從2016年初到今年9月，Nvidia ( NVDA-US )的迅速崛起,，將其市值從140億美元提升至1750億美元以上,。對(duì)能夠處理人工智能和加密貨幣采礦機(jī)處理器的需求猛增,。

這些都過(guò)去了。

在第4季,，投資人大賣(mài)Nvidia的股票,，股價(jià)大跌了54%，使其成為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)最差的股票,。該股周五(21日)下跌4.1%至129.57 美元,。

英偉達(dá)過(guò)去三個(gè)月的股票走勢(shì)

Nvidia 也難逃壓低所有股指、并讓牛市領(lǐng)頭羊重挫的全面低迷氣氛的魔掌,。納斯達(dá)克指數(shù)本季下跌21%,，這是自2008 年第4 季以來(lái)最大跌幅，標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)下挫了16%,。

芯片股受創(chuàng)最重,。由包括Nvidia在內(nèi)30家企業(yè)組成的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌19%，其中Advanced Micro Devices ( AMD-US )下跌了45%,，美光(Micron) ( MU-US )下跌了33%,。

但投資人已找到逃離Nvidia的具體原因。股票之前反彈的催化劑之一是該公司與加密貨幣,，特別是比特幣的聯(lián)系,。隨著今年比特幣價(jià)格暴跌，對(duì)Nvidia圖形處理芯片(GPU)的需求減少,。11月Nvidia在公布季報(bào)時(shí),，營(yíng)收和展望時(shí)都低于預(yù)期。

Nvidia CEO黃仁勛(Jensen Huang)在財(cái)報(bào)公布后的分析師電話會(huì)議上表示,，「加密貨幣的衰退已導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)庫(kù)存過(guò)剩,，尤其是通路庫(kù)存過(guò)剩。」

Nvidia的問(wèn)題不僅限于加密貨幣,。該公司的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)部門(mén),，包括亞馬遜等云端服務(wù)提供商的銷(xiāo)售額，也未能達(dá)到華爾街的預(yù)期,，盡管營(yíng)收成長(zhǎng)了58%,。

財(cái)報(bào)發(fā)布后第二天股價(jià)下跌近19%，接下來(lái)的交易日下跌12%,。分析師迅速調(diào)降了目標(biāo)價(jià),。

Stifel 分析師Kevin Cassidy 在報(bào)告中寫(xiě)道,，「我們預(yù)計(jì)財(cái)報(bào)后股價(jià)估值會(huì)出現(xiàn)一些調(diào)整,，我們一直在尋找具有吸引力的切入點(diǎn)?！?/p>

進(jìn)入人工智能狂熱

Nvidia 遭到快速拋售提醒人們,，當(dāng)該公司正積極參與人工智能的開(kāi)發(fā)時(shí)，不少人對(duì)其仍在初期的籌備階段提出質(zhì)疑,。研究人員蜂擁買(mǎi)進(jìn)該公司的GPU 以加速其復(fù)雜模組的培訓(xùn),，Nvidia 也試圖利用這股熱潮。

主管們開(kāi)始高談闊談人工智能,，該公司直接在其芯片中添加了相關(guān)功能,。云端提供商提供了開(kāi)發(fā)商可以租用的Nvidia GPU。2016 年,，谷歌發(fā)表訂制芯片,，可以像Nvidia 的GPU 一樣訓(xùn)練人工智能模組。但Nvidia 已經(jīng)排除了谷歌的任何潛在威脅,，因?yàn)樵撔酒圃焐痰奶幚砥魅匀豢梢愿鼜V泛地使用,。

FactSet 表示，在最高點(diǎn)時(shí),，Nvidia 的預(yù)期本益比幾乎達(dá)54 倍,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)目前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本益比的4 倍。銷(xiāo)售額和獲利繼續(xù)增加,，但卻難以滿足投資人的高度期望,。

現(xiàn)在大股東們正在退場(chǎng)。據(jù)《彭博》報(bào)導(dǎo),，知情人士透露,，軟銀可能在明年初出售其N(xiāo)vidia 持股。該報(bào)導(dǎo)發(fā)布后的9 個(gè)交易日中有7 天股票下跌,。

消息人士稱(chēng),，軟銀可能將從這筆交易中獲利30億美元。不過(guò)，軟銀尚未做出最終決定,，有可能繼續(xù)保留這些股份,，或是僅出售部分股份。

軟銀和英偉達(dá)的發(fā)言人拒絕對(duì)此消息置評(píng),。

根據(jù)消息人士的說(shuō)法,，盡管軟銀仍然持有英偉達(dá)的股份，但該公司已經(jīng)建立了約60億美元所謂的“領(lǐng)子交易”,。這種交易使投資者在積累股份的同時(shí)保護(hù)自己免受股價(jià)下跌的影響,。軟銀已經(jīng)與投行達(dá)成這樣的股權(quán)交易協(xié)議，對(duì)沖英偉達(dá)的股價(jià)下跌,。

消息稱(chēng),，這樣的股價(jià)下跌導(dǎo)致軟銀傾向于減持股份。

紐約當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二下午1:20,，英偉達(dá)股價(jià)下跌約2%,，至149美元，市值約為909億美元,。

消息人士稱(chēng),，軟銀出售所持英偉達(dá)股份的機(jī)會(huì)是通過(guò)一系列將于明年初到期的期權(quán)構(gòu)成的。這些期權(quán)的平均行權(quán)價(jià)格為每股230到240美元,。而如果英偉達(dá)股價(jià)上漲,，那么軟銀可能決定不行使期權(quán)，出售股份,。

2017年初,，軟銀低調(diào)積累了30億美元的英偉達(dá)股份，成為該公司的第四大股東,。這些股份隨后被轉(zhuǎn)移至軟銀愿景基金,。

到今年9月，軟銀所持的這些股份價(jià)值達(dá)到了70億美元,。如果軟銀以平均行權(quán)價(jià)格行使所有期權(quán),，那么將獲得近60億美元。