中芯國(guó)際自2011年新的領(lǐng)導(dǎo)班子接手后，采取穩(wěn)健發(fā)展策略,，堅(jiān)持“一切擴(kuò)張與自身的能力及市場(chǎng)需求相匹配”的原則,。對(duì)此業(yè)界總體反響良好，認(rèn)為中芯國(guó)際采取穩(wěn)健的發(fā)展策略是成功的,。具體表現(xiàn)為,，其已經(jīng)連續(xù)17個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。這是一個(gè)相當(dāng)了不起的成績(jī),。不管如何,，作為一家企業(yè)要實(shí)現(xiàn)盈利是天經(jīng)地義，才能談得上未來的發(fā)展,。然而,，近期中芯國(guó)際的策略有了大幅轉(zhuǎn)變，是什么因素使之改變？未來應(yīng)當(dāng)怎么做呢,？

　　啟動(dòng)擴(kuò)張策略的誘因

　　近期中芯國(guó)際突然開始大舉擴(kuò)張,，這引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注，如2016年中芯國(guó)際的投資由以往的每年5億～10億美元,，擴(kuò)大到25億美元,，此外還將在上海開工新建另一條12英寸生產(chǎn)線，制程為14納米及以下,，月產(chǎn)能7萬(wàn)片,，總投資高達(dá)675億元；天津的8英寸生產(chǎn)線,，產(chǎn)能由4.5萬(wàn)片/月,，擴(kuò)大至15萬(wàn)片/月，成為全球單體最大的8英寸生產(chǎn)線,；將在深圳新建一條12英寸生產(chǎn)線,，預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)能達(dá)到每月4萬(wàn)片。

　　引起中芯國(guó)際再次啟動(dòng)擴(kuò)張策略的因素有多個(gè)方面,，其中有內(nèi)在的動(dòng)力,，如企業(yè)自身實(shí)力的增強(qiáng)，產(chǎn)能利用率持續(xù)滿載,，銷售額國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占比達(dá)到50%,，以及2016年銷售額增加27%，達(dá)到28.5億美元,，加上連續(xù)17個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利,，公司內(nèi)部有信心繼續(xù)向上沖刺。

　　同時(shí)存在外部壓力,。中芯國(guó)際的外部壓力主要來自與臺(tái)積電之間的技術(shù)差距拉大,，以及中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)“十三五規(guī)劃”中到2020年要實(shí)現(xiàn)14納米制程量產(chǎn)，尤其是“國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金”推出后,，中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)從整體上有一股積極向上沖刺的態(tài)勢(shì),，也推動(dòng)中芯國(guó)際盡快跟上步伐。也就是說,，同時(shí)兼顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展與企業(yè)生存兩個(gè)方面的需要,，是中芯國(guó)際再次啟動(dòng)擴(kuò)張策略的主要原因。

　　那么,，中芯國(guó)際啟動(dòng)此次大幅擴(kuò)張策略的信心來自哪里呢,？首先，中芯國(guó)際是國(guó)內(nèi)芯片制造業(yè)的領(lǐng)頭羊,。中芯國(guó)際的技術(shù)能力與實(shí)力當(dāng)之無愧,。根據(jù)拓墣研究所的數(shù)據(jù),，2015年中國(guó)本土前五大晶圓制造企業(yè)的營(yíng)收表現(xiàn)，簡(jiǎn)單地把銷售額除以該年晶圓投片量（依8英寸計(jì)）,，中芯國(guó)際每個(gè)硅片的平均售價(jià)為721美元,，華力微為661美元，武漢新芯為341美元,，華虹宏力為464美元及華潤(rùn)上華為425美元,。由于產(chǎn)能利用率及良品率等不同，以及12英寸與8英寸生產(chǎn)線的產(chǎn)品不同,，這樣的比較不是十分科學(xué),。但是可以確信中芯國(guó)際的能力在國(guó)內(nèi)是最優(yōu)秀的。

　　其次,，中芯國(guó)際股價(jià)大幅上揚(yáng),。作為一家上市企業(yè)，近期中芯國(guó)際的表現(xiàn)初步得到了業(yè)界的認(rèn)可,，它已連續(xù)17個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利,，以及它的美國(guó)上市股價(jià)，已由2012年5月時(shí)的每股1.47美元,，上升至近日的6.3美元，幾乎上漲400%,。

　　再次,，中芯國(guó)際2020年有望進(jìn)入全球代工前三。據(jù)IC Insight的數(shù)據(jù),，預(yù)測(cè)中芯國(guó)際于2016年的銷售額可達(dá)28.5億美元,，同比增長(zhǎng)27%。如果依據(jù)“十三五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的要求,，年均增長(zhǎng)率達(dá)到20%,，可以計(jì)算出，2020年時(shí)中芯國(guó)際的銷售額應(yīng)該可達(dá)59億美元,，所以進(jìn)入全球代工排名第三的希望是很大的,。

　　最后，中芯國(guó)際的產(chǎn)能擴(kuò)充效果明顯,。觀察2016年中芯國(guó)際銷售額的提升,，最主要的原因是它的產(chǎn)能利用率近100%。匯總中芯國(guó)際發(fā)布的信息,，2015年第四季度的月產(chǎn)能為28.425萬(wàn)片（以8英寸計(jì)）,，而在2016年中芯國(guó)際顯著地改變策略，采用擴(kuò)大投資至25億美元,，預(yù)計(jì)今年第四季度的月產(chǎn)能增加至36.775萬(wàn)片,，增幅達(dá)29.3%,。由此表明，中芯國(guó)際在2016年銷售額的大幅增加27%,，主要是由產(chǎn)能擴(kuò)充的結(jié)果,，實(shí)際上它的芯片平均售價(jià)（ASP），幾乎沒有變化,。

　　因此,，現(xiàn)階段對(duì)中芯國(guó)際而言，可能擴(kuò)充產(chǎn)能是提高銷售額的有效方法之一,，銷售額的提升將有利于中芯國(guó)際的折舊能力提高,，可以使其負(fù)擔(dān)更大的投資。

　　未來應(yīng)聚焦什么,？

　　中芯國(guó)際是中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的領(lǐng)頭羊,，然而在全球代工陣營(yíng)中它的地位十分微妙，與臺(tái)積電等的差距是明顯的,。依IC Insight的數(shù)據(jù),，2015年每個(gè)8英寸晶園的代工平均銷售額計(jì)，臺(tái)積電為1341美元,，格羅方德為1037美元,，聯(lián)電為757美元，中芯國(guó)際為741美元,。

　　通過數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),，臺(tái)積電實(shí)在跑得太快，遙遙領(lǐng)先,。如2016年第三季度,，它的銷售額達(dá)82億美元，其中16/20納米占銷售額的31%,，28納米占24%,。這導(dǎo)致臺(tái)積電代工晶圓價(jià)格相比中芯國(guó)際高出80%。然而,，中芯國(guó)際與聯(lián)電相比幾乎相當(dāng),。另?yè)?jù)報(bào)道，聯(lián)電在2016年第三季度,，28納米占銷售額已達(dá)21%,，并預(yù)計(jì)在第四季度，其HKMG制程將占28納米的70%,。

　　這些情況都要求中芯國(guó)際采取一些策略上的改變,。中芯國(guó)際應(yīng)采取哪些策略呢？第一,，實(shí)施差異化策略,，主攻成熟制程,。筆者有個(gè)不成熟的看法，中國(guó)芯片制造業(yè)與對(duì)手拼投資,、拼先進(jìn)工藝制程等不會(huì)占優(yōu),，然而一個(gè)企業(yè)必須要有特色，才有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,。從全球代工的第一陣營(yíng)分析,，臺(tái)積電跑得實(shí)在太快，即使是位居第二和第三的格羅方徳和聯(lián)電恐怕都無法跟上,。但是IDM廠三星與英特爾跨入代工行列后,，由于它們的技術(shù)能力強(qiáng)大，資金充沛,，僅是代工經(jīng)驗(yàn)尚顯不足,，早晚它們將構(gòu)成對(duì)于臺(tái)積電的威脅。而中芯國(guó)際的實(shí)力,，目前可能尚不及聯(lián)電,，所以從揚(yáng)長(zhǎng)避短的策略去思考，應(yīng)該首先爭(zhēng)取在成熟制程中超過臺(tái)積電,，爭(zhēng)取成為全球第一,。因?yàn)樵诔墒熘瞥檀ぶ校_(tái)積電與中芯國(guó)際相比拚,，由于它追求的毛利率近50%,，并不占優(yōu)勢(shì)，而且這也不可能是臺(tái)積電的“主攻方向”,。

　　從8英寸代工產(chǎn)能比較，現(xiàn)在臺(tái)積電的月產(chǎn)能是45萬(wàn)片,，而中芯國(guó)際是18萬(wàn)片,，兩者差2.5倍，而從12英寸計(jì),，目前臺(tái)積電的月產(chǎn)能約是100萬(wàn)片,，而中芯國(guó)際才7萬(wàn)～8萬(wàn)片。不過要注意現(xiàn)在的代工制造商都要跨界后道封裝,，進(jìn)行2.5D及3D的集成,，顯然此方面臺(tái)積電已經(jīng)走在前列。當(dāng)然,，中芯國(guó)際也不甘落后,，已經(jīng)與長(zhǎng)電合資在江陰成立中芯長(zhǎng)電。

　　第二,，應(yīng)當(dāng)追求產(chǎn)業(yè)利益與企業(yè)生存同時(shí)兼顧,。中芯國(guó)際已經(jīng)連續(xù)17個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利,，這與它執(zhí)行的穩(wěn)健發(fā)展政策是分不開的。如今要改變策略,，大幅的增加投資,、擴(kuò)充產(chǎn)能，這是一個(gè)十分不易做出的決定,。因?yàn)槠渲写嬖诤艽蟮娘L(fēng)險(xiǎn),。然而放在中芯國(guó)際面前的幾乎都是“兩難”選擇，包括產(chǎn)業(yè)利益與企業(yè)利益的協(xié)調(diào),，企業(yè)跟蹤先進(jìn)制程與實(shí)現(xiàn)盈利之間的矛盾等,。

　　由于中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的特殊性及獨(dú)特的地位，站在產(chǎn)業(yè)利益方面,，一定要繼續(xù)跟蹤摩爾定律,，包括開發(fā)14納米及以下工藝，所以近期中芯國(guó)際在上海新建另一條12英寸生產(chǎn)線是完全必要的,。因此現(xiàn)階段的中芯國(guó)際必須要“兩手抓”,，一方面要新建能滿足2020年實(shí)現(xiàn)14納米量產(chǎn)的生產(chǎn)線，以及逐步擴(kuò)充28納米生產(chǎn)線的產(chǎn)能,；另一方面要?jiǎng)?wù)實(shí)地積極擴(kuò)充8英寸,，滿足成熟制程需要。因?yàn)橹挥袖N售額迅速提升,，才有希望平衡折舊金額加大的挑戰(zhàn),。

　　第三，切忌跟風(fēng),，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略是根本,。中芯國(guó)際之前曾有過與地方政府開展合作發(fā)展的經(jīng)歷，但是結(jié)果并不理想,。如今中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的發(fā)展聲勢(shì)造得很大,，尤其是許多地方政府紛紛計(jì)劃上馬12英寸生產(chǎn)線。此股風(fēng)潮并非都是理性的,。但是站在中芯國(guó)際的立場(chǎng),，一定要把心沉下來、不跟風(fēng),，認(rèn)真對(duì)待股民的期望,，堅(jiān)持之前的成功策略。投資要與自身能力及市場(chǎng)需求相匹配,。因?yàn)橥顿Y的風(fēng)險(xiǎn)很大,。其中一個(gè)方面是在中國(guó)現(xiàn)有條件下一定會(huì)受到非市場(chǎng)化因素的干擾，另一方面對(duì)于先進(jìn)制程的技術(shù)難度要有充分的估計(jì),，通常一條生產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡周期會(huì)很長(zhǎng),。所以對(duì)于一家上市公司要有自己的主見,，切忌沖動(dòng)。其中新建生產(chǎn)線的廠房可以先行,，然而設(shè)備的安裝要根據(jù)市場(chǎng)的需求與自身的能力,，逐步擴(kuò)充真正有效的產(chǎn)能。其中一切的關(guān)鍵是要加強(qiáng)研發(fā)的投入,?！胺N瓜得瓜，種豆得豆”,，只有掌握核心技術(shù),，在實(shí)現(xiàn)28納米量產(chǎn)后，提升占銷售額之比,，并在14納米FinFET技術(shù)上有所突破,，才是硬道理。

　　第四,，未來的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈,，要有充分的思想準(zhǔn)備。中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的發(fā)展正在走一條前人從未走過的道路,，我們的對(duì)手暫時(shí)不能理解是正常的,。因此當(dāng)中芯國(guó)際在北京與上海分別高調(diào)新建先進(jìn)制程的生產(chǎn)線時(shí)，外界的反應(yīng)不太可能是積極的,。同時(shí)由于中芯國(guó)際的異軍突起,，可能會(huì)改變?nèi)虼さ母窬郑瑒?shì)必會(huì)引起某些國(guó)家與地區(qū)的強(qiáng)烈反彈,，這是無法避免的?，F(xiàn)在，全球代工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)打到我們的家門口了,。作為中國(guó)芯片制造業(yè)的標(biāo)桿,，中芯國(guó)際肩負(fù)的擔(dān)子與責(zé)任十分光榮與艱巨。盡管此次策略的調(diào)整方向是正確的,，但是連續(xù)17個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利來之不易，相信中芯國(guó)際有能力在轉(zhuǎn)型過程中不斷調(diào)整,，為中國(guó)的芯片制造業(yè)作出更大的貢獻(xiàn),。

　　未來中芯國(guó)際要走一條什么樣的道路。從理論上是清楚的,，然而實(shí)際當(dāng)中的執(zhí)行十分艱難,。能夠走到今天這個(gè)程度已經(jīng)相當(dāng)成功與不易。然而由于中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)的特殊性,，注定中芯國(guó)際要走一條前人從未走過的道路,，而且這條道路一定是曲折的,。別人成功的經(jīng)驗(yàn)幾乎都用不上，所以關(guān)鍵是要自身過硬,。能夠踩在別人的肩膀上,，固然是大好事，但是非?？赡茏屇鹊牟皇羌绨?，而是“一塊磚的高度”。因此只有加強(qiáng)研發(fā),、加速研發(fā),，讓自身真正的硬起來。具體來講,，應(yīng)用集中人力與財(cái)力,，用3年到4年的時(shí)間，把28納米的性價(jià)比做到接近于臺(tái)積電第四代28納米的水平,。

　　全球代工的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,，除了老對(duì)手之外，三星等新對(duì)手也很難對(duì)付,。之前是16納米與14納米之爭(zhēng),，如今已經(jīng)延伸到10納米，甚至7納米,，實(shí)際上工藝技術(shù)的推進(jìn)步伐并未放緩,，對(duì)手們已經(jīng)趕上每?jī)赡昵斑M(jìn)一個(gè)制程臺(tái)階的進(jìn)度了。