近期韓系DRAM" initialized="true" outfunc="null" unselectable="true" w="53" x="394" y="605">DRAM大廠──三星,、海力士先后宣布上調(diào)2010年資本支出,，手筆之大令人驚愕。三星將對芯片業(yè)務(wù)支出20萬億韓元(約合177億美元),，該數(shù)字是此前支出計劃的兩倍多;海力士也將資本支出提高了三分之一,，達(dá)到3.05萬億韓元(約合27億美元)。預(yù)計這些支出中將有相當(dāng)一部分進(jìn)入DRAM業(yè)務(wù),。

2007年以來,，DRAM市場開始了一段令廠商苦不堪言的低迷期，直到2009年第一季度見底,。此間曾排名第三的DRAM大廠奇夢達(dá)轟然倒塌,，令業(yè)界震驚扼腕。市場低迷的根本原因是產(chǎn)能過剩,、供過于求,。2006年市場獲得可觀的增長之后，廠商們開始大舉支出,，2007年創(chuàng)下了217億美元的支出記錄,。但2007年市場就已開始下行，如此大的產(chǎn)能注入對供需平衡造成了災(zāi)難性的影響,。2009年第一季度與2006年第四季度相比,，銷售收入跌去了三分之二,。

歷史在重演，DRAM市場在過去一年強(qiáng)勁反彈后,，廠商又開始大舉支出,，新一輪產(chǎn)能過剩似乎已注定。

難以節(jié)制的產(chǎn)能擴(kuò)張

3月中旬,，三星半導(dǎo)體社長權(quán)五鉉在臺灣演講時曾呼吁DRAM同行們節(jié)制擴(kuò)產(chǎn),，不能一味追求市占率和營收規(guī)模。節(jié)制擴(kuò)產(chǎn)的道理業(yè)界都明白,，尤其是體會過產(chǎn)能過剩的痛苦之后,。但真正操作起來，廠商們又陷入“囚徒困境”,，在市占為王的市場里,，很難達(dá)到玩家們共同節(jié)制的平衡點(diǎn)。

事實(shí)上,，無論市場繁榮還是低迷,，擴(kuò)產(chǎn)都與大廠的利益相符。繁榮時,，大廠的資金較為充裕,，投資擴(kuò)產(chǎn)可為進(jìn)一步擴(kuò)大市占奠定基礎(chǔ);低迷時，大廠較小廠更容易渡過困境,，如果還有多余資金逆市擴(kuò)產(chǎn),，不但能提高市占，還能使競爭對手雪上加霜,，使其處境更為艱難,，甚至出局。因此DRAM龍頭廠商三星出面呼吁產(chǎn)業(yè)節(jié)制擴(kuò)產(chǎn)不免讓業(yè)界生疑,。

果不其然,，三星率先宣布了巨額支出。

市場低迷大廠獲益

既然擴(kuò)產(chǎn)符合大廠的利益,，我們便可理解大廠如此大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)計劃,。但是大廠不怕產(chǎn)能過剩嗎?不想享受較高的價格嗎?為了回答這個問題，我們先來看一張圖：

從上圖中我們可以總結(jié)出兩點(diǎn)：一,、DRAM市占分布趨于集中,，無論是市場低迷時還是反彈時，前三位廠商的市占總和均保持增長;二,、市場低迷時期這個數(shù)字增長得更快,。我們知道DRAM市場最慘淡的時期是2008年下半年至2009年第一季度，而從圖中我們卻看到09年第一季度市場谷底時期前三位廠商的市占總和達(dá)到70.5%,，同比大幅增長,。

這說明市場低迷反而幫助大廠更快擴(kuò)大市占率,。大廠并不怕產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能過剩使每個廠商都舉步維艱,，資金充裕的大廠耐力遠(yuǎn)大于競爭對手,，反而能體現(xiàn)優(yōu)勢;大廠也并不喜歡價格高漲，雖然價格上漲可為他們帶來漂亮的利潤率,，但也給競爭對手喘息的機(jī)會,。如2009Q1到2010Q1市場回暖，價格快速反彈,，這期間前三位廠商市占總和僅增長1個百分點(diǎn),，遠(yuǎn)小于市場低迷時期，領(lǐng)頭羊三星的市場占有率甚至縮水近2個百分點(diǎn),。

下一個奇夢達(dá)

綜上分析,，DRAM大廠有持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的動機(jī)，即從產(chǎn)能過剩中獲益,。雖然DRAM產(chǎn)業(yè)已有長久發(fā)展,，但仍處于競爭-淘汰階段，與之相類似的還有代工產(chǎn)業(yè),。這類資本,、技術(shù)高度密集的產(chǎn)業(yè)最終市場份額都將趨于高度集中，不會有太多玩家,。因此DRAM產(chǎn)業(yè)還將經(jīng)歷一個淘汰式的發(fā)展過程,，期間肯定有廠商出局，就像奇夢達(dá)一樣,。

奇夢達(dá)的黯然離場我們還記憶猶新,，當(dāng)業(yè)界還在為之惋惜時,，下一個奇夢達(dá)恐怕即將出現(xiàn),。在如此緊張的資本賽跑中，落后的廠商個個岌岌可危,。誰不思進(jìn)取或稍有懈怠,，技術(shù)、產(chǎn)能和資金沒有跟緊的話,，很可能不幸成為下一個奇夢達(dá),。