半導(dǎo)體指數(shù)在兩年的上漲中上漲了92%,。
投資者應(yīng)該有選擇性地選擇證券,，并關(guān)注需求放緩。
分析人士認(rèn)為,，不要指望今年半導(dǎo)體類股的領(lǐng)先市場表現(xiàn)會(huì)在2018年重演,。
盡管近期出現(xiàn)拋售,，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)自2016年初以來已經(jīng)上漲了92%，并有望連續(xù)第二年超過所有11個(gè)標(biāo)準(zhǔn)普爾板塊,，這是由于獲利增加和前所未有的整合期,。
盡管這一趨勢并沒有令分析師們感到悲觀，但一些分析師建議投資者要謹(jǐn)慎選擇,，并警惕需求放緩和庫存水平上升的跡象,。
以下是分析師對2018年的看法,。
摩根士丹利
2017年的半導(dǎo)體行業(yè)的出人意料的增長帶來了對庫存,、供應(yīng)加速和2018年雙重訂單的“輕微擔(dān)憂”，這將帶來一個(gè)“更加復(fù)雜的環(huán)境”,，盡管仍有一些機(jī)會(huì),。
強(qiáng)勁的市場總是會(huì)產(chǎn)生客戶庫存不斷擴(kuò)大的跡象,，這些跡象通常不會(huì)對股市產(chǎn)生負(fù)面影響直到出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，至少在今年的剩下時(shí)間里需求都很強(qiáng)勁,，因此逆轉(zhuǎn)不會(huì)出現(xiàn),。
不過，投資者在尋找更復(fù)雜的環(huán)境(如低增長預(yù)測)時(shí),，應(yīng)該謹(jǐn)慎行事,，這表明，在資本支出“強(qiáng)勁”時(shí)期,，內(nèi)存市場正變得“普遍不那么強(qiáng)勁”或“溫和”,。
目前仍是以占據(jù)“市場權(quán)重”為主。推薦的股票包括ASML Holdings NV,，Xilinx公司,，Ambarella公司，Win semiconductor集團(tuán),，Analog Devices公司,，TE Connectivity公司，Micron Technology公司,，Applied Materials公司和Lam Research 集團(tuán),。
奧本海默基金公司(Oppenheimer)
始于2016年的半導(dǎo)體“上行周期”是在“回合的中后期”。
在過去18個(gè)月里,，半導(dǎo)體類股的上漲,，已導(dǎo)致市盈率擴(kuò)大，同時(shí)投資者對需求減弱或庫存過剩的任何跡象越來越敏感,。
在這個(gè)階段,，選股是“關(guān)鍵的”，奧本海默繼續(xù)青睞那些提供持續(xù),、高于平均水平的增長,、自由現(xiàn)金流和股東回報(bào)的股票。
具備最高增長率的選擇是Monolithic電力系統(tǒng)公司,、Skyworks Solutions公司和Semtech集團(tuán),。
同時(shí)，自由現(xiàn)金流有所增長和利潤有所回報(bào)的是Broadcom有限公司,、Analog Devices公司,、Texas Instruments公司和Marvell Technology 集團(tuán)。
彭博資訊
芯片制造商2017年的美好增長——部分是得益于強(qiáng)勁的盈利增長和有利的并購背景——不太可能在2018年重演,。
收購和盈利增長的潛力依然存在,，但多年高企的市盈率可能沒有那么大的擴(kuò)張空間。
汽車和工業(yè)芯片的增長將會(huì)長期持續(xù),，2018年的內(nèi)存定價(jià)可能依然強(qiáng)勁,，這視手機(jī)需求而定,。
美國的稅收和資金回流政策的改變可能會(huì)對企業(yè)盈利有所幫助。
英國伯恩斯坦(Bernstein)公司
2018年的增長不太可能像2017年那樣強(qiáng)勁,，但只要需求周期繼續(xù)下去,，半導(dǎo)體行業(yè)就會(huì)好起來。
在這種環(huán)境下,，投資者應(yīng)該持有“結(jié)構(gòu)性或長期因素”的股票,，在周期性強(qiáng)勁的環(huán)境下能夠很好地發(fā)揮作用，如果市場轉(zhuǎn)向,，也可能會(huì)提供一些相對保護(hù),。
Broadcom仍然是2018年的首選。即使該公司在收購高通公司方面并不成功,，但Broadcom仍有空間實(shí)現(xiàn)有機(jī)增長,、利潤率增加和大幅提高股息。
Texas Instruments并沒有特別的吸引力,，但隨著時(shí)間的推移,，它將“慢慢上漲”，而且該公司將從較低的公司稅率中受益,，而不像伯恩斯坦建議里的美國半導(dǎo)體行業(yè)的其他公司,。
英偉達(dá)的市場機(jī)會(huì)介于“大”與“很大”之間，盡管估值高得“令人生畏”,。隨著時(shí)間的推移,，投資者對該公司市場機(jī)會(huì)的看法可能會(huì)變得更加正面。
史迪福投行(Stifel)
半導(dǎo)體行業(yè)2018年繼續(xù)看好,，近期股市的回調(diào)意味著買入機(jī)會(huì),。
關(guān)于3D NAND 閃存，三星,、東芝和英特爾等公司似乎正按計(jì)劃于2018年上半年發(fā)貨,、交付和安裝，這可能會(huì)為下一個(gè)季度的創(chuàng)紀(jì)錄出貨打下基礎(chǔ),。
盡管對內(nèi)存定價(jià)存在更廣泛的擔(dān)憂,，但調(diào)查顯示，生產(chǎn)活動(dòng)并未放緩,，而供應(yīng)商則認(rèn)為,，即便是在新產(chǎn)能提高的情況下，2018年的需求仍將超過供應(yīng),。
股票首選包括Applied Materials和MKS Instruments公司,。
Lam Research和FormFactor公司將繼續(xù)受益于其內(nèi)存的表現(xiàn)，并在2018年繼續(xù)超過大盤表現(xiàn)。