伴隨著張文義當(dāng)選董事長及代理CEO，中芯國際(00981.HK)股票恢復(fù)交易,。在過去半月內(nèi)甚囂塵上的中芯國際內(nèi)斗,，暫告一段落。

　　剛剛接手上任的張文義在“致股東信”中,，首次就中芯國際的動(dòng)蕩做出回應(yīng),，并且強(qiáng)調(diào)將延續(xù)CEO王寧國時(shí)代提出的“雙i”(independence、international)戰(zhàn)略,，保持公司的獨(dú)立性和國際化,，呼吁股東對(duì)公司保持信心。

　　然而樹欲靜而風(fēng)不止,。在過去的5年間,，2010年中芯國際首次扭虧為盈帶來的積極影響,，在此次內(nèi)斗中幾乎消耗殆盡。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè),，中芯國際又要進(jìn)入新一輪的下降期,。由原董事長江上舟辭世引發(fā)的這場從大股東開始波及至管理層的內(nèi)斗，不僅從上而下挫敗了內(nèi)部士氣,，而且對(duì)資本市場產(chǎn)生的長期負(fù)面影響,，短期內(nèi)將無法消除。

　　“強(qiáng)人”已遠(yuǎn)去

　　此番受命于危難之中的張文義,，在外界看來最符合江上舟臨終前的遺愿,。在此輪風(fēng)波之前，張文義于6月30日獲任中芯國際董事,，7月2日出任中芯國際執(zhí)行董事,。據(jù)接近中芯國際的內(nèi)部人士透露，張文義進(jìn)入董事會(huì)是因?yàn)榻现鄣牧λ],。

　　據(jù)中芯國際公告披露的資料顯示,，現(xiàn)年64歲的張文義在半導(dǎo)體及彩色顯像管行業(yè)擁有多年經(jīng)驗(yàn),，曾任電子工業(yè)部副部長,，先后擔(dān)任上海華虹集團(tuán)副董事長、董事長等職位,。在此關(guān)鍵時(shí)刻,，江上舟推薦張文義進(jìn)入董事會(huì)“一方面是看重其在業(yè)界的資歷，另一方面是因?yàn)閮扇耸桥f交”,。即使如此,，“最終選擇張文義更接近于各方利益的妥協(xié)，張文義更像是一個(gè)過渡時(shí)期的最佳選擇,。”中芯國際內(nèi)部資深人士分析,。

　　該內(nèi)部人士強(qiáng)調(diào)，半導(dǎo)體行業(yè)非常講究資歷,，即使張文義臨危受命,，也很難真正挽回中芯國際目前的危局，“伴隨著江上舟辭世,，真正的強(qiáng)人時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去,，將中芯國際從目前的旋渦中拉出，并不容易”,。

　　在中芯國際的歷史上,，創(chuàng)始人張汝京、王陽元到江上舟都給中芯帶來過不可回避的深遠(yuǎn)影響,。從2000年創(chuàng)立以來,，中芯圈地運(yùn)動(dòng)頗為迅速,，完成了一系列的閃電建廠行動(dòng)。先是在上海建成三個(gè)8英寸廠和一個(gè)12英寸廠,；2002年在北京建成國內(nèi)首個(gè)12英寸廠,；隨后收購摩托羅拉的天津芯片廠，以托管方式分別在成都和武漢建廠,。在張汝京時(shí)代,，中芯國際也嘗試著將業(yè)務(wù)觸及封測(cè)、太陽能,、光罩等上下游產(chǎn)業(yè),。盡管業(yè)界多有對(duì)中芯擴(kuò)張?zhí)臁傋舆^大的質(zhì)疑,，但在張汝京手上,，中芯國際完成了第一輪的布局。

　　2005年,，接任張汝京董事長職位的是中科院院士王陽元,，當(dāng)時(shí)外界普遍認(rèn)為，王陽元擔(dān)任董事長,，完全是依照香港聯(lián)合交易所相關(guān)提倡規(guī)定,，將董事長和首席執(zhí)行官兩職分人擔(dān)任。實(shí)際上,，據(jù)接近中芯國際的人士透露,，王陽元并非外界所傳言的“橡皮章董事長”，而是利用自身在業(yè)界的威望和與政府溝通的渠道,，為中芯國際做了很多實(shí)際工作,。2009年6月，74歲的王陽元辭職,，由江上舟接任,。

　　而在與臺(tái)積電的官司和解，張汝京被迫出走后,，時(shí)任董事長4個(gè)月不到的江上舟開始撐起中芯國際,。當(dāng)時(shí)的中芯國際亦處于權(quán)力真空，江上舟相繼請(qǐng)來了王寧國,、楊士寧等人,，將中芯國際重新扶上軌道。在江上舟的主持下,，中芯國際逐漸剝離了原先快速擴(kuò)張后遺留的非核心業(yè)務(wù),。2010年開始盈利之后，江上舟為中芯國際做了一個(gè)5年的戰(zhàn)略規(guī)劃,。為此,，開始向外部尋求新的戰(zhàn)略投資,，中投2.5億美元注資中芯國際，是江上舟在帶病仍然四處奔走的結(jié)果,。

　　據(jù)了解,，此番江上舟辭世后上演的內(nèi)斗，公司內(nèi)部的員工士氣受挫頗深,，“在內(nèi)斗最嚴(yán)重的一段時(shí)間里,，很多人沒心思工作”，其內(nèi)部人士評(píng)述,，“當(dāng)初趕走張汝京即是錯(cuò)誤,，張?jiān)跇I(yè)界的威望很深，可以聚攏人心,。”而此番內(nèi)斗膠著的雙方,，“王寧國有威望但缺乏人格魅力，楊士寧在業(yè)界的資歷仍然不夠”,。在一些人眼里,，真正的強(qiáng)人時(shí)代伴隨江上舟離開已經(jīng)結(jié)束，如今出現(xiàn)的張文義一人身兼三職的局面更像是一個(gè)過渡期,，內(nèi)部的穩(wěn)定短期內(nèi)還難以實(shí)現(xiàn),。

　　重回虧損面

　　收拾殘局，迅速恢復(fù)公司穩(wěn)定是中芯國際現(xiàn)在面臨的首要問題,。但在外界來看,，此番內(nèi)斗帶來的后遺癥將會(huì)在隨后的時(shí)間內(nèi)逐漸顯現(xiàn)，最大的可能之一就是將剛剛盈利的中芯國際再次帶回虧損面,。

　　中芯內(nèi)部人士指出，現(xiàn)在的局面是原CEO王寧國辭職,，COO楊士寧職位暫未變動(dòng),。受王寧國辭職的影響，中芯國際CMO季克非也曾提交辭呈,，但最終未能成行,。“王寧國的離開勢(shì)必帶走一批臺(tái)籍員工，經(jīng)歷內(nèi)斗后仍未獲職CEO,，楊士寧下一步如何走也非常關(guān)鍵,。”中芯國際無疑還將面臨一段管理層的動(dòng)蕩期。

　　內(nèi)斗帶來的負(fù)面影響直接反應(yīng)在資本市場上,，自恢復(fù)交易以來實(shí)現(xiàn)三連跌,。截止到7月20日，中芯國際累計(jì)跌幅達(dá)到23%,，市值蒸發(fā)40億港元(5.13億美元),。 里昂證券分析師韋貝夫·達(dá)斯馬納在研究報(bào)告中表示：“公司仍然進(jìn)退兩難,。不管是否進(jìn)行投資，中芯國際均會(huì)受損,。管理層更迭只是這種背景中的小麻煩,。”

　　中芯國際將要面對(duì)的是已如驚弓之鳥的資本市場和亟待安撫的客戶。摩根大通發(fā)布,，日前已將中芯評(píng)級(jí)自中性至減持,，并且下調(diào)了2011年/2012年盈測(cè)，目標(biāo)價(jià)自0.6元降至0.45元,。同時(shí)如何在短期內(nèi)打消客戶對(duì)中芯國際的疑慮也至關(guān)重要,，面臨高管層的變動(dòng)和內(nèi)斗帶來的影響，可能會(huì)使一些大客戶撤單,，中芯國際可能面臨訂單流失的風(fēng)險(xiǎn),。

　　據(jù)iSupply高級(jí)分析師顧文軍分析，經(jīng)歷此番內(nèi)斗之后,，中芯很可能將進(jìn)入一個(gè)長期下降過程,，今年的業(yè)績將大幅下降，“預(yù)估會(huì)下降20%到12.4億美元左右”,。雖然下任CEO的人選尚未確定,，顧文軍對(duì)中芯國際仍表示擔(dān)憂，“新來的CEO和現(xiàn)有人員是否會(huì)磨合好,，會(huì)不會(huì)帶自己的團(tuán)隊(duì)這些都是未知數(shù)”,，據(jù)其估計(jì)，無可避免的是虧損的中芯國際又將回來了,，“今后中芯進(jìn)入一個(gè)至少2~3年的虧損期”,。

　　而這一切，距離前董事長江上舟宣布中芯扭虧,，在未來5年需要大約120億元資本以支持其快速發(fā)展,，僅僅過去4個(gè)月。