John Deere最近收購(gòu)了一家使用AI技術(shù)自動(dòng)識(shí)別雜草并對(duì)其噴灑除草劑的創(chuàng)業(yè)公司Blue River技術(shù),，這是一項(xiàng)完美的人工智能交易。它展示了人工智能在不同行業(yè)的影響,，以及這種影響的規(guī)模。以往技術(shù)革命的領(lǐng)導(dǎo)者為那些人工智能的初創(chuàng)公司投資數(shù)億美元,。這些初創(chuàng)公司正在與Alphabet,、Facebook、英特爾和微軟等大公司展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng),，進(jìn)行收購(gòu),，從而在人工智能創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì),。

      人工智能收購(gòu)的歷史

      收購(gòu)人工智能創(chuàng)業(yè)公司的競(jìng)爭(zhēng)是近來(lái)一種較新的社會(huì)現(xiàn)象。在2016年,，人工智能公司的并購(gòu)呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì),，這一直持續(xù)到現(xiàn)在。然而,，許多人工智能交易其實(shí)早在2016年就發(fā)生了,。早在上世紀(jì)80年代和90年代，科技巨頭們關(guān)閉了最早的認(rèn)知技術(shù)交易,，當(dāng)時(shí)蘋(píng)果收購(gòu)了珊瑚和Lisp編程語(yǔ)言的開(kāi)發(fā)商,。在同一時(shí)間，微軟也收購(gòu)了知識(shí)產(chǎn)業(yè),。據(jù)估計(jì),，自2012年以來(lái)，已經(jīng)有超過(guò)250家私人人工智能公司進(jìn)行收購(gòu),，但我們的研究顯示,，在這之前又有50家人工智能公司進(jìn)行了收購(gòu)。

      盡管過(guò)去有人工智能的并購(gòu)活動(dòng)和最近的收購(gòu)狂潮,，但我們對(duì)人工智能創(chuàng)業(yè)公司的估值和收購(gòu)的動(dòng)機(jī)并不了解,。在我們的研究中發(fā)現(xiàn)的340家被收購(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司中，只有112家擁有可靠的退出估價(jià),。交易背后的動(dòng)機(jī)也并非完全披露,。例如蘋(píng)果公司一般不會(huì)就創(chuàng)業(yè)公司收購(gòu)的目的或計(jì)劃進(jìn)行討論。

      分析可用的數(shù)據(jù)

      然而,，對(duì)50個(gè)值得關(guān)注的人工智能交易（估值5000萬(wàn)美元或更多）的分析可能會(huì)有用,，因?yàn)樗兄谕茝V，幫助企業(yè)家在這個(gè)已經(jīng)擁擠的生態(tài)系統(tǒng)中找到一個(gè)市場(chǎng)定位,。這樣的分析也可以幫助創(chuàng)業(yè)公司和收購(gòu)者制定一個(gè)可能的退出策略,。企業(yè)家可以深入挖掘，探索并購(gòu)交易背后的邏輯,，找到最適合他們個(gè)人情況的組合,。

      探索這些交易有助于定義至少三種收購(gòu)人工智能創(chuàng)業(yè)公司的方法：

      1、投資組合擴(kuò)張：這是收購(gòu)一家人工智能創(chuàng)業(yè)公司最常見(jiàn)的理由,。收購(gòu)者通常用以下兩種方式尋求互補(bǔ),，來(lái)完成這類(lèi)收購(gòu)。第一個(gè)是跨價(jià)值鏈的,。舉個(gè)例子，當(dāng)一家公司提供應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)威脅的工具時(shí),，就會(huì)獲得一名威脅探測(cè)專(zhuān)家,。買(mǎi)家尋求互補(bǔ)另一種方式可能是橫向擴(kuò)張,。舉個(gè)例子，自然語(yǔ)言處理公司收購(gòu)了一家特別擅長(zhǎng)處理某種語(yǔ)言的人工智能創(chuàng)業(yè)公司,。

      幫助買(mǎi)家擴(kuò)大投資組合的收購(gòu)有多種形式,。在我們的研究中，一些公司收購(gòu)了在鄰近地區(qū)的人工智能創(chuàng)業(yè)公司,，以使他們現(xiàn)有的產(chǎn)品更加全面,。其他公司則傾向于在自己的投資組合中加入新興產(chǎn)業(yè)或特定的市場(chǎng)能力。

      在整個(gè)科技領(lǐng)域,，幾項(xiàng)著名的計(jì)算機(jī)硬件收購(gòu)案例,，就為企業(yè)提供了良好的投資組合擴(kuò)張例子。例如,，英特爾收購(gòu)了Mobileye的計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù),，作為自己的高性能計(jì)算和資產(chǎn)的補(bǔ)充。ARM收購(gòu)了Apical,，后者開(kāi)發(fā)了一種技術(shù),，用于在低功耗設(shè)備上實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)視覺(jué)。

      軟件公司也在垂直擴(kuò)展產(chǎn)品組合,。例如,，Splunk的威脅反應(yīng)技術(shù)與Capsida的檢測(cè)能力相結(jié)合，Predix通過(guò)增加實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)整合來(lái)擴(kuò)大其平臺(tái),。通過(guò)收購(gòu)OpenSpan,，Pegasystems可以在熟練掌握CRM系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，增加機(jī)器人自動(dòng)化功能,。

      這些例子表明,，為了找到與潛在買(mǎi)家的互補(bǔ)性，創(chuàng)業(yè)者可以選擇在技術(shù)/產(chǎn)品隊(duì)列中查找,。

      尋找潛在互補(bǔ)公司的另一種方法是,，通過(guò)在幾個(gè)可能有潛在買(mǎi)家的行業(yè)、功能和市場(chǎng)中的尋找來(lái)實(shí)現(xiàn)目標(biāo),。例如,，Nuance收購(gòu)了SpeechMagic，以改善其在醫(yī)療保健和語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域的地位,。通過(guò)對(duì)Guavus的收購(gòu),，泰利斯公司在預(yù)見(jiàn)性維護(hù)方面獲得了大發(fā)展。而Pitchbook從私營(yíng)公司挖掘數(shù)據(jù)的能力,，是對(duì)晨星機(jī)構(gòu)的有力補(bǔ)充,，晨星公司是一家專(zhuān)業(yè)股票分析的公司。

      橫向曝光可以促進(jìn)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn),，但更常見(jiàn)的做法是將其視為進(jìn)入新市場(chǎng)的一種方式,。

      當(dāng)一家公司為了擴(kuò)大其投資組合而收購(gòu)初創(chuàng)公司時(shí),，無(wú)論是垂直的還是橫向的，它不僅必須考慮目標(biāo)技術(shù),，還要考慮其商業(yè)發(fā)展方向,。在商業(yè)方面，擴(kuò)張范式下收購(gòu)的大多數(shù)人工智能公司都取得了成功,。Mobileye創(chuàng)造了數(shù)億美元的營(yíng)收,，OpenSpan在20萬(wàn)臺(tái)電腦上運(yùn)行，而PitchBook預(yù)計(jì)將在收購(gòu)晨星時(shí)獲得數(shù)百萬(wàn)美元的利潤(rùn),。

      投資組合擴(kuò)張交易是初創(chuàng)企業(yè)生存期的最新發(fā)展,。建立一家公司需要數(shù)年時(shí)間，當(dāng)它有望成為一家股份制公司時(shí),，它就會(huì)進(jìn)入這個(gè)階段,。

      2、產(chǎn)品改進(jìn)：這種理由在買(mǎi)家中也比較常見(jiàn),。如果一家多元化公司收購(gòu)了一家相對(duì)于現(xiàn)有產(chǎn)品有優(yōu)勢(shì)的專(zhuān)業(yè)公司,，那么就會(huì)有一個(gè)產(chǎn)品改進(jìn)收購(gòu)的例子。

      供應(yīng)鏈整合或變革性交易：這些交易是最不常見(jiàn)的,。這些交易只會(huì)在整個(gè)行業(yè)發(fā)生變革時(shí)產(chǎn)生,，通常情況下會(huì)涉及到一個(gè)買(mǎi)家，這位買(mǎi)家試圖收買(mǎi)供應(yīng)鏈中的參與者來(lái)保存其資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的相關(guān)性,。

      當(dāng)一家大型的,、典型的多元化公司收購(gòu)一家專(zhuān)業(yè)公司并將新技術(shù)整合到自己的產(chǎn)品中時(shí)，就會(huì)執(zhí)行產(chǎn)品改進(jìn)的收購(gòu),。在這種情況下,，沒(méi)有公司會(huì)積極追求新興市場(chǎng)。例如,，LinkedIn收購(gòu)了Bright.com,，并將其匹配算法整合到其簡(jiǎn)歷搜索中。Twitter收購(gòu)了Magic Pony,，以提升其視頻處理能力,。微軟收購(gòu)了Equivio，以支持Office 365的eDiscovery功能,。

      買(mǎi)家收購(gòu)一家人工智能初創(chuàng)公司,，旨在改善其現(xiàn)有產(chǎn)品，說(shuō)明買(mǎi)家似乎對(duì)目標(biāo)是投資組合擴(kuò)張的公司更感興趣,。在20項(xiàng)產(chǎn)品改進(jìn)交易中,，只有3個(gè)案例顯示出買(mǎi)家對(duì)目標(biāo)交易較感興趣。因此，愿意將人工智能初創(chuàng)公司和現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行整合的公司創(chuàng)始人,，可能會(huì)更多地專(zhuān)注于發(fā)達(dá)的科學(xué)技術(shù),。

      改進(jìn)產(chǎn)品的交易似乎是專(zhuān)門(mén)為早期創(chuàng)業(yè)公司開(kāi)發(fā)的,。在創(chuàng)業(yè)公司的生存期中,，這些交易比投資組合擴(kuò)張的交易時(shí)間要早兩倍。這可能是在人們已經(jīng)證明一項(xiàng)科學(xué)技術(shù)的可行性,，但該科技仍不具有商業(yè)吸引力的時(shí)候,。

      3、供應(yīng)鏈一體化或變革性交易：供應(yīng)鏈一體化是最罕見(jiàn)的交易,。當(dāng)一個(gè)行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)大洗牌,，或者某家公司試圖將其現(xiàn)有產(chǎn)品投放到新市場(chǎng)時(shí)，這些收購(gòu)就會(huì)出現(xiàn),。在這些情況下,，企業(yè)試圖獲得對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)，這些資產(chǎn)要么能在未來(lái)獲得最高價(jià)值,，要么會(huì)提高銷(xiāo)售額,。

      DeepMind可能是最最出名但并非最大的人工智能交易。這也是一個(gè)旨在重塑整個(gè)公司交易的好例子,。Alphabet目前仍是一家廣告公司,，它正在將自己重新打造為一家“機(jī)器學(xué)習(xí)第一公司”。在人工智能領(lǐng)域最大的交易中,，有五分之三歸于這一類(lèi),。Cruise Automation和Argo人工智能分別被福特和通用汽車(chē)收購(gòu)，目的是讓汽車(chē)業(yè)巨頭在無(wú)人駕駛汽車(chē)主要產(chǎn)業(yè)調(diào)整中仍然保持其領(lǐng)先地位,。

      在其他地方,，機(jī)器人外科系統(tǒng)制造商Mako被醫(yī)療設(shè)備制造商Stryker收購(gòu)，Stryker認(rèn)為這筆收購(gòu)可以提高其公司移植物的采用,，并幫助它抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，從而使這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)供應(yīng)鏈的控制力減弱。

      有時(shí)候,，收購(gòu)資產(chǎn)與買(mǎi)家之間的聯(lián)系并不那么直接,。例如，通過(guò)收購(gòu)Blue River技術(shù),，John Deere將讓農(nóng)民減少除草劑的使用,。這將有望使農(nóng)民重新分配資金用于購(gòu)買(mǎi)額外的機(jī)械設(shè)備。變革性交易的顯著特征是它們?cè)诠?yīng)鏈上的工作方式,。

      與投資組合擴(kuò)張或產(chǎn)品改進(jìn)交易不同的是,，芯片制造商通常會(huì)收購(gòu)另一家芯片制造商或一家規(guī)模較小的軟件公司，變革性的交易幾乎不會(huì)發(fā)生在統(tǒng)一領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的公司之間。因此,，為了找到潛在的買(mǎi)家,，創(chuàng)始人應(yīng)該從全球的角度來(lái)看待他們的創(chuàng)業(yè)公司，并確定其公司在相關(guān)供應(yīng)鏈中的位置,。毋庸置疑的是,，變革性的交易可能具有最高價(jià)值，所以買(mǎi)家面臨著許多風(fēng)險(xiǎn),。

      這些分類(lèi)對(duì)初創(chuàng)公司意味著什么

      人工智能市場(chǎng)正變得越來(lái)越擁擠,，許多公司為了獲得資金，都為自己貼上“人工智能”的標(biāo)簽,。隨著越來(lái)越難找到合適的細(xì)分市場(chǎng)或退出市場(chǎng)的方式,，想象未來(lái)買(mǎi)家的潛在動(dòng)機(jī)是一種很好的鍛煉方式，可以幫助解決這個(gè)分類(lèi)問(wèn)題,，建立一個(gè)具有實(shí)際價(jià)值的公司,。