從中國的小米到世界的小米

5月3日，小米集團（下稱小米）向港交所遞交了招股書。這家創(chuàng)立8年的公司2017年實現(xiàn)了1146億元的收入和122億元的經(jīng)營利潤,，其收入同比增長67．5％,，這一幅度在全球收入超千億且贏利的互聯(lián)網(wǎng)公司中排名第一。

繼百度2005年在納斯達克上市創(chuàng)下漲幅記錄和阿里巴巴2014年在紐交所上市創(chuàng)下融資規(guī)模記錄后,，預計小米在港交所將創(chuàng)下今年全球最大規(guī)模IPO等耀眼記錄,。

從商業(yè)模型、主要利潤來源,、公司治理風格等角度看,，小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但這家互聯(lián)網(wǎng)公司很不一樣,。

根據(jù)招股書介紹,，小米對自己的定義是“一家以手機,、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司”，采用獨創(chuàng)的“鐵人三項”商業(yè)模式：硬件＋新零售＋互聯(lián)網(wǎng)服務——把設計精良,、性能品質(zhì)出眾的產(chǎn)品緊貼硬件成本定價,，通過高效的線上線下零售渠道將產(chǎn)品送到用戶手中，并持續(xù)為用戶提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)服務,。

在商業(yè)史上,，這樣的公司是罕見的。只有在互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)時代,，將軟件,、硬件、服務合而為一的全新模式才能成立,。小米硬是將智能化的硬件做成了互聯(lián)網(wǎng)服務的超級入口,，這要拜時代之所賜，拜中國紅利之所賜,，但更是依靠無畏的創(chuàng)新勇氣和追求極致的敬業(yè)精神,。

互聯(lián)網(wǎng)時代是創(chuàng)造奇跡的時代。但在小米之前,，沒有人相信硬件可以成為互聯(lián)網(wǎng)平臺,。太難了！小米為什么能成就大業(yè),？用雷軍的話,，“8年來的每一天里，‘和用戶交朋友,，做用戶心中最酷的公司’的愿景都在驅(qū)動我們努力創(chuàng)新,，不斷追求極致的產(chǎn)品和效率，成就了一個不斷締造成長奇跡的小米”,。

與其說是小米享受了移動互聯(lián)網(wǎng)的風口紅利,，不如說小米是依靠對用戶信仰的卓絕堅持，才贏得了最大的紅利,。

招股書顯示,，小米不僅是全球第四大智能手機公司，而且建成了全球最大的消費級IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺,，同時擁有1．9億MIUI月活躍用戶,。

小米登陸港交所是資本市場的一件大事，也標志著在供給側改革中堅持走創(chuàng)新驅(qū)動之路的中國優(yōu)秀公司,，無論在產(chǎn)品質(zhì)量,、商業(yè)模式、經(jīng)營能力,、品牌形象上都具備了全球競爭力,。從中國的小米到世界的小米,，故事將掀開新的一頁。

從資本市場角度看小米

小米的招股書暫時沒有披露估值和發(fā)行區(qū)間,，但市場普遍認為小米IPO前的估值在700到800億美元,，預計融資額在100億美元左右，上市后短期內(nèi)市值可達1000億美元,。招股書顯示,，中信里昂證券、高盛,、摩根士丹利為聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人,、聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。

高盛,、摩根士丹利是全球頂級投行,，歷史上都參與過不少經(jīng)典IPO案例。

1956年1月,，福特汽車的IPO成就了高盛在投行領域的領先地位,。這是第二次世界大戰(zhàn)后華爾街最大一單IPO，它標志著全球最大的私營企業(yè)也可以公眾化,。福特汽車以64．50美元的價格公開發(fā)行了1020萬股,。此前兩年，高盛一共做了56套方案,。為了保密,，福特的名字從未在文書中出現(xiàn)過，相關地方都用“X”代替,。

1980年12月，摩根士丹利作為保薦人之一的蘋果公司在納斯達克上市,，以每股22美元價格公開發(fā)行460萬股,，不到一個小時被搶購一空。當日收市29美元,，市值17．78億美元,，蘋果公司產(chǎn)生了4名億萬富翁和40名以上百萬富翁，喬布斯的財富達到2．56億美元,。

蘋果公司是創(chuàng)立4年后就上市的,。從蘋果開始，美國IPO市場拉開了追捧新興高科技公司的序幕,，“科技資本化”成為20世紀80年代之后美國資本市場的主旋律,。1980年微軟上市，1990年思科上市,，1995年網(wǎng)景上市,，1996年雅虎上市,，1997年亞馬遜上市，1998年eBay上市,，2004年谷歌上市,，2010年特斯拉上市，2012年Facebook上市……,。在資本力量助推下,，以硅谷為代表的美國信息產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司一浪接一浪，引領全球科技航向,。

中國互聯(lián)網(wǎng)上市潮始于2000年新浪,、搜狐、網(wǎng)易三大門戶登陸納斯達克,，2004騰訊在港交所上市,，2005年百度上市，2014年阿里巴巴上市,，騰訊和阿里巴巴今天都已躋身世界十大市值公司,。
高盛和摩根士丹利都參與保薦的小米，對資本市場意味著什么,？

假定小米上市后市值在900億美元以上,，不難得出如下結論——

如果將小米看作互聯(lián)網(wǎng)公司，其市值在中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司中將僅次于騰訊和阿里巴巴,，在全球上市互聯(lián)網(wǎng)公司中也將躋身前十,；

如果將小米看作消費品公司，其市值在中國所有消費品上市公司中將僅次于貴州茅臺,；

如果將小米看作制造型公司,，其市值將在所有中國制造中排名第一，遠超2017年制造業(yè)市值第一第二的美的和?？低?。（數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice中國上市公司市值500強榜單，統(tǒng)計截至2017年12月29日）

在資本市場看來,，這是小米最有趣的地方,，它可以被多重定義與想象，從而顯示出不可限量的未來活力,。

從互聯(lián)網(wǎng)角度,，截至2018年3月，MIUI月活用戶超過1．9億,，用戶每天使用小米手機的平均時間約4．5小時,，2015到2017年小米互聯(lián)網(wǎng)服務收入年復合增長率74．7％，毛利年復合增長率69．3％,。小米從用戶規(guī)模,、黏性及活躍度都達到全球一流互聯(lián)網(wǎng)公司水平,，有很好的變現(xiàn)能力。

從消費和制造的角度,，2017年小米手機銷量達9140萬臺,，較2016年大幅增長64．9％，位居全球第四,；2017年小米海外市場收入超過320億元,，已進入全球74個國家和地區(qū)，并在全球15個國家和地區(qū)進入智能手機銷量前五名,；小米建成了世界最大的消費級IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺,，連接了超過1億臺智能設備（不含手機和筆記本電腦）；小米還投資或孵化了超過90家專注于發(fā)展智能硬件及生活消費產(chǎn)品的公司,，構建起手機周邊,、智能硬件、生活消費品三層產(chǎn)品矩陣,，小米IoT與生活消費產(chǎn)品分部2017年收入為234．4億元,，同比了增長88．8％；最后,，小米商城是中國第三大3C與家電類電商平臺,，線下坪效位居全球

二，僅次于蘋果,。

2011年8月16日,，小米第一次新品發(fā)布會在北京798召開。雷軍在臺上發(fā)布了小米1代手機,，其旗艦級的配置和性能,，以及僅相當于當年市場上主流手機一半價格的定價1999元，當即引爆市場,。
無論從哪個角度看,，小米都走到了中國創(chuàng)造、中國渠道,、中國服務的最前沿，顯示出極高的效率和性價比優(yōu)勢,。所以資本市場競相追逐小米,，并不意外。

從價值觀角度看小米

蘋果公司上市后,，喬布斯一夜成為億萬富翁,。《喬布斯傳》寫到,，雖然喬布斯很有錢,，但“他不允許對利潤的追求凌駕于對制造偉大產(chǎn)品的狂熱之上”,，他自認“20世紀60年代的理想主義之風仍然影響著我們”。

蘋果上市30年后,，喬布斯曾說：“我看到蘋果公司的一些人,，大賺一筆后就覺得自己要過不同的生活。他們買下勞斯萊斯和許多房子,，每所房子都有管家,，然后再雇一個人管理所有的管家。他們的妻子去做整形手術,，把自己變得稀奇古怪,。這不是我想要的生活方式。這太瘋狂了,。我答應過自己,，不會讓錢毀了我的生活?！?/p>

喬布斯的追求是改變世界,。1981年，《公司》（Inc．）成為喬布斯第一次上封面的雜志,，標題是“這個人永久改變了商業(yè)世界”（This man has changed business forever）,。

在雷軍最新的公開信中，不難看到類似的情懷：“小米創(chuàng)辦之初,，我們就有一個宏大的理想：要改變商業(yè)世界中普遍低下的效率,。小米有勇氣、有決心推動一場深刻的商業(yè)革命,。在2011年初,，小米迎

第一次年會時，我向在場的100多名員工和他們的家屬們說,，我們要做出性能,、體驗都最好的智能手機，只售300美元——當時主流的智能手機售價普遍在600美元以上,?！?/p>

雷軍這樣表達他的商業(yè)價值觀：“偉大的公司都是把好東西越做越便宜，把每一份精力都專心投入做好產(chǎn)品,，讓用戶付出的每一分錢都足有所值,。”

雷軍這樣想,，是洞察了從古至今變化紛繁的商業(yè)世界,，跳出形形色色的商業(yè)模式，發(fā)現(xiàn)始終不變的是——用戶對“感動人心、價格厚道”的產(chǎn)品的期待,。他說這就是小米的答案,。

這一答案和20世紀上半葉影響深遠的福特生產(chǎn)方式頗有異曲同工之妙。福特1908年生產(chǎn)出第一輛T型車,，1913年引進流水生產(chǎn)線,，1914年首次向工人支付每日8小時5美元的工資，成為現(xiàn)代第一家將大規(guī)模生產(chǎn)和大規(guī)模消費結合起來的公司,。福特從一開始就確定要生產(chǎn)一種為普通人設計,、買得起而又可靠的汽車，一開始飽受爭議,，但他矢志不移,，終于做出了“國民車”。

“國民車”普惠國民,，但福特的第一個原則是要用最好的材料,。他在自傳中說：“我是出于這種信念來為大眾去制造汽車的——能為他們制出稱心如意的車來?！碑敃r美國無法找到強度高,、重量又輕的鋼材，他從國外引進釩鋼制造技術,，因為“它是這世界上最優(yōu)質(zhì)的鋼材了,，它有最強、最硬,、耐用等優(yōu)點”,。福特看中的是釩鋼的特性，絕不為降低汽車價格使用次等材料,。

雷軍多次援引同仁堂“炮制雖繁必不敢省人工,，品味雖貴必不敢減物力”的理念，借以表達小米在產(chǎn)品上不惜投入,，用最好的材料,，在每處細節(jié)反復雕琢，立志超越用戶預期,；與此同時,，小米提出永遠堅持硬件綜合凈利率不超過5％，超出部分都回饋用戶,，因為“優(yōu)秀的公司賺的是利潤,，卓越的公司贏的是人心”。

在我看來,，小米用董事會決議的方式確立硬件綜合凈利率不超過5％，既是互聯(lián)網(wǎng)時代最大化用戶規(guī)模的一種競爭壁壘，也是倒逼小米不斷提升效率的手段,，但最重要的,，還是價值觀的驅(qū)使。雷軍是中國軟件領域的先行者,，行業(yè)公認的超級勞模,，但只有在移動互聯(lián)網(wǎng)時代做出了小米這樣的產(chǎn)品后，他才真正成為行業(yè)引領者,。我猜在他的內(nèi)心深處一定有一種深深的,、質(zhì)樸的感恩，這份感恩獻給用戶,，是用戶成就了小米和雷軍,。5％是承諾，是感恩,，是永遠不變的信仰的體現(xiàn),。

這才是小米最可怕的地方。它把對用戶的信仰做成了KPI,，杜絕對高毛利的貪戀,，用厚道的真心換取用戶的真情。因此,，用戶對小米才不離不棄,，和小米一起構建起一個龐大的、不斷更新的生態(tài)體系,，生生不息,。

1980年上市的蘋果公司是一家改變世界的公司，那個時候中國的改革開放才剛剛開始,。在蘋果創(chuàng)立34年創(chuàng)立的小米,，如今也在改變世界。這是中國新興公司的驕傲,，中國的驕傲,。
從改變幾億人的生活到改變幾十億人的生活，是小米的目標,，而上市,，正是小米對全球市場的承諾。

1997年,，蘋果公司在著名的“非同凡響”的廣告中說,，“那些瘋狂到以為自己能夠改變世界的人，才能真正改變世界”,。（The people who are crazy enough to think they can change the world are the ones who do．）

2018年,，小米再出發(fā)，責任再定義。加油,，小米,，加油——源自中國、服務全球的世界級創(chuàng)新公司,。（中財網(wǎng)）