自2017年4月28日“十送十”高送轉(zhuǎn)后,，歌爾股份的股份持續(xù)下行,，2018年8月20日創(chuàng)下新低的8.02元,。

截至今天收盤,，歌爾股份已經(jīng)連續(xù)4個交易日連續(xù)收陽線了,，同時成交量也有所放大，似乎短期內(nèi)有上攻的趨勢,。

這里有兩個利好因素,，一個是歌爾股份發(fā)布了一個3億－9 億元股份回購計(jì)劃，彰顯公司對長期發(fā)展戰(zhàn)略的堅(jiān)定信心,。

另外,，2018年2月8日，歌爾股份發(fā)布了“家園3號”員工持股計(jì)劃,，并通過大宗交易方式受讓實(shí)際控制人姜濱先生所持公司股份共計(jì)55,000,000股,，資金來源為員工自籌，購買均價11.77元/股,，購買數(shù)量55,000,000股,，占總股本的比例為1.69%。

截至公告披露日,，“家園3號”員工持股計(jì)劃處于鎖定期內(nèi),，鎖定期自2018年2月8日起12個月。

截至目前,，歌爾股份的存續(xù)員工持股計(jì)劃合計(jì)持有股份122,454,796股,，占總股本的3.77%。

東方證券對于歌爾股份的半年報進(jìn)行點(diǎn)評,，在這里把其主要觀點(diǎn)羅列一下,。

在歌爾股份的半年報里,，這些數(shù)據(jù)要仔細(xì)閱讀。

2018 上半年?duì)I收84 億元,，同比下滑16%,，歸母凈利潤4.4 億元，同比下滑38%,，符合預(yù)期,。同時預(yù)告18 年前三季度歸母凈利潤同比下滑20-40%，智能手機(jī)及VR 設(shè)備市場下滑對公司業(yè)績造成影響,，下半年隨著消費(fèi)電子旺季到來,，業(yè)績表現(xiàn)有望好轉(zhuǎn)。

聲學(xué)器件與MEMS 領(lǐng)先地位鞏固：iPhone 有望繼續(xù)引領(lǐng)聲學(xué)器件立體聲,、防水,、智能化等創(chuàng)新升級，國產(chǎn)手機(jī)也有望逐步跟進(jìn),，公司具備先進(jìn)聲學(xué)器件設(shè)計(jì)與生產(chǎn)能力,，通過優(yōu)化管理、精益生產(chǎn),、聚焦大客戶,，夯實(shí)核心競爭力，在大客戶中份額領(lǐng)先,；同時,，公司在微電子領(lǐng)域持續(xù)加強(qiáng)布局，MEMS麥克風(fēng),、MEMS 傳感器占據(jù)市場領(lǐng)先地位,，并在半導(dǎo)體芯片研發(fā)和封測、智能傳感器,、SIP 先進(jìn)封裝工藝等方面加強(qiáng)投入,，未來有望保持持續(xù)成長。

VR/AR 長期發(fā)展趨勢確定：未來隨硬件布局完善,、產(chǎn)能逐步釋放,、5G 技術(shù)成熟、應(yīng)用內(nèi)容豐富,，VR/AR 中長期有望恢復(fù)高增長,。歌爾具備成熟的光學(xué)元件和智能硬件設(shè)計(jì)制造能力，與全球科技大廠深度合作布局VR/AR 產(chǎn)業(yè)鏈,，是Sony PS VR 和Oculus 的獨(dú)家代工廠商,，與高通合作VR 一體機(jī)方案也有望逐漸上量，同時蘋果,、迪士尼引領(lǐng)AR 市場機(jī)遇帶來更大空間,，未來公司VR/AR 業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,。

Hearables 有望成為下一個風(fēng)口：蘋果AirPods 智能耳機(jī)和HomePod 智能音箱有望引領(lǐng)Hearables 熱潮，推動全球新型智能硬件發(fā)展進(jìn)程,。在此趨勢下聲音傳輸技術(shù)與核心元件將迎來升級需求,，歌爾超前布局Hearables 等新型智能硬件，核心聲學(xué)元件在市場占有絕對領(lǐng)先地位,，并為客戶提供整體技術(shù)解決方案,，與各大科技巨頭緊密合作，未來隨著客戶的進(jìn)一步拓展和終端產(chǎn)品銷量的提升,，有望成為新的業(yè)績增長點(diǎn)。

同時,，東方證券也進(jìn)行了風(fēng)險提示：聲學(xué)技術(shù)升級不達(dá)預(yù)期,，AR/VR 業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。