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明導(dǎo)CEO 半導(dǎo)體購并熱潮終將降溫

2015-10-13

  半導(dǎo)體市場(chǎng)近期購并事件頻傳,對(duì)此,,明導(dǎo)國際(Mentor Graphics)執(zhí)行長Walden C. Rhines認(rèn)為,,現(xiàn)今低利率環(huán)境是助長這股購并熱潮的一大觸媒,;然而,,未來幾年隨著利率上升,,企業(yè)取得低成本資金將變得不易,,購并熱潮便會(huì)逐漸降溫,。

  Rhines分析,目前市場(chǎng)上常見的購并原因有三種,。第一種為拓展經(jīng)濟(jì)規(guī)模,,藉由購并可提高產(chǎn)量,且有更低的邊際成本,;第二種為提高財(cái)務(wù)杠桿優(yōu)勢(shì),,購并后能以低利率得到資金,以利資金的流動(dòng),,同時(shí)還可有稅率優(yōu)惠,;最后一種則為政府政策推動(dòng),例如中國便提出五年計(jì)畫發(fā)展半導(dǎo)體工業(yè),,以約200億美元的資金投資國內(nèi)外市場(chǎng),,及收購半導(dǎo)體企業(yè)。

  Rhines進(jìn)一步解釋,,目前市場(chǎng)上的購并熱潮,,很大原因來自于可透過低利率獲取低成本資本。當(dāng)企業(yè)容易取得低成本資本時(shí),便希望拿這些資本進(jìn)行操作,。但這趨勢(shì)可能過幾年就會(huì)改變,,因?yàn)閮?yōu)惠利率終究會(huì)被提高,而當(dāng)企業(yè)沒有低成本資本可運(yùn)作時(shí),,在購并的考量上,,就必須回歸到本質(zhì)面。也就是購并對(duì)企業(yè)的策略,、財(cái)務(wù)、產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)規(guī)模,,以及分工差異化等有何幫助,,而非像目前資金取得成本相對(duì)比較低,便利用低成本資金進(jìn)行財(cái)務(wù)運(yùn)作,。

  Rhines認(rèn)為,,每個(gè)企業(yè)有自己的購并考量,有些是為擴(kuò)展更大規(guī)模,,但有些企業(yè)是需要更多的特色分工及產(chǎn)品差異化,。因此,當(dāng)企業(yè)在購并時(shí)應(yīng)從自身業(yè)務(wù)考量,,決定此一方式適不適合公司發(fā)展,。對(duì)于專注于產(chǎn)品設(shè)計(jì)的中小型公司而言,小規(guī)模運(yùn)作有時(shí)反而有更靈活,、更高的執(zhí)行效率,,能發(fā)揮更好的創(chuàng)意,因此并非一定要跟隨這股購并潮,。

  至于近年市場(chǎng)購并熱潮對(duì)于電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化(EDA)發(fā)展是否會(huì)有明顯影響,,Rhines提到,半導(dǎo)體業(yè)歷年花在研發(fā)的金額大約都占整體市場(chǎng)產(chǎn)值的14%,,多年來沒什么改變,;而每年花在EDA工具的數(shù)字,基本上也沒太大變化,,所以目前的購并浪潮,,對(duì)EDA產(chǎn)業(yè)并沒有太大的影響。


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