自打上市之后,，小米的股價表現(xiàn)就如同坐上了過山車,。上市后一度漲到了 22． 2 港元,，也有過破發(fā)的尷尬時刻,。
當(dāng)然我們也知道,，現(xiàn)在大環(huán)境整體萎靡,，小米的股價表現(xiàn)并不能說明太多公司業(yè)務(wù)層面的問題，最終還是要回歸到數(shù)據(jù)表現(xiàn)上,。
今天,，小米集團公布了2018年二季報，這也是小米集團上市以來的首份財報,。
財報顯示,，小米2018年第二季度收入452．36億元，同比增長68．3％,，環(huán)比增長31．5％,，經(jīng)調(diào)整利潤21．17億元，同比增長25．1％,，環(huán)比增長24．6％,。整個上半年，小米收入796．48億元,，同比增長75．4％,；經(jīng)調(diào)整利潤38．16億元，同比增長62．2％,。
整體看起來是一片大好,。不過，作為最受爭議的上市公司之一,，我們還是得通過數(shù)據(jù)的表象看到小米實質(zhì)的表現(xiàn),。
1． 手機及出海：穩(wěn)中求進(jìn)
在無數(shù)人唱衰的情況下，小米的基本盤——手機,，還是交出了一份亮眼的答卷,，財報顯示：
2018年第二季度，小米手機銷量達(dá)3200萬部,，同比增長43．9％,，受高端旗艦的優(yōu)異表現(xiàn)影響，大陸地區(qū)手機平均售價同比增長超25％,。在銷量和平均售價的共同帶動下,，小米手機業(yè)務(wù)收入達(dá)305．01億元，同比增長58．7％,。
其中，小米特別強調(diào)了“大陸地區(qū)手機平均售價同比增長超25％”,，這當(dāng)然要歸功于小米在 5 月底推出的八周年旗艦機小米 8 以及更早時間的 Mix 2s,。
推出之時，小米 8 因為外觀上的不作為飽受批評,，然而實際上,，小米 8 的表現(xiàn)是相當(dāng)不錯的,，618 期間，京東,、天貓等平臺,，小米 8 都斬獲了新品冠軍的位置，小米財報也披露,，一個月時間,，小米 8 銷量就突破了 110 萬臺，這個數(shù)字稍遜于榮耀 10 破百萬的 25 天,，但也能說明,，小米 8 已經(jīng)可以算是中高端市場的主要玩家之一了。Mix 2s 雖然銷量不及小米 8,，但勝在單價更貴,，對于提高平均售價也有一定的推動。
不過財報中提到的“平均售價”增長,，一是因為受通脹和元器件價格上漲等原因,，如今旗艦手機的價格普遍提高，這是行業(yè)趨勢,；二是因為二季度剛好是小米推新品的時間,，尚不足以說明小米擺脫了千元機主導(dǎo)的現(xiàn)狀——2018年第二季度，小米手機的平均售價為每部人民幣952．3元,，而2017年第二季度為每部人民幣863．8元,。
另外一個問題是，小米手機的增長依然主要來自海外,，IDC 數(shù)據(jù)顯示,，小米二季度在中國市場只取得了 2％ 的同比增幅，為“華米OV”中的最低值,。
而在全球出貨量上,，小米同比增長 48．8％，增速在前五大品牌中排名第一,。
國內(nèi)市場競爭激烈,，出海成為國產(chǎn)手機廠商的必經(jīng)之路。小米依然維持了高增速,，但壞消息是,，相比較去年，增速的領(lǐng)先優(yōu)勢已經(jīng)沒那么大,，尤其是華為在出貨量大幅領(lǐng)先的情況下,，也實現(xiàn)了 40．9％ 的增長。
在主力市場——印度，小米雖然維持了第一的位置,，但其和三星的差距已經(jīng)微乎其微,。另外，虎嗅文章《小米印度失速》中也提到,，相比以往,，小米的增長越來越依賴于廉價手機。
小米也明白羊毛不能總逮著一只羊薅,，于是我們能看到小米把業(yè)務(wù)擴張到了更多的國家,，財報顯示，小米在印尼亦的出貨量已經(jīng)排到了第二,；2018年5月,，而西歐的智能手機出貨量同比增長超過2700％。根據(jù)Canalys的資料,，截至2018年第二季度,，小米在25個國家及地區(qū)的智能手機市場排名前五。但在歐洲等市場,，小米仍在起步階段（這也是增速飛快的原因）,，和華為等品牌還沒到正面交鋒的階段。
除了擴張市場,，小米也不滿足于只在海外推出廉價產(chǎn)品,，其推出了子品牌 POCO Phone，欲進(jìn)軍高端市場（只不過打得還是“最便宜驍龍845”的名號）,，并且小米之家也已經(jīng)開到了東南亞,、歐洲和非洲。
簡而言之,，小米手機的平均售價和收入都有了明顯提升,，但出貨量的增長依然來自海外。
2． 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)：還是那個老大難
小米在高速增長的同時,，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變得越來越像那個扶不起的阿斗,。在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)部分，小米甚至沒法挑出一個表現(xiàn)優(yōu)異的部分來著重介紹,。而這部分故事講不通,，是唱衰小米派最有力的論據(jù)。財報顯示：
2018年Q2,，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)分部收入為人民幣40億元,，同比增長63．6％，其中,，廣告收入同比增長69．6％至人民幣25億元,，游戲收入達(dá)人民幣 7．04 億元,，同比增長25．5％,。
MIUI的月活躍用戶增漲41．7％至2018年6月的2．07億人,，平均每用戶互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入增至19．1元。
但是,，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的漲幅依然不及整體漲幅,，這還是在基數(shù)較低，更容易出現(xiàn)喜人增長數(shù)字的情況下,。
更壞的消息是,，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在小米營收中的占比也在逐漸下降，Q2 其占比僅為 8．8％,，而 2016 年全年占比為 9．56％,，2018 年 Q1 為 9．4％。
互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的收入主要來自幾部分：廣告,、金融及其他增值業(yè)務(wù),。
廣告方面，小米可以說已經(jīng)是盡力了,，各個應(yīng)用,、系統(tǒng)界面都能看到小米開放出的廣告位置，再加上信息流廣告的興盛,，導(dǎo)致這是漲幅唯一追上平均增幅的業(yè)務(wù),。但在 Q2，小米廣告出現(xiàn)了 P2P 廣告“爆雷”的負(fù)面事件,，這背后也反應(yīng)了小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的盈利焦慮,，P2P 廣告向來大手筆，為了營收,，導(dǎo)致平臺接廣告饑不擇食,。如今相關(guān)廣告被關(guān)停，具體影響要等到下一份財報上見分曉了,。
這種頹勢自然是其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長不利,，金融方面，小米流量變現(xiàn)能力較弱,，再加上如今監(jiān)管趨嚴(yán),，日子就更不好過了。小米招股書顯示,，小米金融或?qū)⒈徊鸱?，而此前有消息傳出小米將進(jìn)軍虛擬銀行，而CFO周受資在財報會議上也表示正在認(rèn)真調(diào)研,。
而其他增值服務(wù)上,，小米只披露了游戲的數(shù)據(jù)：這個營收大頭僅實現(xiàn)了 25．5％ 的增長,，如今渠道、產(chǎn)品都被騰訊壟斷,，這方面突圍的可能性較小,。而其他諸如小米視頻、小米音樂,，不說也罷,。
小米在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)上依然在做著各種各樣的努力，但現(xiàn)實是,，它的故事依然不好講,。
3． IOT 及智能硬件：如今小米最有希望的業(yè)務(wù)
這是小米 Q2 最亮眼的部分——2018年第二季度收入達(dá)103．78億元，同比增長104．3％,。這主要是來來自于小米電視的增長,，以及爆款小米手環(huán)推出了新品。
小米特別強調(diào)了小米電視的增長——2018年第二季度同比增長超過350％,，成為中國第一品牌,。在樂視倒下以后，小米在國內(nèi)智能電視市場已經(jīng)沒有實質(zhì)性的對手,，暴風(fēng)的體量尚不能和小米正面競爭,。產(chǎn)品上，小米電視也延續(xù)了一貫的高性價比,，而遍地開花的小米之家也給電視營造了很好的展示和銷售的機會,。
另外兩組數(shù)字同樣值得關(guān)注：
截至2018年第二季度末，約有115百萬件連接的小米IoT設(shè)備（不包括智能手機及筆記本電腦）,，環(huán)比增長15％,。近1．7百萬名用戶擁有五臺以上小米IoT設(shè)備（不包括智能手機及筆記本電腦），環(huán)比增長19％,。
小愛同學(xué)的月活躍用戶已經(jīng)超越了3000萬,，從2017年3月到2018年7月底不到一年半的時間，累計被喚醒超50億次,，僅2018年7月就被喚醒了10億次,。
這說明了兩個問題：1． 許多用戶確實用多個小米設(shè)備組成了“智能家居系統(tǒng)”；2． 用戶們確實在高頻使用小米設(shè)備,，而這兩點小米 IOT 能保持活躍和進(jìn)一步增長的保障,。
當(dāng)初雷軍開始布局 IOT 時，不知道會不會想到,，它有一天會成為小米最強勁的業(yè)務(wù),。
小米依然是那個小米
小米創(chuàng)業(yè)已有八年，上市可以算是一個新的開始,。
但從這第一份答卷來看,，小米還是那個小米,，它依然是一家硬件為主導(dǎo)的公司，手機加上 IOT 貢獻(xiàn)了 90．9％ 的營收,，并且還在持續(xù)增長,，相對的，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)依然沒有起色,，甚至看不到有可能實現(xiàn)增長的空間,。
當(dāng)然有增長總是好的，大不了以后換個說法嘛,。