80家涉足鋰電池的上市公司中,，前三季度盈利過億的公司數(shù)量達(dá)到52家,，比亞迪、天齊鋰業(yè)等5家公司更是超過了10億元，整個(gè)行業(yè)迎來了大豐收,。

鋰電池板塊亮出的三季度成績單,，無愧于2017年“最火板塊”這一稱號(hào),。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，80家涉足鋰電池的上市公司中，前三季度盈利過億的公司數(shù)量達(dá)到52家,，比亞迪,、天齊鋰業(yè)等5家公司更是超過了10億元，整個(gè)行業(yè)迎來了大豐收,。

“今年前三季度,，新能源汽車合計(jì)銷售39.8萬輛,，距離中汽協(xié)預(yù)計(jì)的70萬輛全年目標(biāo)，還有30萬輛的缺口,，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來說,，這都是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)?！庇薪邮苡浾卟稍L的券商研究員表示,，繼續(xù)看好鋰電池行業(yè)的龍頭及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈,。與此對(duì)應(yīng)的是,，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等巨頭在三季報(bào)中主動(dòng)上調(diào)了對(duì)第四季度的盈利預(yù)期,。

正極材料商賺得最多

截至昨日收盤,，贛鋒鋰業(yè)今年股價(jià)累計(jì)上漲了220%，天齊鋰業(yè)上漲了123%,，華友鈷業(yè)上漲了149%,。三季報(bào)顯示，今年前三季度,，天齊鋰業(yè),、華友鈷業(yè)和贛鋒鋰業(yè)的凈利潤分別為15.2億元、10.98億元和10億元,，同比增速分別為26.17%,、9723%和106%。良好的業(yè)績?yōu)楣蓛r(jià)的暴漲提供了有力的支撐,。

“漲價(jià)!”據(jù)鈷材料貿(mào)易商介紹,，隨著大量資金涌入新能源電池行業(yè)，作為正極材料基礎(chǔ)原料的鈷和鋰,，出現(xiàn)供需緊張,，導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲。據(jù)SMM數(shù)據(jù),，今年第三季度國內(nèi)電解鈷的價(jià)格環(huán)比上漲了約10%,，同比漲幅則高達(dá)105%。碳酸鋰的價(jià)格也是一路上漲,。亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，今年第三季度電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格環(huán)比上漲了約17.5%。

正是產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)暴漲,，刺激了相關(guān)公司股價(jià)的暴漲,。以華友鈷業(yè)為例，這家2015年上市的公司,，目前市值已經(jīng)超過500億元,。和市值相比,，公司的營收規(guī)模并不大，今年前三季度營業(yè)收入為61億元,，但持續(xù)上升的毛利率帶來了超額的利潤：2015年,，公司鈷產(chǎn)品毛利率為13.68%，2016年提升至17.68%,，今年上半年已提升至38.3%,。

“城市礦商”格林美也搭上了這波產(chǎn)品漲價(jià)的快車。今年1-9月,，格林美實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.67億元,，同比增長40%;實(shí)現(xiàn)凈利潤3.88億元，同比增長95%,。公司稱,，主要產(chǎn)品價(jià)格上漲， 加之電池材料板塊產(chǎn)能釋放,，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng),。格林美目前擁有鈷的產(chǎn)能1.8萬噸，其中4000噸來自回收業(yè)務(wù);鎳產(chǎn)能1萬噸,，全部來自回收業(yè)務(wù),。

其他涉足鈷和鋰業(yè)務(wù)的公司同樣賺得盆滿缽滿。如寒銳鈷業(yè),，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.53億元,，同比增長68.71%;實(shí)現(xiàn)凈利潤3.12億元，同比增長695%,。雅化集團(tuán)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.87億元,，同比增長52%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.65億元，同比增長69%,。在傳統(tǒng)民爆業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,，鋰電池板塊給雅化集團(tuán)業(yè)績帶來了高增長。

電池廠商成本讓渡漸順

上游原材料價(jià)格暴漲,，下游整車廠卻要求降價(jià),，一度讓中游的動(dòng)力電池廠商“兩頭承壓”。不過,，從三季報(bào)的情況來看,，部分龍頭公司已經(jīng)通過產(chǎn)業(yè)鏈的布局獲得調(diào)整，就如平安證券在一份研報(bào)中所言的“最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過去”,。

由服裝企業(yè)轉(zhuǎn)型鋰電池材料供應(yīng)商的杉杉股份,，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.43億元，同比增長71.83%;實(shí)現(xiàn)凈利潤4.68億元,，同比增長58.47%,。據(jù)券商測(cè)算,，杉杉股份的正極材料居世界第一、負(fù)極材料國內(nèi)第二(其中人造石墨國內(nèi)第一),，公司正極材料以鈷酸鋰和三元材料為主,，今年以來鈷價(jià)大幅上漲，公司產(chǎn)品價(jià)格總體傳導(dǎo)順暢,，并帶來盈利的大幅提升,。

國軒高科的業(yè)績表現(xiàn)則略顯遜色。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.54億元,，同比增長9.7%;實(shí)現(xiàn)凈利潤6.4億元,，同比下滑13.27%。公司預(yù)期2017年全年凈利潤區(qū)間為10億元至11.16億元,，變動(dòng)區(qū)間為-2.81%至8.25%,。公司稱,，三元電池產(chǎn)線投產(chǎn),，加之新客戶開拓與新產(chǎn)品開發(fā)方面取得明顯進(jìn)步，但2017年國內(nèi)動(dòng)力電池價(jià)格普遍下降,，上游材料價(jià)格上漲,，影響整體盈利水平。

在上下游的擠壓下,，有些板塊的盈利情況出現(xiàn)了較大幅度的下滑,。如電解液，受六氟磷酸鋰價(jià)格下跌等因素影響,，多氟多前三季度凈利潤同比下滑了45%;必康股份下降了約10%;天賜材料下滑了12%,。

隔膜板塊的情形則更差一些。以星源材質(zhì)為例,，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收3.87億元,，同比微增1.15%;實(shí)現(xiàn)凈利潤9176萬元，同比下滑26%,。據(jù)披露,，公司合肥星源濕法隔膜批量供貨進(jìn)度低于預(yù)期。另如滄州明珠,，公司前三季度凈利潤4.45億元,，同比增長14.9%，但業(yè)績?cè)鲩L主要系PE管和BOPA薄膜有良好表現(xiàn),，干法隔膜與去年相比基本持平,。

鋰礦兩巨頭全年業(yè)績預(yù)喜

前三季度的業(yè)績已經(jīng)鎖定，那么四季度的情況又如何?贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)等上游原材料公司已經(jīng)通過全年業(yè)績預(yù)告給出明確的看好信號(hào),。

在三季報(bào)中,，贛鋒鋰業(yè)預(yù)測(cè)2017年全年凈利潤區(qū)間為13.2億元至15.6億元,，同比增長185%至235%。公司稱,，澳大利亞RIM公司鋰輝石原材料供應(yīng)趨于穩(wěn)定,，公司鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比增長，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長,。需要注意的是,，即使以185%的增長下限計(jì)算，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司前三季度的業(yè)績?cè)龇?06.57%,。

按照贛鋒鋰業(yè)的全年業(yè)績預(yù)告,，對(duì)應(yīng)四季度單季度盈利區(qū)間為3.2億元至5.6億元，其中值高于公司三季度單季盈利3.96億元,。申銀萬國據(jù)此推測(cè),，假設(shè)公司以碳酸鋰價(jià)格維持目前水平為依據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)，則公司四季度的出貨量將達(dá)到1萬噸左右,，較三季度的出貨量(約0.87萬噸)大幅提升,。

天齊鋰業(yè)也作出了類似的預(yù)報(bào)。在三季報(bào)里,，天齊鋰業(yè)預(yù)測(cè)今年全年的凈利潤區(qū)間為20.6億元至22.6億元,，同比增長36.24%至49.47%。簡單對(duì)比,，即使以增速下限來看,，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司前三季度26.17%的利潤同比增幅。公司給出的解釋是,，去年四季度計(jì)提了約2.6億元可供出售金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備,。

進(jìn)一步測(cè)算，天齊鋰業(yè)預(yù)測(cè)的四季度單季的凈利潤區(qū)間為5.42億元至7.42億元,，其中值也高于三季度單季凈利潤5.94億元,。有券商研究員指出，受益鋰鹽價(jià)格的持續(xù)強(qiáng)勢(shì),，天齊鋰業(yè)今年的凈利潤已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比增長,，且公司第三季度單季的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入達(dá)到了10億元，保持了良好的增長勢(shì)頭,。

電解液板塊的龍頭企業(yè)則相對(duì)悲觀,。天賜材料預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤區(qū)間為2.97億元至4.16億元，變動(dòng)幅度區(qū)間為-25%至5%,。公司稱,，主要產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)步增長，但預(yù)計(jì)部分原材料價(jià)格仍將維持高位,，產(chǎn)品成本同比上升;另外,，受市場競爭環(huán)境的影響,，預(yù)計(jì)鋰離子電池材料銷售價(jià)格維持下降趨勢(shì)。