半導(dǎo)體行業(yè)和公司持續(xù)在風(fēng)口浪尖,。前兩期全球商業(yè)觀察我們梳理了國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前的競爭格局，分析了在該產(chǎn)業(yè)全球領(lǐng)先的韓國和臺灣地區(qū)發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的歷程、現(xiàn)狀和得失經(jīng)驗(yàn),。本期全球商業(yè)觀察我們繼續(xù)聚焦半導(dǎo)體行業(yè),，穿過歐洲半導(dǎo)體業(yè)界貌似30年超穩(wěn)定的壟斷競爭格局表象，透視其背后的洶涌暗潮,，其變革與守舊交織的行業(yè)邏輯,。基本面掃描的同時(shí),，我們還解剖了歐洲半導(dǎo)體行業(yè)一個(gè)特異的存在——英國ARM的個(gè)案,，看這個(gè)從谷倉里走出來的移動時(shí)代“英特爾”，如何因應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的需求而變革,。 

　　導(dǎo)讀

　　自1987年以來,，歐洲“三巨頭”幾乎從未跌出過全球半導(dǎo)體企業(yè)20強(qiáng)。歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)如今的問題更多在于缺乏新興企業(yè),，主要廠商仍然是過去的幾家巨頭,。

　　高通收購恩智浦案的關(guān)注度早就超出了行業(yè)的范疇。

　　5月14日彭博社報(bào)道稱,，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已重啟了對高通440億美元收購恩智浦的交易的審查,，受此影響，高通與恩智浦股價(jià)均在當(dāng)天有所上漲,。5月15日,，路透社又報(bào)道，盡管該項(xiàng)交易有望迎來關(guān)鍵突破,，但目前還未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,。

　　如今計(jì)算機(jī)技術(shù)已越來越多地被應(yīng)用于汽車之中，作為車用半導(dǎo)體領(lǐng)域霸主的恩智浦在這一趨勢中將顯著受益,。而隨著全球智能手機(jī)市場日趨飽和,、專利授權(quán)模式飽受質(zhì)疑，高通則正在遭受著業(yè)績的困擾,，對恩智浦的收購已顯得尤為重要,。

　　恩智浦在汽車電子領(lǐng)域的強(qiáng)勢正是如今歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一個(gè)縮影。

　　在過去近30年中,，隨著一系列的戰(zhàn)略調(diào)整和對部分業(yè)務(wù)的主動放棄,，歐洲半導(dǎo)體廠商如今已聚焦于細(xì)分市場，并且在特定領(lǐng)域手握巨大的市場和技術(shù)優(yōu)勢,。而這又離不開歐洲大的工業(yè)和科技產(chǎn)業(yè)背景。

　　“歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可以依托歐洲在機(jī)械工程和汽車工業(yè)上的傳統(tǒng)優(yōu)勢,。這一‘遺產(chǎn)’直接引出了歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最具競爭力的領(lǐng)域：功率半導(dǎo)體和車用半導(dǎo)體,。”英飛凌公司一位發(fā)言人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　從9%到6%：30年

　　“穩(wěn)定”的歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

　　從1990年到2017年,，全球半導(dǎo)體市場從510億美元增長至了4086.9億美元,。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在過去30年經(jīng)歷了顯著的變遷：個(gè)人電子設(shè)備對大型計(jì)算機(jī)的替代帶來了市場的變化，半導(dǎo)體廠商也經(jīng)歷著模式上的轉(zhuǎn)變,。這也注定了產(chǎn)業(yè)內(nèi)的洗牌,。

　　數(shù)據(jù)顯示，依照營收,，1990年時(shí),，日本曾占據(jù)著全球十強(qiáng)半導(dǎo)體企業(yè)中的六席，日企在全球市場的份額亦達(dá)到了49%,；而到2017年,，該榜單上已僅有東芝一家，日企的市場占有率也在該年降至了7%,。取而代之的是北美企業(yè),，其市占率同期由38%提升至49%，在全球十大半導(dǎo)體企業(yè)中也占據(jù)了半壁江山,。此外,，除日本外的亞太地區(qū)的市場份額也從4%躍升至37%。

　　同期,，歐洲半導(dǎo)體企業(yè)市場份額從9%變?yōu)榱?%,。此外，自1987年以來,，歐洲“三巨頭”幾乎從未跌出過全球半導(dǎo)體企業(yè)20強(qiáng),。其間，荷蘭飛利浦半導(dǎo)體和德國西門子半導(dǎo)體分別脫離了原有公司獨(dú)立發(fā)展成為了恩智浦（NXP）和英飛凌（Infineon）,，意法半導(dǎo)體集團(tuán)（SGS-Thomson）也更名成為了意法半導(dǎo)體有限公司（ST）,。

　　考慮到同期半導(dǎo)體市場驚人的增速以及新晉玩家的崛起，在這樣一個(gè)周期性興衰明顯的產(chǎn)業(yè),，歐洲企業(yè)已可謂是表現(xiàn)平穩(wěn),。

　　這并非易事。以恩智浦為例,，2006年飛利浦選擇了將其大部分半導(dǎo)體業(yè)務(wù)出售,，恩智浦半導(dǎo)體由此成立。2006年和2007年,，恩智浦營收分別增長4.1%和1.3%,，但在2008年其營收驟降13.9%，占有率也由2.1%降至1.6%,。2009年,，公司營收繼續(xù)大幅下降29.4%,，占有率跌至了1.4%。

　　這和行業(yè)的周期性衰退有關(guān),。2008年和2009年,，全球半導(dǎo)體市場分別衰退了5.2%和11.7%，但恩智浦所面臨的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)大于行業(yè)平均水平,。

　　2010年,，雖市場份額進(jìn)一步下滑至1.3%，恩智浦的營收卻同比增長24.3%,。其后雖仍偶有波動,，但整體已處于上升態(tài)勢。2017年,，恩智浦營收達(dá)88.63億美元,，雖較2016年的93.06億美元下降4.8%，但在IHS Markit 2017年十大半導(dǎo)體供應(yīng)商排名中仍位列第九,，市場占有率也重回2.1%,。

　　中國半導(dǎo)體投資聯(lián)盟秘書長王艷輝對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，盡管近幾年在新興消費(fèi)電子方面歐洲半導(dǎo)體企業(yè)顯得“稍差一些”,，但恩智浦,、ST等企業(yè)在傳統(tǒng)領(lǐng)域整體表現(xiàn)“依然強(qiáng)勢”。在他看來,，歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)如今的問題更多在于缺乏新興企業(yè),，主要廠商仍然是過去的幾家巨頭。

　　聚焦工業(yè)和車用半導(dǎo)體

　　細(xì)分市場

　　出于對移動和個(gè)人業(yè)務(wù)市場的看好,，恩智浦曾收購了Silicon Labs蜂窩通信業(yè)務(wù),。此外，也在家庭應(yīng)用半導(dǎo)體領(lǐng)域瞄準(zhǔn)數(shù)字電視,、機(jī)頂盒等市場,，并希望憑借在模擬電視市場的領(lǐng)先優(yōu)勢搶占先機(jī)。

　　但回頭看,，這些努力都算不上成功,。于是，恩智浦先后在2007年,、2008年和2010年,，將無線電話SoC業(yè)務(wù)、無線業(yè)務(wù)和家庭業(yè)務(wù)部門予以出售或剝離,，并將注意力重新放回了自飛利浦時(shí)代確立起的優(yōu)勢領(lǐng)域：汽車電子和識別業(yè)務(wù),。此外，恩智浦還在2009年出售了其CMOS IP業(yè)務(wù),，為新的突破點(diǎn)騰出了資金和精力,。

　　2009年,，恩智浦開始發(fā)力高性能混合信號（HPMS）產(chǎn)品，并重點(diǎn)制定了相應(yīng)的運(yùn)營策略,。2010年時(shí)，HPMS部門營收已占到了公司營收的65%,。近日,，恩智浦發(fā)布的2018年第一季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季22.69億美元的營收中,，包括了車用電子和安全相關(guān)業(yè)務(wù)的HPMS部門占到21.66億美元,，占比已超95%。

　　在脫離飛利浦近4年之后,，恩智浦于2010年8月6日登陸納斯達(dá)克市場,。其走出困境之后的上升態(tài)勢也體現(xiàn)在了股價(jià)上。截至2018年5月17日,，恩智浦股價(jià)收于106.71美元,，近52周高點(diǎn)為125.93美元，8年上漲近9倍（上市之初股價(jià)為14美元）,。

　　IHS Markit半導(dǎo)體制造研究部門執(zhí)行總監(jiān)Len Jelinek對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,，在十年前，歐洲半導(dǎo)體供應(yīng)商已意識到了其不會去尋求對移動或個(gè)人電腦市場的支配,。

　　“他們依照終端市場,，對其所支持的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了審視，判斷出車用半導(dǎo)體和工業(yè)半導(dǎo)體是在歐洲有著強(qiáng)大存在的兩個(gè)細(xì)分市場,?！盝elinek表示，“這就導(dǎo)致了英飛凌,、恩智浦和ST都將公司戰(zhàn)略發(fā)展聚焦在了工業(yè)和車用半導(dǎo)體科技上,。”

　　聚焦使得深耕成為可能,。英飛凌目前認(rèn)為,，除技術(shù)優(yōu)勢外，公司最核心競爭力即是“從產(chǎn)品到系統(tǒng)”的戰(zhàn)略路徑,?！拔覀兿Ｍ芨玫乩斫饪蛻羰袌龅南到y(tǒng)和需求，以使我們在半導(dǎo)體方面的專業(yè)能力能夠更加精確地被應(yīng)用,?！庇w凌一位發(fā)言人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　此外,，設(shè)備巨頭ASML和ASM,，以及IP巨頭ARM也均是歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中的重要成員,。“ARM是一個(gè)專業(yè)的IP公司,，其方案在全球范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用于半導(dǎo)體芯片的設(shè)計(jì),。”Jelinek表示,。

　　而在王艷輝看來,，設(shè)備廠商ASML已是如今半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“最火”的公司之一，其光刻機(jī)業(yè)務(wù)“已基本做到了獨(dú)一無二”,。依照營收,，來自荷蘭的ASML和ASM在2016年的半導(dǎo)體設(shè)備廠商中分別排名第二和第十。在2018年5月發(fā)布的最新一期半導(dǎo)體設(shè)備廠商評分顯示,，在大型半導(dǎo)體設(shè)備方面,，ASML和ASM分別以9.05和7.45的得分位列全球第三和第七。

　　集邦拓墣產(chǎn)業(yè)研究院分析師姚嘉洋對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,，歐洲國家在工業(yè)與車用領(lǐng)域早已耕耘相當(dāng)長時(shí)間,，擁有厚實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)和實(shí)力，這正是歐洲廠商能夠保持穩(wěn)定并在特定領(lǐng)域擁有優(yōu)勢的原因,。

　　“工業(yè),、車用領(lǐng)域，與消費(fèi)電子最大的不同之處就在于其進(jìn)入門檻相對較高,，各領(lǐng)域有功能性安全規(guī)范必須遵守,。”姚嘉洋指出,，由于歐洲半導(dǎo)體廠商大多具備IDM的優(yōu)勢,，能夠在設(shè)計(jì)、制造,、封測等環(huán)節(jié)上全部滿足相關(guān)規(guī)范,，同時(shí)打造極具競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品，這是競爭對手在短時(shí)間內(nèi)無法復(fù)制的,。

　　Jelinek也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,，受區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)影響，歐洲公司在建立汽車電子標(biāo)準(zhǔn)方面將繼續(xù)處于領(lǐng)導(dǎo)地位,?！斑@將使得歐洲半導(dǎo)體廠商在歐洲車用半導(dǎo)體市場上繼續(xù)保持支配優(yōu)勢?！?/p>

　　革新派

　　自1960年代集成電路產(chǎn)業(yè)興起以來,，一條龍式的自有產(chǎn)品設(shè)計(jì)、量產(chǎn)與封測的IDM模式曾長期是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主流,。

　　不過半導(dǎo)體制造業(yè)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征,，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模能夠有效降低單位產(chǎn)品的成本,，提升競爭力。此外,，半導(dǎo)體制造業(yè)對投資的需求也頗高,，除新建生產(chǎn)線外，設(shè)備維護(hù),、更新與新技術(shù)開發(fā)等均耗資巨大,。

　　在此條件下，1990年代初Fabless（無晶圓）模式和Foundry（晶圓代工）廠商開始興起,，臺積電（TSMC）在1987年的成立是這一過程中的里程碑式事件。

　　進(jìn)入21世紀(jì)后,，由于加工工藝和設(shè)備成本的上升,，許多IDM廠商已逐漸無法通過投資生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)收益，而代工廠則可通過為不同客戶代工同類產(chǎn)品而實(shí)現(xiàn)獲益,。臺積電在這一變革中成長迅速,，如今已成為僅次于英特爾和三星的世界第三大半導(dǎo)體廠商。

　　在此背景下,，介于IDM和Fabless之間的Fab-lite模式逐步成為目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主要模式之一,。歐洲在這一變革中走在了前列，恩智浦,、ST和英飛凌均較早選擇了Fab-lite策略,。

　　此外，歐洲半導(dǎo)體廠商在向細(xì)分市場調(diào)整的過程中,，多有“壯士斷腕”之舉：近年來,，他們都曾有過出售旗下部門的記錄，其中還不乏較為優(yōu)勢的業(yè)務(wù)部門,。

　　姚嘉洋指出,，英飛凌在2011年出售給英特爾的無線業(yè)務(wù)部門，如今已為英特爾取得了來自蘋果的手機(jī)Modem業(yè)務(wù)訂單,，打破了高通此前對此業(yè)務(wù)的“獨(dú)享”,；此外，英特爾也借此致力于發(fā)展5G技術(shù),。

　　“英飛凌之所以會出售該部門,，是希望能集中資源聚焦獲利更高的應(yīng)用領(lǐng)域，如功率半導(dǎo)體和汽車電子,?！币窝蟊硎荆瑲W洲半導(dǎo)體企業(yè)近年出色的財(cái)務(wù)表現(xiàn)已經(jīng)證明,，他們?yōu)檫m應(yīng)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流而對旗下產(chǎn)品進(jìn)行的調(diào)整策略是正確的,。

　　英飛凌方面也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,，公司的三大支柱戰(zhàn)略之一即是專注于其可以取得領(lǐng)先地位的市場，如車用電子,、電源供給,、工業(yè)功率電子、射頻技術(shù)和安全等,。

　　“守舊者”

　　歐洲半導(dǎo)體企業(yè)是革新者,，但此種革新很大程度上依托于歐洲長期以來在汽車工業(yè)等重要領(lǐng)域打下的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

　　談及以5G和人工智能為代表的新興前沿科技,，姚嘉洋坦言,，單論5G，歐洲半導(dǎo)體廠商目前顯然處于缺席狀態(tài),，短期來看似乎也不太會有深耕5G芯片市場的打算,。“原因在于5G進(jìn)入門檻相當(dāng)高,，競爭相當(dāng)激烈,，歐洲半導(dǎo)體廠商也打定主意，更聚焦原有市場并提高其進(jìn)入門檻,，避免其他競爭對手進(jìn)入,。”他表示,。

　　在人工智能和自動駕駛方面,，歐洲廠商則不會缺席?！叭斯ぶ悄芘c自動駕駛彼此相輔相成,，自動駕駛已是不可避免的趨勢，目前ST和恩智浦皆已有所行動,?！币窝蟊硎尽?/p>

　　此外,，王艷輝認(rèn)為,，盡管長期以來歐洲都是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的源頭之一，這也是近年來一些美國,、中國公司依然偏好前往歐洲收購一些小型半導(dǎo)體廠商的原因,，“但（歐洲）如今的環(huán)境，再想發(fā)展出大企業(yè)是比較難了,?！?/p>

　　恩智浦和英飛凌分別脫胎于飛利浦和西門子這兩大傳統(tǒng)電子巨頭，但如今，歐洲已少有其他強(qiáng)勢電子品牌,，包括曾經(jīng)的手機(jī)巨頭諾基亞也已衰落并轉(zhuǎn)型,。“歐洲的終端品牌基本徹底衰落了,，這也會帶來IC產(chǎn)業(yè)的衰落,。”王艷輝表示,，歐洲再想有半導(dǎo)體新公司崛起已較為困難,。

　　巨頭依然需要開拓新的優(yōu)勢領(lǐng)域。英飛凌公司發(fā)言人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,，弱勢領(lǐng)域或能觸發(fā)在專業(yè)技術(shù)方面的變革,。“隨著歐洲半導(dǎo)體廠商越來越多地放棄存儲芯片和CMOS技術(shù),，新的強(qiáng)勢項(xiàng)目需要被找尋,。”

　　并購也是近年來談?wù)摪雽?dǎo)體產(chǎn)業(yè)所無法忽視的一方面,，而歐洲半導(dǎo)體廠商在這一輪整并風(fēng)潮中大多扮演了較為被動的角色，例如高通正在進(jìn)行中的對恩智浦的收購,、英特爾對原英飛凌旗下的無線業(yè)務(wù)部門的收購,。

　　不過在姚嘉洋看來，目前這一波半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合的風(fēng)潮已經(jīng)落幕,，短期內(nèi)不會再有大型的并購案發(fā)生,。