董事,。據(jù)接近中芯國際的內(nèi)部人士透露，張文義進入董事會是因為江上舟的力薦,。

　　據(jù)中芯國際公告披露的資料顯示,，現(xiàn)年64歲的張文義在半導體及彩色顯像管行業(yè)擁有多年經(jīng)驗，曾任電子工業(yè)部副部長,，先后擔任上海華虹集團副董事長,、董事長等職位。在此關鍵時刻,，江上舟推薦張文義進入董事會“一方面是看重其在業(yè)界的資歷,，另一方面是因為兩人是舊交”。即使如此,，“最終選擇張文義更接近于各方利益的妥協(xié),，張文義更像是一個過渡時期的最佳選擇。”中芯國際內(nèi)部資深人士分析,。

　　該內(nèi)部人士強調(diào),，半導體行業(yè)非常講究資歷，即使張文義臨危受命,，也很難真正挽回中芯國際目前的危局,，“伴隨著江上舟辭世，真正的強人時代已經(jīng)遠去,，將中芯國際從目前的旋渦中拉出,，并不容易”。

　　在中芯國際的歷史上,，創(chuàng)始人張汝京,、王陽元到江上舟都給中芯帶來過不可回避的深遠影響,。從2000年創(chuàng)立以來，中芯圈地運動頗為迅速,，完成了一系列的閃電建廠行動,。先是在上海建成三個8英寸廠和一個12英寸廠；2002年在北京建成國內(nèi)首個12英寸廠,；隨后收購摩托羅拉的天津芯片廠,，以托管方式分別在成都和武漢建廠。在張汝京時代,，中芯國際也嘗試著將業(yè)務觸及封測,、太陽能、光罩等上下游產(chǎn)業(yè),。盡管業(yè)界多有對中芯擴張?zhí)?、攤子過大的質(zhì)疑，但在張汝京手上,，中芯國際完成了第一輪的布局,。

　　2005年，接任張汝京董事長職位的是中科院院士王陽元,，當時外界普遍認為，王陽元擔任董事長,，完全是依照香港聯(lián)合交易所相關提倡規(guī)定,，將董事長和首席執(zhí)行官兩職分人擔任。實際上,，據(jù)接近中芯國際的人士透露,，王陽元并非外界所傳言的“橡皮章董事長”，而是利用自身在業(yè)界的威望和與政府溝通的渠道,，為中芯國際做了很多實際工作,。2009年6月，74歲的王陽元辭職,，由江上舟接任,。

　　而在與臺積電的官司和解，張汝京被迫出走后,，時任董事長4個月不到的江上舟開始撐起中芯國際,。當時的中芯國際亦處于權(quán)力真空，江上舟相繼請來了王寧國,、楊士寧等人,，將中芯國際重新扶上軌道。在江上舟的主持下,，中芯國際逐漸剝離了原先快速擴張后遺留的非核心業(yè)務,。2010年開始盈利之后,，江上舟為中芯國際做了一個5年的戰(zhàn)略規(guī)劃。為此,，開始向外部尋求新的戰(zhàn)略投資,，中投2.5億美元注資中芯國際，是江上舟在帶病仍然四處奔走的結(jié)果,。

　　據(jù)了解,，此番江上舟辭世后上演的內(nèi)斗，公司內(nèi)部的員工士氣受挫頗深,，“在內(nèi)斗最嚴重的一段時間里,，很多人沒心思工作”，其內(nèi)部人士評述,，“當初趕走張汝京即是錯誤,，張在業(yè)界的威望很深，可以聚攏人心,。”而此番內(nèi)斗膠著的雙方,，“王寧國有威望但缺乏人格魅力，楊士寧在業(yè)界的資歷仍然不夠”,。在一些人眼里,，真正的強人時代伴隨江上舟離開已經(jīng)結(jié)束，如今出現(xiàn)的張文義一人身兼三職的局面更像是一個過渡期,，內(nèi)部的穩(wěn)定短期內(nèi)還難以實現(xiàn),。

　　重回虧損面

　　收拾殘局，迅速恢復公司穩(wěn)定是中芯國際現(xiàn)在面臨的首要問題,。但在外界來看,，此番內(nèi)斗帶來的后遺癥將會在隨后的時間內(nèi)逐漸顯現(xiàn)，最大的可能之一就是將剛剛盈利的中芯國際再次帶回虧損面,。

　　中芯內(nèi)部人士指出,，現(xiàn)在的局面是原CEO王寧國辭職，COO楊士寧職位暫未變動,。受王寧國辭職的影響,，中芯國際CMO季克非也曾提交辭呈，但最終未能成行,。“王寧國的離開勢必帶走一批臺籍員工,，經(jīng)歷內(nèi)斗后仍未獲職CEO，楊士寧下一步如何走也非常關鍵,。”中芯國際無疑還將面臨一段管理層的動蕩期,。

　　內(nèi)斗帶來的負面影響直接反應在資本市場上，自恢復交易以來實現(xiàn)三連跌,。截止到7月20日,，中芯國際累計跌幅達到23%,，市值蒸發(fā)40億港元(5.13億美元)。 里昂證券分析師韋貝夫·達斯馬納在研究報告中表示：“公司仍然進退兩難,。不管是否進行投資,，中芯國際均會受損。管理層更迭只是這種背景中的小麻煩,。”

　　中芯國際將要面對的是已如驚弓之鳥的資本市場和亟待安撫的客戶,。摩根大通發(fā)布，日前已將中芯評級自中性至減持,，并且下調(diào)了2011年/2012年盈測,，目標價自0.6元降至0.45元。同時如何在短期內(nèi)打消客戶對中芯國際的疑慮也至關重要,，面臨高管層的變動和內(nèi)斗帶來的影響,，可能會使一些大客戶撤單，中芯國際可能面臨訂單流失的風險,。

　　據(jù)iSupply高級分析師顧文軍分析,，經(jīng)歷此番內(nèi)斗之后，中芯很可能將進入一個長期下降過程,，今年的業(yè)績將大幅下降,，“預估會下降20%到12.4億美元左右”。雖然下任CEO的人選尚未確定,，顧文軍對中芯國際仍表示擔憂,，“新來的CEO和現(xiàn)有人員是否會磨合好，會不會帶自己的團隊這些都是未知數(shù)”,，據(jù)其估計，無可避免的是虧損的中芯國際又將回來了,，“今后中芯進入一個至少2~3年的虧損期”,。

　　而這一切，距離前董事長江上舟宣布中芯扭虧,，在未來5年需要大約120億元資本以支持其快速發(fā)展,，僅僅過去4個月。