中國手機和電視機機制造商小米即將在港交所掛牌上市，媒體和投資人對于小米標(biāo)榜的“互聯(lián)網(wǎng)公司”屬性提出了質(zhì)疑,，英國《經(jīng)濟學(xué)人》發(fā)文指出,，在谷歌主導(dǎo)的海外移動互聯(lián)網(wǎng)市場，小米要靠互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)牟利將非常困難,。

2011年,，小米公司發(fā)布了第一款智能手機，第二年,，該公司估值就超過了10億美元,，在中國沒有其他第二家公司能夠比小米更快實現(xiàn)10億美元估值。

中國媒體早期將小米稱之為“東方蘋果”,，當(dāng)然這種說法有點夸張（即使是小米光景最好的時候）,。過了兩年之后，作為廉價手機制造商的小米成為全世界估值最高的科技創(chuàng)業(yè)公司,，價值460億美元,。

據(jù)一些分析師稱，小米申請在香港上市,，計劃融資100億美元（其招股書文件并未披露期待的估值或是上市融資目標(biāo)）,，小米可能獲得800億美元的估值，這一數(shù)字接近于中國搜索引擎服務(wù)商百度的市值,。

不過,，在一年半之前討論這些估值或融資可能是天方夜譚。2016年,，小米銷售收入大跌,，在中國手機市場的排名從第一跌至第五。小米聯(lián)合創(chuàng)始人雷軍認(rèn)為,，過快增長中的供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致了下滑,。

在許多人看來，小米戰(zhàn)線拉得太長,，該公司發(fā)布了各種聯(lián)網(wǎng)設(shè)備,，比如電飯煲、無人機,，據(jù)稱要創(chuàng)造一個智能手機控制的硬件生態(tài)系統(tǒng),。

去年，小米總收入180億美元,，其中高性價比手機以及各種電器占到91％,，不過這些產(chǎn)品只貢獻(xiàn)了8．8％的少量毛利潤。相比之下,，蘋果手機貢獻(xiàn)了公司39％的利潤,。

隨后,，小米業(yè)務(wù)反彈。在發(fā)布MIX 2S手機的上海發(fā)布會上,，米粉云集,，雷軍穿著一雙白色運動鞋登場。雷軍稱這款新手機已經(jīng)“碾壓”了蘋果iPhone X,。

不過后來在發(fā)布小米游戲筆記本時,，場面平靜下來。小米介紹稱,，這款筆記本上有專用按鈕,，可以讓玩家在游戲進行中間訂外賣。

據(jù)小米稱,，米粉群體具有極高的品牌忠誠度,，另外他們經(jīng)常會在網(wǎng)上提交各種意見建議和反饋。除了米粉之外,，小米的另外一個籌碼是具有極高性價比的產(chǎn)品,，小米認(rèn)為這些產(chǎn)品將會吸引更多消費者前來。

小米公司表示,，目前已經(jīng)有140多萬米粉擁有超過五個小米的消費電子產(chǎn)品,。到2022年，小米預(yù)計將獲得100億美元的營收,，而小米分布在各地的1000家零售店也將銷售手機,、筆記本以及各種生活電器（主要由小米參股的外部公司制造）。

上個月,，雷軍做出一個令潛在投資人震驚的表態(tài),，他表示要把硬件產(chǎn)品的綜合凈利潤率控制在5％以下。實際上在很長時間以來,，雷軍的盈利思維是通過誘人的價格把消費者吸引到小米的世界中,，然后通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)賺錢。

通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及小米官方軟件的內(nèi)置廣告,，小米的確獲得了60％的豐厚利潤率,。小米的一些軟件和服務(wù)包括小米音樂、小米商城等,。據(jù)統(tǒng)計,，從2015年到2017年，小米定制安卓系統(tǒng)MIUI用戶的平均收入翻了一倍,。

參與小米上市工作的一位銀行家認(rèn)為,，小米未來在印度具有良好的盈利前景。去年四季度,，小米超過了韓國三星電子,，成為印度智能手機市場的第一名（這也推動了小米業(yè)績的重振）。

去年,，小米28％的收入來自海外市場,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2015年6％的占比。尤其值得一提的是,，今年一季度,，小米一半的銷售收入來自海外，該公司成為中國國際化程度最高的公司之一,。

當(dāng)然,，小米的前路仍然面臨一些困難。

在小米獲得優(yōu)勢的印度市場,，小米在中國市場的強勁對手華為正在加緊追趕,，今年一季度的手機銷售增速已經(jīng)超過了小米。

市場研究公司Counterpoint駐孟買分析師Neil Shah表示,，在海外的移動互聯(lián)網(wǎng)市場,，谷歌的服務(wù)比較主流，小米將會發(fā)現(xiàn)難以推廣靠服務(wù)牟利的模式,。

雷軍還計劃今年進入美國手機市場,，不過最近圍繞華為、中興等中國手機廠商出現(xiàn)了一些麻煩,，美國市場研究公司IDC的分析師Shelly Jing表示,，小米不太可能在如此困難的美國市場投入資源。

在中國市場,，隨著“老米粉”被競爭對手的高端手機所吸引,，小米將會面臨更大壓力提高手機檔次和平均售價（目前的平均售價僅為881元人民幣，相當(dāng)于138美元）,。據(jù)悉,，如果刨除一次性的費用，小米去年的凈利潤十分微薄,，僅為7億美元,。

如果有關(guān)小米融資規(guī)模的預(yù)測準(zhǔn)確，那么小米此次將成為阿里巴巴2014年上市之后全世界最大規(guī)模的IPO（阿里融資額為218億美元）,。

小米非常急于向投資人證明自己是一家互聯(lián)網(wǎng)公司,，應(yīng)該獲得比硬件制造商更高的估值。小米聲稱,，目前已經(jīng)有超過一億臺設(shè)備接入了他們的“物聯(lián)網(wǎng)平臺”,。另外，小米已經(jīng)累計在全球投資了210多家公司,，已經(jīng)具備了孵化器公司的屬性,。

獵豹移動的創(chuàng)始人傅盛表示,，“BAT”（過去代表中國三大科技公司百度、阿里巴巴和騰訊）這個名詞可能會變成“ATM”,，小米或?qū)⑷〈渲械陌俣?。（來源：騰訊科技 編譯：晨曦）