中國手機和電視機機制造商小米即將在港交所掛牌上市，媒體和投資人對于小米標榜的“互聯網公司”屬性提出了質疑,，英國《經濟學人》發(fā)文指出,，在谷歌主導的海外移動互聯網市場,，小米要靠互聯網服務牟利將非常困難,。

2011年,，小米公司發(fā)布了第一款智能手機,，第二年,，該公司估值就超過了10億美元,，在中國沒有其他第二家公司能夠比小米更快實現10億美元估值,。

中國媒體早期將小米稱之為“東方蘋果”，當然這種說法有點夸張（即使是小米光景最好的時候）,。過了兩年之后,，作為廉價手機制造商的小米成為全世界估值最高的科技創(chuàng)業(yè)公司，價值460億美元,。

據一些分析師稱,，小米申請在香港上市，計劃融資100億美元（其招股書文件并未披露期待的估值或是上市融資目標）,，小米可能獲得800億美元的估值,，這一數字接近于中國搜索引擎服務商百度的市值。

不過,，在一年半之前討論這些估值或融資可能是天方夜譚,。2016年,，小米銷售收入大跌，在中國手機市場的排名從第一跌至第五,。小米聯合創(chuàng)始人雷軍認為,，過快增長中的供應鏈瓶頸導致了下滑。

在許多人看來,，小米戰(zhàn)線拉得太長,，該公司發(fā)布了各種聯網設備，比如電飯煲,、無人機,，據稱要創(chuàng)造一個智能手機控制的硬件生態(tài)系統(tǒng)。

去年,，小米總收入180億美元,，其中高性價比手機以及各種電器占到91％，不過這些產品只貢獻了8．8％的少量毛利潤,。相比之下,，蘋果手機貢獻了公司39％的利潤。

隨后,，小米業(yè)務反彈,。在發(fā)布MIX 2S手機的上海發(fā)布會上，米粉云集,，雷軍穿著一雙白色運動鞋登場,。雷軍稱這款新手機已經“碾壓”了蘋果iPhone X。

不過后來在發(fā)布小米游戲筆記本時,，場面平靜下來,。小米介紹稱，這款筆記本上有專用按鈕,，可以讓玩家在游戲進行中間訂外賣,。

據小米稱，米粉群體具有極高的品牌忠誠度,，另外他們經常會在網上提交各種意見建議和反饋,。除了米粉之外，小米的另外一個籌碼是具有極高性價比的產品,，小米認為這些產品將會吸引更多消費者前來,。

小米公司表示，目前已經有140多萬米粉擁有超過五個小米的消費電子產品,。到2022年,，小米預計將獲得100億美元的營收，而小米分布在各地的1000家零售店也將銷售手機,、筆記本以及各種生活電器（主要由小米參股的外部公司制造）,。

上個月,，雷軍做出一個令潛在投資人震驚的表態(tài)，他表示要把硬件產品的綜合凈利潤率控制在5％以下,。實際上在很長時間以來,，雷軍的盈利思維是通過誘人的價格把消費者吸引到小米的世界中，然后通過互聯網服務賺錢,。

通過互聯網服務以及小米官方軟件的內置廣告,，小米的確獲得了60％的豐厚利潤率。小米的一些軟件和服務包括小米音樂,、小米商城等,。據統(tǒng)計，從2015年到2017年,，小米定制安卓系統(tǒng)MIUI用戶的平均收入翻了一倍,。

參與小米上市工作的一位銀行家認為，小米未來在印度具有良好的盈利前景,。去年四季度,，小米超過了韓國三星電子，成為印度智能手機市場的第一名（這也推動了小米業(yè)績的重振）,。

去年，小米28％的收入來自海外市場,，遠遠高于2015年6％的占比,。尤其值得一提的是，今年一季度,，小米一半的銷售收入來自海外,，該公司成為中國國際化程度最高的公司之一。

當然,，小米的前路仍然面臨一些困難,。

在小米獲得優(yōu)勢的印度市場，小米在中國市場的強勁對手華為正在加緊追趕,，今年一季度的手機銷售增速已經超過了小米,。

市場研究公司Counterpoint駐孟買分析師Neil Shah表示，在海外的移動互聯網市場,，谷歌的服務比較主流,，小米將會發(fā)現難以推廣靠服務牟利的模式。

雷軍還計劃今年進入美國手機市場,，不過最近圍繞華為,、中興等中國手機廠商出現了一些麻煩，美國市場研究公司IDC的分析師Shelly Jing表示,，小米不太可能在如此困難的美國市場投入資源,。

在中國市場,，隨著“老米粉”被競爭對手的高端手機所吸引，小米將會面臨更大壓力提高手機檔次和平均售價（目前的平均售價僅為881元人民幣,，相當于138美元）,。據悉，如果刨除一次性的費用,，小米去年的凈利潤十分微薄,，僅為7億美元。

如果有關小米融資規(guī)模的預測準確,，那么小米此次將成為阿里巴巴2014年上市之后全世界最大規(guī)模的IPO（阿里融資額為218億美元）,。

小米非常急于向投資人證明自己是一家互聯網公司，應該獲得比硬件制造商更高的估值,。小米聲稱,，目前已經有超過一億臺設備接入了他們的“物聯網平臺”。另外,，小米已經累計在全球投資了210多家公司,，已經具備了孵化器公司的屬性。

獵豹移動的創(chuàng)始人傅盛表示,，“BAT”（過去代表中國三大科技公司百度,、阿里巴巴和騰訊）這個名詞可能會變成“ATM”，小米或將取代其中的百度,。（來源：騰訊科技 編譯：晨曦）