如果說最近的幾樁大規(guī)模半導(dǎo)體業(yè)界并購(gòu)案──NXP -Freescale,、Avago-Broadcom與 Intel-Altera──提供了一些線索,，似乎芯片業(yè)者要抬高身價(jià)的唯一方法就是透過更多的整并，而且在變得更大的同時(shí)也需要去除多余脂肪,。
在西方投資人的眼中,，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)是一種糟糕的生意；但完全相反的是,，半導(dǎo)體在中國(guó)當(dāng)?shù)乇徽J(rèn)為是穩(wěn)固可靠的產(chǎn)業(yè),，不只是中國(guó)中央政府這么認(rèn)為，中國(guó)各省分地方政府與私人投資業(yè)者也有同樣的看法,。
為何會(huì)有這么大的差異,？有一種解釋是，中國(guó)芯片業(yè)者的發(fā)展較慢,，只要他們?nèi)栽谂s上全球市場(chǎng)的步伐,，它們就仍在迅速成長(zhǎng)的軌道上，也因此吸引中國(guó)的投資者,。
你記得中國(guó)在過去幾十年以計(jì)畫經(jīng)濟(jì)形式推動(dòng)本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),，但這次主要推手不是民族主義，而是財(cái)務(wù)操作以及快速的“投資回收”,，吸引中國(guó)投資者自動(dòng)將錢注入芯片產(chǎn)業(yè),。“這次不是政府的單方面施舍,?！碑?dāng)?shù)匦酒瑯I(yè)者表示：“就連中國(guó)中央都熱衷于投資報(bào)酬率?！?/p>
中國(guó)政府成立了一個(gè)“國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金”,，在2014至2017年之間執(zhí)行1,200億人民幣(約200億美元)的投資計(jì)畫,；此外，中國(guó)地方政府與私募基金業(yè)者也將總計(jì)投資6,000億人民幣(約1,000億美元),，推動(dòng)對(duì)擁有關(guān)鍵技術(shù)能力的海外業(yè)者之策略收購(gòu),。
目前中國(guó)股票市場(chǎng)正處于歷史高點(diǎn)，資金遍地,，似乎人人都在談交易,；有數(shù)家中國(guó)的無晶圓廠芯片業(yè)者對(duì)我說，要找錢一點(diǎn)都不難,。不過也有一位美國(guó)芯片業(yè)者高層告訴我,，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在正經(jīng)歷資金狂熱，過程其實(shí)是雜亂無章的,。
舉例來說,，當(dāng)一家中國(guó)將投資交易放上臺(tái)面，就會(huì)開始尋求資金,；通常中國(guó)政府不會(huì)提供預(yù)付款項(xiàng),，只有一小部分資金是來自政府，其余則是由投資者填補(bǔ),。達(dá)到承諾的過程以及推動(dòng)官方協(xié)助保持承諾會(huì)是一個(gè)冗長(zhǎng)費(fèi)時(shí)的過程，或是讓人困惑的來來回回游戲,。
任何一家招募投資的公司都必須證明那是具備快速成長(zhǎng)前景的,、能為投資者“很快”帶來可觀報(bào)酬的生意；總而言之,，在其中的人們都尋求急功近利,，盡管那是在共產(chǎn)主義世界。以下是幾個(gè)根據(jù)筆者觀察,，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前最熱的幾個(gè)話題：
1. 對(duì)記憶體產(chǎn)業(yè)的野心
目前中國(guó)沒有本土的大規(guī)模記憶體制造商,，而根據(jù)來自當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)界高層的訊息，中國(guó)有意大舉發(fā)展記憶體產(chǎn)業(yè),。
北京清華大學(xué)教授,、中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)副主席魏少軍在接受EETimes 美國(guó)版記者專訪時(shí)表示，中國(guó)的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金有很大一部分是用以推動(dòng)本土半導(dǎo)體制造業(yè),，比例據(jù)說高達(dá)七成,，其余則是分配給芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)；魏少軍雖然避談特定的產(chǎn)品或晶圓代工廠類別,，但產(chǎn)業(yè)觀察家認(rèn)為資金主要會(huì)投入記憶體制造業(yè),。
中芯國(guó)際(SMIC)在早期也生產(chǎn)記憶體，但最后還是不得不封存該虧損的事業(yè),；他們永遠(yuǎn)也無法在全球市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng),。武漢新芯(XMC)是目前唯一生產(chǎn)記憶體的晶圓代工廠,，為Spansion制造NAND芯片(現(xiàn)在Spansion已經(jīng)被Cypress收購(gòu))；今年稍早,，新芯與Spansion合作開發(fā)3D NAND,，也宣布為北京的GigaDevice生產(chǎn)NOR快閃記憶體。
產(chǎn)業(yè)界人士認(rèn)為,，如果中國(guó)要再戰(zhàn)記憶體,，最好是與大型IDM廠合作，例如三星電子(Samsung)就是一個(gè)理想對(duì)象,。三星在中國(guó)西安的記憶體生產(chǎn)線,，大約一年前開始量產(chǎn)先進(jìn)的NAND快閃記憶體；不過展訊(Spreadtrum)執(zhí)行長(zhǎng)李力游對(duì)此表示懷疑：“眾所周知三星對(duì)于西安的記憶體生產(chǎn)線極其保密,，我無法想像三星在未來會(huì)有合作夥伴,。”
2. 展訊準(zhǔn)備把公司規(guī)模擴(kuò)大一倍
在美國(guó)半導(dǎo)體業(yè)者因?yàn)榇笮褪召?gòu)案而裁減員工的同時(shí),，展訊則是背道而馳,；該公司是“用錢堆起一家中國(guó)芯片業(yè)者”的活生生案例。
第一步是來自紫光集團(tuán)的投資,，協(xié)助展訊與銳迪科(RDA)合并,，不過這兩家變成中國(guó)本土業(yè)者的公司因此從美國(guó)那斯達(dá)克股市下市；第二步是去年秋天英特爾的15億美元投資,，英特爾取得兩成的展訊/銳迪科股權(quán),。
李力游表示，資金挹注讓展訊/銳迪科擁有進(jìn)行其他公司收購(gòu),、招募更多人才以及開發(fā)新技術(shù)的能力,，包括從歐洲、臺(tái)灣與美國(guó)延攬菁英,；而他也透露,，展訊正在考慮其他有潛力的收購(gòu)計(jì)畫。展訊股票在美國(guó)下市之后,，目前已經(jīng)將員工數(shù)擴(kuò)充到4,000人,，預(yù)計(jì)今年底將進(jìn)一步增加至5,500人。
資金也能買到市占率,；李力游表示,，今年第一季是展訊營(yíng)收與出貨創(chuàng)新高、表現(xiàn)前所未有之好的一季,，目前該公司在全球手機(jī)(智慧型手機(jī)與功能型手機(jī)加總)處理器市場(chǎng)的市占率達(dá)到22%：“要在這個(gè)領(lǐng)域上穩(wěn)占一席之地,，你需要有市占率，沒有大量的業(yè)務(wù)無法生存,?！?/p>
展訊是否能成為手機(jī)處理器市場(chǎng)上的巨頭高通(Qualcomm),、聯(lián)發(fā)科(Mediatek)的真正對(duì)手還有待觀察，而李力游也坦承：“錢能讓我們做一些特定的事情,，但不能真的買到生意,。”至少在目前,，中國(guó)已經(jīng)把展訊捧成手機(jī)芯片市場(chǎng)的本土天王,，并期盼該公司能繼續(xù)成長(zhǎng)。
3. 中國(guó)尋求更多的收購(gòu)對(duì)象
雖然魏少軍指出,，中國(guó)的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)于芯片制造產(chǎn)業(yè)興趣較大,，不過中國(guó)的私募基金業(yè)者熱衷于收購(gòu)有技術(shù)能力的公司，期望強(qiáng)化中國(guó)本地半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),，甚至進(jìn)一步在全球市場(chǎng)有大躍進(jìn),。
中國(guó)官方資金已經(jīng)在過去兩年收購(gòu)了數(shù)家原屬美國(guó)的芯片業(yè)者，包括Montage Technology Group,、展訊與銳迪科,。此外在去年4月，中國(guó)私募股權(quán)業(yè)者Hua Capital Management ,、CITIC Capital Holdings與GoldStone Investment,，以每股29.75美元、總計(jì)19億美元的現(xiàn)金,，收購(gòu)智慧型手機(jī)與平板裝置攝影機(jī)芯片業(yè)者OmniVision,。
恩智浦半導(dǎo)體(NXP)幾天前宣布將把RF Power業(yè)務(wù)，以18億美元出售給中國(guó)官方投資業(yè)者Jianguang Asset Management,，以確保其先前宣布的與飛思卡爾(Freescale)之合并案能順利獲得批準(zhǔn)。此外美國(guó)SRAM業(yè)者Integrated Silicon Solutions Inc. (ISSI),，最近正成為Cypress與中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金業(yè)者Uphill Investment競(jìng)相出價(jià)收購(gòu)的對(duì)象,。