氟化工起家的多氟多化工股份有限公司，在國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)熱帶來(lái)的鋰電池相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格暴漲機(jī)遇中,，凈利潤(rùn)也同步暴增,。然而，已經(jīng)不甘于提供上游鋰電產(chǎn)品的該公司,，正在加速升級(jí)打造新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈,，擬從上下游“通吃”行業(yè)利潤(rùn)。不過(guò),，業(yè)內(nèi)人士向記者分析指出,，多氟多目前在追逐國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園的投資熱潮中，將面臨相關(guān)化工產(chǎn)品價(jià)格回落及產(chǎn)能虛高等風(fēng)險(xiǎn),。

　　凈利大增25倍 主打產(chǎn)品卻價(jià)格回落

　　全球最大的無(wú)機(jī)氟化工企業(yè)多氟多,，在等待近兩年后， 憑借氟化物產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升的現(xiàn)實(shí),，讓公司成為化工行業(yè)內(nèi)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最兇猛的企業(yè)之一,。

　　公開(kāi)資料顯示，該公司2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12,。73億元,，同比增長(zhǎng)29,。21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,。5億元，同比增長(zhǎng)2532,。78%,。

　　事實(shí)上，業(yè)績(jī)暴漲主要是公司主要產(chǎn)品六氟磷酸鋰量?jī)r(jià)齊升,；同時(shí),，公司電子級(jí)化學(xué)品在半導(dǎo)體市場(chǎng)取得重大突破,，成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),，電子級(jí)氫氟酸銷量同比增長(zhǎng)77%,，電子級(jí)硝酸銷量同比增長(zhǎng)270%,。

　　得益于國(guó)內(nèi)新能源汽車等方面的高速增長(zhǎng)，從而讓公司目前主營(yíng)產(chǎn)品占80%的氟化物價(jià)格維持在高位,。盡管公司主營(yíng)收入增長(zhǎng)不足三成,，但凈利潤(rùn)卻收益于該產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)的紅利,。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，六氟磷酸鋰由于其離子導(dǎo)電性及電化學(xué)穩(wěn)定性,，成為制作鋰電池電解液的核心材料,。在鋰電池電解液的生產(chǎn)成本中，六氟磷酸鋰大約占到50%,。從去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)迅速跑馬圈地,，新能源汽車出現(xiàn)高增長(zhǎng),，因此對(duì)制作鋰電池的電解液需求大增。

　　而從2015年開(kāi)始,，多氟多主打產(chǎn)品六氟磷酸鋰的價(jià)格就基本維持在40萬(wàn)元/噸,，較高的價(jià)格給公司帶來(lái)了豐厚的回報(bào),。比如今年上半年,，多氟多在氟化物產(chǎn)品方面的毛利率達(dá)49。56%,。

　　值得關(guān)注的是,，從去年六氟磷酸鋰價(jià)格上漲,、毛利率抬升開(kāi)始,，國(guó)內(nèi)多家六氟磷酸鋰生產(chǎn)商都啟動(dòng)了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,。而擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題將在未來(lái)顯現(xiàn),。比如,，天賜材料、石大勝華等公司都從2015年開(kāi)始啟動(dòng)六氟磷酸鋰的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目,。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),，多家上市公司2016年的六氟磷酸鋰產(chǎn)品產(chǎn)能新增超過(guò)5000噸，2017年新增產(chǎn)能近萬(wàn)噸,。

　　今年上半年，曾有研報(bào)認(rèn)為,，至2017年國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰需求量預(yù)計(jì)約為2萬(wàn)噸,。而據(jù)多氟多在內(nèi)的多家上市公司披露的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃,，保守估計(jì)截至2017年，多家上市公司的六氟磷酸鋰產(chǎn)能合計(jì)就將達(dá)到1,。8萬(wàn)噸,。若今年下半年至明年，下游鋰電池及電動(dòng)汽車行業(yè)沒(méi)有出現(xiàn)新增需求,，六氟磷酸鋰將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩趨勢(shì),，屆時(shí)價(jià)格將會(huì)下跌。

　　高級(jí)投資顧問(wèn)李欣表示,， 主打產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)可能出現(xiàn)的回落,，將給多氟多占比超過(guò)8成的主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),。

　　打造新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈隱憂

　　事實(shí)上，多氟多近年來(lái)一直在謀求轉(zhuǎn)型,，為此持續(xù)布局從氟化鹽到六氟磷酸鋰再到新能源整車生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　比如,，去年多氟多就以合計(jì)1,。5億元收購(gòu)了紅星汽車72,。5%的股權(quán),，拿下整車生產(chǎn)資質(zhì),，為延伸產(chǎn)業(yè)鏈打下了基礎(chǔ)。今年2月,，多氟多則公告稱,，將與山西皇城相府“宇航汽車”制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宇航汽車”）、山西皇城相府中道能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中道能源”）及其股東各方達(dá)成合作意向,，擬以現(xiàn)金及增資收購(gòu)上述兩家企業(yè)51%的股權(quán),。

　　作為多氟多布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一步,，收購(gòu)宇航汽車及中道能源,，曾被普遍看好。不過(guò)此后,，該公司因考慮到收購(gòu)成本及收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),，終止了對(duì)宇航汽車和中道能源的收購(gòu)計(jì)劃。

　　另外,，一項(xiàng)名為“焦作新能源汽車產(chǎn)業(yè)園”的項(xiàng)目也是該公司在新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的另一布局,。據(jù)河南省政府網(wǎng)站披露,，被作為焦作市十大戰(zhàn)略項(xiàng)目的“焦作新能源汽車產(chǎn)業(yè)園”項(xiàng)目，將以多氟多作為主體進(jìn)行打造,。該信息披露，將結(jié)合焦作的汽車零部件產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì),，依托多氟多,，加快年產(chǎn)30萬(wàn)套電動(dòng)汽車動(dòng)力總成項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)，形成150億元年銷售收入,，打造全國(guó)重要的純電動(dòng)汽車電池生產(chǎn)基地,。但有關(guān)這一產(chǎn)業(yè)園相關(guān)情況，多氟多董秘辦工作人員表示：“不知情”,。

　　不過(guò),，業(yè)內(nèi)人士注意到，在今年8月28日舉行的青年豫商創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展論壇上，多氟多化工股份有限公司副董事長(zhǎng)李云峰做了題為《多氟多轉(zhuǎn)型升級(jí)之路》的演講,。李云峰在該論壇上表示,，公司在大力發(fā)展電子化學(xué)品的同時(shí)，將通過(guò)并購(gòu)重組,，繼續(xù)鞏固鋁用氟化鹽龍頭地位,，更為重要的是，企業(yè)將整合資源,，完善新能源汽車制造全產(chǎn)業(yè)鏈,，重點(diǎn)建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)套電動(dòng)汽車動(dòng)力總成項(xiàng)目。根據(jù)規(guī)劃,，該項(xiàng)目總投資為51,。5億元，將通過(guò)建設(shè)“制造中心”,、“研發(fā)中心”、“交易中心”,、“服務(wù)中心”,，形成從關(guān)鍵零部件到純電動(dòng)汽車的完整體系。

　　據(jù)稱,，年產(chǎn)30萬(wàn)套電動(dòng)汽車動(dòng)力總成項(xiàng)目,，已經(jīng)被列為國(guó)家“一帶一路”項(xiàng)目工程,，也是中原經(jīng)濟(jì)區(qū)電動(dòng)汽車的搖籃工程,，是焦作市轉(zhuǎn)型升級(jí)項(xiàng)目,。

　　不過(guò),，上述業(yè)內(nèi)人士指出,，在國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)及動(dòng)力電池跑馬圈地一派火熱的今明兩年，其相關(guān)產(chǎn)品面臨新能源汽車政策調(diào)整帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),，尤其是過(guò)熱的新能源汽車產(chǎn)品產(chǎn)能也將預(yù)計(jì)出現(xiàn)過(guò)剩的可能,。因此，多氟多的跑馬圈地式的產(chǎn)業(yè)鏈布局也暗藏著由此帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　市值增5倍 高管忙減持

　　一個(gè)有意思的事實(shí)是,，在多氟多今年上半年業(yè)績(jī)暴增之下,，該公司股票在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)活躍，市值最高增長(zhǎng)5倍,；但公司實(shí)際控制人李世江及公司的多位高管,，卻從2015年6月份開(kāi)始陸續(xù)減持公司股票。

　　實(shí)際上,，從去年8月開(kāi)始,，多氟多股價(jià)就一路狂漲,，至今年6月中旬股價(jià)最高漲了近6倍,。同時(shí),，該公司市值從幾十億元,，增至最高300億元左右。

　　資料顯示,，2016年5月3日，公司實(shí)際控制人李世江減持公司股票11萬(wàn)股,，同日，公司高管李凌云減持 28,。57萬(wàn)股,。此后， 6月份至7月份,，公司高管原秋玉共計(jì)減持4萬(wàn)股 ,，公司高管谷正彥減持 12,。5萬(wàn)股， 公司高管陳巖減持2萬(wàn)股,。另外，公司高管李凌云再次減持 4,。68萬(wàn)股 ,。

　　對(duì)于上述高管減持,，前述分析師表示,，一方面,，這或是出于高管們自身財(cái)務(wù)需求而為,，但有意思的是，這些高管幾乎都減持在該公司股票較高的價(jià)位,，堪稱“股神”,。另一方面看,，或是出于對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以支撐高位股價(jià)的擔(dān)憂所為,。

　　對(duì)于上述多個(gè)疑慮,，多氟多董秘辦工作人員表示,，目前公司沒(méi)有新的信息披露，也不方便回應(yīng)更多,。