大陸芯片產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2001 年199 億元增長到2014 年3015 億元,，復(fù)合增速21%,，遠高于同期全球產(chǎn)業(yè)7%增速，全球市場份額也從2001 年的不到10%提升至2015 年的45%左右,，在全球半導(dǎo)體市場地位舉足輕重,。

　　2001-2014年中國大陸IC銷售額及增速

　　2001-2014年全球IC銷售額及增速

　　一批具有競爭力的企業(yè)開始走上國際舞臺,。設(shè)計方面，主流ASSP,、ASIC芯片關(guān)鍵技術(shù)取得突破,，海思和展訊躋身2015 年全球10 大IC 設(shè)計公司；制造方面,，12 英寸28nm 關(guān)鍵技術(shù)取得突破,，2015 年中芯國際和華虹宏力位列全球10 大制造企業(yè)第5、8 名,；封測方面,，主流廠商已掌握WLCSP、SIP,、FanOut 等先進封裝技術(shù),，長電科技并購星科金朋后躋身前三甲，華天科技,、通富微電已進入全球前十。

　　海思和展訊成為全球前十大IC 設(shè)計企業(yè)（單位：百萬美元）

　　芯片自給率不足30%,，“缺芯之痛”依然存在,。大陸電子制造產(chǎn)業(yè)鏈芯片整體缺位的狀況沒有明顯改善。2015 年前三季度我國集成電路進口額1629 億美元,，出口額473 億美元,，逆差1156 億美元，較2014 年同期進一步擴大,。芯片自給率不足30%,，高額利潤被海外巨頭繼續(xù)壟斷。

　　2006-2015年中國芯片出口額及貿(mào)易逆差

　　2006-2014年中國芯片供需情況分析及自給率

　　存儲芯片是最大短板,。存儲芯片產(chǎn)業(yè)規(guī)模占IC 產(chǎn)業(yè)的四分之一,，具有高技術(shù)壁壘、重資產(chǎn)的雙重特性,。與邏輯芯片大多采用垂直分工不同,，存儲芯片行業(yè)多為IDM 模式,，海外巨頭憑借極強的先發(fā)優(yōu)勢牢牢把握市場。以DRAM 和NAND Flash 兩種主要存儲芯片為例,，1Q16 DRAM 市場93%份額由三星,、海力士、美光三家占據(jù),，NAND Flash 市場幾乎100%份額被三星,、海力士、東芝,、閃迪,、美光和英特爾六家瓜分，存儲器已成為大陸IC 產(chǎn)業(yè)鏈的最大短板,。

　　DRAM 和NAND Flash 是兩種最重要的存儲芯片

　　3D 技術(shù)興起有望成為大陸存儲芯片彎道追趕最佳時點

　　設(shè)計難度,、資本開支、經(jīng)濟效益三大因素制約摩爾定律繼續(xù)演進,。半導(dǎo)體制程已按摩爾定律發(fā)展近50 年,，制程進步帶來的收益是成本下降和性能提升，付出的代價是技術(shù)復(fù)雜度提升和資本開支越來越大,。在28nm之上,，收益遠遠大于代價，制程嚴格按摩爾定律演進,，基礎(chǔ)本來落后的大陸芯片產(chǎn)業(yè)難以跟上國際巨頭步伐,，差距逐漸拉大。28nm 之下,，收益開始小于代價,，經(jīng)濟效益制約愈發(fā)明顯，制程演進放緩,。

　　晶體管結(jié)構(gòu)變化提升技術(shù)難度,。28nm 之下，晶體管基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的顛覆性變化導(dǎo)致了設(shè)計,、制造,、封測和裝備材料整條產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)復(fù)雜的大幅提升。以制造為例,，從28nm 到20nm,，代工廠的節(jié)點設(shè)計規(guī)則和設(shè)計規(guī)則檢查用面積分別上升了58%和95%，遠超之前和之后的制程,。技術(shù)難度提升是制程演進放緩的基礎(chǔ)因素,。

　　電路節(jié)點的設(shè)計復(fù)雜度大幅增加

　　電路檢查規(guī)則復(fù)雜度大幅增加

　　資本開支顯著增大。投資一條28nm 以下先進的存儲芯片生產(chǎn)線需要的設(shè)備投資額高達120-150 億美元,，同時由于芯片設(shè)計技術(shù)難度隨制程演進迅速增加,，全球?qū)⑸儆袕S商能承受如此大的資本開支,。

　　制造資本開支隨制程進步迅速增大

　　設(shè)計資本開支在28nm 以下迅速增大

　　摩爾定律已近極限，3D 技術(shù)漸成主流,，大陸絕佳追趕時點,。在物理極限和經(jīng)濟效益上遇到瓶頸之后，向三維空間堆疊的3D 技術(shù)成為延續(xù)摩爾定律,、提高芯片性能的主要手段,。在平面微縮時代，制程演進按照每1.5-2 年的速度持續(xù)進行,，作為后進者的大陸企業(yè)難以跟上產(chǎn)業(yè)步伐,，加速追趕更無從談起；3D 時代,，一是單層芯片的制程演進放緩,；二是3D技術(shù)發(fā)展時間尚短，當下通過合資或者引進獲取的技術(shù)本身就與海外巨頭差距不大,。消化吸收后再創(chuàng)新,，有望實現(xiàn)彎道追趕。

　　存量市場加速轉(zhuǎn)移,，增量市場就在大陸

　　移動終端最大生產(chǎn)國和消費國,，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移持續(xù)進行。2015 年大陸生產(chǎn)了全球84%的手機,，64%的平板電腦,，63%的電視和83%的PC/NB，成為全球最大消費電子生產(chǎn)國,；以中華酷聯(lián)米為代表的自主品牌繼續(xù)在全球市場高歌猛進,。

　　我國是全球最大的移動終端生產(chǎn)國（單位：百萬部）

　　全球存儲芯片產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移。存儲芯片是IC 產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和大宗產(chǎn)品,，在過去幾十年獲得極大的發(fā)展,，存儲芯片產(chǎn)業(yè)逐步從美國、日本向臺灣,、韓國轉(zhuǎn)移。中國大陸憑借其巨大的消費電子市場,、龐大的電子制造業(yè),、相對低廉的勞動力成本和工程師紅利、以及政府對于集成電路產(chǎn)業(yè)的政策扶持等優(yōu)勢,，吸引了全球各大存儲芯片廠商來華投資設(shè)廠,，當前產(chǎn)業(yè)開始從臺韓向大陸轉(zhuǎn)移。

　　存儲芯片產(chǎn)業(yè)逐步向大陸轉(zhuǎn)移

　　云計算,、物聯(lián)網(wǎng),，兩大增量市場在大陸,。2014年DRAM 下游應(yīng)用，移動互聯(lián)網(wǎng)終端占比接近70%,；服務(wù)器,、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等占比約30%。2014 年NAND Flash 下游需求移動互聯(lián)網(wǎng)終端占比近80%,。市場可能擔(dān)心智能手機滲透率已經(jīng)很高,，行業(yè)增速放緩，存儲芯片下游需求增長堪憂,。我們認為：短期內(nèi),，移動終端出貨量增速放緩確實影響存儲芯片需求增速，但流量爆發(fā)下的云存儲設(shè)備,、物聯(lián)網(wǎng)新終端和區(qū)塊鏈正加速爆發(fā),，有望形成新的需求增長點。

　　2014年DRAM下游移動終端占比高

　　2014年NAND FLASH下游移動終端占比高

　　大視頻時代來臨,，流量爆發(fā)拉升服務(wù)器存儲芯片需求,。從文字到圖片再到視頻，當前全球每年產(chǎn)生的數(shù)據(jù)正在以ZB 的數(shù)級增長,，預(yù)計到2020年全球數(shù)據(jù)將超過40ZB,，其中大約70%-80%的數(shù)據(jù)將存儲在云端。大型數(shù)據(jù)中心將拉動服務(wù)器內(nèi)存市場需求,。2015 年服務(wù)器內(nèi)存增速達到48%,，增速超過移動內(nèi)存，2016 年依然將有40%的增速,。

　　中國擁有全球最大的數(shù)據(jù)消費生產(chǎn)和消費群體,，近年來IDC 已成為我國戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施，各地紛紛搶建,，形成烽火遍地之勢,。中國IDC 圈發(fā)布的報告顯示，2013 年,，我國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模已達262.5 億元人民幣,，同比增長24.7％，預(yù)計2016 年市場規(guī)模將達到548.3 億元,，增速提高到30％以上,。IDC 建設(shè)將會帶動存儲芯片需求的增長。

　　物聯(lián)網(wǎng)時代到來,，長尾市場孕育巨大需求

　　物聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的時代已經(jīng)到來,，Gartner 預(yù)計2020 年將有超過260 億個各類設(shè)備接入物聯(lián)網(wǎng)，涉及工農(nóng)業(yè),、金融保險,、交通運輸,、汽車、家居,、醫(yī)療健康等各個領(lǐng)域,，從應(yīng)用到芯片都醞釀巨大市場。其中智能硬件,、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和智能汽車有望接力傳統(tǒng)移動互聯(lián)網(wǎng)終端,，成為拉動存儲芯片需求新的增長點。大陸擁有全球最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司,，頂級的消費電子品牌和完整的電子制造供應(yīng)鏈,，有望引領(lǐng)此輪物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，大陸存儲芯片行業(yè)近水樓臺,，有望深度受益,。

　　未來接入物聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備數(shù)以百億計

　　物聯(lián)網(wǎng)孕育巨大芯片市場

　　存儲芯片市場規(guī)模將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。一方面,，傳統(tǒng)移動終端雖然增速放緩,，但對存儲空間的要求越來越大；另一方面,，云計算,、物聯(lián)網(wǎng)等新領(lǐng)域?qū)?chuàng)造新的需求空間，大陸存儲芯片市場規(guī)模有望保持穩(wěn)定增長態(tài)勢,。

　　中國存儲芯片市場規(guī)模將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢（單位：億美元）