嘉實XQ全球贏家報價系統(tǒng)顯示,，人工智能 (AI)芯片開發(fā)商NVIDIA Corporation 8月7日漲3.07%、收172.35美元,，創(chuàng)歷史收盤新高,。NVIDIA去(2016)年大漲223.85%、漲幅居標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股之冠,，今年迄今再漲61.47%,。

Tech Crunch報導(dǎo)，軟銀集團(tuán)( SoftBank Group, 9984.JP)7日公告證實將會把帳上的NVIDIA 4.9%股權(quán)轉(zhuǎn)移至軟銀視野基金(SVF),。這意味著SVF將會成為NVIDIA第四大股東,。軟銀社長孫正義(見圖)7日在財報記者會上表示，軟銀或SVF都沒有取得多數(shù)股權(quán)的意圖,、也不是純粹為了想獲利,。

孫正義說，軟銀,、SVF投資許多公司的用意在于讓這些科技大廠未來能有結(jié)盟并創(chuàng)造出綜效的可能,、NVIDIA將是這項計畫不可或缺的一環(huán)。軟銀目前已是Grab(東南亞),、Ola(印度),、滴滴出行(中國)以及99(拉丁美洲)等叫車服務(wù)應(yīng)用軟體公司的主要投資者。孫正義表示未來還打算投資優(yōu)步(Uber Technologies Inc.)或Lyft,。

Thomson Reuters報導(dǎo),，軟銀第1季(截至2017年6月30日為止)營益年增50%至4,790億日圓(43.2億美元)。Thomson Reuters Starmine SmartEstimate調(diào)查顯示,，20位分析師平均預(yù)期軟銀全年度獲利將達(dá)到1.16兆日圓,。

孫正義表示，如果一切順利的話,、SVF有望在數(shù)年后貢獻(xiàn)上千億日圓的年度營業(yè)額,。孫正義過去18年的投資紀(jì)錄相當(dāng)優(yōu)異：軟銀內(nèi)部報酬率達(dá)到44%。

軟銀公布的財報新聞稿顯示,，截至2017年6月30日為止帳上持有的NVIDIA股票擁有1,068.71億日圓的未實現(xiàn)獲利,。孫正義7日在財報記者會上指出，NVIDIA 2017會計年度(截至2017年1月29日為止)數(shù)據(jù)中心營收年增145%至8.3億美元,、車用芯片營收年增52%至4.87億美元,。

南華早報6日報導(dǎo)，富士康科技集團(tuán)(Foxconn Technology Group,，鴻海 )創(chuàng)辦人郭臺銘8月5日在深圳表示,，美國汽車發(fā)展依舊較中國更為先進(jìn)。他說,，除了自駕車技術(shù),，對AI、深度學(xué)習(xí)科技也有興趣,。

福斯(Volkswagen)為擴(kuò)展深度學(xué)習(xí)(deep learning)領(lǐng)域的能力,、6月27日宣布與NVIDIA建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)。NVIDIA Corporation執(zhí)行長黃仁勛表示,，AI是當(dāng)代最強大的技術(shù)力量,，NVIDIA的深度學(xué)習(xí)解決方案將可讓福斯把數(shù)據(jù)中心的龐大資料轉(zhuǎn)化成為有價值的見解并進(jìn)而改造事業(yè)。

麻省理工科技評論(MIT Technology Review)6月27日公布2017年度「50家最聰明企業(yè)(50 Smartest Companies)」名單,，列出最能結(jié)合創(chuàng)新技術(shù)與有效商業(yè)模式的50家企業(yè),。NVIDIA連續(xù)第3年上榜，從第28名(2015年),、第12名(2016年)一舉在今年躍居為龍頭,。

股價狂飆背后的原因深究

僅僅是在2015年的7月，英偉達(dá)的股價還只有20美元,，今天他的股價突破了165美元,，完成了8倍漲幅。作為一家早在1993年成立的芯片公司,，英偉達(dá)雖然很早被關(guān)注,，但直到最近在真正進(jìn)入廣大投資者的視線。早些時候,，僅僅是一些打游戲的朋友通過電腦顯示芯片知道他的產(chǎn)品,。

從2001到2017年公司整體收入基本上保持增長，16年間收入7億美元增長了接近10倍到69億美元,。但是我們看到,，作為一家硬件公司，英偉達(dá)的增速是缺乏爆炸性的,。這點和互聯(lián)網(wǎng)公司的爆炸力完全不同,。

2015年英偉達(dá)的收入是47億美元，到了2017年也“只有”69億美元,。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看,，我們似乎沒有看到英偉達(dá)收入增長的爆炸力。由于股價=盈利X估值,，那么英偉達(dá)的大幅上漲來自于估值提高,。估值的提高往往有很大的藝術(shù)部分,，但很多時候卻會預(yù)先告訴我們未來的樣子。顯然,，市場對于英偉達(dá)預(yù)期是公司未來收入從傳統(tǒng)電腦游戲,，向人工智能轉(zhuǎn)型。

關(guān)于這一點,，可以參考2016年8月我文章中的原話,，沒有一個字改動：

從代表未來的增長點看，英偉達(dá)的布局已經(jīng)符合了未來世界：

1,、游戲領(lǐng)域逐漸走向VR模式,。今年四季度Playstation也要推出VR頭盔。VR的高清體驗需要很強大的畫質(zhì),，更高級別的GPU芯片,。這會讓英偉達(dá)這種獨立GPU公司受益。

2,、人工智能帶動數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù),。深度學(xué)習(xí)是各個大互聯(lián)網(wǎng)公司都在布局的。深度學(xué)習(xí)依賴的也是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò),，這種神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和人類大腦類似,。深度學(xué)習(xí)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)必須要做到高速狀態(tài)下對于海量數(shù)據(jù)分析。英偉達(dá)的深度學(xué)習(xí)芯片具有快速處理的特長,。就在前幾天,，英偉達(dá)向OpenAI交付了全球首臺單機(jī)箱人工智能超級計算機(jī)，DGX-1,。這臺計算機(jī)用了3000人花費3年時間開發(fā)出來,。

3、無人駕駛,、ADAS系統(tǒng),。大家都知道，特斯拉已經(jīng)是英偉達(dá)的客戶,。對于未來的無人駕駛汽車來說,，GPU算法芯片將成為一個標(biāo)配。而且在Mobileye和特斯拉合作終止以后,，將更有利于英偉達(dá)芯片對于汽車電子化的滲透,。今年4月我們看到英偉達(dá)發(fā)布了首款基于Pascal架構(gòu)的特斯拉P100顯卡。這塊顯卡有高達(dá)153億個晶體管,。

技術(shù)帶來新的定價權(quán)

如果僅僅從收入結(jié)構(gòu)看,，英偉達(dá)依然只是一個游戲芯片公司。

最新一季度的收入19億美元，其中游戲業(yè)務(wù)收入10億,，視覺產(chǎn)品收入2億,，數(shù)據(jù)中心收入4億，汽車業(yè)務(wù)收入1.4億,，其他收入1.5億,。游戲依然占到了收入的53%。但是從公司的經(jīng)營性利潤看,，2017年出現(xiàn)了巨大增長，從7億美元增長到了19億美元,。

這意味著公司在更加快速增長的VR,，芯片算法，無人駕駛汽車等方面都有很強的定價權(quán),，有技術(shù)的獨占性,。正因為這種獨占性，才能帶來更高的利潤水平,。

英偉達(dá)估值達(dá)到了驚人的經(jīng)營利潤率,，不要說作為一個硬件芯片公司，即使互聯(lián)網(wǎng)公司目前都沒有如此高的估值,。

但是英偉達(dá)高估值背后更多是擁有未來,。更強的算法，更好的圖像識別,，以及人工智能的世界,。每一次的科技變革都首先需要硬件突破，2000年網(wǎng)絡(luò)股泡沫依靠了思科路由器,，這一次移動互聯(lián)網(wǎng)時代依靠了蘋果的智能手機(jī),。下一次人工智能的革命需要英偉達(dá)芯片。

英偉達(dá)的未來真的那么光明嗎?

在兩大模式驅(qū)動下,，英偉達(dá)在游戲,、專業(yè)視覺化、數(shù)據(jù)中心,、汽車四大領(lǐng)域不斷構(gòu)建其產(chǎn)品和應(yīng)用生態(tài),，擴(kuò)大商業(yè)布局，并實現(xiàn)了游戲,、數(shù)據(jù)中心,、汽車三大業(yè)務(wù)營收高速增長。

根據(jù)英偉達(dá)官方數(shù)據(jù),，過去5年(FY2012-2016)來,，游戲業(yè)務(wù)年均復(fù)合增長率(CAGR)達(dá)21%，平均銷售價格(ASP)增長11%，平均銷售量(ASU)增長9%,。

英偉達(dá)的游戲業(yè)務(wù)主要來自發(fā)達(dá)國家,，同時有40%來自中國這樣的新興市場。英偉達(dá)GeForce業(yè)務(wù)高級副總裁Jeffrey Fisher表示,，18-40歲都是游戲市場目標(biāo)用戶,，但在新興市場中，英偉達(dá)對這一群體的滲透率只有2%,。近兩年來,，GeForce在新興市場的銷售增長率幾乎是原有市場的兩倍多，ASP增長也相當(dāng)迅速,。

游戲業(yè)務(wù)的強勁增長,，離不開背后幾大驅(qū)動因素。

首先,，電子競技是英偉達(dá)新興市場游戲業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵驅(qū)動力之一,。如今一些專業(yè)游戲團(tuán)隊甚至有基于GeForce GPU標(biāo)準(zhǔn)的錦標(biāo)賽;大量觀眾通過亞馬遜、Twitch,、YY等在線網(wǎng)站觀看電子競技;此外,，隨著雅虎Sport等媒體游戲頻道的開通，電子競技變得越來越主流,，也為英偉達(dá)GPU鋪設(shè)了龐大的市場網(wǎng)絡(luò),。

其次，游戲主機(jī)的性能提升也為英偉達(dá)創(chuàng)造了機(jī)會,。索尼PS4 和微軟Xbox One將游戲主機(jī)性能標(biāo)準(zhǔn)提高了7-8倍,，要實現(xiàn)這種級別的性能，用戶至少需要GTX 960 GPU作為標(biāo)配,。此外,，一些最新的3A電子游戲?qū)π阅芤髽O高，在英偉達(dá)1億GPU用戶中,，有80%需要升級其GPU來玩最新的3A游戲,，這就增加了嚴(yán)肅游戲玩家們更新他們PC機(jī)性能的動力和需求。

再次,，游戲內(nèi)容的開放也帶動了英偉達(dá)高性能GPU的需求,。在PC游戲中，一些開發(fā)者們會給游戲玩家修改游戲以及創(chuàng)造自己內(nèi)容的權(quán)限,，這就要求其GPU性能極高,，也給了英偉達(dá)出售高性能GPU的機(jī)會。

最后,，VR頭顯將會成為游戲行業(yè)的新興計算平臺,。如今超過90%的PC都不適合VR,，需要升級其GPU才能得到滿意的VR體驗。此外VR游戲內(nèi)容的缺乏也為英偉達(dá)構(gòu)建新的游戲生態(tài)提供了條件,。

據(jù)Jon Peddie Research預(yù)測,，隨著電子競技的流行，以及對PC游戲的需求增加,，PC游戲硬件市場有望達(dá)在2018年達(dá)到300億美元,。不過，雖然GeForce平臺在PC游戲領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位,，但AMD的Raytheon平臺仍是游戲主機(jī)和VR頭顯的霸主,，英偉達(dá)仍然需要和AMD正面競爭。

數(shù)據(jù)中心市場長期被英特爾占據(jù),，高通和IBM也在試圖進(jìn)入,。然而，英偉達(dá)瞄準(zhǔn)深度學(xué)習(xí),，避免了與其他服務(wù)器和CPU廠商的正面競爭。

英偉達(dá)通過兩大網(wǎng)絡(luò)部署其數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品——Tesla GPU,。

此外,，英偉達(dá)還為開發(fā)者提供了ComputeWorks的SDK，目前已經(jīng)在為大約400個軟件進(jìn)行加速,。

通過Tesla GPU,，英偉達(dá)幫助各行各業(yè)的公司在大規(guī)模運算上提高了性能，降低了成本,。就拿谷歌大腦為例,，以前他們用了1000個普通GPU來識別確認(rèn)YouTube所有視頻中的貓，計算成本高達(dá)500萬美元,，之后用了16個TeslaGPU便將性能提升了6倍,，成本降低到20萬美元。此外,，隨著功耗顯著降低,，運營成本也明顯下降。

得益于駕駛艙的數(shù)字化趨勢以及自動駕駛技術(shù)的進(jìn)步,，汽車已經(jīng)成為近年來最具科技吸引力的行業(yè)之一,，也給了英偉達(dá)這樣的半導(dǎo)體公司無限機(jī)會。

由于電子控制元件(ECUs)正逐步被集成到汽車?yán)?，?dǎo)致自動駕駛汽車出現(xiàn)了多種ECU并存的局面,。每一中ECU都有自己的處理器、軟件和更新版本,。這就帶來了巨大的軟件維護(hù)成本,。

為了解決這一問題，英偉達(dá)采用建立在同一架構(gòu)上的兩個計算系統(tǒng)來取代所有ECU，也就是其自動駕駛計算平臺NVIDIA DRIVE,，包含DRIVE CX和DRIVE PX 2兩大系統(tǒng),。由于兩個計算系統(tǒng)都能獲取攝像頭和傳感器數(shù)據(jù)，這樣就可以保證軟件在任一系統(tǒng)上更新和運行,。該平臺同樣對所有開發(fā)者開放,，從而讓車企自由開發(fā)而不用產(chǎn)生高昂成本。

DRIVECX是一個駕駛艙計算機(jī),，可以在車內(nèi)運行信息娛樂系統(tǒng),。由于車載系統(tǒng)可以獲取攝像頭和傳感器信息，它還可以用于物體檢測,、分類,、環(huán)境映照等ADAS應(yīng)用。

DRIVEPX 2是一個能夠處理計劃,、視覺,、定位、感知等功能的自動駕駛汽車計算機(jī),，該系統(tǒng)由AI驅(qū)動,，一個處理器可以應(yīng)用到多個系統(tǒng)。目前,，英偉達(dá)正在和多家車企合作自動駕駛汽車項目,。

擁有多方優(yōu)勢的英偉達(dá)，也許真的能成為下一個英特爾?