塵埃落定，中國政府沒有在高通恩智浦并購案的最后期限內(nèi)給出審批意見,，最終高通選擇了放棄,。這個全球關(guān)注的重磅并購案雖然結(jié)束，但對各方的影響,，以及后續(xù)發(fā)展卻是一個新的開始,。短期看，這是一個沒有贏家的結(jié)果,，但拋卻情緒發(fā)泄,，各方更應(yīng)把負(fù)面影響降至最低，積極向前看,，認(rèn)真思考在未來如何轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C(jī)”,，尋求對各方更有利的結(jié)局，這才是最重要的,。

　　高通：委屈,、受傷，但發(fā)展與中國的新關(guān)系卻尤為重要

　　對于高通,，并購失敗的短期影響絕對是負(fù)面的,。收購失敗本身就是大損失;更為致命的是為了安撫股東，高通要進(jìn)行理論上最高300億美元的股權(quán)回購,?；ㄥX容易賺錢難!高通的賬面現(xiàn)金和短期金融資產(chǎn)現(xiàn)有360億美元左右，拿出300億,，直接消弱了未來再次產(chǎn)業(yè)并購,、擴(kuò)張業(yè)務(wù)、快速轉(zhuǎn)型的能力,，相當(dāng)長的時間內(nèi)要以練內(nèi)功為主要任務(wù);相比之下,，給恩智浦的20億美元賠償反而是小錢;更進(jìn)一步，由于之前股東對高通拒絕博通收購的“不滿積累”,，未來不排除股東借此發(fā)難,，對管理層進(jìn)行調(diào)整。高通在這方面的壓力會很大,，相關(guān)各方應(yīng)該做好應(yīng)對,。

　　誠然，經(jīng)過21個月的漫長談判,，30次的交割延長,，再加以“中美貿(mào)易戰(zhàn)”的大環(huán)境下，高通的股東和管理層應(yīng)早有了思想準(zhǔn)備和心里預(yù)期,。所以對高通來說靴子落地,，不確定性變?yōu)榇_定性，也可以理解為一個利好,。

　　因為中國政府沒有在并購案的最后期限內(nèi)給出審批意見,，或會導(dǎo)致高通對中國心存不滿，甚至調(diào)整中國戰(zhàn)略,。但中國和高通還是彼此需要,。還是希望高通能做好企業(yè)內(nèi)部和股東方面的溝通工作，放眼全局,，以長遠(yuǎn)為重,，以合作為主基調(diào)，充分利用和中國產(chǎn)業(yè)的合作，更加緊密地融入中國產(chǎn)業(yè),，相互成就;同時更加增進(jìn)和中國政府的關(guān)系,，勿因一時一地之得失影響大格局，合作共贏,。這需要高通,，尤其是相關(guān)管理層的智慧，耐心地積極地修復(fù),、發(fā)展高通和中國政府的關(guān)系,。失之東隅收之桑榆，看似“傷心”的結(jié)果,，卻可能是一個全新合作開始的起點!

　　恩智浦：以中國的市場空間換失去的兩年時間是當(dāng)下重要任務(wù)

　　雖得到20億美元的賠償,，對恩智浦來說最大的損失就是“失去的兩年時間”：影響了潛在的商業(yè)機(jī)會，戰(zhàn)略停滯,，相關(guān)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品線發(fā)生重大變化;短期股東和主要管理層略有失望,。但對恩智浦這樣一個優(yōu)秀的公司來說整體影響不大。長遠(yuǎn)來看,，當(dāng)不確定性變?yōu)榇_定性，恩智浦或許更容易變“不利”為“積極”,。

　　首先對恩智浦的客戶,，尤其是中國客戶而言，增加了確定性,，減少了變數(shù),。不用擔(dān)心供應(yīng)商的轉(zhuǎn)變，更不用擔(dān)心恩智浦商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變,。恩智浦在物聯(lián)網(wǎng),、人工智能和汽車電子領(lǐng)域的較大優(yōu)勢，以及長久以來和中國客戶的良好關(guān)系,，對中國產(chǎn)業(yè)來說,，這是一個較大利好。

　　其次,，未來中國汽車電子市場快速增長,、物聯(lián)網(wǎng)市場蓬勃發(fā)展，所以恩智浦也會借助和中國產(chǎn)業(yè)的緊密合作,，依靠其在汽車電子,、安全領(lǐng)域和工業(yè)應(yīng)用的巨大優(yōu)勢卷土重來。更加緊密拓展和中國的關(guān)系,，以中國的市場空間換時間是當(dāng)下就成為恩智浦重要的任務(wù),。

　　再次，恩智浦現(xiàn)金流充足(2017年恩智浦利潤23億美元,，賬面現(xiàn)金30億美元),，再加以高通20億美元的賠償,，未來恩智浦就有能力做更大的投資和并購。充足的現(xiàn)金流為恩智浦加大對中國的投資,，加深和中國的合作,，提供了更好的條件。

　　恩智浦在中國本地化做的非常好,，也期待其未來能加大在中國的投入,，與中國的互動更加頻繁和緊密。同樣對于中國政府而言,，恩智浦橫跨荷蘭和德國,，是歐洲重要的半導(dǎo)體公司，有巨大影響力,。在當(dāng)下的國際局勢下,，中國和歐洲的合作至關(guān)重要，與恩智浦的合作勢必也會得到中國政府的高度重視,。

　　中國產(chǎn)業(yè)：對外謹(jǐn)言慎行,，對內(nèi)強(qiáng)化內(nèi)功，用產(chǎn)業(yè)的突破回饋政府的擔(dān)當(dāng),。

　　對中國產(chǎn)業(yè)而言,，絕非吃瓜群眾。一只蝴蝶微微的煽動一下翅膀,，也可能會帶來海嘯,。何況這次煽動翅膀的并非蝴蝶，實乃鯤鵬,。更需要引起中國產(chǎn)業(yè)的高度重視,。

　　首先帶來的影響是中國在國際---絕不僅僅是美國---的并購將會更加困難。雖然美國對中國并購早就嚴(yán)防死守,，但在這次事件之后,，“針鋒相對，以牙還牙”或許會變本加厲,，并且持續(xù)相對較長的一段時間,。不僅并購，未來甚至可能在股權(quán)投資,、合資架構(gòu),、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、中國子公司設(shè)立甚至產(chǎn)業(yè)合作上都會引起美國的嚴(yán)格管理,。國內(nèi)的并購基金和企業(yè),，需要謹(jǐn)慎防范這個趨勢風(fēng)險。

　　由于之前美國對中資的并購就已經(jīng)嚴(yán)格，現(xiàn)在很多資本方將并購目標(biāo)瞄準(zhǔn)亞洲和歐洲,。不過結(jié)合美國否決中國資本收購愛思強(qiáng)和飛利浦照明的案例,，未來美國一定會加強(qiáng)中資對國際并購的監(jiān)管。即使做非美國企業(yè)的兼并整合,，也需要更慎重地對待美國可能的監(jiān)管,。

　　并購可以暫緩，但合作不能停止,。尤其是當(dāng)下芯片產(chǎn)業(yè),，中國對美國的依賴要超過美國芯片對中國市場的依賴：美國芯片對中國市場的依賴是“量”，但中國產(chǎn)業(yè)對美國半導(dǎo)體的依賴卻是“質(zhì)”,。所以相當(dāng)長的時期內(nèi),，中國企業(yè)要更加注意規(guī)范運營---尤其是涉及海外，加強(qiáng)內(nèi)部管理,，提高風(fēng)控意識,，重視知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，引入國際團(tuán)隊更要注重原雇主的合法權(quán)益,。特殊時期謹(jǐn)言慎行,，低調(diào)規(guī)范，合法合規(guī),。經(jīng)瓜田不躡履,過李園不正冠,。保護(hù)好自己，不給他人借口,，不為國家增難。

　　對外謹(jǐn)言慎行的同時,，對內(nèi)更要強(qiáng)化內(nèi)功,。中國政府審批上的慎重周全，幾次延后審批,，某種意義上也是更加關(guān)注對中國產(chǎn)業(yè)的保護(hù),。對政府來說，可謂“冒風(fēng)險”,、“擔(dān)責(zé)任”,、“前所未有”。付出就要有回報,，中國相關(guān)企業(yè)更不能辜負(fù)政府的良苦用心,，要緊抓時間窗口，珍惜戰(zhàn)略機(jī)遇,，提高自身實力,，彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)差距。用自己在技術(shù)上的突破，市場上的勝利來回饋政府的擔(dān)當(dāng),。

　　中國政府：總結(jié)審批案例,，增進(jìn)各方合作。

　　并購案落下帷幕,，并不意味著中國政府的工作告一段落,。反而相關(guān)部門更要積極應(yīng)對，既要復(fù)盤分析這個決定對中國產(chǎn)業(yè)的利弊,，為未來的并購審批增加經(jīng)驗;又要妥善處理好各方關(guān)系,，做好各方工作，為國際合作和產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造出更有利的局面,。

　　首先,，針對本案的過程要復(fù)盤，對產(chǎn)生的影響要跟蹤,，對未來的發(fā)展要關(guān)注,。該并購案成為近年來中國首次使用兩個180天期限仍沒有審核完成的案例，在半導(dǎo)體領(lǐng)域更是第一例,。未來半導(dǎo)體領(lǐng)域一定還會有重量級的國際并購發(fā)生,，這個案例的結(jié)果和影響將成為未來審批的重要決策依據(jù)。建議相關(guān)部門重新審視過去兩年的歷程和關(guān)鍵節(jié)點,，總結(jié)工作中的得失,，同時密切觀察該事件的后續(xù)發(fā)展。以這次判斷到?jīng)Q定為重要范例,，吸取教訓(xùn),，總結(jié)經(jīng)驗，未來將此類審批工作做到更好,。

　　其次要妥善處理好各方的關(guān)系,，“緩和”、“修復(fù)”,、“發(fā)展”與相關(guān)方的關(guān)系,，增進(jìn)產(chǎn)業(yè)之間的交流，推進(jìn)國際企業(yè)的合作,。恩智浦,、高通、荷蘭政府,、德國政府,、美國政府，或許有“心存不甘”,、“心存委屈”甚至更負(fù)面的影響,，如果不加以疏導(dǎo)或者解釋,，“負(fù)面情緒”延展開來，也絕非中國產(chǎn)業(yè)希望的結(jié)局,。希望相關(guān)部門能充分發(fā)揮智慧和大局觀,，做好互動及溝通工作，將此事的負(fù)面影響降至最低,。

　　結(jié)語：

　　這不僅僅是企業(yè)之間的競爭,，也不僅僅是產(chǎn)業(yè)之間的博弈，在當(dāng)下復(fù)雜的格局下,，此次并購案的結(jié)果以及中國政府的決定,，已經(jīng)超出企業(yè)得失和產(chǎn)業(yè)利弊的范疇。雖然各方?jīng)]有得到一個皆大歡喜的結(jié)果,，但企業(yè)之間的合作還是要進(jìn)行,，各方還是要展望未來，開辟合作新起點,，謀求發(fā)展新動力,。未來無論是中國、美國,、高通,、恩智浦，都還要在全球一體化,、產(chǎn)業(yè)合作化的背景下繼續(xù)跋涉,，在不確定性中尋找確定性，在平穩(wěn)中尋找快速增長,，在風(fēng)險中尋找機(jī)會,，在競爭中尋找合作。

　　沉舟側(cè)畔千帆過,，病樹前頭萬木春!北京時間26日中午12點是這個案子的結(jié)點,，但對于高通、恩智浦和中國而言,，卻是新關(guān)系的起點。愿各方能“邁步從頭越”,，將最壞放在昨天,，做好今天，期待明天,。