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中國半導(dǎo)體上市公司2018年的表現(xiàn)盤點:代工和封測篇

2019-02-12

前面兩期文章,,我們系統(tǒng)地梳理了設(shè)備和材料《中國半導(dǎo)體上市公司2018年的表現(xiàn)盤點:材料和設(shè)備篇》,、IC設(shè)計《中國半導(dǎo)體上市公司2018年的表現(xiàn)盤點:IC設(shè)計篇》環(huán)節(jié)里各上市公司的表現(xiàn),。總體而言,,這些上市公司在財報上基本都有不錯的表現(xiàn),,但是沒有一個公司能夠在股市上逆勢增長,一些公司股價下跌幅度超過了30%以上,,甚至有股價腰斬的,。第三期文章,我們將從晶圓代工和封測環(huán)節(jié)切入,,看看這兩個領(lǐng)域內(nèi)的大陸半導(dǎo)體上市公司在股市上有怎樣的表現(xiàn),。


晶圓代工


晶圓代工屬于技術(shù)及資本密集型產(chǎn)業(yè),寡頭效應(yīng)極為明顯,,中國臺灣廠商臺積電一家就占據(jù)了超過58%的市場份額,。晶圓代工最關(guān)鍵的技術(shù)為制造流程的精細(xì)化技術(shù),,為攻克最先進(jìn)制程需巨額資本開支及研發(fā)投入。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,,大陸晶圓代工廠占據(jù)全球純晶圓代工市場10%的份額,,市場規(guī)模約50 億美元,份額和規(guī)模相較于2016年近乎翻倍,。不過大陸晶圓代工廠雖然發(fā)展速度很快,,但是在先進(jìn)工藝上(14nm及以下)和臺積電、英特爾,、三星,、格羅方德“代工四巨頭”還有差距,尤其是和臺積電之間,。未來,,隨著中芯國際14nm量產(chǎn)以及研發(fā)投資進(jìn)一步加大,大陸晶圓代工廠商有望進(jìn)入全球代工第一陣營,。


在這個環(huán)節(jié),,我們關(guān)注到的企業(yè)有中芯國際和華虹半導(dǎo)體。


中芯國際


中芯國際是世界領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一,,也是中國內(nèi)地技術(shù)最全面,、配套最完善、規(guī)模最大,、跨國經(jīng)營的集成電路制造企業(yè),,提供0.35微米到28納米不同技術(shù)節(jié)點的晶圓代工與技術(shù)服務(wù)。上海市政府報告中提到的即將實現(xiàn)量產(chǎn)的14nm工藝也是來自中芯國際,。

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財報數(shù)據(jù)顯示,,2018年前三個財季里面,中芯國際分別實現(xiàn)營收8.31億美元,、8.907億美元,、8.507億美元,相較于2017年均有一定幅度的同比上升,。2018年前三財季,,中芯國際分別實現(xiàn)了26.5%、24.5%和20.5%的毛利率,,表現(xiàn)好于市場預(yù)估,。

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股市方面,過去一年在港交所上市的中芯國際也沒有逃脫中國芯片股的“魔咒”,,在公司完成不錯營收和毛利的前提下,,中芯國際的股價依然是跌跌不休。從年初的13.5港元到年末的6.87港元,,過去一年中芯國際股價縮水了49.1%,。


未來,,隨著14nm的量產(chǎn),以及28nm業(yè)務(wù)占比和業(yè)務(wù)量的繼續(xù)提升,,相信中芯國際的營收將繼續(xù)保持穩(wěn)定地成長,。


華虹半導(dǎo)體


華虹半導(dǎo)體是全球具領(lǐng)先地位的200mm純晶圓代工廠。公司主要專注于研發(fā)及制造專業(yè)應(yīng)用的200mm晶圓半導(dǎo)體,。尤其是嵌入式非易失性存儲器及功率器件,。公司的技術(shù)組合還包括RFCMOS、模擬及混合信號,、電源管理及MEMS等若干其他先進(jìn)工藝技術(shù),。


結(jié)合財報數(shù)據(jù)來看,華虹半導(dǎo)體2018年的營收達(dá)9.303億美元,,創(chuàng)造了歷史新高,,同比增長15.1%;毛利率33.4%,,較上年度提升0.3個百分點,。

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華虹半導(dǎo)體同樣也是港交所上市的公司,不同于中芯國際股價一直下降的趨勢,,過去一年華虹半導(dǎo)體的股價在1-8月份都是上升的趨勢,,此后開始急轉(zhuǎn)直下。綜合全年的數(shù)據(jù)來看,,華虹半導(dǎo)體的股價從年初的16.48港元到年末的14.38港元,,跌幅為12.7%。隨著2018年四季度以及全年的業(yè)績創(chuàng)紀(jì)錄,,華虹半導(dǎo)體有望在股市上觸底反彈。


財經(jīng)分析人士認(rèn)為,,華虹半導(dǎo)體擁有對華力微電子股份的優(yōu)先購買權(quán),,華力微電子營收利潤在未來有大幅提升后,華虹集團(tuán)可能考慮將剩余股權(quán)注入華虹半導(dǎo)體,,此舉有利于增厚公司業(yè)績和規(guī)模,,進(jìn)一步提高市場知名度。


封裝和測試


半導(dǎo)體封測是大陸半導(dǎo)體的優(yōu)勢環(huán)節(jié),,相較于其他環(huán)節(jié)而言,,大陸廠商在封測領(lǐng)域占比更高,技術(shù)也達(dá)到了國際領(lǐng)先水平,。根據(jù)拓墣產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,,全球前十大封測代工廠2018年上半年營收估達(dá)111.2億美元,長電科技,、天水華天,、通富微電三家廠商占前十大封測代工廠總營收比重達(dá)26.9%,,創(chuàng)歷年新高。


長電科技


長電科技成立于1972年,,2003年在上交所主板成功上市,。長電科技面向全球提供封裝設(shè)計、產(chǎn)品開發(fā)及認(rèn)證,,以及從芯片中測,、封裝到成品測試及出貨的全套專業(yè)生產(chǎn)服務(wù)。長電科技具有廣泛的技術(shù)積累和產(chǎn)品解決方案,,包括有自主知識產(chǎn)權(quán)的Fan-out eWLB,、WLCSP、Bump,、PoP,、fcBGA、SiP,、PA等封裝技術(shù),。

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財報數(shù)據(jù)顯示,2018年前三季度長電科技實現(xiàn)營收180.85億元,,同比增長7.27%,;凈利潤為0.17億元,同比下降89.42%,。從全年的財務(wù)預(yù)期來看,,過去一年長電科技是虧損的。長電科技預(yù)計2018年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比,,將出現(xiàn)虧損,,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.6億元到-8.9億萬元。


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業(yè)績不好看,,過去一年長電科技的股市同樣不太好,。股價從年初的21.44元到年末的8.24元,跌幅達(dá)到了61.6%,。


目前,,長電科技的首要任務(wù)是公司整合。財經(jīng)分析人士認(rèn)為,,長電科技管理層不斷激活公司整合進(jìn)度,。長電存在的代理人問題一直是市場上的擔(dān)憂,在管理層變動后,,預(yù)計長電科技能在半導(dǎo)體基金扶持下成長為行業(yè)絕對巨頭,,并大幅改善毛利率。


通富微電


通富微電成立于1997年10月,,2007年8月在深圳證券交易所上市,。通富微電專業(yè)從事集成電路封裝測試,,擁有Bumping、WLCSP,、FC,、BGA、SiP等先進(jìn)封測技術(shù),,QFN,、QFP、SO等傳統(tǒng)封測技術(shù)以及汽車電子產(chǎn)品,、MEMS等封測技術(shù),;以及圓片測試、系統(tǒng)測試等測試技術(shù),。公司在國內(nèi)封測企業(yè)中率先實現(xiàn)12英寸28納米手機(jī)處理器芯片后工序全制程大規(guī)模生產(chǎn),,包括Bumping、CP,、FC,、FT、SLT等,。公司的產(chǎn)品和技術(shù)廣泛應(yīng)用于高端處理器芯片(CPU ,、GPU)、存儲器,、信息終端,、物聯(lián)網(wǎng)、功率模塊,、汽車電子等面向智能化時代的云,、管、端領(lǐng)域,。

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財報數(shù)據(jù)顯示,,2018年前三季度通富微電營收為54.8億元,同比增長12.95%,;凈利潤為1.61億元,同比增長29.08%,。從全年的業(yè)績預(yù)期來看,,2018年度通富微電歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度為20.00%至70.00%之間,2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為14,655.53萬元至20,762.00萬元之間,。

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過去的一年,,通富微電的股價大部分時間都是走下坡路。股價從年初的13.25元到年末的7.13元,,跌幅達(dá)到了46.2%,。


財經(jīng)分析人士認(rèn)為,,未來通富微電將進(jìn)一步提升與AMD合作,由封裝跟成品測試兩個環(huán)節(jié),,向上游再延伸兩個環(huán)節(jié),,增加Bumping和圓片測試環(huán)節(jié)。外媒wccftech指出,,AMD 12nm移動產(chǎn)品陣容計劃持續(xù)到2019年,,7nm預(yù)計將在2019年末到2020年第一季度發(fā)布,隨著AMD自身狀況不斷好轉(zhuǎn),,預(yù)計未來會為通富微電貢獻(xiàn)一定的業(yè)績彈性,。


華天科技


華天科技成立于2003年12月,2007年11月20日在深圳證券交易所掛牌上市,。華天科技主要從事半導(dǎo)體集成電路封裝測試業(yè)務(wù),。目前公司集成電路封裝產(chǎn)品主要有DIP/SDIP、SOT,、SOP,、SSOP、TSSOP/ETSSOP,、QFP/LQFP/TQFP,、QFN/DFN、BGA/LGA,、FC,、MCM(MCP)、SiP,、WLP,、TSV、Bumping,、MEMS等多個系列,,產(chǎn)品主要應(yīng)用于計算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)通訊,、消費電子及智能移動終端,、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)自動化控制,、汽車電子等電子整機(jī)和智能化領(lǐng)域,。公司集成電路年封裝規(guī)模和銷售收入均位列我國同行業(yè)上市公司第二位。

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從華天科技2018年前三季度的財報來看,,公司的營收為55.59億元,,同比增長4.42%;凈利潤為3.27億元,同比下降15.55%,。從財報數(shù)據(jù)可以看出,,雖然華天科技的凈利潤是大陸封測三強(qiáng)中最高的,但是在全球經(jīng)濟(jì)和半導(dǎo)體增長都降速的情況下,,公司在凈利潤端還是承壓的,。

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股市上,過去一年華天科技的股價大部分時間是在下跌,。股價從年初的8.57元到年末的4.06元,,跌幅達(dá)到了52.6%。


財經(jīng)人士人士認(rèn)為,,先進(jìn)封裝技術(shù)推動國內(nèi)封測行業(yè)進(jìn)入新一輪增長周期,,華天科技積極布局bumping,TSV和fan-out等晶圓級封裝技術(shù),,將在這個周期內(nèi)受益,。此外,雖然目前華天科技先進(jìn)封裝產(chǎn)能利用率較低,,拖累業(yè)績下滑,,但是華天科技已經(jīng)成功拓展國內(nèi)毫米波雷達(dá)客戶而且有望通過外延式并購開發(fā)更多的歐美高端客戶,驅(qū)動華天科技開啟新一輪成長周期,。


晶方科技

晶方科技成立于2005年6月,,是一家致力于開發(fā)與創(chuàng)新新技術(shù),為客戶提供可靠的,、小型化,、高性能和高性價比的半導(dǎo)體封裝量產(chǎn)服務(wù)商。晶方科技的CMOS影像傳感器晶圓級封裝技術(shù),,徹底改變了封裝的世界,,使高性能,小型化的手機(jī)相機(jī)模塊成為可能,。這一價值已經(jīng)使之成為有史以來應(yīng)用最廣泛的封裝技術(shù),,現(xiàn)今已有近50%的影像傳感器芯片可使用此技術(shù),大量應(yīng)用于智能電話,,平板電腦,,可穿戴電子等各類電子產(chǎn)品。

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從財報數(shù)據(jù)上看,,過去一年晶方科技的營收和凈利潤都出現(xiàn)了不同程度的下滑,。具體表現(xiàn)為,2018年前三季度晶方科技營收為4.25億元,,同比下降6.21%,;凈利潤為0.3億元,同比下降52.99%,。

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從股市上看,,過去一年晶方科技股價經(jīng)歷了很大程度的下滑,從年初的38.73元到年末的16.42元,,跌幅達(dá)到了55%,。


晶方科技的業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括智能手機(jī)、平板和電腦等消費電子業(yè)務(wù),,過去一年消費電子市場并不景氣,,尤其是智能手機(jī)方面,中國市場快速下滑對晶方科技營收和凈利潤都造成了不小的壓力,。好消息是大基金的入股讓晶方科技有更多的資金去開拓新的業(yè)務(wù),,當(dāng)新技術(shù)的業(yè)務(wù)量上來后,晶方科技將從中受益,。


太極實業(yè)


太極實業(yè)成立于1966年,,前身系無錫市合成纖維廠,1987年與無錫市第二合成纖維廠合并組建無錫市合成纖維總廠,,1993年改名為無錫市太極實業(yè)股份有限公司并在上海證券交易所成功上市,。太極實業(yè)目前主營業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體業(yè)務(wù)、工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和光伏電站投資運(yùn)營業(yè)務(wù),。半導(dǎo)體業(yè)務(wù)主要涉及IC芯片封裝,、封裝測試、模組裝配及測試等,;工程技術(shù)業(yè)務(wù)主要服務(wù)于電子高科技與高端制造,,生物醫(yī)藥與保健,市政與路橋,,物流與民用建筑,,電力,綜合業(yè)務(wù)等6大業(yè)務(wù)領(lǐng)域,;光伏電站的投資和運(yùn)營業(yè)務(wù)于2014年開始逐步形成,。

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從財報數(shù)據(jù)上看,過去一年的前三季度,,太極實業(yè)的營收和凈利潤表現(xiàn)在半導(dǎo)體封測領(lǐng)域內(nèi)屬于表現(xiàn)最好的上市公司,,當(dāng)然原因之一是太極實業(yè)的主營業(yè)務(wù)除了封測還有工程技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和光伏電站投資運(yùn)營業(yè)務(wù)。太極實業(yè)在2018年前三季度營收為112.26億元,,同比增長了35.19%,;凈利潤為3.68億元,同比增長23.92%,。

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從股市上面來看,,雖然太極實業(yè)拿出了比同行更好的營業(yè)數(shù)據(jù),,但是股市上面也有很大的跌幅。過去的一年里,,太極實業(yè)股價從年初的8.92元到年末的5.11元,,股價縮水了42.7%。


財經(jīng)分析人士認(rèn)為,,太極實業(yè)未來有五大優(yōu)勢,,分別是:存儲芯片封測產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)和設(shè)備配置大不同的優(yōu)勢,;海太/太極半導(dǎo)體的技術(shù),、折舊成本、良率和人才優(yōu)勢,;潔塵室設(shè)計總包與存儲芯片封測渠道互助的優(yōu)勢,;大基金加持后的自主可控提升優(yōu)勢;固定獲利率優(yōu)勢,。這五大優(yōu)勢讓太極實業(yè)有非常大的增長空間,。


大港股份


大港股份成立于2000年4月20日,由鎮(zhèn)江新區(qū)大港開發(fā)總公司等五家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立,。大港股份有三大板塊的業(yè)務(wù),,即高科技新興產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā),、園區(qū)運(yùn)營服務(wù),,擁有中科激光、江蘇艾科,、港龍石化,、港匯化工、港誠國貿(mào),、港源水務(wù)等多家控股子公司,。

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大港股份中涉及到半導(dǎo)體封測業(yè)務(wù)的是江蘇艾科。大港股份2015年年底發(fā)布公告停盤擬以10.76元/股發(fā)行9409.85萬股,,并支付現(xiàn)金6750萬元,,收購艾科半導(dǎo)體100%的股權(quán)。交易在2016年完成,。此后,,大港股份成為江蘇鎮(zhèn)江打造半導(dǎo)體封測產(chǎn)業(yè)的重要一部分。


財報顯示,,大港股份2018年前三季度實現(xiàn)營收9.13億元,,同比下降3.72%;凈利潤為虧損1.05億元,,同比下降1173.68%,。從全年的業(yè)務(wù)預(yù)報來看,,大港股份2018年度業(yè)績虧損,2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3億元-3.5億元,。

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大港股份過去一年的股價從14.91元到3.81元,,跌幅達(dá)到了74.4%。


大港股份在半導(dǎo)體封測業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢在于其所在城市鎮(zhèn)江正在大力發(fā)展半導(dǎo)體封測產(chǎn)業(yè),,大港股份和江蘇麗恒屬于兩大重要組成版圖,公司有望從中受益,。


總結(jié)


2018年,,雖然股市上面表現(xiàn)不佳,但是中芯國際和華虹半導(dǎo)體在晶圓代工領(lǐng)域還是有著明顯的進(jìn)步,。中芯國際在14nm研發(fā)上取得了突破性進(jìn)展,,為2019年上半年的量產(chǎn)打下了堅實的基礎(chǔ)。華虹半導(dǎo)體則是在8英寸產(chǎn)線上供不應(yīng)求,,凈利率達(dá)到18%,,已經(jīng)高于世界先進(jìn),保證了公司能夠可持續(xù)地穩(wěn)定發(fā)展,,其差異化技術(shù)加上中國不斷增長的代工需求,,未來值得大家期待。


在封測領(lǐng)域,,眾多上市的大陸半導(dǎo)體廠商的營收都是值得認(rèn)可的,,在全球市場的份額進(jìn)一步擴(kuò)大,充當(dāng)了大陸半導(dǎo)體勢力的排頭兵,。但是,,我們也不能盲目樂觀,眾多廠商股價腰斬,,一方面是股市行情不好,,另一方面則是各企業(yè)的盈利能力都飽受詬病,長電科技作為代表,,坐擁百億營收卻出現(xiàn)了年度虧損,,這是企業(yè)和行業(yè)都需要解決的問題。



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